财务表现 - 2024年公司营收83.12亿元同比下滑9.13%归母净利润5528万元同比暴跌79.77%创近五年最大跌幅 [1] - 商业板块占营收94.68%三大业务毛利率全线下滑传统供应链集约化业务第三方实验室毛利率分别降至25.83% 17.18% 33.30% [2] - 第三方实验室毛利率因医保控压价骤降7.4个百分点集约化业务毛利率低于行业均值4.4个百分点 [2] 成本与费用结构 - 营收连续两年下滑2023年降幅12.84%但销售管理财务费用降幅均低于收入降幅 [2] - 2024年折旧费用占营收2.1%因设备折旧年限3.5-5年短于行业均值5年变相抬高成本 [2] - 第三季度单季净亏损4088万元主因集采政策挤压毛利叠加资产减值激增 [2] 工业板块分析 - 工业板块毛利率升至62.12%实为剥离低毛利质控业务昆涞生物42.73%毛利率的财技操作 [3] - 剔除质控业务后工业收入实际收缩21.18%外销增长难抵主业萎缩 [3] - 前五大供应商采购额占比超42%均为合作超10年的外资巨头议价权受制于人 [3] 商誉与债务风险 - 商誉高达19.83亿元占净资产45.54%子公司长春金泽瑞北京东南悦达收入利润双降却未计提减值 [4] - 短期借款49.25亿元叠加一年内到期非流动负债10.26亿元账面12.07亿元货币资金中26.3%受限真实可用资金不足9亿元 [4] - 应收账款周转天数飙至232.5天行业平均约120天应付账款周转天数缩至74.2天显示现金流濒临断裂 [4] 战略转型困境 - 数字化收入仅占0.17%客户多为小微生物科技公司注册资本集中于1000万-2亿元技术变现能力微弱 [4] - 2.35亿元润达转债转股价下调至13元/股国资股东未提增持计划 [4] - IVD集采深化DRG/DIP支付改革压价趋势下流动性枯竭风险加剧 [4] 行业系统性危机 - 公司困境折射出IVD流通商系统性危机政策红利退潮渠道价值坍塌 [5] - 依赖固定资产堆砌规模商誉扩张撑起增长的模式难以为继 [5] - 19亿商誉与59亿短债双重压力下智慧医疗转型缺乏实质性支撑 [5]

财务表现 - 2024年公司营业收入83 12亿元 同比下降9 13% 归属于上市公司股东的净利润5 528 06万元 同比下降79 77% [1] - 2025年一季度营业收入16 62亿元 净利润-6 925 87万元 毛利率20 78% 同比下滑6个百分点 [2] - 销售费用 管理费用及财务费用合计环比降幅6 05%和8 53% 低于收入降幅 [2] 业务挑战 - 受医药卫生体制改革和集采政策影响 收入连续两年下降 [2] - 上游议价需延长付款周期 下游医院客户强势导致应收账款账期拉长 2024年末应收账款余额52亿元 占总资产36% [2] - 服务成本中人员成本 设备折旧等刚性支出未随收入同步下降 [2] 战略转型 - 重点布局AI医疗生态 开发诊疗服务 患者管理 智慧检验等场景应用 [3] - 宣称拥有医疗数据治理和AI应用开发能力 但未披露具体研发投入和收入预期 [3] 行业环境 - 集采政策压低产品价格 上下游账期双重挤压利润空间 [2] - 国家深化医改政策对体外诊断行业形成持续压力 [2]

