财务表现 - 2024年公司实现营业收入447.09亿元，同比+0.86%，归母净利润7.39亿元，同比-30.25%，扣非归母净利润6.88亿元，同比-32.10% [1] - 2025年Q1公司营业收入99.49亿元，同比-4.91%，归母净利润1.55亿元，同比-35.44% [1] - 2024年煤炭流通贸易业务营收414.87亿元，同比+0.95%，占公司总营收超90% [2] 煤炭业务分析 - 2024年煤炭销售量5958.37万吨，同比+7.39%，但煤价下跌导致单吨毛利减少9.37元/吨至18.04元/吨，毛利率下降1.11个百分点至2.59% [2] - 煤价下跌导致煤炭流通业务毛利减少4.46亿元至10.74亿元，并计提存货跌价准备净增加0.9亿元 [2] - 2025年Q1营收与利润下滑推测主要因煤价下跌 [2] 新兴业务发展 - 2024年热电联产业务营收31.35亿元，同比+0.29%，毛利7.73亿元，同比+0.19亿元，毛利率提升0.55个百分点至24.68% [3] - 新能源业务营收0.56亿元，同比-7.30%，但高毛利率的EPC及电力业务占比提升带动板块毛利率同比+19.81个百分点 [3] - 热电联产与新能源业务处于发展早期，未来有望提振公司整体盈利水平 [3] 股东回报 - 公司首次发布分红规划，要求2024-2026年现金分红比例不低于归母扣非净利润的40% [4] - 2024年实际分红比例达45.32%，对应股息率4.64% [4]

