禽流感概念板块市场表现 - 截至11月28日收盘，禽流感概念板块整体下跌0.76%，在概念板块跌幅榜中位居前列[1] - 板块内个股表现分化，股价上涨的仅有8只，其中温氏股份、蔚蓝生物、天康生物涨幅居前，分别上涨1.80%、1.80%、1.26%[1] - 跌幅居前的个股包括众生药业跌停，华兰疫苗下跌6.60%，以岭药业下跌2.40%，联环药业下跌1.79%[1] 板块资金流向 - 禽流感概念板块整体获得主力资金净流出7.84亿元[1] - 主力资金净流出居首的个股是众生药业，净流出6.84亿元，换手率达到18.78%[1] - 其他主力资金净流出较多的个股包括以岭药业净流出3570.69万元，联环药业净流出2569.14万元，华兰疫苗净流出1812.64万元[1] - 主力资金净流入居前的个股有天康生物净流入1652.43万元，上海凯宝净流入506.10万元，金河生物净流入382.00万元[1][2] 相关概念板块对比 - 在当日概念板块涨跌幅榜中，钛白粉概念以4.31%的涨幅领涨，海南自贸区概念上涨3.54%，乳业概念上涨2.82%[1] - 与禽流感概念同属医药健康领域的流感概念下跌0.49%，生物疫苗概念下跌0.30%，肝炎概念下跌0.31%[1]

会议安排 - 2025年10月30日董事会审议通过召开2025年第二次临时股东大会议案[6] - 2025年10月31日刊登召开股东大会通知[6] - 现场会议于2025年11月27日14点在洛阳公司二楼会议室召开[7] 参会情况 - 现场出席股东及授权代表8人，代表117,945,728股，占比34.4952%[9] - 网络投票股东109人，代表1,820,600股，占比0.5325%[9] 议案表决 - 《关于取消监事会并修订〈公司章程〉的议案》同意占比98.9891％等[12] - 《关于修订公司〈股东大会议事规则〉的议案》同意占比98.9695％等[13] - 《董事、监事、高级管理人员薪酬管理制度》修订议案同意占99.5527％等[19] 决议效力 - 律师认为本次股东大会表决程序合法有效[19] - 律师认为会议召集等程序合规，决议合法有效[20]

股东大会信息 - 2025年11月27日在洛阳召开股东大会[3] - 117人出席，持有表决权股份119,766,328股，占比35.0277%[3] 人员出席情况 - 9位董事8人出席，3位监事全出席，董秘参会[5] 议案表决情况 - 取消监事会等多项议案同意率超98%[6][7][8] 决议合法性 - 律所认为本次股东大会决议合法有效[9]

