报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本端支撑长丝价格上涨，对大炼化各板块本周数据进行跟踪分析，涉及国内外重点炼化项目价差、聚酯、炼油、化工板块及相关上市公司情况 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 大炼化周度数据简报 - 6大民营炼化公司涨跌幅数据：石油石化指数近一周-2.9%，近一月2.6%等；荣盛石化近一周-2.9%，近一月10.6%等；恒力石化近一周-1.7%，近一月8.1%等；恒逸石化近一周-3.1%，近一月1.9%等；桐昆股份近一周-1.1%，近一月16.9%等；新凤鸣近一周-1.8%，近一月17.6%等 [8] - 6大民营炼化公司盈利预测跟踪：如恒力石化2024A归母净利润7044百万元，2025E为8024百万元等 [8] - 油价及国内外大炼化价差：国际原油布伦特本周均价71.2美元/桶，环比+3.3%；WTI本周均价68.0美元/桶，环比+2.7%；国内炼化项目本周价差2403.5元/吨，环比-3.4%；国外炼化项目本周价差1025.4元/吨，环比-7.0% [8] - 聚酯板块：PX本周均价854.9美元/吨，环比+5.6美元/吨；POY本周均价6721.4元/吨，环比+142.9元/吨等；下游织布库存30.7天，环比+0.3天，开工率55.5%，环比-0.1% [10] - 炼油板块：中国汽油本周均价156.5美元/桶，环比+0.4美元/桶等；美国汽油本周均价91.6美元/桶，环比+2.9美元/桶等 [10] - 化工品板块：EVA光伏料本周均价10450.0元/吨，环比-3.0元/吨等 [10] 大炼化周报 大炼化指数及项目价差走势 - 涉及沪深300、石油石化和油价变化幅度，六家民营大炼化公司的市场表现，国内、国外大炼化项目周度价差 [14][16][19] 聚酯板块 - 包含原油、PX价格及价差，PX、PTA价格及PTA单吨净利润，PTA库存等多方面数据及走势 [26][27][30] 炼油板块 - 涵盖国内、美国、欧洲、新加坡成品油的汽油、柴油、航空煤油价格、价差及变化情况 [10][83][98] 化工板块 - 涉及原油与聚乙烯LLDPE、均聚聚丙烯、EVA发泡料、EVA光伏料等化工品价格及价差 [132][135][139]

股东户数变化 - 截至7月31日公司股东户数为22866户，较上期（7月20日）减少1255户，环比降幅为5.20% [2] - 公司股东户数连续第3期下降 [2] 股价表现 - 截至发稿，新凤鸣收盘价为12.29元，下跌0.41% [2] - 本期筹码集中以来股价累计上涨5.95% [2] - 具体到各交易日，6次上涨，4次下跌 [2] 财务数据 - 一季度公司共实现营业收入145.57亿元，同比增长0.73% [2] - 一季度实现净利润3.06亿元，同比增长11.35% [2] - 基本每股收益为0.2100元，加权平均净资产收益率1.76% [2]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为"增持（维持）" [7] 核心观点 - FDCA作为高价值生物基化合物，具有替代对苯二甲酸的潜力，是12种最具价值的平台化合物之一 [1][15][23] - PEF作为FDCA下游产品，性能优于PET，在包装、薄膜和纤维领域替代空间广阔 [4][69][73] - 全球FDCA市场规模预计以8.9%的年均复合增长率增长，2031年有望突破11.3亿美元 [3][66] 行业概述 FDCA特性与应用 - FDCA是来源于生物质的芳香族单体，与PTA结构相似但更环保，可合成PEF等高分子材料 [14][25] - 主要应用领域包括PEF（占比最大）、高Tg共聚酯、塑化剂、泡沫灭火剂等 [17][18][21] - PEF在食品包装中O₂阻隔性比PET高6.8倍，CO₂阻隔性高14.1倍 [17] 技术路线 - 主要合成路线包括HMF路线（最成熟）、糠酸糠醛路线、己糖二酸路线和二甘醇酸路线 [26][27][30][33][38] - HMF路线分为一锅法和两锅法，荷兰Avantium采用一锅法，国内企业多使用两锅法 [27][29] - 中科院宁波材料所已打通FDCA至PEF的完整技术链条 [57] 市场格局 国际发展 - 荷兰Avantium建设年产5000吨FDCA旗舰工厂，2025年启动10万吨PEF产业化 [46] - 国际企业如AVA Biochem、杜邦、Eastman等已实现FDCA生产或技术突破 [45][48][51] 国内进展 - 利夫生物建成全球首条万吨级FDCA生产线，2025年底投产 [58] - 中科国生完成A+轮2亿元融资，推进HMF连续化生产 [59] - 镇海股份FDCA中试装置2023年投料成功 [60][89] 替代潜力分析 - 2023年我国PET产量中聚酯纤维占75%、瓶片占20%、薄膜占5% [77][79] - 2019-2024年聚酯纤维产量年化增长5.14%，瓶片增长11.7% [4][80] - PEF可替代PET在饮料瓶（阻隔性提升）、光学膜（机械强度高）和服装纤维（吸湿性好）的应用 [74][75][84] 投资建议 - 重点推荐布局FDCA产业链的桐昆股份（与中科国生合作开发生物基纤维）[88]、新凤鸣（增资利夫生物）[87]、镇海股份（中试成功）[89]

