捐赠事件概述 - 公司控股股东、实际控制人严孟宇及其配偶赵林通过福州爱派克电子有限公司间接捐赠顶点软件28万股股份给北京理工大学教育基金会 [1] - 捐赠股份占公司总股本的0.14% [1] - 捐赠目的为支持其母校北京理工大学的建设与发展 [1] 股份过户详情 - 股份通过非交易过户方式完成捐赠 [1] - 过户登记手续于2025年10月31日收到中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》 [1] 对公司的影响 - 本次捐赠不会导致公司控制权发生变化 [1] - 捐赠不会对公司治理结构及持续经营能力产生重大影响 [1]

投资评级 - 报告对顶点软件维持"增持"评级 [5][13] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩好于预期，营业收入3.85亿元同比下降8.53%，归母净利润1.03亿元同比增长2.02% [5] - 公司盈利能力持续提升，单季度毛利率从24Q4的60.93%逐季上升至25Q3的72.98% [5] - 公司费用控制有效，前三季度销售、管理、研发费用同比增速分别为-1%、-25%、-12%，下降幅度大于收入 [5] - 行业可能仍处磨底阶段，公司现金流承压，25Q3单季度经营性现金流净流入0.17亿元，同比下降35%，合同负债余额从25Q2的1.86亿元略降至25Q3的1.74亿元 [5] - 公司核心交易系统信创行业领先，有望在2025年上线标杆客户核心交易系统并继续开拓新客户，市占率有望进一步上升 [5][13] 财务表现与预测 - 2025年前三季度实现营业收入3.85亿元，归母净利润1.03亿元 [4][5] - 预测2025-2027年营业收入分别为6.32亿元、7.57亿元、8.70亿元，归母净利润分别为1.89亿元、2.49亿元、2.99亿元 [4][5] - 预测2025-2027年每股收益分别为0.92元、1.21元、1.45元 [4] - 预测2025-2027年毛利率分别为67.0%、67.6%、68.1%，ROE分别为12.3%、14.9%、16.6% [4] 估值比较 - 选取恒生电子、同花顺、金证股份、财富趋势作为可比公司，其2025年平均市盈率估值（去除极值）为70倍 [5][14] - 报告给予顶点软件2025年44倍市盈率估值 [4][5]

市场表现 - 29日早盘互联网券商板块异动拉升，同花顺股价大涨超7%，指南针、财富趋势、银之杰、大智慧、东方财富等多只股票涨幅超过2% [1] - 金融软件板块表现强劲，神州信息涨停，格尔软件、顶点软件等涨幅超过2% [1] - 金融科技ETF（159851）场内价格拉升逾2%，日线冲击五连阳，实时成交额超4亿元，环比放量明显 [1] - 金融科技ETF（159851）在11:08报价0.914元，上涨0.018元，涨幅达2.01%，成交量为1.48万手 [2] 机构观点与行业前景 - 中金公司指出，结合“十五五”规划建议及当前经济、政策、市场环境，“十五五”期间中国资本市场有望呈现“长期”和“稳进”趋势 [2] - 高盛、摩根大通、瑞银等外资机构在中期维度上继续看好后市，高盛认为中国股市正步入慢牛行情，投资者思维应从“逢高减仓”转向“逢低买入” [3] - 摩根大通看好沪深300指数到2026年底的表现 [3] - 湘财证券预计三季度市场成交额、两融余额显著增长将推动互联网券商业绩实现较快增长，目前板块PB估值仍处于近十年中位数之下，有望迎来估值修复行情 [3] 金融科技ETF概况 - 金融科技ETF（159851）最新规模超100亿元，近1个月日均成交额达8亿元，其规模与流动性在跟踪同一标的指数的7只ETF中断层第一 [3] - 该ETF标的指数第一大行业为计算机，含量超80%，符合自主可控、国产替代的投资方向 [3] - 标的指数全面覆盖互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题 [3]

