报告公司投资评级 - 强推（维持） [1] 报告的核心观点 - 算力基础设施需求高增，外延并购富创优越打造泛AI第二成长曲线；汽车被动安全产品国产市占率领先，海外扩张加速；预计公司25 - 27年实现归母净利润5.90/7.48/9.34亿元，采用分部估值法，目标价51.28元，对应2025年29X PE，维持“强推”评级 [8] 相关目录总结 事项 - 6月4日公司发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案，购买富创优越剩余股权，交易完成后将直接及间接持有100%股权；拟向东阳华盛发行股份募集配套资金，总额不超购买资产交易价格的100%；富创优越2025年1 - 4月净利润0.78亿元 [1] 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|2,213|2,908|3,494|4,186| |同比增速(%)|7.7%|31.4%|20.2%|19.8%| |归母净利润(百万)|277|590|748|934| |同比增速(%)|14.6%|112.7%|26.8%|24.8%| |每股盈利(元)|0.84|1.79|2.27|2.84| |市盈率(倍)|48|22|18|14| |市净率(倍)|3.5|3.0|2.6|2.2| [3] 目标价与当前价 - 目标价51.28元，当前价40.15元 [4] 公司基本数据 - 总股本32,906.02万股，已上市流通股32,906.02万股，总市值132.12亿元，流通市值132.12亿元，资产负债率37.58%，每股净资产8.80元，12个月内最高/最低价41.65/16.23元 [5] 相关研究报告 - 算力基础设施需求高增，华懋2024 - 2025年收购富创优越部分股权，6月拟收购剩余股权；富创主营多领域，有双制造基地，为头部客户合作伙伴，具备全流程服务能力，CPO技术或驱动其业务上行；公司将加大半导体及算力制造领域布局；全球安全气囊市场规模超百亿美元，公司深耕被动安全领域20年，国内市占率领先，已为多数主流车型配套，2018年布局海外，2024年越南子公司营收/净利2.58/0.37亿元，2025年4月越南新基地投产，规划产能约20亿元 [8] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多表数据及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率数据 [9]

股票期权激励计划限制行权期公告 - 公司2021年股票期权激励计划预留授予股票期权第三个行权期限制行权期间为2025年6月10日至2025年6月24日 [1][2] - 限制行权期内全部激励对象将暂停行权 [2] - 公司将按规定办理限制行权相关事宜 [2] 利润分配关联性 - 本次限制行权期与公司2024年度利润分配实施计划相关 [1] 法律依据 - 限制行权安排依据《上市公司股权激励管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号—业务办理》及公司2021年股票期权激励计划修订稿 [1] - 操作遵循中国证券登记结算有限责任公司上海分公司关于股票期权自主行权的规定 [1]

股东会基本信息 - 股东会类型为2025年第一次临时股东会 [1] - 召开时间为2025年6月23日14点00分 [1] - 召开地点为厦门市集美区后溪镇苏山路69号公司会议室 [1] - 投票方式采用现场投票与网络投票结合 [3] 网络投票安排 - 网络投票系统为上海证券交易所股东大会网络投票系统 [1] - 网络投票时间为2025年6月23日全天 [1] - 交易系统投票时段为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00 [1] - 互联网投票平台开放时间为9:15-15:00 [1] 审议议案内容 - 议案1：审议《2025年员工持股计划（草案）》及摘要 [2] - 议案2：审议《2025年员工持股计划管理办法》 [2] - 议案3：审议员工持股计划有关事项 [2] - 议案已通过2025年6月5日第四次临时董事会及第二次临时监事会审议 [2] 股东参与规则 - 融资融券及沪股通投资者需按上交所自律监管指引执行投票程序 [2] - 持多账户股东的表决权数量按全部账户持股总和计算 [4] - 重复表决时以第一次投票结果为准 [4] - 关联股东需回避表决（员工持股计划参与对象及关联方） [3] 会议登记事项 - 股权登记日为2025年6月16日 [5] - 现场登记时间：2025年6月19日9:00-11:30及13:30-17:00 [5] - 登记地点为公司证券部（厦门市集美区后溪镇苏山路69号） [5] - 法人股东需提供营业执照复印件及授权委托书 [5] 其他会务信息 - 会议联系人：肖剑波、臧琨 [5] - 联系方式：电话0592-7795188，邮箱ir@hmtnew.com [5] - 现场会议预计半天，参会者需自行承担交通食宿费用 [5] - 授权委托书需明确对三项议案选择"同意/反对/弃权" [7]