化学纤维板块市场表现 - 7月31日化学纤维板块整体下跌2.89%，领跌个股为新凤鸣（收盘价12.34元，跌幅5.22%）[1] - 板块内多数个股下跌，恒天海龙跌4.30%（收盘价5.34元）、赤外龙杰跌4.16%（收盘价14.04元）、华隆化学跌3.96%（收盘价7.51元）[1] - 当日上证指数下跌1.18%报3573.21点，深证成指下跌1.73%报11009.77点，板块表现弱于大盘[1] 个股交易数据 - 新凤鸣成交量25.41万手居首，成交额3.16亿元；恒天海龙成交量33.92万手为板块最高[1] - 吉林碳谷成交额7457.72万元，优彩资源成交额5805.11万元，三房巷成交额4009.29万元[1] - 中复神鹰收盘价21.70元为板块最高，三房巷收盘价1.92元为板块最低[1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流出2.29亿元，游资资金净流入3225.19万元，散户资金净流入1.97亿元[1] - 宝丽迪获主力净流入497.83万元（占比1.50%），游资净流入923.54万元（占比2.77%）[2] - 聚合顺遭主力净流出5263万元（占比-0.01%），但获游资净流入1242.47万元（占比14.23%）[2] - 新乡化纤主力净流出409.88万元（占比-3.13%），散户净流入1446.17万元（占比11.03%）[2]

化工板块市场表现 - 化工板块7月31日出现回调 化工ETF盘中价格跌幅一度达2.25% [1] - 齐翔腾达 新凤鸣 鲁西化工等成份股大跌超3% 拖累板块走势 [1] - 化工ETF在10:08交易时段价格为0.656元 当日下跌0.012元(-1.80%) 成交量为27万手 [2] 成份股具体表现 - 齐翔腾达下跌3.95% 属于石油石化行业中的其他石化细分领域 [2] - 新凤鸣下跌3.92% 同样属于石油石化行业中的其他石化细分领域 [2] - 鲁西化工下跌3.88% 属于基础化工行业中的氮肥细分领域 [2] - 荣盛石化下跌3.34% 桐昆股份下跌3.12% 均属于石油石化行业 [2] 七月整体表现 - 细分化工指数七月累计涨幅达10.18% 显著跑赢上证指数(4.97%)和沪深300指数(5.47%) [2][3] - 细分化工指数近五年年度收益率分别为2020年51.68% 2021年15.72% 2022年-26.89% 2023年-23.17% 2024年-3.83% [3] 行业基本面与政策环境 - 市场对"反内卷"政策预期提升 推动石化化工行业估值修复 [4] - 行业景气度与估值水平此前均处于较低位置 政策驱动下出现合理修复 [4] - 天风证券建议关注周期属性强的基础化工产品及拥有成本优势的化工龙头 [4] - 工信部即将推出石化化工行业稳增长工作方案 有望推动落后产能淘汰 [5] 估值水平与投资机会 - 细分化工指数市净率为2.11倍 处于近10年来28.38%分位点的低位 [4] - 光大证券建议关注炼油 化肥 颜料染料等子行业的供给侧改革前景 [5] - 化工ETF近5成仓位集中于万华化学 盐湖股份等大市值龙头股 [5] - 其余5成仓位布局磷肥 氟化工 氮肥等细分领域龙头股 [5]

化工行业老旧装置退出更新进行时 - 四部委联合印发《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》，计划在2024-2029年间淘汰不符合产业政策和安全标准的生产装置，退出安全风险高的装置和储罐，改造提升在役装置和储罐 [2] - 政策要求各地区和央企总部在2024年9月起制定具体措施和时间表，加快推进实施 [2] - 2023年《石化化工行业稳增长工作方案》提出推进炼油、乙烯、对二甲苯等多个子行业的节能、减污、降碳改造，鼓励企业实施老旧装置综合技改 [3] - 国务院《2030年前碳达峰行动方案》要求到2025年国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内，主要产品产能利用率提升至80%以上 [3] 涤纶长丝行业集中度持续提升 - 2019-2023年国内涤纶长丝产能从3328万吨增长至4316万吨，年化增长率5% [5] - 2024年产能4343万吨同比增长0.63%，2025年6月末产能4438万吨较2024年增长2.2% [5] - 2025年下半年预计新增产能160万吨，2026年220万吨，2027年245万吨，新增产能集中于龙头企业 [5] - 行业从粗放式扩产转向精细化运营，新项目聚焦高附加值产品如差别化工业丝和功能性纤维 [5] 涤纶长丝行业格局与前景 - 桐昆股份产能占比31.1%达1350万吨，新凤鸣占比18.5%达805万吨 [6] - 行业CR6（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化、恒力石化、东方盛虹、荣盛石化）高达87.9% [6] - 随着油价下行和需求复苏，行业景气度有望提升，龙头企业将受益于一体化、规模化等优势 [6]

