募集资金使用情况 - 子公司珠海景旺电子科技获准使用不超过20,000万元闲置募集资金临时补充流动资金 [1] - 该决议于2025年4月28日通过董事会及监事会审议 [1] 资金归还进展 - 2025年6月13日归还5,000万元至募集资金专用账户 [2] - 2025年8月7日再次归还5,000万元至募集资金专用账户 [2] - 累计归还金额达10,000万元 [2] - 剩余10,000万元闲置募集资金将在到期前归还 [2] 信息披露管理 - 公司通过公告形式披露募集资金使用及归还情况 [1][2] - 资金归还后及时通知保荐机构及保荐代表人 [2] - 承诺继续履行后续信息披露义务 [2]

资金使用与归还 - 2025年4月28日公司审议通过子公司用不超2亿闲置募集资金补流议案[3] - 2025年6月13日珠海景旺归还5000万募集资金[4] - 2025年8月7日珠海景旺再归还5000万募集资金[4] - 截至披露日已归还1亿，剩余1亿到期前归还[4]

核心观点 - 公司召开2025年第二次临时股东大会 审议包括变更注册资本、取消监事会、修订公司章程及内部制度、董事会换届选举、续聘审计机构等多项议案 旨在提升治理效率和规范运作水平 [1][4][5][7][10][11][13] 会议基本信息 - 会议时间为2025年8月13日下午14:30 地点为深圳市光明区景旺电子大厦会议室 采用现场投票与网络投票相结合方式 [4] - 会议由董事长刘绍柏主持 需提前二十分钟签到并出示持股凭证或授权委托书等文件 [1][2][4] 公司治理结构变更 - 公司总股本减少177,648股 注册资本变更为934,187,753元 因股票激励计划触发回购条款 [4] - 取消监事会设置 其职能由董事会审计委员会承接 同步修订公司章程及相关制度 [5][9] - 修订股东大会议事规则并更名为《股东会议事规则》 修订董事会议事规则和独立董事工作细则 [6][7][8] 董事会换届选举 - 提名刘绍柏、卓勇、黄小芬、卓军、刘羽为第五届非独立董事候选人 任期三年 [11][12] - 提名周国云、曹春方、辛国胜为独立董事候选人 已获上交所无异议审核通过 [13][14][15] - 所有候选人符合任职资格 无市场禁入或监管处罚记录 [11][14] 审计机构续聘 - 续聘天职国际会计师事务所为2025年度财务及内部控制审计机构 该机构已连续服务2022-2024年度 [10][11] 表决规则 - 采用记名投票 非累积投票议案需选择"同意/反对/弃权"之一 累积投票议案需按持股数分配票数 [3][15][16][18] - 计票组由股东代表、监事及律师共4人组成 结果由监票人现场宣读 [3][15]

公司股本与注册资本变更 - 公司拟回购注销177,648股限制性股票，总股本由934,365,401股变更为934,187,753股，注册资本由934,365,401元变更为934,187,753元[16] 会议相关安排 - 会议于2025年8月13日下午14:30在深圳景旺电子大厦会议室召开，方式为现场与网络投票结合，由董事长刘绍柏主持[11] - 出席股东需会前二十分钟签到，股东发言不超5分钟[7][9] - 会议表决票清点由两名股东代表、一名监事、一名见证律师参加[9] 议案相关 - 会议议案有变更注册资本、取消监事会并修订《公司章程》等八项[13] - 拟废止《监事会议事规则》，取消监事会，其职权由董事会审计委员会行使[17][27] 人员提名 - 提名刘绍柏等5人为第五届董事会非独立董事候选人，周国云等3人为独立董事候选人，任期三年[32][34] 审计机构 - 拟续聘天职国际为公司2025年度财务及内控审计机构[30] 投票规则 - 现场表决设1名计票人、3名监票人，投票表填股东信息，议案全表决[36][40][41] - 非累积投票制选一项画“√”，累积投票制以选举票数为限，投票用蓝或黑色笔[42]

