智能医疗板块市场表现 - 智能医疗板块午后出现拉升行情 [1] - 塞力医疗（603716）和润达医疗（603108）股价涨停 [1] - 泓博医药（301230）、明德生物（002932）、康泰医学（300869）跟随上涨 [1] 投资策略建议 - 市场建议关注打包市场龙头 [1] - 推荐通过指数ETF参与板块反弹行情 [1]

AI医疗概念市场表现 - 润达医疗午后封涨停，泓博医药、开勒股份、创业慧康、卫宁健康、塞力医疗等跟涨 [1] 政策驱动因素 - 七部门联合发布《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出到2030年实现规上医药工业企业数智化转型全覆盖的目标 [1] - 政策推动AI制药快速发展 [1] 行业展望 - 信达证券认为2025年将是AI医疗快速发展的元年 [1]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：润达医疗、问达医疗 - 行业：医疗行业、医疗AI行业、IVD行业 纪要提到的核心观点和论据 经营业绩 - 2024年问达医疗营收80.12亿元，同比降约9%，归母净利润5528万元，同比降约80%，因宏观经济和行业政策使检验市场需求放缓，且固定开支和AI业务投入增加[3] - 2025年一季度问达医疗营收16.6亿元，同比下滑19.8%，归母净利润亏损6926万元，因收入下滑、毛利率降近6个点、服务成本和折旧未减、AI业务投入增加[4][5] 主营业务 - 核心服务型业务中，集约化区检中心营收24.45亿元，与去年基本持平，2024年底客户432家，同比增23家；工业板块营收4.42亿元，同比降21%，因质控系列产品不再纳入报表，但糖化血红蛋白等自产产品仍增长[3][4] - IVD行业集采今年下半年体现效应，持续时间可能更长，润达业务基材品类一半已集采，一半在实施中，主营业务承压需时间化解[8][9] AI业务 - 推出2.0版本大模型产品CDX良医小慧和华擎一体机，2024年底为80余家三甲医院提供数字化方案，2025年一季度末累计105家，一季度收入接近去年全年水平[2][4][5] - 联合多方推出医疗AI服务新模式项目，获国家数据局相关大赛奖项，在杭州拱墅区推广落地，今年将在更多地区复制[2][4] - C端推出小慧录密小程序，开发专病agent，部分产品在美年健康体检机构上线，与太平保险合作产品预计下半年推广销售[2][4] - AI业务增速快，一季度虽感受新需求但未完全反映在订单或收入中，在手订单充足，瓶颈在实施，不同规模医院实施周期不同[5][7] 现金流情况 - 2025年一季度现金流较2024年改善，因收入和业务规模放缓，且加强资金管理，减少上游应付账款，全年经营现金流预计保持稳健[11] 未来规划 - 聚焦集约化业务，每年预计拓展50 - 100家区域检验中心客户[19][20][21] - 加大AI产品迭代、市场教育和商业化拓展投入，产品形态持续迭代升级[18] - 今年计划拓展80 - 100家AI业务客户，目前单家医院价值量100 - 150万元，产品初期商业化，前两年亏损，当前毛利率60% - 70%，净利率取决于收入规模[22] 市场影响因素 - 中美贸易摩擦对中国IVD行业影响不显著，安徽和江西集采落地、医院资金紧张和医保控费等因素使降价趋势受关注[5] - 医疗AI是热门领域，但因医疗严肃性和数据基座问题，发展是长期过程[6] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年公司计提各项信用减值及资产减值超一亿，2025年可能冲回量小于新计提量，影响较负面，未来支付改善后冲回量可能大于新计提量，对利润贡献更正向[23] - 公司AI医疗一体机主要收入源于软件端，目前主要与华为合作医院一体机项目，暂未明确与其他厂商合作计划[17] - 春节后推出的华大智能一体机需求旺盛，一季度落地客户多为去年四季度客户，今年一季度新客户预计二、三季度报表体现[14] - 公司AI医疗业务C端应用于体检、保险等场景，在杭州拱墅区进行区域类C端用户集成商业化探索[24] - 短期内侧重B端产品形成收入支撑开发，加强C端产品研发进度，先进入医院做好产品再实现销售收入[25]

