公司经营情况 - 海外工厂生产成本略高于国内但因客户运费和仓储费节约预计毛利率不变[1] - 泌尿外科产品毛利率超70%国内品牌效应显现进口替代及海外市场拓展推动收入增长[1] - 2023年以来公司加大了泌外产品的出海力度近2年泌外产品外销收入持续高速增长[1] - 公司产能集中在5个城市正建印尼和墨西哥工厂以应对地缘政治风险并提升自动化水平[1] 机构调研信息 - 德邦基金于7月31日通过电话会议参与维力医疗业绩说明会[1] - 德邦基金资产管理规模545.06亿元非货币公募基金规模434.12亿元[1] - 德邦基金旗下最佳产品德邦鑫星价值灵活配置混合A最新净值2.26近一年增长103.39%[1]

公司经营情况 - 海外工厂生产成本略高于国内 但因客户运费和仓储费节约 预计毛利率保持不变[1] - 泌尿外科产品毛利率超过70% 国内品牌效应显现 进口替代及海外市场拓展推动收入增长[1] - 2023年以来加大泌外产品出海力度 近2年泌外产品外销收入持续高速增长[1] - 产能集中在5个城市 正在建设印尼和墨西哥工厂以应对地缘政治风险[1] - 公司正在提升生产自动化水平[1] 机构调研信息 - 知名私募华夏未来资本管理有限公司于7月31日通过电话会议形式参与公司业绩说明会[1] - 调研内容包括2025年半年度主要经营情况介绍[1] 机构背景 - 华夏未来资本管理有限公司成立于2013年[2] - 主要经营范围包括私募基金发行及管理 项目投资 投资管理 投资顾问和投资咨询[2] - 核心投研团队全部来自国内大型基金管理公司[2]

维力医疗调研要点 - 海外工厂生产成本略高于国内 但客户运费和仓储费节约使毛利率保持稳定 [1] - 泌尿外科产品毛利率超70% 国内品牌效应显现 进口替代及海外市场拓展推动收入增长 [1] - 泌外产品近2年外销收入持续高速增长 2023年以来加大出海力度成效显著 [1] - 产能分布在5个城市 正在建设印尼和墨西哥工厂以应对地缘政治风险 同时提升自动化水平 [1] 晶科能源调研要点 - 认为光伏行业需严控新增产能以解决内卷式竞争 引导价格回归理性 推动前沿技术创新 [2] - 高功率产品改造进展顺利 640W以上产品今年三季度已部分交付 明年大部分订单将切换为640W以上产品 [2] - 预计明年TOPCon产能功率达670W 未来2-3年有望实现680-700W 电池量产效率提升至28%以上 [2] - 下半年全球光伏市场需求稳健 中国市场需求回归正常 海外新兴市场快速增长 组件价格趋稳 [2] - 三季度排产整体环比保持稳定 主要得益于印太和中东非等新兴市场的快速增长 [2] 雅化集团调研要点 - 锂盐产品主要生产电池级氢氧化锂 拥有行业领先生产技术 产品品质稳定且优于国家标准 [3] - 是全球知名车企、电池厂商、正极材料企业等头部企业的核心供应商 头部客户营收占比达90% [3] - 锂盐客户以签订长期协议为主 国外客户订单占比较大 国内外客户包括特斯拉、LGES、宁德时代等 [3] - 已形成自控矿+外购矿的多元化渠道布局 自控矿包括津巴布韦Kamativi锂矿和四川李家沟锂矿 外购矿通过长协获得包销权 [3] - 民爆业务覆盖国内20余个省市区及澳大利亚、新西兰、非洲津巴布韦等国家 四川和西藏为传统优势区域 [3] - 2024年通过碳酸锂期货套期保值对冲部分价格波动风险 未来将继续根据生产经营计划择机开展套保业务 [3]

公司调研概况 - 合晟资产于7月31日通过电话会议形式调研维力医疗[1] 公司经营表现 - 海外工厂生产成本略高于国内 但客户运费和仓储费节约使毛利率保持稳定[1] - 泌尿外科产品毛利率超过70% 国内品牌效应开始显现[1] - 2023年以来加大泌外产品出海力度 近2年外销收入持续高速增长[1] 产能布局与战略 - 产能分布在5个城市 正在建设印尼和墨西哥工厂[1] - 新工厂建设旨在应对地缘政治风险 同时提升自动化水平[1] - 进口替代和海外市场拓展共同推动收入增长[1] 机构背景 - 上海合晟资产成立于2011年 2014年成为国内首批50家基金业协会登记私募基金管理人[2] - 国内规模领先的信用债研究与投资机构 拥有精准的行业公司分析能力[2] - 坚持价值投资理念 通过动态优选组合创造超额收益[2]