信息披露暂缓与豁免管理制度 总则 - 公司制定本制度旨在规范信息披露暂缓与豁免行为，保护投资者权益，依据《公司法》《证券法》《上市公司信息披露管理办法》等法律法规及《公司章程》[1] - 制度适用于临时报告的暂缓披露及定期报告、临时报告中符合证监会和上交所规定的豁免披露内容[1] - 公司需审慎确定暂缓与豁免事项，履行内部审核程序后实施[2] 豁免披露范围 - 涉及国家秘密的信息可依法豁免披露，公司不得以任何形式泄露国家秘密[2] - 涉及商业秘密或保密商务信息且符合以下情形可暂缓或豁免披露：1) 披露可能引致不正当竞争的核心技术信息 2) 披露可能侵犯公司或他人商业秘密的经营信息 3) 披露可能严重损害公司或他人利益的其他情形[2] - 暂缓或豁免披露的商业信息若出现原因消除、难以保密或已泄露等情况需及时披露[2] 披露方式 - 定期报告中涉密信息可采用代称、汇总或隐去关键信息等方式豁免披露[3] - 临时报告中涉密信息经处理后仍存在泄密风险的，可豁免披露整份报告[3] - 暂缓披露的临时报告需在原因消除后补充披露，并说明商业秘密认定理由、内部审核程序及知情人交易情况[3] 内部管理 - 暂缓与豁免事项需由董事会秘书登记归档，董事长签字确认，保存期限不少于10年[4] - 登记事项包括：1) 豁免披露方式 2) 涉及文件类型 3) 信息类型 4) 内部审批流程 5) 其他必要事项[4] - 涉及商业秘密的还需登记公开情况、认定理由、影响评估及内幕知情人名单[4] - 公司需在定期报告公告后10日内将暂缓或豁免登记的报送材料提交厦门证监局和上交所[4] 附则 - 制度未尽事宜按法律法规及《公司章程》执行，冲突时以最新法规为准[5] - 制度由董事会制定、修改与解释，自审议通过之日起生效[5]

股票期权行权 - 2021年股票期权激励计划预留授予第三个行权期为2024年9月20日至2025年9月5日[2] 限制行权 - 2025年6月10日至6月24日全部激励对象限制行权[3] - 公司将按规定办理限制行权相关事宜[4]

员工持股计划资金与股份 - 员工持股计划拟筹集资金总额上限为29370.00万元[16] - 员工持股计划拟持标的股票不超1500.00万股，占2025年5月31日股本总额4.56%[21] - 公司全部有效员工持股计划所持股票累计不超股本总额10%，单个员工不超1%[21] 股份回购情况 - 2022年4月27日至10月26日，累计回购2112200股，占总股本0.68%，成交60021002.12元[17] - 2023年9月25日至12月28日，累计回购4090194股，占总股本1.25%，用资119990853.30元[18] - 2024年1月11日至12月5日，累计回购5822600股，占总股本1.77%，成交122989461.76元[19] - 2024年12月4日至2025年5月31日，累计回购20860449股，占总股本6.34%，成交770558321.37元[20] 员工持股计划价格与时间 - 员工持股计划购股价格19.58元/股，不低于草案公布前相关均价50%[22][24] - 董事会审议通过草案后2个交易日公告，股东会通过后2个交易日披露最终计划，标的股票过户后2个交易日披露情况[11][12] - 员工持股计划存续期不超72个月，可延或提前终止[26] 股票解锁安排 - 首次授予部分分三期解锁，锁定期12、24、36个月，解锁比例40%、30%、30%[27] - 预留授予部分2025年确定方案，分三期解锁，锁定期12、24、36个月，解锁比例40%、30%、30%[28] - 预留授予部分2026年确定方案，分三期解锁，锁定期12、24、36个月，解锁比例30%、30%、40%[29] 业绩考核目标 - 2025年考核年度营业收入目标值28.00亿元，触发值22.40亿元[33] - 2026年首次授予及2025年确定方案的预留授予部分考核目标值30.00亿元，触发值24.00亿元[33] - 2027年首次授予及2025年确定方案的预留授予部分考核目标值35.00亿元，触发值28.00亿元[33] - 2026年确定方案的预留授予部分2026年考核目标值30.00亿元，触发值24.00亿元[33] - 2027年确定方案的预留授予部分2027年考核目标值35.00亿元，触发值28.00亿元[33] 个人绩效与解锁 - 个人绩效考核分A、B、C、D四级，对应解锁比例100%、75%、50%、0%[37][38] 持有人会议与管理 - 召开持有人会议，管理委员会提前3日发通知[44] - 单独或合计持30%以上份额持有人可提临时提案，会前3日提交[47] - 单独或合计持30%以上份额持有人可提议召开持有人会议[47] 管理委员会设置 - 管理委员会至少3名委员，设主任1人[49] - 管理委员会主任由全体委员过半数选举产生[50] 议案表决规则 - 每项议案经出席持有人会议持有人所持1/2（含）以上份额同意表决通过（需2/3（含）以上除外）[46] 业绩未达成处理 - 首个解锁期业绩未达成，不能解锁股票可递延，最后一期仍未达成，权益不得解锁[34] 员工持股计划管理 - 员工持股计划由公司自行或委托机构管理[40] - 持有人会议是内部最高管理权力机构[42] 管理委员会会议 - 管理委员会会议由主任召集，提前3日通知，紧急会议随时通知[54] - 管理委员会主任接到委员提议3日内召集会议[56] 清算与终止 - 员工持股计划存续期满或提前终止，管理委员会30个工作日完成清算[65] - 员工持股计划变更须经出席持有人会议持有人所持2/3（含）以上份额同意，并经董事会审议通过[69] 持有人权利与义务 - 持有人享有资产权益、参会表决等权利[60] - 持有人需遵守规定、缴纳资金、承担风险等义务[61] 员工持股计划资产 - 员工持股计划资产包括股票权益、现金存款等[62][63] 股票处置 - 锁定期满，管理委员会确定标的股票处置方式[64] 职务变更权益处理 - 持有人职务变更，升职或平级调动权益按原程序，降职或免职已解锁部分不作处理，未解锁部分管理委员会决定[76][77] 存续期满处理 - 员工持股计划存续期满，股票全部出售或过户终止，未完成可延长存续期[78] - 员工持股计划提前终止或期满，管理委员会30个工作日完成资产清算分配[78] - 员工持股计划期满含标的股票，由管理委员会确定处置办法[78] 管理办法实施 - 管理办法经公司股东会审议通过实施[80] - 管理办法未尽事宜，由公司董事会、管理委员会和持有人协商解决[80] - 管理办法解释权属于公司董事会[81] 职责替代与法规遵循 - 若监事会取消，涉及职责由董事会薪酬与考核委员会替代[81] - 员工持股计划与法规冲突，以法规规定为准[82]