核心观点 - 农林牧渔行业2025年初至今表现强于对标指数，绝对收益率达+24.66%，跑赢沪深300指数10.47个百分点，当前行业估值处于历史相对低位，维持“强于大市”评级[10] - 生猪养殖板块产能逐步去化，2025年下半年能繁母猪存栏量同环比下降，预计2026年供需关系改善推动猪价企稳回升，行业龙头有望受益[10][24][27] - 动保行业受“新品释放+需求扩张”双轮驱动，非瘟疫苗上市后市场规模将打开增量空间，下游养殖规模化提升持续推动需求增长[10][45][51] - 种业生物育种产业化进入快车道，转基因玉米、大豆品种审定常态化，相关种企有望获得行业集中度和盈利水平双重提升[10][68][69] - 宠物食品行业潜在市场空间广阔，国产替代不断深化，线上渠道占比提升，参照海外成熟市场，国产品牌市场份额仍有较大增长空间[10][94][104][111] 行情回顾 - 2025年初至11月25日，农林牧渔指数（中信）绝对收益率为+24.66%，在中信一级30个行业中排名第16位，跑赢沪深300指数10.47个百分点[10][17] - 细分子行业中，林木加工板块涨幅居前，水产加工板块涨幅居后；2025年前三季度，水产捕捞、动保、种植板块归母净利润同比增幅超过50%[10][20][21] - 近一年农林牧渔（中信）指数上涨18.4%，跑赢沪深300指数0.96个百分点[14] 生猪养殖 - 2025年前三季度全国生猪出栏量同比增速逐季扩大，Q1/Q2/Q3出栏量分别为1.95/1.71/1.64亿头，同比增速分别为+0.11%/+1.20%/+4.72%[24] - 2025年10月末能繁母猪存栏量3990万头，同比-2.04%，环比-1.12%，仍高于正常保有量90万头，产能加速去化预计反映至2026年三季度生猪出栏量[27] - 2025年10月全国生猪（外三元）交易均价11.52元/公斤，环比下跌11.46%，同比跌幅34.77%，行业陷入亏损，自繁自养理论盈利均值-209.67元/头[29][31][36] - 生猪养殖行业规模化加速，前8家上市猪企市占率从2017年4.6%提升至2025年三季度末21.2%，牧原股份2025年前三季度出栏5732万头，同比+14.3%[37][40] 动保行业 - 2016-2023年国内兽药产品销售规模从472.29亿元增长至696.51亿元，年均复合增长率5.71%，2023年生物制品市场规模162.76亿元，化药制剂299.02亿元[45][46] - 非瘟疫苗潜在市场规模巨大，假设出厂价25元/针，生猪出栏6.35亿头，渗透率20%对应市场空间64亿元，渗透率70%对应市场空间222亿元[63] - 2024年普莱柯、科前生物新增新兽药注册和专利数量居前，生物股份研发费用占营收比例相对较高，行业集中度提升利好头部企业[65][66] - 短期畜禽产能高位运行支撑动保需求，中期非瘟疫苗上市打开增量空间，长期养殖规模化推动产品渗透率提升[10][51][67] 种业 - 转基因商业化进程加速，2024年3月首批27个转基因玉米和3个转基因大豆品种通过初审，2025年4月再次新增97个转基因玉米和2个转基因大豆品种[68] - 转基因玉米市场空间广阔，假设种植面积6.6亿亩，悲观情景下渗透率70%对应种子市场空间328.02亿元，性状公司利润39.27亿元[82] - 大北农、隆平高科、登海种业等公司转基因品种初审通过数量较多，2025年三季度预收账款同比增速下降，研发费用占营收比例提升[83][88][89] - 2024年是我国生物育种元年，相关种企有望受益于行业集中度和利润率的双重提升，建议关注区域龙头秋乐种业[10][90] 宠物食品 - 2024年中国宠物行业市场规模3002亿元，同比增长7.48%，宠物食品消费规模1585亿元，占行业总消费52.8%，2012-2024年年均复合增长率约21.2%[94][102] - 2024年宠物犬数量5258万只同比增长1.6%，宠物猫数量7153万只同比增长2.5%，家庭养宠渗透率32%较美国80%仍有较大提升空间[96][100] - 2024年宠物食品出口金额105.29亿元同比增长22.07%，出口总量33.52万吨同比增长26.01%，2025年1-9月累计出口26.09万吨同比+7.55%[104][106] - 行业集中度较低，2022年CR10为24%，国产品牌麦富迪、顽皮、伯纳天纯市占率稳步提升，2023年麦富迪品牌市占率提升至5.5%[111]