股价表现 - 维力医疗股价报13 95元 较前一交易日下跌0 45元 跌幅3 13% [1] - 盘中最高价为14 36元 最低价为13 80元 [1] - 成交额1 52亿元 [1] 财务数据 - 2025年上半年实现营收7 45亿元 同比增长10 19% [1] - 归母净利润1 21亿元 同比增长14 17% [1] 业务概况 - 主营业务为医疗器械的研发 生产和销售 [1] - 产品涵盖麻醉 泌尿 呼吸等领域 [1] 机构动态 - 7月31日接待大成基金等多家机构调研 介绍上半年经营情况及市场拓展策略 [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达54 88% [1] - 7月31日主力资金净流出3180 19万元 [2]

业绩整体表现 - 19家公司公布2025年半年报 其中12家净利润同比增长 7家同比下降 11家营业收入同比增长 8家同比下降[1] - 净利润和营业收入同时增长的公司有10家 净利润和营业收入均下降的有6家[1] - 业绩增幅翻倍的公司有2家[1] 显著增长企业 - 东安动力净利润同比增长157.75%至392.12万元 营业收入同比增长25.72%至24.79亿元[1] - 鼎通科技净利润同比增长134.06%至11539.70万元 营业收入同比增长73.51%至7.85亿元[1] - 智微智能净利润同比增长80.08%至10171.23万元 营业收入同比增长15.29%至19.47亿元[1] - 汇嘉时代净利润同比增长62.64%至6704.81万元 营业收入同比增长2.29%至12.71亿元[1] - 金河生物净利润同比增长51.52%至13791.86万元 营业收入同比增长30.45%至13.90亿元[1] 龙头企业表现 - 宁德时代实现净利润304.85亿元 同比增长33.33% 营业收入1788.86亿元 同比增长7.27% 每股收益6.92元[1] - 顺络电子净利润同比增长32.03%至48587.95万元 营业收入同比增长19.80%至32.24亿元[1] - 海信家电净利润207658.14万元 同比增长3.01% 营业收入493.40亿元 同比增长1.44%[1] 中等幅度增长企业 - 上海沿浦净利润同比增长25.99%至7800.40万元 营业收入同比下降7.24%至9.16亿元[1] - 华源控股净利润同比增长15.15%至4850.17万元 营业收入同比下降5.68%至11.62亿元[1] - 维力医疗净利润同比增长14.17%至12107.66万元 营业收入同比增长10.19%至7.45亿元[1] - 厦门空港净利润同比增长1.10%至25296.83万元 营业收入同比增长7.10%至9.91亿元[1] 业绩下滑企业 - *ST双成净利润亏损1846.66万元 同比下降8.97% 营业收入8412.21万元 同比下降11.35%[1] - 维宏股份净利润同比下降28.86%至2924.79万元 营业收入同比增长9.51%至2.60亿元[1] - 交大昂立净利润同比下降30.54%至224.86万元 营业收入同比下降5.77%至1.51亿元[1] - 中兰环保净利润同比下降55.05%至562.80万元 营业收入同比下降3.68%至2.91亿元[1] - 移为通信净利润同比下降68.57%至3102.00万元 营业收入同比下降24.62%至3.60亿元[2] - 新天药业净利润同比下降80.99%至576.61万元 营业收入同比下降18.88%至3.58亿元[2] - 安纳达净利润亏损2626.78万元 同比下降158.08% 营业收入同比下降10.51%至8.76亿元[2]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入为7.45亿元，较去年同期增加6891.09万元，同比增长10.19%，实现4年连续上涨 [1] - 归母净利润为1.21亿元，较去年同期增加1502.30万元，同比增长14.17%，同样实现4年连续上涨 [1] - 经营活动现金净流入为3385.42万元 [1] - 摊薄每股收益为0.41元，较去年同期增加0.05元，同比增长13.89%，连续4年上涨 [1] 盈利能力 - 公司最新毛利率为45.04%，较上季度增加0.26个百分点，实现2个季度连续上涨 [1] - 最新ROE为6.50%，较去年同期增加0.53个百分点 [1] 资产负债情况 - 公司最新资产负债率为33.46%，较去年同期减少2.02个百分点 [1] - 最新总资产周转率为0.26次，较去年同期增加0.01次，同比增长4.81% [1] - 最新存货周转率为2.22次 [1] 股东结构 - 公司股东户数为1.73万户 [1] - 前十大股东持股数量为1.64亿股，占总股本比例为55.96% [1]