行业与公司概述 * 行业：北美云计算服务提供商（CSP）资本支出（Capex）及算力需求爆发，PCB（印刷电路板）与ODM（原始设计制造商）行业受益[1][2][4] * 核心公司：谷歌、Meta、微软、亚马逊（CSP）；沪电、鹏鼎、生益科技、生益电子、深南电路、景旺电子（PCB）；工业富联、伟创力、广达（ODM）[1][3][6][7][10][12][16][17] --- CSP资本支出与算力需求 * **谷歌**：2025年Capex预期从750亿美元上调至850亿美元，2026年进一步增加 云业务收入同比增长31.7%[2] * **Meta**：2025年Q2 Capex 170亿美元（同比翻倍），全年预期660-720亿美元，2026年将增加300亿美元至1,000亿美元[2] * **微软**：2025年Q2 Capex 242亿美元（数据中心占比超50%），2026年Q1预计超300亿美元（年增长率超50%）[2][4] * **亚马逊**：2025年Q2 Capex 314亿美元（同比增90%），全年预期1,100-1,200亿美元（原预期约1,000亿） AWS收入同比增长19%[4] --- PCB行业核心观点 1. **供需紧张**：2026年算力需求爆发将加剧PCB供需紧张，股价大幅增长反映市场信心[5] 2. **核心公司表现**： - **沪电**：AI PCB领域最大投入者，客户包括谷歌、AWS、Meta、OpenAI 预计产值增长三倍以上，市值1,500-2,000亿 新技术储备（正交背板、COOP技术）[6][7] - **鹏鼎**：苹果硬板业务高增长，算力PCB弹性大 通过ODM打样NV核心料号，下一代产品份额有望提升 产能扩张超100亿[7] - **生益科技**：覆铜板产能50%可切换至AI（月400万张） 北美ASIC客户（AWS、谷歌、Meta）验证中 高速CCL短缺或带来机会[7] - **生益电子**：亚马逊收入占比提升，算力ASIC领域敞口加大 产能增速预计超三倍[3][8] - **深南电路**：国产算力龙头，切入GPU/ASIC供应链 ABF载板验证中（16层以下良率高）[10][11] - **景旺电子**：珠海工厂产能宽裕（120万平米高多层硬板+60万平米HDI），有望切入核心供应链[12] --- ODM厂商动态 * **工业富联**：2025年NV产业链Rack业务为主要增量 全年REF预计3万台（工业富联占2万台） Q2 REC达3K，Q3/Q4预计8K/10K[14][15][17] * **其他ODM**：伟创力、广达、志邦主导ASIC服务器组装（Google TPU、AWS UBB、Meta ST） Flextech财报超预期，EPS上修10%[16][17] --- 其他关键数据与趋势 * **GPU出货量**：2025年NVIDIA GPU预计450-500万颗 2026年COS达480K[14] * **国内PCB行业**：技术及产能扩充全球领先，增速快于海外竞争者[13] * **ASIC服务器主导者**：Google（Slate stick）、AWS（志邦）、Meta（ST/广达）[16] --- 可能被忽略的细节 * **鹏鼎消费电子弹性**：苹果17系列备货上修+折叠机/AI眼镜需求[7] * **生益电子验证进展**：谷歌/Meta产品规格验证通过后将带来弹性[8] * **深南电路ABF载板**：16层以上产品明后年贡献显著[11]