板块整体表现 - 动物保健板块在报告交易日整体下跌0.2%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.37% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，5只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 申联生物领涨板块，涨幅为2.57%，收盘价9.57元，成交额达5232.49万元 [1] - 永顺生物涨幅1.59%，收盘价8.95元，成交额1422.37万元 [1] - 贤丰控股涨幅1.53%，收盘价3.98元，成交额2.75亿元，为板块内成交额最高个股 [1] 领跌个股表现 - *ST绿康领跌板块，跌幅达4.99%，收盘价39.79元 [2] - 生物股份跌幅1.79%，收盘价11.55元，成交额4.10亿元 [2] - 驱动力跌幅1.78%，收盘价9.37元 [2] 板块资金流向 - 动物保健板块整体呈现主力资金净流出3549.28万元 [2] - 游资资金净流入413.76万元，散户资金净流入3135.51万元 [2] - 大禹生物主力净流入155.22万元，主力净占比10.84%，为资金流入最显著个股 [3] - 海利生物主力净流出331.34万元，主力净占比-9.30%，为资金流出较多个股 [3]

股价表现与资金流向 - 11月21日盘中股价下跌2.03%至13.54元/股，成交额2581.59万元，换手率0.54%，总市值46.86亿元 [1] - 今年以来股价上涨11.28%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌6.10%，近20日下跌3.77%，近60日下跌10.64% [2] - 主力资金净流出28.53万元，大单买入337.15万元（占比13.06%），卖出365.68万元（占比14.16%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为普莱柯生物工程股份有限公司，成立于2002年6月22日，于2015年5月18日上市 [2] - 主营业务为兽用生物制品、化学药品及中兽药的研发、生产、销售及相关技术转让 [2] - 主营业务收入构成：禽用疫苗及抗体41.19%，猪用疫苗32.25%，化学药品21.37%，功能性保健品等(宠物用)1.79%，宠物用疫苗1.38%，技术许可或转让收入0.94%，反刍动物用疫苗0.25% [2] 行业分类与概念板块 - 所属申万行业为农林牧渔-动物保健Ⅱ-动物保健Ⅲ [2] - 所属概念板块包括动物疫苗、宠物经济、医药电商、禽流感药物、疫苗等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数1.67万，较上期减少7.26%，人均流通股20739股，较上期增加7.83% [2] - 十大流通股东中，国泰中证畜牧养殖ETF（159865）持股547.16万股，较上期增加202.17万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第八大流通股东，持股383.20万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1-9月实现营业收入8.23亿元，同比增长8.04% [2] - 2025年1-9月归母净利润1.57亿元，同比增长47.86% [2] - A股上市后累计派现11.25亿元，近三年累计派现5.68亿元 [3]

股价与市场交易表现 - 11月20日公司股价下跌0.58%，成交额为4379.20万元 [1] - 当日融资买入额为409.09万元，融资偿还额为1266.67万元，融资净买入为-857.58万元 [1] - 截至11月20日，融资融券余额合计为1.35亿元，其中融资余额1.35亿元，占流通市值的2.82%，处于近一年来的低位 [1] - 当日融券卖出700股，金额为9674元，融券余量为2.57万股，余额为35.52万元，处于近一年来的较高水平 [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于2002年6月22日，于2015年5月18日上市，主营业务为兽用生物制品、化学药品及中兽药的研发、生产、销售 [2] - 主营业务收入构成：禽用疫苗及抗体占41.19%，猪用疫苗占32.25%，化学药品占21.37%，功能性保健品等（宠物用）占1.79%，宠物用疫苗占1.38%，技术许可或转让收入占0.94% [2] - 截至9月30日，公司股东户数为1.67万户，较上期减少7.26%，人均流通股为20739股，较上期增加7.83% [2] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入8.23亿元，同比增长8.04% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.57亿元，同比增长47.86% [2] - A股上市后公司累计派现11.25亿元，近三年累计派现5.68亿元 [3] 机构持仓情况 - 截至2025年9月30日，国泰中证畜牧养殖ETF（159865）为第六大流通股东，持股547.16万股，较上期增加202.17万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股383.20万股，为新进股东 [3]