财务表现 - 公司营业总收入为7.45亿元 [1] - 归母净利润为1.21亿元 [1] - 摊薄每股收益为0.41元 [3] 盈利能力 - 最新毛利率为45.04% 较去年同期减少0.03个百分点 [2] - 最新ROE为6.50% [2] 营运效率 - 总资产周转率为0.26次 [3] - 存货周转率为2.22次 较去年同期减少0.13次（同比下降5.37%） [3] 现金流状况 - 经营活动现金净流入3385.42万元 较去年同期减少4988.42万元（同比下降59.57%） [1] 资本结构 - 最新资产负债率33.46% 较上季度增加2.77个百分点 [1] 股权结构 - 股东户数1.73万户 [4] - 前十大股东持股1.64亿股 占总股本比例55.96% [4]

报告核心观点 市场冲高回落但总体向好趋势未改，短期内可积极参与结构性机会，关注科技线、消费线、大金融板块和“反内卷”方向；中长期指数大概率震荡偏强运行，可积极参与A股市场 [7]。 市场数据 - 2025年7月31日，上证指数收盘3615.72点，涨0.17%；深证成指收盘11203.03点，跌0.77%；创业板指收盘2367.68点，跌1.62%；科创50收盘1058.57点，跌1.11%；北证50收盘1439.64点，跌1.75%；沪深300收盘4151.24点，跌0.02% [1] - A股市场中，上证指数总市值697223亿元，流通市值545996亿元，市盈率12.88，市净率1.34；深证成指总市值236059亿元，流通市值201804亿元，市盈率21.76，市净率2.30；创业板指总市值65835亿元，流通市值52968亿元，市盈率30.87，市净率4.27；科创50总市值36894亿元，流通市值25464亿元，市盈率57.86，市净率4.47；北证50总市值3142亿元，流通市值2198亿元，市盈率48.59，市净率4.86；沪深300总市值612738亿元，流通市值461011亿元，市盈率11.97，市净率1.32 [2] 财信研究观点 市场策略 - 分市场看，万得全A指数跌0.40%，收于5643.6点；上证指数涨0.17%，收于3615.72点；科创50指数跌1.11%，收于1058.57点；创业板指数跌1.62%，收于2367.68点；北证50指数跌1.75%，收于1439.64点，蓝筹板块风格跑赢，创新型中小企业风格跑输 [4] - 分规模看，上证50指数涨0.38%，收于2819.35点；中证A100指数跌0.06%，收于3949.29点；沪深300指数跌0.02%，收于4151.24点；中证500指数跌0.65%，收于6314.69点；中证1000指数跌0.82%，收于6718.48点；中证2000指数跌0.90%，收于2846.33点，超大盘股板块风格跑赢，小微盘股板块风格跑输 [5] - 分行业看，钢铁、石油石化、传媒涨幅居前，汽车、计算机、电力设备跌幅居前 [5] - 资金层面，万得全A指数1712家公司上涨，3557家公司下跌，涨停公司55家，跌停公司10家，全市场成交额18709.76亿元，较前一交易日增加416.67亿元 [5] - 市场冲高回落，红利方向反弹，影视院线板块、三胎概念、油气板块表现强势，稳定币、固态电池等板块调整 [5][6] 基金研究 - 7月30日，LOF基金价格指数上涨0.02%，ETF基金价格指数下跌0.51%，上证50ETF上涨0.31%，沪深300ETF下跌0.07%，中证500ETF下跌0.65%，标普500ETF下跌0.18%，日经225ETF基金上涨0.07%，德国30ETF上涨0.27%，法国CAC40ETF上涨0.17%，黄金ETF上涨0.19%，豆粕ETF上涨0.98%，嘉实原油上涨3.21%，ETF总成交额约3669.43亿元，油气资源类品种表现突出 [9] 债券研究 - 7月30日，1年期国债到期收益率下行1.5bp至1.40%，10年期国债到期收益率下行2.9bp至1.72%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至32bp；1年期国开债到期收益率下行1.0bp至1.51%，10年期国开债到期收益率下行3.3bp至1.79%；DR001下行4.8bp至1.32%，DR007下行4.7bp至1.52%；国债期货10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.03%；3年期AAA级信用利差上行1.46bp至23.85bp，3年期AA - AAA级等级利差持平在22.00bp [11] 重要财经资讯 宏观经济 - 中共中央政治局7月30日召开会议，决定10月召开二十届四中全会，研究“十五五”规划建议，分析当前经济形势，部署下半年经济工作，强调保持战略定力，推动经济质升量增，做好多方面工作 [13][14] - 央行7月30日开展3090亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1505亿元逆回购到期，单日净投放1585亿元 [19] 财经要闻 - 国务院新闻办介绍育儿补贴制度，国家全面实施，基础标准每孩每年3600元，地方政策要规范衔接，此前补贴高的评估备案后可继续执行，政策至少在地市级统筹 [21][22] - 国家发改委征求政府投资基金相关意见，强调基金在长期布局领域发挥跨周期和逆周期调节作用，支持现代化产业体系建设 [24] 行业及公司动态 行业动态 - 涛涛车业与宇树科技达成战略合作，融合渠道与技术优势，开拓机器人海外市场等领域 [26] - 2025年H1连锁超市企业仍面临较大压力，47.5%企业销售额同比增长，37.5%企业净利润同比增长，门店总数增长，来客数分化，面临消费市场下行等挑战 [28] - 7月30日，逐际动力发布全尺寸通用人形机器人LimX Oli，售价15.8万元起，8月8日亮相北京世界机器人大会 [30] 重点公司跟踪 - 维力医疗2025H1实现归母净利润1.21亿元，同比增长14.17%，各产品收入有增有减，内销受医疗整顿影响，外销业务增长 [31][32] 湖南经济动态 湘股动态 - 威胜信息2025年上半年实现营业收入13.68亿元，同比+11.88%；归母净利润3.05亿元，同比+12.24%；Q2营收8.13亿元，环比增长46.29%；归母净利润1.66亿元，环比增长18.92%；各板块和地区业务均有增长，在手订单充盈，推出创新产品 [33][34] 湖南省地方动态及政策 - 湖南省体育局印发《2025年湖南省足球联赛竞赛规程》，赛事9 - 12月举行，旨在培养足球人才，促进多方面发展 [36] - 2025年6月末湖南各项贷款余额78464亿元，同比增长6.7%，存款增长8.3%，社会融资规模增量保持较高水平 [38]

