股价表现与交易数据 - 9月25日盘中股价上涨2.07%至56.17元/股 成交额1.11亿元 换手率0.42% 总市值629.06亿元 [1] - 主力资金净流入805.35万元 其中特大单买入962.05万元占比8.65% 大单买入1064.21万元占比9.57% [1] - 年内股价累计上涨70.32% 近5日/20日/60日分别上涨2.59%/1.23%/27.57% [1] 主营业务结构 - 麻醉产品收入占比39.81% 合作产品相关收入占比23.59% 其他适应症占比17.02% [1] - 肠外营养系列占比10.32% 肿瘤止吐占比8.15% 其他业务收入合计占比1.12% [1] - 公司属化学制剂细分行业 涉及创新药、生物医药、互联医疗等概念板块 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.14万户 较上期增长25.93% 人均流通股42147股 减少28.64% [2] - 中欧医疗健康混合A增持535.74万股至2127.63万股 工银前沿医疗股票A增持540万股至1510.01万股 [3] - 汇添富创新医药混合A增持267.25万股至1242.67万股 香港中央结算新进持股817.97万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入20.01亿元 同比增长18.63% [2] - 归母净利润1.29亿元 同比减少21.79% [2] - A股上市后累计派现36.73亿元 近三年累计分红6.87亿元 [3]

公司股价表现 - 9月24日股价上涨5.15%至55.38元/股 成交额2.11亿元 换手率0.81% 总市值620.21亿元 [1] 主营业务构成 - 麻醉产品收入占比39.81% 合作产品相关收入占比23.59% 其他适应症收入占比17.02% [1] - 肠外营养系列收入占比10.32% 肿瘤止吐产品收入占比8.15% 其他主营业务收入合计占比1.12% [1] 机构持仓情况 - 中欧医疗健康混合A（003095）二季度增持535.74万股 持有2127.63万股 占流通股比例4.42% [2] - 该基金当日浮盈约5765.89万元 最新规模156.38亿元 [2] 基金业绩表现 - 中欧医疗健康混合A今年以来收益28.95% 同类排名3089/8173 近一年收益48.76% 同类排名3328/7996 [2] - 基金成立以来累计收益122.55% 成立于2016年9月29日 [2] 基金经理信息 - 基金经理葛兰累计任职10年242天 管理规模399.08亿元 任职期间最佳回报126.87% 最差回报-35.13% [3] - 基金经理赵磊累计任职83天 管理规模308.01亿元 任职期间最佳回报17.98% 最差回报17.78% [3]

股价表现与交易数据 - 9月16日盘中下跌2.02%至55.31元/股 成交额1.48亿元 换手率0.55% 总市值619.43亿元 [1] - 主力资金净流出627.09万元 特大单净流出231.63万元 大单净流出395.46万元 [1] - 年内累计涨幅67.71% 近5日/20日/60日分别变动-4.11%/-5.94%/+29.05% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.14万户 较上期增长25.93% 人均流通股减少28.64%至42,147股 [2] - 中欧医疗健康混合A增持535.74万股至2,127.63万股 工银前沿医疗股票A增持540万股至1,510.01万股 [3] - 汇添富创新医药混合A增持267.25万股至1,242.67万股 香港中央结算新进持股817.97万股 [3] - 富国精准医疗减持191.01万股至937.79万股 汇添富医疗服务减持170.31万股至875.93万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入20.01亿元 同比增长18.63% [2] - 归母净利润1.29亿元 同比下滑21.79% [2] 公司业务构成 - 麻醉产品收入占比39.81% 合作产品相关收入占比23.59% 其他适应症占比17.02% [1] - 肠外营养系列占比10.32% 肿瘤止吐占比8.15% 其他业务合计占比1.12% [1] 分红与行业属性 - A股上市后累计派现36.73亿元 近三年累计派现6.87亿元 [3] - 属于医药生物-化学制药-化学制剂行业 涉及幽门螺杆概念/高血压防治/互联医疗等概念板块 [1]