股价表现与资金流向 - 10月28日盘中股价上涨2.02%至39.99元/股，成交额1.11亿元，换手率1.37%，总市值82.13亿元 [1] - 当日主力资金净流入1018.97万元，其中特大单净买入197.82万元，大单净买入821.16万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨8.37%，但近20日和近60日分别下跌4.60%和7.64% [1] 公司基本概况 - 公司成立于2000年10月25日，于2017年5月22日上市，总部位于福建省福州市 [1] - 主营业务是利用自主研发的"灵动业务架构平台(LiveBOS)"为金融等行业提供信息化解决方案，收入98.37%来自软件开发及服务业务 [1] - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件，概念板块包括知识产权、华为鲲鹏、金融科技等 [2] 财务与股东结构 - 2025年1-9月公司实现营业收入3.85亿元，同比减少8.53%，归母净利润1.03亿元，同比增长2.02% [2] - A股上市后累计派现8.14亿元，近三年累计派现4.90亿元 [2] - 截至9月30日股东户数2.67万，较上期增加22.54%，人均流通股7656股，较上期减少18.32% [2] 机构持仓变动 - 富国优化增强债券C、华宝中证金融科技主题ETF、中欧互联网混合A新进成为第六、第八、第九大流通股东 [2] - 香港中央结算有限公司持股124.46万股，较上期减少100.63万股，位列第十大流通股东 [2] - 华商新趋势优选混合退出十大流通股东之列 [2]

机构持股概况 - 截至2025年10月27日，共有15个机构投资者持有顶点软件A股股份，合计持股量为4153.54万股，占公司总股本的20.22% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达20.17% [1] - 相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了0.57个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计10个，持股增加占比达0.56% [2] - 持股增加的主要基金包括华宝中证金融科技主题ETF、鹏扬景沣六个月混合A、鹏扬汇利债券A等 [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计2个，包括富国优化增强债券A/B和中欧互联网混合A [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计178个，主要包括华商新趋势优选混合、南方中证1000ETF等 [2] 其他重要投资者变动 - 本期较上一季未再披露的社保基金共计1个，为全国社保基金五零二组合 [2] - 本期较上一季度持股减少的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股减少占比达0.49% [2]

公司2025年第三季度报告 - 公司2025年第三季度报告未经审计 [3][6] - 公司负责人严孟宇、主管会计工作负责人董凤良及会计机构负责人熊婵静保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整 [2] - 公司董事会审计委员会已审议通过《公司2025年第三季度报告》 [11] - 公司监事会审议通过《公司2025年第三季度报告》，认为其编制程序合规，内容真实反映公司经营管理状况 [24] 2025年中期现金分红方案 - 中期现金分红方案为向全体股东每10股派发现金股利2元（含税），共计分配股利41,077,395.80元 [12][16][17] - 本次中期现金分红占公司2025年前三季度归属于上市公司股东净利润103,281,548.80元的39.77% [17] - 分红方案以总股本205,386,979股为基数，若股权登记日前总股本变动，将维持每股分配比例不变并调整总额 [12][16][17] - 本次中期现金分红方案已经公司第九届董事会第十一次会议及第九届监事会第十一次会议审议通过 [10][13][19][27][28] - 根据2024年年度股东大会授权，本次中期现金分红方案无需提交股东大会审议 [16][18]

财务表现 - 公司前三季度实现营收3.85亿元，同比下降8.53% [1] - 公司前三季度归母净利润为1.03亿元，同比增长2.02% [1] - 公司前三季度扣非净利润为8819万元，同比下降2.18% [1] - 公司前三季度基本每股收益为0.51元 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年10月27日召开第九届第十一次董事会会议，审议了《2025年中期现金分红方案》等文件 [1] - 公司当前股价为39.2元，市值为81亿元 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入100%来源于应用软件服务业 [1]

财务业绩表现 - 2025年前三季度营业总收入为3.85亿元，同比下降8.53% [1] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润为1.03亿元，同比增长2.02% [1] - 基本每股收益为0.51元 [1] 股东回报 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税） [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约为3.85亿元，同比减少8.53% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约为1.03亿元，同比增加2.02% [1] - 公司当前市值约为81亿元 [2]