核心观点 - 公司制定投资者关系管理制度以加强沟通、完善治理结构、实现公司价值与股东利益最大化 [1] - 制度遵循合规性、平等性、主动性及诚实守信原则 [1][2] - 明确投资者关系管理的内容、方式及负责人职责 [2][3][9] 投资者关系管理基本原则 - 合规性原则：需符合法律法规、行业规范及公司内部制度 [1] - 平等性原则：平等对待所有投资者并为中小投资者提供便利 [2] - 主动性原则：主动开展活动并回应投资者诉求 [2] - 诚实守信原则：注重诚信、规范运作并承担责任 [2] 投资者关系管理内容与方式 - 工作对象包括投资者、证券分析师、财经媒体及其他相关机构 [3] - 通过官网、新媒体、电话、邮箱及投资者说明会等多渠道沟通 [2][3][4] - 需设立专人负责的投资联系电话和邮箱并保证畅通 [3] - 沟通内容涵盖发展战略、法定信息披露、经营管理、ESG信息及文化建设等 [4] 信息披露与沟通规范 - 信息披露需第一时间在指定媒体发布且不得提前于其他渠道 [4] - 需召开投资者说明会的情形包括现金分红未达标、终止重组、股价异常波动等 [5] - 说明会应由董事长或总经理出席且需事先公告和事后披露 [5] - 在上证e互动平台需谨慎客观回复避免误导性信息 [6][7] 投资者关系管理负责人与职责 - 董事会秘书为负责人并全面策划组织相关活动 [9] - 工作人员需具备良好品行、专业知识及沟通能力 [9][10] - 董事会办公室为职能部门负责拟定制度、处理咨询及维护沟通渠道 [10] 现场接待与档案管理 - 现场接待实行预约制并需签署承诺书避免泄露未公开信息 [11][12] - 接待需由董事会秘书安排并指派两人以上陪同 [12][13] - 交流内容需形成书面记录并由参与人员签字确认 [13] - 投资者关系管理档案需保存十年并可创建数据库 [14][15] 制度生效与解释 - 制度经董事会审议生效且解释权归属董事会 [16] - 未尽事宜按国家法律法规及公司章程执行 [16]