板块整体表现 - 动物保健板块当日下跌0.31%，表现弱于上证指数（上涨0.18%）和深证成指（下跌0.0%）[1] - 板块内个股表现分化，涨幅最高为驱动力（3.98%），跌幅最大为贤丰控股（-2.12%）[1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出4912.79万元，但游资资金净流入4364.71万元，散户资金净流入548.09万元[2] 领涨个股分析 - 驱动力领涨板块，收盘价10.71元，上涨3.98%，成交额3590.94万元，主力净流入172.15万元（占比4.79%）[1][3] - *ST绿康涨幅居次，收盘价46.40元，上涨3.80%，成交额达4.17亿元[1] - 生物股份获得最大主力资金净流入，达3084.15万元（净占比7.17%），收盘微涨0.25%至12.12元[1][3] 领跌个股分析 - 贤丰控股领跌板块，收盘价3.70元，下跌2.12%，成交额7428.06万元[2] - 永顺生物跌幅第二，收盘价9.76元，下跌2.01%，主力资金净流出408.61万元（净占比-8.00%）[2][3] - 回盛生物主力资金净流出规模最大，达622.75万元（净占比-5.06%），股价下跌1.72%至21.11元[2][3] 资金流向特征 - 板块呈现主力资金流出而游资和散户资金流入的格局，主力净流出4912.79万元，游资净流入4364.71万元，散户净流入548.09万元[2] - 科前生物虽股价下跌1.05%，但获得显著游资净流入550.27万元（净占比16.85%）[3] - 大禹生物主力净流入264.65万元（净占比9.19%），为板块最高净流入占比，尽管股价微跌0.12%[1][3]

股东大会信息 - 普莱柯生物2025年第二次临时股东大会于11月27日14:00开始[7] - 网络投票时间为11月27日（交易系统投票平台9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00；互联网投票平台9:15 - 15:00）[8] - 现场会议地点在河南省洛阳市政和路15号公司二楼会议室[9] - 会议主持人是公司董事长张许科先生[10] - 股东大会采用现场投票和网络投票相结合方式，股东只能选一种[5] 议案审议 - 会议审议关于取消监事会并修订《公司章程》等多项议案[14] - 取消监事会后其职权由董事会审计委员会行使，《监事会议事规则》废止[16] - 修订《公司章程》，“股东大会”表述改为“股东会”，删除“监事会”章节[17] 股份相关 - 公司股份总数和已发行股份数均为346,062,273股，均为人民币普通股[19] - 公司发行的面额股每股面值人民币1元[18] - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助累计总额不得超过已发行股本总额的10%[19] - 董事会就财务资助作出决议需经全体董事的2/3以上通过[19] 股份转让限制 - 发起人持有的公司股份自公司成立之日起1年内不得转让，公开发行股份前已发行的股份自公司股票上市交易之日起1年内不得转让[20] - 公司董事、高级管理人员任职期间每年转让的股份不得超过所持公司同一类别股份总数的25％，所持公司股份自公司股票上市交易之日起1年内不得转让，离职后半年内不得转让[20] 股东权利与义务 - 连续180日以上单独或者合计持有公司3%以上股份的股东要求查阅公司的会计账簿、会计凭证需按规定提交资料并说明目的[21] - 股东对内容违反法律、行政法规的股东会、董事会决议有权请求法院认定无效，对召集程序、表决方式或决议内容违法违规或违反章程的决议，有权自决议作出之日起60日内请求法院撤销[21] - 连续180日以上单独或合计持有公司1％以上股份的股东，对审计委员会成员以外的董事、高级管理人员给公司造成损失的行为，有权书面请求审计委员会向法院诉讼[22] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，含职工代表董事，其中独立董事3名[33][34] - 董事会审议公司一年内购买、出售资产不超过公司最近一期经审计总资产30%的事项[34] - 董事会审议批准公司单项购买、出售资产价值不超过公司最近一期经审计净资产20%的事项[34] 审计委员会相关 - 审计委员会成员为3名，其中独立董事2名，由独立董事中会计专业人士担任召集人[39][40] - 审计委员会每季度至少召开一次会议，会议须有三分之二以上成员出席方可举行，作出决议需经成员过半数通过[40] 高级管理人员相关 - 公司设总经理1名，副总经理若干名，均由董事会聘任或解聘[41][42] - 高级管理人员执行公司职务违反规定给公司造成损失应承担赔偿责任[43] - 公司高级管理人员仅在公司领薪，不由控股股东代发薪水[42] 财务报告相关 - 公司需在会计年度结束之日起4个月内报送年度财务会计报告，上半年结束之日起2个月内报送半年度财务会计报告，前3个月和前9个月结束之日起1个月内报送季度财务会计报告[43] 公司其他事项 - 公司对部分治理制度进行修订和完善并提请审议[51] - 相关制度内容于2025年10月31日披露[51]

