可转债发行概况 - 2020年6月17日公开发行550万张可转换公司债券 发行总额5.5亿元 期限6年[2] - 票面利率第一年0.3% 第二年0.6% 第三年1.0% 第四年1.5% 第五年1.8% 第六年2.0%[2] - 可转债于2020年7月13日在上交所上市交易 债券简称"润达转债" 代码"113588"[2] 转股价格调整 - 初始转股价格为13.36元/股[3] - 2021年7月16日因2020年度利润分配调整为13.25元/股[3] - 2023年7月18日因2022年度利润分配调整为13.10元/股[3] - 2024年7月19日因2023年度利润分配调整为13.00元/股[3] - 2025年7月18日因2024年度利润分配调整为12.97元/股[3] 赎回条款触发条件 - 连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%[4] - 或可转债未转股余额不足3000万元时[4] - 公司有权按面值加当期应计利息价格赎回未转股债券[4] 当前触发进展 - 2025年8月25日至9月9日期间已有10个交易日收盘价不低于16.86元/股[6] - 需在未来20个交易日内再有5个交易日收盘价不低于16.86元/股即触发赎回条款[6] - 触发后公司有权决定是否赎回未转股可转债[6] 应计利息计算 - 计算公式为IA=B×i×t/365 其中B为债券票面总金额 i为当年票面利率 t为计息天数[5] - 计息天数从上一个付息日起至赎回日止的实际日历天数（算头不算尾）[5]

案件核心事实 - 湖北省荆州市公安县人民医院原检验科主任董华因受贿罪和洗钱罪被判处有期徒刑10年并处罚金100万元 [1] - 董华在2010年至2023年期间利用职务便利收受5家单位和个人贿赂共计650万元人民币 [1][2] - 行贿方包括达安基因时任区域总监乔鹏和武汉润达实际股东胡银国 [1][2] 达安基因相关情况 - 公司确认涉事人员为时任销售人员 公司未涉案且不涉及需要披露的事项 [1][3] - 检方指控在董华帮助下达安基因向公安县人民医院销售医疗设备并获得耗材 检测试剂供应业务 [3] - 乔鹏在2019年和2021年分别向董华行贿5万元和15万元人民币 [3] 润达医疗相关情况 - 武汉润达为润达医疗控股子公司 持股比例76% [1][2] - 公司表示胡银国不在武汉润达股东名单中 也不属于公司高管 [3] - 公司称武汉润达曾是胡银国投资标的之一 目前经营正常 [1][3] 行业经营状况 - 达安基因2025年上半年营业收入3.39亿元 同比减少15.44% 净亏损1.82亿元但较上年同期亏损3.99亿元大幅减亏 [4][5] - 润达医疗2025年上半年营业收入34.70亿元 同比下降16.08% 净亏损1.21亿元 同比下降232.14% [5] - 业绩下滑主要受IVD行业集采价格调整 检验需求下滑 产品价格下降等因素影响 [4][5]

可转债发行与上市 - 2020年6月17日发行550万张可转换公司债券，总额5.5亿元，期限6年[3] - 2020年7月13日“润达转债”在上海证券交易所上市交易[3] 转股相关 - 2020年12月23日起可转股，初始转股价13.36元/股，2025年7月18日起为12.97元/股[4] 赎回条款 - 满足条件公司有权赎回未转股债券[6] - 2025年8 - 9月有十日收盘价不低于16.86元/股，再满足条件将触发赎回[7]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][5] 核心观点 - 传统业务阶段性承压 但亏损幅度环比收窄 业绩呈现逐季改善趋势 [2][3] - AI医疗业务加速落地 打造"服务+制造+数字生态"新格局 [4] - 预计2025-2027年归母净利润将实现显著增长 分别为1.99/2.38/2.75亿元 同比增长260.0%/19.8%/15.2% [5] 财务表现 - 2025年上半年营业收入34.70亿元 同比下降16.08% [2] - 2025年上半年归母净利润-1.21亿元 同比下降232.14% [2] - 单二季度营业收入18.09亿元 同比下降12.32% 归母净利润-0.51亿元 同比下降174.81% [2] - 预计2025年全年营业收入80.85亿元 同比下降2.7% [5][10] - 预计2025年毛利率25.6% 较2024年的25.4%有所提升 [10] 业务分析 - 集约化/区检业务2025年上半年收入9.32亿元 同比下降24.59% 客户数增长至448家 [3] - 工业板块2025年上半年收入2.10亿元 同比下降7.18% 海外业务进展亮眼 MQ-3000/MQ-3000PT获得美国FDA 510K认证 [3] - 第三方实验室业务2025年上半年收入6019万元 同比下降18.80% [3] - 医疗信息化业务2025年上半年收入0.94亿元 同比增长40.73% [4] AI医疗业务进展 - B端已为超百家医院提供AI解决方案 包括华西医院 齐鲁医院 协和医院等 [4] - 与华西医院合作推出消化科"睿兵Agent" 与齐鲁医院发布"齐鲁·心擎-急性胸痛大模型" [4] - G端依托与华为合作的"华擎智医"训推一体机 在杭州拱墅区 山东寿光市等地落地城市医疗一朵云方案 [4] - C端与美年健康合作的AI体检报告解读已在超60家机构上线 [4] 估值指标 - 当前股价17.06元 总市值103亿元 [9] - 对应2025-2027年PE倍数分别为52/43/37倍 [5][10] - 对应2025-2027年PB倍数分别为2.26/2.15/2.03倍 [10] - 每股收益预计2025-2027年分别为0.33/0.40/0.46元 [5][10]

