报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 2024年杭叉集团营业总收入和归母净利润基本符合市场预期，利润增速强于营收，主要受益于原材料价格下降、高毛利率业务占比提升和联营企业投资收益 [2] - 2024年公司毛利率提升明显，费用率受海外市场拓展影响有所增加 [3] - 公司对美营收敞口影响可控，后续可关注内需政策、电动化和智能化进展，业绩有望随内需修复和业务拓展保持增长 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年营业总收入165亿元，同比增长1%，归母净利润20.2亿元，同比增长18%；单Q4营业总收入38亿元，同比持平，归母净利润4.5亿元，同比增长8% [2] - 2024年国内营收94亿元，同比下降1%，海外营收68亿元，同比增长5% [2] - 2024年销售毛利率23.6%，同比提升2.8pct，销售净利率13.1%，同比提升1.8pct；国内毛利率18.7%，同比提升1.5pct，海外毛利率30.7%，同比提升4.8pct [3] - 2024年期间费用率11.3%，同比提升1.6pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为4.4%/2.5%/4.7%/-0.3%，同比分别增长0.8/0.4/0.2/0.2pct [3] 盈利预测调整 - 调整2025 - 2026年盈利预测为22（原值23）/24（原值25）亿元，预计2027年归母净利润27亿元，当前市值对应PE为11/10/9X [5] 未来关注方向 - 内需修复：2022 - 2024年叉车内销增量需求有限，电动化率仅35%，后续若设备更新推进、内需修复，内销有望底部复苏 [4] - 非美拓展：非美市场空间广阔，海外平衡重叉车锂电化率仅约15%，国产品牌优势明显，出海是中长期趋势，海外建厂可增强影响力并切入后市场 [4] - 物流智能化：子公司杭叉智能表现出色，2024年智能物流板块订单、营收增长均超60%，智慧物流有望打造第二成长曲线 [4]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [6][7] 报告的核心观点 - 2024年杭叉集团营收164.9亿元，同比+1.3%，归母净利润20.2亿元，同比+17.5%；单4季度营收37.5亿元，同比-0.1%，环比-10.2%，归母净利润4.5亿元，同比+8.2%，环比-20.7% [2] - 内需企稳回升，叉车内销有望恢复增长；海外仍是重要增量市场，杭叉集团外销有望持续增长 [5] 各部分总结 市场表现 - 2024年国内收入93.9亿元，同比-1.4%，占比58%；海外营收68.5亿元，同比+4.8%，占比42% [3] - 公司推进全球化布局，在多地成立海外销售型公司和配件服务中心，实现自有营销服务网络全球重要市场全覆盖 [3] 财务指标 - 2024年综合毛利率23.6%，同比+2.8pp，期间费用率11.3%，同比+1.6pp，净利率13.1%，同比+1.8pp；单4季度综合毛利率26.6%，同比+3.9pp，期间费用率12.4%，同比+0.6pp，净利率13.8%，同比+1.6pp [4] 盈利预测与估值 - 调整25 - 26年盈利预测，新增27年盈利预测，预计25 - 27年营业收入分别为176.5亿、192.9亿、211.2亿元，归母净利润分别为21.9亿、23.8亿、26.3亿元，EPS分别为1.67元、1.82元、2.01元 [6] - 2025年4月17日收盘价17.93元，对应25 - 27年PE分别为11、10和9倍 [6] 财务报表和主要财务比率 - 利润表：24 - 27年营业总收入分别为164.86亿、176.52亿、192.88亿、211.19亿元，净利润分别为21.61亿、23.42亿、25.41亿、28.07亿元等 [13] - 现金流量表：24 - 27年经营活动现金流分别为13.37亿、22.10亿、23.79亿、26.06亿元等 [13] - 资产负债表：24 - 27年资产合计分别为163.63亿、182.54亿、203.57亿、227.60亿元等 [13] - 主要财务指标：24 - 27年营业收入增长率分别为1.1%、7.1%、9.3%、9.5%，净利润增长率分别为17.9%、8.4%、8.5%、10.5%等 [13]

机构持股情况 - 截至2025年4月17日共有243个机构投资者持有杭叉集团A股股份合计持股量达9.57亿股占总股本的73.04% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达69.43%包括浙江杭叉控股股份有限公司、杭州市实业投资集团有限公司、香港中央结算有限公司等 [1] - 前十大机构持股比例较上一季度合计下跌2.35个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计3个包括兴银高端制造混合A、宏利先进制造股票A等持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计17个主要包括融通中国风1号灵活配置混合A/B、景顺长城核心中景一年持有期混合等持股减少占比达1.22% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计215个主要包括睿远成长价值混合A、兴全合润混合A等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计15个主要包括广发集源债券A、富国低碳环保混合等 [2] 社保基金与险资持仓 - 本期新披露持有杭叉集团的社保基金共计2个包括全国社保基金四一八组合、全国社保基金四零六组合 [2] - 本期较上一期持股增加的险资共计1个即中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股增加占比达0.6% [2]