同仁堂人事变动 - 同仁堂常务副总经理张春友因工作调整辞任 原定任期至2027年6月13日 提前离任时间为2025年7月8日 仍保留同仁堂科技总经理职务并拟任其董事 [1] - 公司强调离任已完成交接 日常生产经营不受影响 未透露具体调整细节 或反映业务布局及管理层架构变动 [1] 基石药业国际合作 - 基石药业与意大利Istituto Gentili达成舒格利单抗西欧及英国独家商业化协议 覆盖23国 交易总额最高达1.925亿美元 含首付款、里程碑款及近50%净销售额分成 [2] - 合作标志公司产品获国际认可 有望提升全球肿瘤治疗领域影响力 为海外市场拓展奠定基础 [2] 复星医药担保事项 - 复星医药为控股子公司复星医药产业提供不超过5亿元融资担保 同时复宏汉霖为汉霖制药提供不超过1.5亿元融资担保 [3] - 担保支持子公司业务拓展及研发投入 推动整体战略实施 需关注子公司偿债能力 [3] 润达医疗问询函回复 - 润达医疗完成上交所2024年报事后审核问询函回复 内容涉及经营业绩、商誉、短期偿债能力及预付款项 [4] - 回复旨在澄清经营波动合理性 稳定投资者信心 减少信息不对称引发的股价波动 [4] 远大医药产品获批 - 远大医药联营公司Sirtex的SIR-Spheres钇[90Y]微球注射液获FDA新增适应症批准 用于不可切除肝细胞癌 成为全球首个获批该适应症及结直肠癌肝转移双适应症的选择性内放射治疗产品 [5] - 获批强化公司在肿瘤治疗领域地位 拓展全球市场份额 推动业绩增长 [5]

经营业绩 - 2024年公司营业收入83.12亿元，同比下降9.13%，归母净利润5,528.06万元，同比下降79.77%，降幅显著高于行业水平[1] - 商业板块收入78.64亿元(-8.34%)，毛利率23.27%(-1.27pct)，工业板块收入4.42亿元(-21.18%)，毛利率62.12%(+5.22pct)[1] - 分季度看，Q1-Q4归母净利润分别为0.23亿、0.69亿、-0.41亿、0.05亿，Q3出现大幅下滑[1] 商业板块业务 - 传统供应链业务毛利率25.83%(-0.58pct)，集约化/区域检验中心业务毛利率17.18%(-1.29pct)，第三方实验室业务毛利率33.30%(-7.40pct)[5] - 第三方实验室毛利率下降主要受医保收费下调影响，医院要求降低检测价格[6] - 商业板块各细分业务毛利率与可比公司均值无显著差异[6] 工业板块业务 - 工业板块收入下降但毛利率提升，主要因剔除低毛利质控产品(2023年毛利率42.73%)及外销业务增加[7] - 原质控产品2023年1-7月收入8,819.75万元，占工业板块收入15.73%，因业务协同性不足于2023年7月处置[7] 客户与供应商 - 前五大供应商稳定，2024年采购占比最高为18.06%，主要供应商合作年限超10年[8] - 前五大客户中传统供应链板块最大客户占收入3.74%，集约化业务最大客户占2.59%[9] - 客户结构显示医院类客户占比高，部分合作超15年[9] 成本费用 - 2024年销售/管理/财务费用合计16.34亿元(-6.05%)，降幅小于收入降幅[11] - 固定资产折旧年限3.5-5年(仪器设备)，折旧费用占收入3.90%，高于行业均值1.91%[13] - 费用刚性主要来自人员成本、设备折旧及融资规模未随收入同步减少[11] 季度波动分析 - Q3净利润下滑因集采政策全国落地导致毛利减少及信用减值损失2,947.28万元[14] - Q4收回长账龄应收款冲回坏账准备3,118.46万元，但计提存货等减值3,247.83万元[15] - 可比公司同样呈现下半年业绩下滑趋势，行业波动特征明显[16] 商誉情况 - 商誉账面价值19.83亿元占净资产45.54%，重要子公司金泽瑞(收入占比9.83%)和东南悦达(10.72%)未计提减值[18] - 金泽瑞2024年收入下降15.89%但毛利率提升至33.41%，东南悦达收入降2.77%毛利率28.90%[24] - 商誉减值测试参数调整反映集采政策影响，预测期收入增长率4.53-9.89%，折现率10.27-12.80%[29] 行业影响 - 医保控费和集采政策深度推进对行业带来压力，IVD企业收入普遍下降[17] - 公司通过AI医疗等新质生产力布局寻求增长点，与华为合作推出deepseek医疗解决方案[30]