行业投资评级 - 维持行业“强于大市”的投资评级 [1][8][55] 核心观点 - 行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归 [8][55] - 生猪养殖板块预计2025年下半年进入供需双增局面，行业龙头将受益于产能去化 [54] - 宠物食品行业受益于人口结构变化和居民生活水平提升，市场规模仍有较大增长空间，线上占比提升和国产替代趋势深化 [55] - 种业板块法规政策密集出台，生物育种商业化政策明朗，当前具备明显投资价值 [54] 行情回顾 - 2025年10月农林牧渔（中信）指数上涨0.19%，跑赢沪深300指数约0.19个百分点 [8][11] - 子行业中林木加工板块涨幅居前，宠物食品板块跌幅居前 [8][11] - 行业ETF最高涨幅1.67%，可转债中湘佳转债上涨0.74% [14][15] 畜禽养殖行业数据跟踪 生猪养殖 - 2025年10月全国生猪（外三元）交易均价11.52元/公斤，环比下跌11.46%，同比下跌34.77% [8][16] - 10月7公斤外三元仔猪出栏均价171.65元/头，环比下降38.86% [16] - 2025年9月末能繁母猪存栏量4035万头，同比-0.66%，仍高于正常保有量135万头 [17] - 10月生猪自繁自养理论盈利均值-209.67元/头，仔猪育肥理论盈利均值-348.38元/头 [19] - 牧原股份10月商品猪头均收入约1460元/头，温氏股份、天邦食品、大北农出栏量同比增速均超40% [25][27] 白羽鸡 - 2025年10月白羽肉鸡均价3.38元/斤，环比下滑0.29% [8][26] - 10月白羽肉鸡鸡苗均价3.45元/羽，环比上涨2.37% [26] - 10月肉鸡养殖盈利预估值为-0.50元/只，环比上涨1.92% [29] 宠物食品 - 2025年“双十一”全周期宠物食品销售总额94亿元，同比增长59.3% [8][35] - 2025年9月宠物食品出口数量3.05万吨，同比增长18.78%；1-9月累计出口26.09万吨，同比增长7.55% [8][32] - 京东宠物双十一期间新用户同比增长25%，PLUS用户同比增长29% [35] - 天猫国际“自营萌宠社”双十一期间超350万铲屎官购买产品，88VIP用户占比近8成 [36] 主要农产品价格 - 2025年10月玉米现货价格震荡下行，小麦现货价格偏强震荡，豆粕现货价格先跌后涨，菜粕现货价格偏弱震荡 [37][38] 行业动态及公司要闻 - 国家发改委、市场监管总局印发《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》 [44] - 2026年粮食进口关税配额总量公布：小麦963.6万吨、玉米720万吨、大米532万吨 [44] - 2025年9月我国进口粮食1582.6万吨，1-9月累计进口10672.8万吨，同比下降16% [44] - 河南省出台《加快畜牧业转型升级高质量发展若干政策措施》，提出15条措施 [51] 投资建议 - 生猪养殖建议关注牧原股份（002714） [54] - 种业建议关注秋乐种业（831087），其主推品种秋乐368有望于2025年通过品种审定 [54] - 宠物食品建议关注乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673） [55]