会议相关 - 2024年公司召开6次董事会，审议通过44个议案[15] - 2025年5月16日下午14:30在杭州召开会议，审议13项议案[5][6] - 2024年召开1次年度股东大会和3次临时股东大会[17] - 董事会下设五个专门委员会并履职[19] - 2024年独立董事召开4次专门会议[25][26] 分红相关 - 2023年度每10股派现7元，合计390,568,109.40元，分红比例36.88%[29][30] - 2024年度拟每10股派现6元，合计334,772,665.20元，分红比例45.32%[30] - 2024 - 2026年度拟每年现金分红不低于扣非净利润40%[32] 财务数据 - 2024年营业收入447.09亿元，同比增0.86%[58][59] - 2024年净利润7.39亿元，同比减30.25%[40] - 2024年末总资产117.13亿元，同比增12.77%；净资产55.13亿元，同比增6.82%[40] - 2024年末交易性金融资产1719.98万元，同比增578.39%[42] - 2024年末应收账款12.64亿元，同比增42.03%[42] - 2024年末短期借款12.55亿元，同比增123.00%[48] - 2024年末专项储备438.57万元，同比增1095.60%[54] - 2024年投资收益9592.82万元，同比增610.83%[58] - 2024年经营活动现金流量净额 - 3.82亿元，同比减137.61%[40] - 2024年筹资活动现金流入小计117.10亿元，同比增63.94%[61] - 筹资活动现金流出小计增长47.56%[63] - 现金及现金等价物净增加额增长83.57%[63] - 期末现金及现金等价物余额增长15.70%[63] - 经营活动现金流量净额减少139,865.31万元[63] - 投资活动现金流量净额增加45,081.88万元[63] - 筹资活动现金流量净额增加96,200.63万元[63] - 2024年末可供分配利润1,917,039,998.40元[66] 业务相关 - 公司及子公司拟申请不超180亿元综合授信额度[78] - 2025年拟为控股、参股公司提供不超46亿元担保[80] - 公司与财务公司拟签协议，信贷额度不超10亿元，存款余额不超15亿元[86][87] - 公司及子公司开展外汇衍生品交易业务额度不超3.5亿美元[93] - 公司及子公司商品衍生品交易业务保证金不超3亿元，规模不超15亿元[96] 其他 - 2024年组织7次投资者交流活动[31] - 2024年支付审计费用120万元[75] - 物产中大持股57.40%为控股股东[82] - 2024年监事会召开5次会议[104] - 2025年监事会将继续履职[119]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 公司2024年营收增长但归母净利润下降，2025Q1营收和归母净利润同比下滑，主要受煤价下行影响 [7] - 热电联产盈利能力稳定，煤炭流通业绩受煤价下行压制，期待煤价企稳 [7] - 公司分红率提升，配置价值值得关注，预计2025 - 2027年归母净利润有相应变化 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年4月23日收盘价12.09元，一年内最高价15.12元，最低价10.35元，总市值和流通市值均为67.46亿元，总股本5.58亿股，资产负债率44.32%，每股净资产10.16元 [3] 事件情况 - 2024年实现营收447.09亿元，同比增长0.86%；归母净利润7.39亿元，同比下降30.25%；拟每股派发现金红利0.6元，现金分红比例45.32% [7] - 2025Q1实现营收99.49亿元，同比下降4.91%；归母净利润1.55亿元，同比下降35.44% [7] - 2024年煤炭贸易、热电联产、新能源板块分别实现净利润4.38亿元、4.47亿元、 - 0.03亿元 [7] 各板块情况 - 热电联产：2024年毛利7.74亿元较上年稳定，毛利率24.7%同比提升0.6pct，蒸汽及电力销量分别同比+3.4%和+15.1%，新嘉爱斯和桐乡泰爱斯合计贡献热电板块约98%净利润 [7] - 煤炭流通：2024年煤炭销售量约5958万吨，同比+7.4%，板块营收414.87亿元，同比+0.95%，单吨毛利约18元/吨较2023年下滑，煤价下行致计提存货跌价准备拖累业绩 [7] 业绩下滑原因 - 2025年一季度业绩同比下滑主因煤价下行，2025年前三个月动力煤现货秦皇岛Q5500平仓价较年初下降13.3% [7] 分红情况 - 2025年1月股东大会通过未来三年现金分红回报规划，2024 - 2026年每年度现金分红总额不低于扣非归母净利润的40%，2024年现金分红比例达45.32%，当前股价对应股息率5.0% [7] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为7.09亿元、7.85亿元、8.30亿元，同比分别 - 4.06%、10.75%、5.70%，当前股价对应的PE分别为9.5、8.6、8.1倍 [7] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现各年度不同项目的预测数据，如2025E货币资金5.61亿元、营业收入415.74亿元等 [8] - 主要财务比率方面，营收增长率、营业利润增长率、归母净利润增长率等各年度有不同表现，如2025E营收增长率 - 7.01% [8] - 盈利能力指标如毛利率、净利率、ROE、ROA等各年度有相应变化，如2025E毛利率4.51% [8] - 估值倍数方面，P/E、P/S、P/B、股息率、EV/EBITDA等各年度有不同数值，如2025E P/E 9.52 [9]

由于提供的新闻内容存在大量乱码、重复字符和无法识别的文字，无法提取有效信息进行结构化总结。文档中可辨识的数字和百分比缺乏上下文关联，且关键术语如公司名称、行业分类等均无法识别。建议提供可读性更强的原始材料以便进行分析 [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][10] 报告的核心观点 - 公司煤炭贸易基本盘稳健，新能源转型初显成效，热电联产业务稳健增长，新能源业务毛利率显著提升，且连续三年高分红未来有望持续，维持“增持”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布2024年报业绩及2025年第一季度业绩，2025年第一季度单季营收99.49亿元，同比-4.91%，归母净利1.55亿元，同比-35.44%；2024年营收447.09亿元，归母净利7.39亿元，分别同比+0.86%和-30.25%，业绩低于预期因应收账款计提减值 [7] 投资要点 财务数据及盈利预测 - 2024 - 2027E营业总收入分别为447.09亿、448.55亿、451.83亿、455.05亿元，同比增长率分别为0.9%、0.3%、0.7%、0.7%；归母净利润分别为7.39亿、8.97亿、9.33亿、10.26亿元，同比增长率分别为-30.3%、21.5%、4.0%、9.9%；每股收益分别为1.32、1.61、1.67、1.84元/股；毛利率分别为4.2%、4.4%、4.4%、4.5%；ROE分别为13.4%、14.3%、13.7%、13.7%；市盈率2024、2025E - 2027E均为7倍 [9] 业务情况 - 2024年主营收入447.09亿元，同比增长0.86%，煤炭贸易收入占比92.79%，新能源业务收入占比1.26%，热电联产收入占比7.01%，煤炭价格下跌致收入减少26.97亿元，销售量增长带来30.36亿元收入增量部分抵消影响，新能源业务收入下滑但毛利率提升至31.13%；2025年第一季度营收99.49亿元，同比下滑4.91%，归母净利润1.55亿元，同比下降35.44%，受第一季度煤价下跌影响外部采购意愿 [10] - 2024年热电联产业务收入31.35亿元，同比增长0.29%，毛利率24.68%，同比提升0.55pct；新能源业务毛利率达31.13%，同比增加19.81pct，因EPC工程和电力收入业务占比提升 [10] 分红情况 - 公司连续三年分红达11.72亿元，平均股利支付率37.35%，占最近三年年均净利润的122.91%，计划2024年分红0.6元/股，以4月22日收盘价计算股息率为4.98%；2024 - 2026年规划每年度现金分红总额不低于归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润的40%，预计2025年归母净利润8.97亿元，以最低分红比例40%估算，当前股息率为5.33% [10] 盈利预测及投资评级 - 维持2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为8.97、9.33、10.26亿元，目前股价对应25 - 27年PE为7、7、7倍，维持“增持”评级 [10] 财务摘要 - 展示了2023A - 2027E营业总收入、营业成本、税金及附加等多项财务指标数据 [11]