医药商业板块市场表现 - 9月4日医药商业板块整体下跌0.07% 领跌个股为塞力医疗（收盘价29.00元 跌幅2.26%）[1] - 当日上证指数下跌1.25%至3765.88点 深证成指下跌2.83%至12118.7点[1] - 板块内涨幅最高个股为合富中国（涨幅1.99% 收盘价6.66元） 健之佳（涨幅1.84% 收盘价21.56元）和一心堂（涨幅1.70% 收盘价14.98元）[1] 个股交易数据 - 成交额最高个股包括上海医药（3.77亿元） 九州通（3.07亿元）和老百姓（2.62亿元）[2] - 成交量最大个股为九州通（61.83万手） 塞力医疗（25.68万手）和浙江震元（18.40万手）[1][2] - 跌幅前列个股除塞力医疗外包括第一医药（跌幅1.39% 收盘价14.19元）和人民同泰（跌幅1.30% 收盘价8.33元）[2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出1.69亿元 游资资金净流出4061.6万元 散户资金净流入2.1亿元[2] - 百洋医药获主力资金净流入1509.16万元（净占比6.83%） 老百姓获主力净流入1341.34万元（净占比5.12%）[3] - 南京医药主力净流入930.30万元（净占比13.04%） 游资净流入250.34万元（净占比3.51%）[3] - 浙江震元游资净流入951.04万元（净占比5.54%） 但主力仅净流入176.80万元（净占比1.03%）[3]

项目概况 - 阿里旗下速卖通正在筹备最高规格品牌出海项目 预计双11前正式启动 已有世界500强及国内外头部品牌收到邀约[1] - 项目设定非常激进的增长目标 将在App端设立全新品牌专区 为入选品牌提供流量倾斜与海外本地运营支持[1] - 此次业务升级重心是发力与大牌的合作 团队在内部争取到更多资源推动业务升级[1] 品牌合作规划 - 小米入围超级品牌计划并深度合作 双11目标2000万美元[1] - 泡泡玛特入围超级品牌计划并深度合作 双11目标5000万美元[1] - Anker作为头部商家合作 双11目标5000万美元[1] - 联想入围超级品牌计划并深度合作 双11目标1500万美元[1] - 石头科技作为头部商家合作 双11目标3000万美元[1] 新品牌拓展 - Rokid新品牌进行新品全球独家首发 双11目标3000万美元 获得中东欧洲线下线上广告宣发支持[1] - 追觅科技作为新品牌试水 双11目标1000万美元 获得大促开屏和海景房资源[1] - MAGCUBIC新品牌入围超级品牌计划 双11目标1000万美元 计划从速卖通成长至全球前10[1] - 徕芬作为新品牌合作 双11目标2000万美元[1] 区域资源投入 - 海尔新品牌获得欧洲拉美国家站资源all in支持 双11目标5000万美元[1] - LARESAR新品牌获得成面位天国家和对通all in资源 双11目标5000万美元 系波兰国民级品牌[1] - THINKRIDER新品牌配合度极高 获得Wall in资源 双11目标5000万美元[1]