信息披露制度 - 公司制定信息披露暂缓与豁免管理制度[5] - 涉国家、商业秘密可特定方式豁免披露[8] - 决定暂缓、豁免披露需登记、签字、归档[11] - 定期报告公告后十日内报送登记材料[12] - 制度经董事会审议通过生效[14]

员工持股计划基本信息 - 2025年员工持股计划初始设立总人数不超175人（不含预留份额）[10][32] - 拟持标的股票数量不超1500.00万股，约占2025年5月31日公司股本总额4.56%[11][39] - 拟筹集资金总额上限为29370.00万元，每份份额1.00元[15][35] - 购买回购股份价格为19.58元/股[15][40] - 存续期不超72个月[16][44] 股份回购情况 - 2022年累计回购股份2112200股，约占当时总股本0.68%，成交总金额60021002.12元[11][36] - 2023年累计回购股份4090194股，占当时总股本1.25%，使用资金总额119990853.30元[12][13][37] - 2024年1 - 12月5日累计回购股份5822600股，占当时总股本1.77%，成交总金额122989461.76元[13][38] - 截至2025年5月31日累计回购股份20860449股，占当时总股本6.34%，成交总金额770558321.37元[14][38] 人员份额分配 - 赵子妍拟持有份额对应标的股票450.00万股，占员工持股计划30.00%[32] - 业务骨干及核心技术人员（不超165人）拟持有份额对应标的股票600.00万股，占40.00%[33] - 预留份额对应标的股票450.00万股，占30.00%[33] 解锁规则 - 首次授予部分分三期解锁，锁定期12、24、36个月，解锁比例40%、30%、30%[45] - 2025年确定分配方案，预留授予部分分三期解锁，锁定期12、24、36个月，解锁比例40%、30%、30%[46] - 2026年确定分配方案，预留授予部分分三期解锁，比例30%、30%、40%，锁定期12、24、36个月[47][48] 业绩考核 - 2025 - 2028年分年度考核业绩，2025年目标值28亿元、触发值22.4亿元，2026年目标值30亿元、触发值24亿元等[50][51] - 业绩完成度A≥Am，公司层面解锁系数100%；An≤A＜Am，解锁系数A/Am；A＜An，解锁系数0%[51] - 持有人个人绩效考核分A、B、C、D四级，解锁比例分别为100%、75%、50%、0%[55][56] 管理规则 - 员工持股计划由公司自行或委托机构管理，持有人会议为最高管理权力机构[58] - 持有人会议选举管理委员会，负责日常管理等[58] - 公司董事会及薪酬与考核委员会拟定和修改员工持股计划[58] 会议规则 - 召开持有人会议，管理委员会提前3日发通知[61] - 单独或合计持有30%以上份额的持有人可提交临时提案和提议召开会议[65] - 每项议案经出席持有人会议的持有人所持1/2（含）以上份额同意视为表决通过，规定需2/3（含）以上份额同意的除外[64] 费用摊销 - 以2025年6月5日收盘数据预测算，公司应确认总费用预计为21598.50万元[91] - 2025年员工持股计划费用摊销为5849.59万元[92] - 2026年员工持股计划费用摊销为10439.28万元[92] - 2027年员工持股计划费用摊销为4049.72万元[92] - 2028年员工持股计划费用摊销为1259.91万元[92]