募集资金使用情况 - 截至2024年12月31日，公司公开发行可转换公司债券募集资金净额为5.379亿元，初始存放金额5.401亿元，差额219.25万元用于支付发行费用（保荐费100万元、律师费37.74万元等）[1] - 募投项目"综合服务扩容项目"承诺投资额6.609亿元，实际募集资金5.379亿元，缺口部分将通过自筹资金解决[2] - 截至2024年底，募投项目实际投入资金3.410亿元，进度63.40%，项目延期至2026年5月30日，达产后预计年均销售收入9.061亿元、净利润0.778亿元[16] 资金运作管理 - 2020年使用募集资金置换预先投入的自筹资金0.936亿元[4] - 2020-2024年累计使用闲置募集资金补充流动资金4次，单次额度从2.5亿元递减至1.8亿元，均按期归还[5][6] - 会计师事务所及保荐机构确认募集资金存放与使用符合监管要求，无违规情形[13][14] 利润分配方案 - 2024年度拟每10股派发现金红利0.30元（含税），合计分红0.181亿元，现金分红比例32.76%[20] - 母公司期末可供分配利润6.246亿元，分配方案尚需股东大会审议[20][21] 子公司担保计划 - 2025年度拟为29家全资/控股子公司提供不超过42.21亿元授信担保，占公司净资产96.93%[28] - 截至公告日实际担保余额31.478亿元，占净资产72.29%，其中12家子公司资产负债率超70%[28][29] - 被担保子公司主营业务均为医学实验室综合服务，2024年主要财务数据已披露（如青岛益信营收3.29亿元、净利润0.12亿元）[33][34]

行业分析 - IVD流通服务行业市场规模持续扩张，2022年国内公立医院检验收入达4520亿元，同比增长10.4%，对应中间渠道服务商市场规模约1500-1800亿元 [12] - 行业集中度显著提升，CR10占比从2021年15%升至2023年28%，政策推动中小经销商淘汰 [13] - 检验项目扩容空间大，国内大型三甲医院检测项目约800-1000项，远低于欧美国家的3000-4000项 [12] - 区域检验中心建设加速，81个紧密型城市医疗集团试点推动资源共享和分级诊疗 [14] - 服务模式向"数据+服务+解决方案"转型，AI与大数据技术重构实验室服务生态 [13][14] 公司业务 - 主营业务分为综合服务板块（IVD供应链、集约化/区域检验中心、第三方实验室）和工业板块（IVD研发生产、数字化信息系统） [15] - 集约化业务通过集中采购和精细化管理帮助客户降本增效，已升级至区域医联体服务模式 [16][17][18] - 第三方实验室检测项目超2000项，覆盖分子诊断、远程病理等高端领域 [19] - 工业板块推出糖化血球流水线、三重四极杆质谱仪等自研产品，糖化类产品市占率居国内前列 [20] - 数字化业务开发SIMS、Mai47等系统，构建实验室智慧化管理全栈解决方案 [21][22] 财务与经营 - 2024年营收83.12亿元（同比降9.13%），归母净利润5528.06万元（同比降79.77%） [26] - 2024年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.30元（含税） [8] - 商业模式通过标准化服务增强客户粘性，毛利来源于冷链配送、技术支持等综合服务 [23] - 业绩驱动因素包括检测需求增长、行业集中度提升及AI技术赋能的新业务增长点 [24] 战略方向 - 以"服务+制造+数字生态"协同发展，构建医学实验室全场景智慧化服务体系 [15] - 通过AI与大模型技术深度转型，发展新质医疗服务，覆盖诊疗、患者管理等多元场景 [24] - 依托区域检验中心政策红利，推动规模化检测和医疗资源下沉 [18]