融资交易情况 - 8月1日公司获融资买入额1 92亿元 居两市第66位 [1] - 当日融资偿还额2 79亿元 净卖出8694 53万元 [1] - 最近三个交易日融资买入额分别为2 15亿元 2 40亿元 1 92亿元 [1] 融券交易情况 - 当日融券卖出0 01万股 净买入2 75万股 [1]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：公募基金实时持仓测算模型** - **模型构建思路**：基于基金净值、持仓披露、调研行为等市场公开信息，对公募基金持仓进行实时测算[20] - **模型具体构建过程**：通过复杂的数据处理流程，整合基金净值变化、定期报告披露的持仓数据以及上市公司调研记录，动态估算公募基金对特定板块（如PCB）的配置仓位[20] - **模型评价**：能够及时捕捉机构资金动向，但依赖公开数据的时效性和完整性 2. **模型名称：ETF资金持仓动态模型** - **模型构建思路**：通过监测ETF产品规模变化及持仓结构，分析资金对特定板块的配置偏好[21] - **模型具体构建过程**：计算ETF持仓占板块市值的比重（MA5平滑处理），公式为： $$ \text{ETF持仓占比} = \frac{\sum \text{ETF持有PCB成分股市值}}{\text{PCB板块总市值}} $$ 并对比历史分位数判断当前水平[23][24] 3. **模型名称：筹码收益模型** - **模型构建思路**：通过估算资金的历史持仓成本，衡量当前价格的赚钱效应[26] - **模型具体构建过程**： 1. 基于成交量与价格数据构建筹码分布曲线 2. 计算当前价格相对于筹码成本的收益率： $$ \text{筹码收益率} = \frac{\text{当前价格} - \text{平均持仓成本}}{\text{平均持仓成本}} \times 100\% $$ 3. 根据历史回测确定动量/反转效应的阈值[26][28] - **模型评价**：对市场情绪有较好的刻画能力，但需结合其他指标验证 4. **因子名称：主力资金净流入因子** - **因子构建思路**：通过大单交易数据捕捉主力资金动向[38] - **因子具体构建过程**： - 定义主力资金为大单（20-100万元）与超大单（>100万元）的加总 - 计算每日净流入额： $$ \text{主力净流入} = \sum \text{主力买入金额} - \sum \text{主力卖出金额} $$ - 滚动累计N日数据作为因子值[38] 5. **因子名称：龙虎榜营业部活跃度因子** - **因子构建思路**：利用龙虎榜公布的营业部交易数据识别资金热点[39] - **因子具体构建过程**： 1. 提取上榜个股的营业部成交总额与净流入额 2. 构建标准化指标： $$ \text{活跃度得分} = \frac{\text{营业部净流入}}{\text{个股流通市值}} \times 100 $$ 3. 结合上榜次数加权计算综合分值[39][40] 6. **因子名称：股东户数增幅因子** - **因子构建思路**：监测股东户数变化反映筹码分散度[41] - **因子具体构建过程**： $$ \text{增幅} = \frac{\text{最新股东户数} - \text{上期户数}}{\text{上期户数}} \times 100\% $$ 结合历史分位数判断异常波动[41][42] --- 模型的回测效果 1. **公募基金实时持仓模型** - PCB板块配置仓位2025年5月以来逐步企稳[20] 2. **ETF资金持仓模型** - PCB板块ETF持仓占比达2.6%，处于历史高位[23][24] 3. **筹码收益模型** - PCB指数当前赚钱效应22.95%[28] - 成分股中生益科技筹码收益最高（40.04%）[30] 4. **主力资金因子** - 深南电路主力净流入5.12亿元（7月16日以来）[38] 5. **龙虎榜因子** - 胜宏科技龙虎榜营业部单日成交45.3亿元[40] 6. **股东户数因子** - 世运电路股东户数增幅57.26%（2025年3月31日数据）[42] --- 其他量化指标 1. **两融余额指标** - PCB板块融资余额处于历史高位，融券余额较低[25][27] 2. **机构调研热度** - 大族激光2025年以来接受69次调研[32][34] 3. **雪球大V关注度** - 胜宏科技获37位大V关注[35][37] 注：所有数据统计截止2025年7月31日[14][17][31]

板块整体表现 - 元件板块当日下跌2.4%，领跌个股为景旺电子（代码603228，跌幅6.63%）[1] - 上证指数报收3559.95点（下跌0.37%），深证成指报收10991.32点（下跌0.17%）[1] - 板块内呈现分化态势，涨幅最高为南亚新材（代码688519，涨幅6.55%），跌幅最深为景旺电子[1] 个股涨跌情况 - 涨幅前三位个股：南亚新材（6.55%）、*ST东晶（代码002199，5.00%）、迅捷兴（代码688655，4.69%）[1] - 跌幅前三位个股：景旺电子（-6.63%）、东山精密（代码002384，-5.76%）、方邦股份（代码688020，-5.23%）[2] - 成交额前三个股：东山精密（44.19亿元）、沪电股份（代码002463，36.86亿元）、兴森科技（代码002436，31.38亿元）[2] 资金流向分析 - 元件板块主力资金净流出32.29亿元，游资资金净流入5.03亿元，散户资金净流入27.27亿元[2] - 主力资金净流入最高个股：麦捷科技（代码300319，1.75亿元，占比16.38%）[3] - 游资净流入最高个股：强达电路（代码301628，1629.34万元，占比9.19%）[3] - 主力资金净流入超千万个股包括：麦捷科技、生益电子（代码688183，5012.79万元）、威尔高（代码301251，3054.20万元）[3] 重点个股表现 - 麦捷科技（代码300319）涨幅4.63%，成交额10.68亿元，主力资金净流入1.75亿元[1][3] - 景旺电子（代码603228）成交额18.01亿元，成交量28.72万手，主力净流出未披露但跌幅居首[2] - 三环集团（代码300408）涨幅1.63%，成交额5.91亿元，主力资金净流入2540.86万元[1][3]