业绩数据 - 2024年公司营业收入83.12亿元，同比下降9.13%；归母净利润5528.06万元，同比下降79.77%[2] - 2024年商业板块营业收入78.64亿元，同比减少8.34%，毛利率23.27%，同比减少1.27个百分点[2] - 2024年工业板块营业收入4.42亿元，同比下降21.18%，毛利率为62.12%，同比增加5.22个百分点[2] - 2024年传统供应链毛利率25.83%，较2023年下降0.58%；集约化/区域检验中心毛利率17.18%，较2023年下降1.29%；第三方实验室毛利率33.30%，较2023年下降7.40%[6] - 2024年各季度营业收入分别为207247.84万元、206278.96万元、204101.83万元、213549.41万元[24] - 2024年各季度归母净利润分别为2260.38万元、6870.23万元、 - 4088.12万元、485.57万元[24] 客户与供应商数据 - 2024年前五大供应商采购额分别为108297.17万元、73270.33万元、36469.29万元、22048.31万元、12192.19万元，占采购总额比例分别为18.06%、12.22%、6.08%、3.68%、2.03%[10] - 2024年传统供应链板块前五大销售客户收入分别为31093.74万元、7685.01万元、6813.27万元、6682.76万元、5990.63万元，占主营业务收入比例分别为3.74%、0.93%、0.82%、0.80%、0.72%[12] - 2024年第三方实验室板块前五大销售客户收入分别为500.46万元、244.94万元、216.00万元、214.20万元、177.56万元，占主营业务收入比例分别为0.06%、0.03%、0.03%、0.03%、0.02%[16] - 2024年信息化块前五大销售客户收入分别为21482.68万元、14640.35万元、13536.95万元、11329.49万元、9238.27万元，占主营业务收入比例分别为2.59%、1.76%、1.63%、1.36%、1.11%[15] 子公司数据 - 2024年东南悦达营业收入89109.64万元，变动率 - 2.77%；净利润8352.82万元，变动率 - 3.96%[48] - 2024年金泽瑞营业收入81943.14万元，变动率 - 15.89%；净利润15753.33万元，变动率 - 22.21%[48] - 预计东南悦达2025 - 2029年营业收入分别为97922.48万元、107013.44万元、116227.82万元、125386.29万元、134289.71万元，收入增长率分别为9.89%、9.28%、8.61%、7.88%、7.10%[52] - 金泽瑞2025年预计在辽宁区域完成约四家集约化客户签约，有望成亚辉龙等品牌区域代理商[53] 财务指标 - 2024年销售费用较2023年同比下降8.01%，2023年较2022年同比下降11.84%[17] - 2024年管理费用较2023年同比下降5.67%，2023年较2022年同比下降6.00%[17] - 2024年财务费用较2023年同比下降1.03%，2023年较2022年同比下降2.14%[17] - 2024年公司固定资产折旧32411.26万元，占营业收入比例为3.90%，高于可比公司均值1.91%[23] - 2024年第四季度冲回坏账准备3118.46万元，计提各类资产减值准备3247.83万元，合计影响利润 - 129.37万元[26] - 2024年末有息负债规模69.72亿元，其中59.03亿元一年内到期[71] - 2024年末应收账款58.12亿元、应收票据1.30亿元、预付款项9.49亿元、存货13.42亿元，加不受限货币资金8.89亿元共91.22亿元，扣应付账款11.59亿元余79.63亿元[71] - 2024年度销售商品、提供劳务收到现金96.54亿元，经营活动现金流量净额6.47亿元[71] 战略与展望 - 公司坚持“稳基础、谋创新”战略，夯实传统业务，布局AI医疗等新质生产力领域[29] 商誉与审计 - 公司15家被投资单位商誉账面价值19.83亿元，占净资产45.54%[33] - 公司对北京惠中、山东鑫海、武汉尚检3家公司计提商誉减值准备余额7750.91万元，本期对山东鑫海、武汉尚检分别计提减值2020.52万元、892.39万元[33] - 会计师针对金泽瑞、东南悦达实施多项审计程序核查销售采购相关内控及业务[66] - 会计师针对商誉减值相关问题实施多项审计程序核查[66] - 公司对商誉减值的计提合理，符合企业会计准则规定[65][67] 资金与债务 - 2025年一季度到期借款13.68亿元已完成还款并新增借款[71] - 2025年内到期有息负债59.03亿元，各季度分别为13.68亿元、17.50亿元、14.85亿元、13.00亿元[72] - 公司拟申请注册不超10亿元公司债券[71] - 2024年末尚有未使用银行授信额度逾14亿元[73] 预付款项 - 近三年预付款项期末余额分别为8.09亿元、9.78亿元、9.49亿元，占营收比例分别为7.71%、10.69%、11.42%[85] - 报告期末1年以上账龄预付款1.75亿元，占比18.49%[85] - 公司全部预付账款前五名预付款金额分别为16,383.74万元、10,649.17万元、5,715.65万元、5,558.78万元、4,114.24万元[87][88] - 2024年同行业可比公司预付账款/营业收入均值为4.73%，润达医疗为11.42%[95] - 2024年同行业可比公司1年以内预付账款占比均值为73.76%，润达医疗为81.51%；1年以上预付账款占比均值为26.24%，润达医疗为18.49%[95] - 会计师实施多项审计程序核查预付款相关问题[98] - 经核查公司回复与审计情况一致，预付款余额高有合理性，未发现流向关联方情形[99]