财务表现 - 2024年实现营业收入164.86亿元，同比增长1.15% [1] - 归属于上市公司股东的净利润20.22亿元，同比增长17.86% [1] - 拟每股派发现金红利0.5元(含税) [1] 研发创新 - 研发费用增至7.74亿元，同比增长4.64% [1] - 研发人员1151人，占总人数比例17.85% [1] - 全年实现52个研发项目产品批量可售和25项技术研发项目成果产业应用 [1] - 授权专利129件，其中发明专利82件，同比增长60%以上 [1] - 构建行业最齐全新能源产品体系，包括48吨高压锂电叉车、45吨高压锂电集装箱正面吊等 [1] 市场拓展 - 海外产品销量突破10万台，创历史新高 [2] - 在美国、法国、日本等国家和地区新设公司，全球布局10余家海外公司 [2] - 形成"杭叉总部—海外公司—代理商"三层级服务网络，覆盖200多个国家和地区 [2] - 在泰国投资设立制造公司，实现从营销服务向产业制造转型 [2] 业务多元化 - 智能物流整体解决方案合同金额首次突破10亿元 [3] - 锂电池产品对外营收超亿元 [3] - 高空设备板块推出多款剪叉及伸缩臂叉车产品 [3] 产品结构优化 - 保持效益增幅远大于营收增幅的经营佳绩 [1] - 深入挖掘汽车、物流、机场等行业优质大客户，提升高价值新能源产品渗透率 [2]

证券代码：603298 证券简称：杭叉集团 公告编号：2025-019 杭叉集团股份有限公司 关于召开 2024 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024 年年度股东大会 召开的日期时间：2025 年 5 月 8 日 14 点 00 分 召开地点：杭州市临安区相府路 666 号杭叉集团办公大楼一楼 8 号会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 股东大会召开日期：2025年5月8日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2025 年 5 月 8 日 至 2025 年 5 月 8 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会 ...

证券代码：603298 证券简称：杭叉集团 公告编号：2025-009 杭叉集团股份有限公司 第七届监事会第十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 杭叉集团股份有限公司（以下简称"公司"）第七届监事会第十一次会议于 2025 年 4 月 17 日以现场表决方式召开。会议通知已于 2025 年 4 月 7 日以通讯 方式发出。本次会议应到监事 5 名，实到监事 5 名。会议由监事会主席洪艺女士 主持，与会监事审议并以书面记名投票表决方式进行表决。会议的召集与召开符 合《公司法》及《公司章程》的有关规定，会议决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《公司 2024 年度监事会工作报告》 表决结果：同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票 此议案尚需提交股东大会审议。 此议案尚需提交股东大会审议。 3、审议通过《公司 2024 年度财务决算报告》 表决结果：同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票 此议案尚需提交股东大会审议。 2、审议通过《公司 2024 年年度报告 ...

证券代码：603298 证券简称：杭叉集团 公告编号：2025-008 杭叉集团股份有限公司 第七届董事会第二十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 杭叉集团股份有限公司（以下简称"公司"或"杭叉集团"）于 2025 年 4 月 17 日以现场表决方式召开第七届董事会第二十次会议。会议通知已于 2025 年 4 月 7 日以通讯方式发出。本次会议应参会董事 8 名，实际参会董事 8 名。公 司监事及部分高级管理人员列席了本次会议。本次会议由董事长赵礼敏先生主 持，与会董事就各项议案进行了审议并以书面记名投票的方式进行表决。会议的 召集与召开符合《公司法》及《公司章程》的有关规定，会议决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 经与会董事表决，会议听取、审议并通过了以下表决事项： 1、审议通过《公司 2024 年度总经理工作报告》 表决结果：同意 8 票，反对 0 票，弃权 0 票。 2、审议通过《公司 2024 年度董事会工作报告》 表决结果：同意 8 票，反对 0 票，弃权 0 ...

杭叉集团股份有限公司 关于 2024 年度利润分配预案的公告 证券代码：603298 证券简称：杭叉集团 公告编号：2025-010 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股派发现金红利 0.5 元（含税）。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日期将在 权益分派实施公告中明确；在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的， 拟维持每股分配比例不变，相应调整利润分配总额，并将另行公告具体调整情况。 本次利润分配方案尚需提交公司 2024 年度股东大会审议通过。 本次利润分配方案不会导致公司触及《上海证券交易所股票上市规则（2024 年 4 月修订）》第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险警示的情形。 一、利润分配方案内容 （一）利润分配方案的具体内容 经天健会计师事务所（特殊普通合伙）"天健审〔2025〕5468 号"审计，截至 2024 年 12 月 31 日，公司合并财务报表实现营业收入 16,485,830,318.58 元，归属于上市 公司股东 ...

目 录 | | | | 二、附件…………………………………………………………第 | 3—7 | 页 | | --- | --- | --- | | （一）本所营业执照复印件…………………………………………第 | 3 | 页 | | （二）本所执业证书复印件…………………………………………第 | 4 | 页 | | （三）本所从事证券服务业务备案完备证明材料…………………第 | 5 | 页 | | （四）注册会计师执业资格证书复印件………………………第 | 6—7 | 页 | 内部控制审计报告 天健审〔2025〕5469 号 杭叉集团股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了杭叉集团股份有限公司（以下简称杭叉集团公司）2024 年 12 月 31 日 的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是杭叉 集团公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表 ...

| | | | 一、审计报告……………………………………………………… 第 | 1—6 页 | | --- | --- | | 二、财务报表……………………………………………………… 第 | 7—14 页 | | （一）合并资产负债表…………………………………………… | 第 7 页 | | （二）母公司资产负债表………………………………………… | 第 8 页 | | （三）合并利润表………………………………………………… | 第 9 页 | | （四）母公司利润表………………………………………………第 | 10 页 | | （五）合并现金流量表……………………………………………第 | 11 页 | | （六）母公司现金流量表…………………………………………第 | 12 页 | | （七）合并所有者权益变动表……………………………………第 | 13 页 | | （八）母公司所有者权益变动表…………………………………第 | 14 页 | | 三、财务报表附注……………………………………………… 第 | 15—128 页 | | 四、附件…………………………………………………………第 | 129—133 页 | ...