市场表现 - A股三大股指午后走低 创业板指跌超1% 游戏和CPO等板块跌幅居前[1] - 景旺电子单日跌幅达7.33% 总市值582亿元 年初至今涨幅127.01%[1] - 剑桥科技单日跌幅6.06% 总市值137亿元 年初至今涨幅26.18%[1] - 中际旭创单日跌幅3.88% 总市值2324亿元 年初至今涨幅70.03%[1] - 新易盛单日跌幅3.84% 总市值1808亿元 年初至今涨幅121.28%[1] 个股涨跌 - 汇绿生态单日跌幅4.80% 总市值107亿元 年初至今涨幅80.40%[1] - 联特科技单日跌幅3.79% 总市值125亿元 年初至今涨幅28.01%[1] - 光迅科技单日跌幅3.70% 总市值404亿元 年初至今跌幅3.54%[1] - 太辰光单日跌幅3.53% 总市值250亿元 年初至今涨幅52.64%[1] - 锐捷网络单日跌幅2.90% 总市值490亿元 年初至今涨幅20.45%[1] 中小市值个股 - 炬光科技单日跌幅2.37% 总市值75.09亿元 年初至今涨幅31.18%[1] - 本川智能单日跌幅2.39% 总市值35.43亿元 年初至今涨幅27.69%[1] - 中富电路单日跌幅2.06% 总市值67.35亿元 年初至今涨幅8.84%[1] - 长芯博创单日跌幅2.64% 总市值245亿元 年初至今涨幅81.16%[1] - 华懋科技单日跌幅2.28% 总市值145亿元 年初至今涨幅39.70%[1] 特殊表现个股 - 代码688313个股单日跌幅2.85% 总市值241亿元 年初至今涨幅221.21%[1] - 烽火通信单日跌幅2.76% 总市值259亿元 年初至今涨幅13.24%[1] - 曙光数创单日跌幅2.08% 总市值117亿元 年初至今跌幅13.35%[1]

CPO概念股集体回调 - A股市场CPO概念股集体回调，景旺电子跌超7%，剑桥科技跌6%，汇绿生态跌超4%，中际旭创、新易盛、联特科技、光迅科技、太辰光跌超3% [1] - 景旺电子跌幅达7.33%，总市值582亿，年初至今涨幅127.01% [2] - 剑桥科技跌幅6.06%，总市值137亿，年初至今涨幅26.18% [2] - 汇绿生态跌幅4.80%，总市值107亿，年初至今涨幅80.40% [2] - 中际旭创跌幅3.88%，总市值2324亿，年初至今涨幅70.03% [2] - 新易盛跌幅3.84%，总市值1808亿，年初至今涨幅121.28% [2] - 联特科技跌幅3.79%，总市值125亿，年初至今涨幅28.01% [2] - 光迅科技跌幅3.70%，总市值404亿，年初至今跌幅3.54% [2] - 太辰光跌幅3.53%，总市值250亿，年初至今涨幅52.64% [2] 其他相关个股表现 - 锐捷网络跌幅2.90%，总市值490亿，年初至今涨幅20.45% [2] - 代伝派子跌幅2.85%，总市值241亿，年初至今涨幅221.21% [2] - 烽火通信跌幅2.76%，总市值259亿，年初至今涨幅13.24% [2] - 长芯博创跌幅2.64%，总市值245亿，年初至今涨幅81.16% [2] - 本川智能跌幅2.39%，总市值35.43亿，年初至今涨幅27.69% [2] - 炬光科技跌幅2.37%，总市值75.09亿，年初至今涨幅31.18% [2] - 华懋科技跌幅2.28%，总市值145亿，年初至今涨幅39.70% [2] - 曙光数创跌幅2.08%，总市值117亿，年初至今跌幅13.35% [2] - 中富电路跌幅2.06%，总市值67.35亿，年初至今涨幅8.84% [2]