业绩总结 - 2024年公司营业收入83.12亿元，同比下降9.13%；归母净利润5528.06万元，同比下降79.77%[2] - 商业板块2024年营业收入78.64亿元，同比减少8.34%，毛利率23.27%，同比减少1.27个百分点[2] - 工业板块2024年营业收入4.42亿元，同比下降21.18%，毛利率62.12%，同比增加5.22个百分点[2] - 2024年传统供应链毛利率25.83%，2023年为26.41%，变动 - 0.58%[7] - 2024年集约化/区域检验中心毛利率17.18%，2023年为18.47%，变动 - 1.29%[7] - 2024年第三方实验室毛利率33.30%，2023年为40.70%，变动 - 7.40%[7] - 2024年销售费用84,077.70万元，较2023年同比下降8.01%[21] - 2024年管理费用47,994.12万元，较2023年同比下降5.67%[21] - 2024年财务费用31,343.50万元，较2023年同比下降1.03%[21] - 2024年三项费用合计163,415.32万元，较2023年同比下降6.05%[21] 未来展望 - 2025 - 2029年东南悦达预计营业收入分别为97,922.48万元、107,013.44万元、116,227.82万元、125,386.29万元、134,289.71万元，收入增长率分别为9.89%、9.28%、8.61%、7.88%、7.10%[61] - 2025 - 2029年金泽瑞预计营业收入分别为89,962.18万元、97,902.34万元、105,597.76万元、112,873.35万元、119,550.89万元，收入增长率分别为9.79%、8.83%、7.86%、6.89%、5.92%[62] - 2025年B医院新建国际院区规划床位1000张，建成后床位规模预计翻倍，2024年该客户为东南悦达贡献销售额约5000万元[60] - 2025年金泽瑞预计在辽宁区域完成约四家集约化客户签约，有望成为亚辉龙等品牌区域代理商[62] 市场扩张和并购 - 公司于2023年7月处置上海昆涞生物科技有限公司股权，之后工业板块收入相应下降[11] 其他新策略 - 公司拓展集约化及区域检验中心项目，预付设备试剂采购款多，医院新客户使供货结算周期长[91][92]

2024年度权益分派方案 - 公司2024年度利润分配方案为以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.30元（含税）[1] - 如在实施权益分派股权登记日前公司总股本发生变动，将维持每股分配比例不变，相应调整分配总额[1] - 该方案已经公司2025年5月27日召开的2024年年度股东大会审议通过[1] 证券停复牌安排 - 权益分派公告前一交易日（2025年7月10日）至权益分派股权登记日间"润达转债"将停止转股[1] - 股权登记日后的第一个交易日起"润达转债"恢复转股[2] - 欲享受权益分派的可转债持有人可在2025年7月9日（含当日）之前进行转股[2] 转股价格调整 - 本次权益分派方案实施后，公司将根据可转债募集说明书的发行条款及相关规定，对"润达转债"当期转股价格进行调整[1] - 公司将在指定媒体发布权益分派实施公告和可转债转股价格调整公告[2]