公司治理结构变更 - 取消监事会并将其职权转移至董事会审计委员会 [3][4] - 修订公司章程及相关制度以反映治理结构变化 [3][4] - 公司章程修订时间从2024年4月变更为2025年8月 [4] 股东大会安排 - 2025年第一次临时股东大会定于9月12日召开 [1] - 会议采用现场与网络投票相结合方式 现场会议地点为上海市虹口区乍浦路89号星荟中心1座8楼 [1] - 网络投票通过上证所系统进行 交易系统投票时段为9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00 互联网投票时段为9:15-15:00 [1] 股东权利与义务 - 股东享有股利分配、表决权、质询权等权利 [15] - 股东承担遵守章程、缴纳股款、不滥用股东权利等义务 [20] - 连续180日以上单独或合计持有1%以上股份的股东可提起代位诉讼 [18][19] 股份管理规定 - 公司股份总数保持不变 [10] - 公司收购自身股份的情形包括减资、合并、员工持股计划等六种情况 [11] - 公司合计持有自身股份不得超过已发行股份总额的10% [11] 表决规则与程序 - 股东大会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过 [40] - 特别决议需出席股东所持表决权三分之二以上通过 [40] - 关联股东在关联交易表决时需回避 其所代表股份不计入有效表决总数 [41] 公司章程修订细节 - 公司章程第一条修订后明确维护公司、股东、职工和债权人合法权益 [5] - 法定代表人相关规定新增辞任程序和责任追偿条款 [6][7] - 高级管理人员范围明确为总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书 [8] 会议组织与召开 - 股东会召集人需在年度会议20日前、临时会议15日前发布公告 [32] - 单独或合计持有10%以上股份的股东可请求召开临时股东会 [29] - 会议记录需保存10年 内容包括时间、地点、出席人员等 [38]

| 证券代码：603108 | 证券简称：润达医疗 | 公告编号：临 2025-048 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113588 | 转债简称：润达转债 | | 上海润达医疗科技股份有限公司 关于上月为子公司担保的进展情况公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 担保对象及基本情况 | 资产负债率为 | 70%以上的全资及控股子公司 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 担保对 | 被担保人名称 | | 杭州润达医疗管理有限公司 | | | | 本次担保金额 | 12,455 | 万元 | | | 象一 | 实际为其提供的担保余额 | 161,450.05 | 万元 | | | | 是否在前期预计额度内 | 是 | □否 | □不适用：_________ | | | 本次担保是否有反担保 | □是 | 否 | □不适用：_________ | | 担保对 | 被担保人名称 | | | 上海润医科学仪器有限公司 | | | ...

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会现场会议9月12日13:30召开，网络投票时间为同日[4] - 现场会议地点为上海市虹口区乍浦路89号星荟中心1座8楼[4] - 会议审议取消监事会、修订《公司章程》及部分制度、续聘2025年度会计师事务所等议案[3][4] 公司股份与财务 - 公司已发行股份数为57953.4079万股，均为普通股[10] - 为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额的10%[15] 制度修订 - 《公司章程》修订前为2024年4月，修订后为2025年8月[12] - 公司修订包括股东会议事规则等7项制度，文件于2025年8月27日披露[83] 会计师事务所 - 拟续聘众华会计师事务所为2025年度会计师事务所[87] - 2024年度众华经审计收入总额56893.21万元，审计业务收入47281.44万元，证券业务收入16684.46万元[87] - 公司2025年度财务报告和内部控制审计费用为310万元，与2024年度一致[91]

核心业务进展 - 与杭州市拱墅区合作项目一季度正式签约 已上线"宸医"和"晓运"智能体 覆盖病历生成和慢病管理方向 并拓展至十八个社区医院 [1] - AI产品与华为合作拓展拉美市场 糖化血红蛋白产品出口东南亚 上半年出口额近4000万元 同比增长75% [1] - 集约化业务净增16家客户至总数448家 但收入同比下降24.59% [1] 财务状况 - 应收账款中一年期以内占比约72% 账龄压力有待财政缓解 [1] - 检验集采导致收入阶段性承压 公司通过降本增效应对 [1] 未来发展方向 - AI业务将扩大医院落地范围 开发专病智能体 并探索C端商业化 [1]