独立董事评估 - 公司董事会对独立董事王晶晶等独立性情况进行评估[1] - 独立董事未在公司及主要股东公司担任其他职务，无利害关系[1] - 独立董事符合任职资格及独立性要求[1] 报告日期 - 报告日期为2025年4月25日[2]

| 证券代码：603108 | 证券简称：润达医疗 | 公告编号：临 2025-014 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113588 | 转债简称：润达转债 | | 上海润达医疗科技股份有限公司 关于公司 2025 年度担保预计的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 被担保人名称： 十四家全资子公司：杭州润达、惠中医疗、惠中生物、哈尔滨润达、鑫 海润邦、青岛益信、青岛润达、惠中诊断、上海润林、广东润达、润达 供应链杭州、山东润达康源、杭州铭和元、中鼎达科； 十五家控股子公司：云南康泰、武汉尚检、惠中榕嘉、黑龙江龙卫、济 南润达、合肥三立、杭州怡丹、润达榕嘉、上海润医、苏州润达、武汉 优科联盛、合肥润达、润澜生物、重庆润达、安徽泽芬。 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：公司 2025 年度为公司全 资及控股子公司申请总额不超过人民币 422,100 万元的授信额度提供连 带责任保证担保，截至公告日实际为其提供的担保余额总计人民币 314,777.51 万元。 本次担 ...

上海润达医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）聘请众华会计师事务 所（特殊普通合伙）（以下简称"众华"）作为公司 2024 年度财务审计机构和内 控审计机构。根据财政部、国资委及证监会颁布的《国有企业、上市公司选聘会 计师事务所管理办法》，公司对众华 2024 年度审计过程中的履职情况进行评估。 具体情况如下： 一、 2024 年年审会计师事务所基本情况 （一）资质条件 众华于 2013 年 12 月 2 日成立，注册地址为上海市嘉定工业区叶城路 1630 号 5 幢 1088 室，首席合伙人为陆士敏。截至 2024 年末，众华合伙人数量为 68 人、注册会计师人数 359 人（其中签署过证券服务业务审计报告的注册会计师人 数超过 180 人）。2024 年度上市公司审计客户家数为 73 家，行业包括：制造业， 房地产业、信息传输、软件和信息技术服务业等。 （二）聘任会计师事务所履行的程序 公司于 2024 年 12 月 4 日、2024 年 12 月 20 日分别召开了第五届董事会第 十九次会议和 2024 年第三次临时股东大会，审议通过《关于变更会计师事务所 的议案》，同意聘任众华为本公司 2024 年 ...

上海润达医疗科技股份有限公司 董事会审计委员会对会计师事务所 2024 年度履行监督职责情况的报告 上海润达医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）聘请众华会计师事务所（特 殊普通合伙）（以下简称"众华"）作为公司 2024 年度财务审计机构和内控审计机构。 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准则》《国有 企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引 第 1 号——规范运作》《公司章程》的相关规定的要求，董事会审计委员会本着勤勉尽 责的原则，恪尽职守，认真履职。董事会审计委员会对会计师事务所 2024 年度的审计 工作情况履行了监督职责。具体情况如下： 一、 2024 年年审会计师事务所基本情况 （一）会计师事务所基本情况 众华于 2013 年 12 月 2 日成立，注册地址为上海市嘉定工业区叶城路 1630 号 5 幢 1088 室，首席合伙人为陆士敏。截至 2024 年末，众华合伙人数量为 68 人、注册会计 师人数 359 人（其中签署过证券服务业务审计报告的注册会计师人数超过 180 人）。2024 年度上市公司审计客户家数为 73 家， ...

上海润达医疗科技股份有限公司 2025年度"提质增效重回报"行动方案 为深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神，认真落实《国务院关于加 强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，上海润达医疗科技股份 有限公司（以下简称"公司"）积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司"提 质增效重回报"专项行动的倡议》，深入践行以"投资者为本"的理念，推动公 司高质量发展，不断提升核心竞争力和企业价值，增强投资者回报，保护投资者 尤其是中小投资者合法权益，特制订公司 2025年度"提质增效重回报"行动方案， 具体如下： 一、夯实核心业务，数字化赋能传统业务提升经营质量 公司作为国内医学实验室综合服务商，在体外诊断行业深耕二十余年，致力 于为各类实验室提供体外诊断产品、技术服务支持、实验室运营管理等全方位的 综合服务。在多年的经营中始终坚持以服务客户为宗旨的发展策略，秉承为客户 创造价值的服务理念，通过构建完善的综合服务体系，全方位地契合了医学实验 室的应用及发展需求，为客户创造价值，帮助客户实现精细化管理，降低综合运 营成本，提升医疗效率和诊断服务水平，达到降本增效的目的，形成较为突出的 竞争优势。 近年来，面对复 ...