财务业绩 - 25H1营收7.45亿元同比增长10.19% 归母净利润1.21亿元同比增长14.17% 扣非净利润1.18亿元同比增长16.42% [1] - 25Q2单季度营收3.97亿元同比增长8.16% 归母净利润0.62亿元同比增长11.39% 扣非净利润0.61亿元同比增长12.87% [1] - 归母净利率达16.25%同比提升0.57个百分点 主要受益于费用率优化 [3] 业务表现 - 海外业务实现高速增长 北美/南美/东南亚地区及泌外创新产品表现突出 [2] - 泌尿外科产品收入1.34亿元同比增长43.9% 护理产品收入0.92亿元同比增长30.28% [2] - 血透产品收入0.4亿元同比增长18.44% 导尿产品收入2.2亿元同比增长13.62% [2] - 麻醉产品收入2.09亿元同比下降4.79% 呼吸产品收入0.27亿元同比下降38.54% [2] 运营效率 - 综合毛利率45.04%与去年同期45.07%基本持平 海外毛利率保持提升趋势 [3] - 销售费用率8.4%同比下降1.42个百分点 管理费用率8.44%同比下降0.75个百分点 [3] - 研发费用率6.26%同比下降0.12个百分点 费用优化推动盈利能力提升 [3] 市场与政策影响 - 国内业务受医疗行业整顿/价格联动政策影响 新产品进院节奏放缓 [2] - 麻醉业务受行业整顿影响增长放缓 呼吸业务因呼吸道疾病发病率下降导致需求萎缩 [2] - 血透产品受益于23省联盟集采中标带动销售增长 [2]

投资评级 - 推荐评级维持 目标价19元[2] 核心观点 - 海外业务持续高增长 国内业务受政策影响承压[2][8] - 25H1营收7.45亿元同比增长10.19% 归母净利润1.21亿元同比增长14.17%[2] - 泌尿外科产品收入1.34亿元同比增长43.90% 护理产品收入0.92亿元同比增长30.28%[8] - 维持25-27年归母净利润预测2.6/3.2/3.9亿元 对应PE16/13/11倍[8] 财务表现 - 25H1综合毛利率45.04%与去年同期45.07%基本持平[8] - 销售费用率8.40%同比下降1.42个百分点 管理费用率8.44%同比下降0.75个百分点[8] - 归母净利率16.25%同比提升0.57个百分点[8] - 预测25年营业收入17.40亿元同比增长15.3% 26年20.48亿元同比增长17.7%[4] 业务分析 - 外销实现持续高增长 北美/南美/东南亚地区业务快速增长[8] - 导尿产品收入2.2亿元同比增长13.62% 血透产品收入0.4亿元同比增长18.44%[8] - 麻醉产品收入2.09亿元同比下降4.79% 呼吸产品收入0.27亿元同比下降38.54%[8] - 泌尿外科产品增长主要来自一次性负压清石鞘等创新产品放量[8] 估值指标 - 当前股价14.44元 总市值42.29亿元[5] - 预测25年每股收益0.90元 26年1.08元[4] - 预测25年市净率2.0倍 26年1.8倍[4] - 12个月内股价区间9.72-15.04元[5]

股价表现与交易数据 - 9月15日盘中下跌2.03%至56.90元/股，成交额1.03亿元，换手率0.37%，总市值637.23亿元 [1] - 主力资金净流出267.49万元，特大单买卖占比分别为1.03%和1.05%，大单买卖占比分别为5.39%和7.97% [1] - 年内累计涨幅72.53%，近5日/20日/60日分别变动-2.49%、-3.36%和+33.16% [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入20.01亿元，同比增长18.63% [2] - 归母净利润1.29亿元，同比减少21.79% [2] - 主营业务收入构成：麻醉产品39.81%、合作产品23.59%、其他适应症17.02%、肠外营养10.32%、肿瘤止吐8.15% [1] 股东结构变化 - 股东户数1.14万户，较上期增加25.93% [2] - 人均流通股42,147股，较上期减少28.64% [2] - 香港中央结算有限公司新进第十大流通股东，持股817.97万股 [3] 机构持仓动向 - 中欧医疗健康混合A增持535.74万股至2127.63万股，位列第五大股东 [3] - 工银前沿医疗股票A增持540.00万股至1510.01万股，位列第六大股东 [3] - 汇添富创新医药混合A增持267.25万股至1242.67万股，位列第七大股东 [3] - 富国精准医疗与汇添富医疗服务分别减持191.01万股和170.31万股 [3] 分红记录 - A股上市后累计派现36.73亿元 [3] - 近三年累计派现6.87亿元 [3] 行业属性 - 申万行业分类为医药生物-化学制药-化学制剂 [1] - 概念板块涵盖幽门螺杆、高血压防治、医疗器械、互联医疗及生物医药 [1]