员工持股计划基本信息 - 2025年员工持股计划初始设立总人数不超175人（不含预留份额）[10][32] - 拟持标的股票不超1500万股，占2025年5月31日公司股本总额4.56%[11][39] - 拟筹集资金总额上限29370万元，每份份额1元[15][32][35] - 购买回购股份价格19.58元/股[15][40] - 存续期不超72个月，可延长或提前终止[16][44] 股份回购情况 - 2022年4月27日至10月26日，回购股份211.22万股，占当时总股本0.68%，成交总金额6002.1万元[11][36] - 2023年9月25日至12月28日，回购股份409.0194万股，占当时总股本1.25%，使用资金总额1.1999亿元[12][13][37] - 2024年1月11日至12月5日，回购股份582.26万股，占当时总股本1.77%，成交总金额1.2299亿元[13][38] - 截至2025年5月31日，回购股份2086.0449万股，占当时总股本6.34%，成交总金额7.7056亿元，回购未完成[14][38] 人员份额分配 - 董事长吴黎明拟持有450万股，占比30%[32] - 业务骨干及核心技术人员（不超165人）拟持有600万股，占比40%[33] - 预留份额对应的标的股票数量不超450万股，占比30%[33] 解锁安排 - 首次授予部分分三期解锁，锁定期12、24、36个月，解锁比例40%、30%、30%[45] - 2025年确定预留授予方案，解锁安排同首次授予部分[46] - 2026年确定分配方案，预留授予部分解锁比例30%、30%、40%，锁定期12、24、36个月[47][48] 业绩考核 - 2025 - 2028年分年度考核业绩，2025年目标营收28亿，触发值22.4亿；2026年目标30亿，触发值24亿；2027年目标35亿，触发值28亿；2028年目标42亿，触发值33.6亿[50][51] - 业绩完成度A≥目标值，公司层面解锁系数100%；触发值≤A＜目标值，解锁系数A/目标值；A＜触发值，解锁系数0%[51] - 持有人个人绩效考核分A、B、C、D四级，解锁比例分别为100%、75%、50%、0%[55][56] 管理规则 - 持有人会议是内部最高管理权力机构，表决需出席会议持有人所持1/2（含）以上份额同意，特殊规定需2/3（含）以上份额同意[60][61][65] - 管理委员会至少由3名委员组成，会议需过半数委员出席，决议经全体委员过半数通过[68][74] 其他 - 公司有权处置持有人权益并监督运作，有义务披露信息并开立注销证券交易账户[78][79] - 员工持股计划拟于2025年7月完成1050万股标的股票过户[97] - 以2025年6月5日收盘数据测算，公司应确认总费用预计为21598.50万元[97] - 2025 - 2028年员工持股计划费用摊销分别为5849.59万元、10439.28万元、4049.72万元、1259.91万元[98]

股东会信息 - 2025年第一次临时股东会6月23日14点在厦门集美区公司会议室召开[5] - 网络投票6月23日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[7][8] 议案情况 - 本次股东会审议3项2025年员工持股计划相关非累积投票议案[10] - 议案6月5日经董事会、监事会通过，6日刊登决议公告[10] 投票相关 - 1、2、3号议案对中小投资者单独计票，关联股东回避表决[13] 股东登记 - 股权登记日6月16日，登记在册A股股东（603306）有权出席[16] - 6月19日9:00 - 17:00公司证券部登记，异地可邮件[19] 联系方式 - 会议联系人肖剑波、臧琨，电话0592 - 7795188，邮箱ir@hmtnew.com[20]