板块表现 - 化学纤维板块当日上涨0.6%，领涨个股为新凤鸣（涨幅4.33%）[1] - 上证指数上涨0.17%至3615.72点，深证成指下跌0.77%至11203.03点[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，涨幅最高为新凤鸣（4.33%），跌幅最高为同益中（-3.49%）[1][2] 个股交易数据 - 新凤鸣成交量24.42万手，成交额3.18亿元，收盘价13.02元[1] - 吉林化纤成交量79.24万手为板块最高，成交额3.29亿元[2] - 宝丽迪成交额4.69亿元（单位修正），收盘价32.12元，涨幅3.11%[1] 资金流向 - 板块主力资金净流入7076.55万元，游资净流出5282.51万元，散户净流出1794.04万元[2] - 宝丽迪主力净流出5250.32万元（占比11.2%），散户净流出7241.12万元（占比-15.45%）[3] - 新凤鸣主力净流入2280.85万元（占比7.18%），游资净流出2801.70万元（占比-8.82%）[3] - 苏州龙杰主力净流入1733.41万元（占比9.7%），游资净流入1043.51万元（占比5.84%）[3]

股东大会信息 - 2025年第四次临时股东大会8月11日14：00在公司总部召开[5] - 8月5日为本次股东大会股权登记日[8] - 拟出席者需在8月10日前送达回执[8] - 表决方式为现场和网络投票结合[8] 股份回购注销 - 公司拟回购注销100,000股限制性股票[12] - 完成后注册资本减至152,455.4319万元[12] - 总股本减至152,455.4319万股[12] 其他 - 议案已在7月25日董事会会议通过[5] - 统计票数休会15分钟[11]

化工板块市场表现 - 化工板块早盘走高后持续高位震荡 化工ETF（516020）盘中最高涨幅达2.27% 截至发稿涨1.36% [1] - 基础化工板块近60个交易日获主力资金净流入1453.67亿元 在中信一级行业中排名第5 [2][3] - 化工ETF（516020）近5个交易日有4日获净申购 合计9712万元 近10个交易日有8日获净申购 合计超2.4亿元 [3] 资金流向与行业排名 - 中信一级行业60日主力净流入前五分别为：电子（1863.35亿）、机械（1726.48亿）、医药（1631.15亿）、计算机（1621.58亿）、基础化工（1453.67亿） [3] - 石化、氮肥等细分领域个股表现强势 卫星化学涨超6% 新凤鸣涨超4% 恒力石化、华鲁恒升、鲁西化工等涨超3% [6] 估值与配置时机 - 细分化工指数市净率2.08倍 处于近10年26.22%分位点 显示中长期配置性价比 [5] - 东方证券指出石化与化工行业估值修复 部分产品价格上涨品种表现突出 行业景气度与估值此前已处于低位 [5] 行业分析与投资建议 - 华鑫证券认为化工行业整体仍弱势 细分领域表现分化 润滑油等子行业超预期 建议关注化肥、进口替代、高股息资产等方向 [7] - 化工ETF（516020）覆盖化工全细分领域 50%仓位集中于万华化学、盐湖股份等龙头股 50%布局磷肥、氟化工等细分龙头 [7]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）开盘后震荡拉升，盘中场内价格一度涨超2% [1] - 截至发稿，卫星化学飙涨超6%，新凤鸣大涨超5%，昊华科技、鲁西化工、华鲁恒升等多股涨超4% [1] - 基础化工板块获主力资金净流入额已超过22亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居第2 [2] 资金流向与行业数据 - 基础化工板块主力资金净流入额达22.84亿元，在30个中信一级行业中排名第2 [2][3] - 医药板块主力净流入额26.78亿元居首，钢铁、银行、交通运输分别净流入13.22亿、12.16亿、11.98亿元 [3] - 化工ETF（516020）盘中价0.673元，涨跌0.013元（1.97%），成交量554万份，IOPV 0.6722元 [2] 行业分析与政策背景 - 国内化工行业陷入"扩产-压价-亏损"的恶性循环，资源重复投入、低效扩张频发，产品价格持续走低 [3] - 通过反内卷约束产能供给，破除化工行业长期的"内卷"，约束产能扩张带来行业良性循环 [3] - 行业龙头有望较大程度获益，因无落后产能、规模优势和产业链优势突出、成本行业最低、市占率最高 [3] 估值与配置机会 - 细分化工指数市净率为2.08倍，位于近10年来26.22%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [4] - 在行业"反内卷"背景下，化工领域有望针对绿色低碳、节能减排、工艺优化等"成本要素"重新定价 [4] - 市场对于"反内卷"政策预期提升，石化与化工行业估值有所修复，行业景气度与估值水平处于较低水平 [4] 投资工具与布局策略 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域 [5] - 近5成仓位集中于大市值龙头股（如万华化学、盐湖股份），其余5成布局磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头 [5] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [5]