股价表现与交易数据 - 9月11日盘中上涨2.03%至58.29元/股 成交额1.18亿元 换手率0.43% 总市值652.80亿元 [1] - 主力资金净流出429.65万元 特大单买卖占比分别为4.78%和4.18% 大单买卖占比分别为12.52%和16.77% [1] - 年内累计涨幅76.74% 近5日/20日/60日分别变动+1.78%/-2.07%/+37.93% [1] 主营业务与行业属性 - 主营业务为化学药品研发制造销售 收入构成：麻醉产品39.81% 合作产品23.59% 其他适应症17.02% 肠外营养10.32% 肿瘤止吐8.15% [1] - 所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂 概念板块含医疗器械/幽门螺杆/互联医疗/高血压防治/生物医药等 [1] 股东结构与财务表现 - 股东户数1.14万户 较上期增长25.93% 人均流通股42,147股 较上期减少28.64% [2] - 2025年上半年营业收入20.01亿元 同比增长18.63% 归母净利润1.29亿元 同比减少21.79% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现36.73亿元 近三年累计派现6.87亿元 [3] - 十大流通股东中出现多家知名公募基金增持：中欧医疗健康增持535.74万股至2,127.63万股 工银前沿医疗增持540万股至1,510.01万股 汇添富创新医药增持267.25万股至1,242.67万股 [3] - 富国精准医疗减持191.01万股至937.79万股 汇添富医疗服务减持170.31万股至875.93万股 香港中央结算新进持股817.97万股 [3]

业绩表现 - 2025年H1公司实现营业收入7.45亿元，同比增长10.19%，实现归属于母公司所有者的净利润1.21亿元，同比增长14.17%，扣除非经常性损益的净利润1.18亿元，同比增长16.42% [1] - 2025年Q2公司实现营业收入3.97亿元，同比增长8.16%，实现归属于母公司所有者的净利润0.62亿元，同比增长11.39%，扣除非经常性损益的净利润0.61亿元，同比增长12.87% [1] 业务结构 - 导尿产品收入2.2亿元，同比增长13.62%，超越麻醉产品成为第一大业务线 [2] - 麻醉产品收入2.09亿元，同比下滑4.79% [2] - 泌尿外科产品收入1.34亿元，同比增长43.90% [2] - 护理产品收入0.92亿元，同比增长30.28% [2] - 血透产品收入0.4亿元，同比增长18.44% [2] - 呼吸产品收入0.27亿元，同比下滑38.54% [2] 海外扩张 - 墨西哥工厂已完成土地购买和项目规划设计，正在积极推进厂房建设 [2] - 印尼工厂采用租赁厂房方式建设，预计年内完成一期工程的建设和投产 [2] - 海外生产基地布局为应对海外大客户业务增长和地缘政治风险 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年收入分别为17.22亿元、20.21亿元和23.35亿元，同比增速分别为14.09%、17.36%和15.54% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.59亿元、3.15亿元和3.74亿元，同比增速分别为18.25%、21.38%和18.85% [3] - 2025-2027年PE分别为16.62倍、13.69倍和11.52倍，PEG分别为0.91、0.64和0.61 [3] 机构评级 - 最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家 [5] - 华创证券预测2025-2027年净利润分别为2.64亿元、3.19亿元和3.89亿元，目标价16.00元 [5]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业总收入7.45亿元 同比增长10.19% [2] - 归属于母公司股东的净利润1.21亿元 同比增长14.17% [2] - 主营业务收入7.31亿元 同比增长10.35% [2] 产品收入结构 - 麻醉产品收入2.09亿元 同比下滑4.79% [2] - 导尿产品收入2.2亿元 同比增长13.62% [2] - 泌尿外科产品收入1.34亿元 同比增长43.90% [2] - 护理产品收入0.92亿元 同比增长30.28% [2] - 血透产品收入0.4亿元 同比增长18.44% [2] - 呼吸产品收入0.27亿元 同比下滑38.54% [2] 业务发展策略 - 以市场为导向加大新产品开发 [2] - 积极开拓市场内外销并举 [2] - 产品覆盖麻醉、导尿、泌尿外科、重症护理、血液透析、呼吸等多个领域 [2] - 持续进行产品升级并向抗菌、可视化、重症护理组合等横向及纵深领域拓展 [2] 行业市场前景 - 中国医疗器械市场规模从2020年7298亿元增至2024年9417亿元 [3] - 预计2035年中国医疗器械市场规模将达到18134亿元 [3] - 全球医疗器械市场规模从2020年4566亿美元增至2024年6230亿美元 [3] - 预计2035年全球医疗器械市场规模将达到11576亿美元 [3]

财务表现 - 公司报告期实现营业收入7.45亿元 同比增长10.19% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.21亿元 同比增长14.17% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.18亿元 同比增长16.42% [1] - 基本每股收益为0.41元/股 [1] 主营业务收入 - 公司实现主营业务收入7.31亿元 同比增长10.35% [1] - 麻醉产品收入2.09亿元 同比下滑4.79% [1] - 导尿产品收入2.2亿元 同比增长13.62% [1] - 泌尿外科产品收入1.34亿元 同比增长43.90% [1] - 护理产品收入0.92亿元 同比增长30.28% [1] - 血透产品收入0.4亿元 同比增长18.44% [1] - 呼吸产品收入0.27亿元 同比下滑38.54% [1]