利润分配 - 公司2024年度每10股派发0.30元现金红利（含税）[4] 公告发布 - 2025年7月11日发布权益分派实施和可转债转股价格调整公告[5] 转股安排 - 2025年7月10日至股权登记日“润达转债”停止转股[3][5] - 股权登记日后首个交易日“润达转债”恢复转股[5] - 欲享受权益分派的持有人可在2025年7月9日（含）前转股[5] 方案审议 - 本次权益分派方案于2025年5月27日经2024年年度股东大会通过[4]

可转债发行 - 2020年6月17日公开发行550万张可转换公司债券，总额5.5亿元，期限6年[3] - 2020年7月13日“润达转债”在上海证券交易所上市交易[3] 转股情况 - 截至2025年6月30日，3.15655亿元“润达转债”转股，占比57.3918%，转股数量2413.0185万股，占比4.1637%[4][6] - 2025年4 - 6月，18万元“润达转债”转股，数量13839股[4][6] 转股价格与期限 - 2020年12月23日起可转股，初始价13.36元/股，2024年7月19日起调为13元/股[5] - 转股期为2020年12月23日至2026年6月16日[6] 股本情况 - 2025年3月31日总股本603650425股，6月30日为603664264股，转股使股本增13839股[8]

担保情况 - 公司为6家资产负债率70%以上全资及控股子公司提供29572万元担保，实际担保余额213596.44万元[3][4] - 为14家资产负债率70%以下全资及控股子公司提供14071.17万元担保，实际担保余额113347.44万元[4][5] - 截至公告日，上市公司及其控股子公司对外担保总额512100万元，占最近一期经审计净资产的117.60%[6] - 2025年6月为被担保人提供43643.17万元担保，累计担保余额270587.06万元[6] - 自2025年5月27日至2025年度股东大会召开日，为全资及控股子公司申请不超422100万元授信额度提供连带责任保证担保[7] 子公司担保详情 - 杭州润达本次担保16592万元，实际担保余额166607.44万元[3] - 润澜生物本次担保1000万元，实际担保余额1000万元[3] - 浙江中鼎达科本次担保1000万元，实际担保余额2500万元[3] - 安徽泽芬本次担保3000万元，实际担保余额3000万元[3] - 上海润医本次担保2000万元，实际担保余额3500万元[3] 子公司经营数据 - 截至2025年3月31日，杭州润达资产总额371113万元、负债总额315400万元、营业收入44605万元、净利润236万元[15] - 截至2025年3月31日，润澜生物资产总额6346万元、负债总额5431万元、营业收入2019万元、净利润672万元[15][16] - 截至2025年3月31日，中鼎达科资产总额3425万元、负债总额2269万元、营业收入3714万元、净利润485万元[16] - 安徽泽芬2025年1 - 3月营业收入3041万元，净利润111万元[17] - 上海润达榕嘉2025年1 - 3月营业收入1464万元，净利润26万元[19][20] 子公司股权及资产负债率 - 杭州润达资产负债率84.99%，公司持股100%[8] - 润澜生物资产负债率85.58%，公司持股70%[9] - 中鼎达科资产负债率75.41%，公司持股100%[9] - 安徽泽芬资产负债率89.99%，公司持股65%[9] - 惠中生物股权占比100%，资产负债率56.16%[11] 其他事项 - 2025年4月24日第五届董事会第二十次会议通过《关于公司2025年度担保预计的议案》[13] - 2025年5月27日2024年年度股东大会审议通过该议案[13] - 润达榕嘉等少数股东将部分股权质押给公司[10][11][12] - 公司对多家子公司银行贷款提供连带责任保证，涉及金额不等[40][41][42][43][44][45] - 实际发生的担保余额为327506.74万元，占公司2024年12月31日经审计净资产的75.21%[49]