目 录 | | | 二、资质证书复印件……………………………………………第 3—6 页 内部控制审计报告 天健审〔2025〕4987 号 浙江物产环保能源股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了浙江物产环保能源股份有限公司（以下简称物产环能公司）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是物产 环能公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低， 根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，物产环能公司于 2024 年 12 月 31 ...

目 录 | 一、审计报告……………………………………………………… 第 1—6 | | 页 | | --- | --- | --- | | 二、财务报表……………………………………………………… 第 7—14 | | 页 | | （一）合并资产负债表…………………………………………… | 第 | 7 页 | | （二）母公司资产负债表………………………………………… | 第 | 8 页 | | （三）合并利润表………………………………………………… | 第 | 9 页 | | （四）母公司利润表………………………………………………第 | 10 | 页 | | （五）合并现金流量表……………………………………………第 | 11 | 页 | | （六）母公司现金流量表…………………………………………第 | 12 | 页 | | （七）合并所有者权益变动表……………………………………第 | 13 | 页 | | （八）母公司所有者权益变动表…………………………………第 | 14 | 页 | 三、财务报表附注……………………………………………… 第 15—105 页 四、资质证书复印件………………………………………… ...

中信证券股份有限公司 （一）实际募集资金金额和资金到账情况 根据中国证监会《关于核准浙江物产环保能源股份有限公司首次公开发行股 票的批复》（证监许可〔2021〕3689号）核准，公司首次向社会公开发行人民币 普通股（A股）股票10,043.18万股，发行价格为每股人民币15.42元，募集资金总 额为人民币154,865.84万元，扣除发行费用人民币（不含增值税）6,042.38万元后， 实际募集资金净额为人民币148,823.46万元。本次发行募集资金已于2021年12月 10日全部到位，并经大华会计师事务所（特殊普通合伙）审验，于2021年12月10 日出具了《验资报告》（大华验字〔2021〕000865号）。 （二）募集资金使用和结余情况 截至 2024 年 12 月 31 日，本公司募集资金实际使用情况为： 单位：万元 | | 项目 | 金额 | | --- | --- | --- | | 期初余额 | | 28,340.47 | | 本期发生额 | 减：本期项目投入资金 | 14,144.75 | | | 减：永久补流资金 | 14,850.69 | 1 关于浙江物产环保能源股份有限公司 2024 年 ...

会议出席情况 - 独立董事应出席董事会会议6次，亲自出席6次，通讯出席3次，出席股东大会4次[6] - 独立董事参加审计委员会6次，战略委员会1次，专门委员会审议通过24个议案[7] - 独立董事参加独立董事专门会议4次，审议通过7个议案[7] 议案审议情况 - 2024年4月审议通过预计2024年度担保额度暨关联交易议案[12] - 2024年4月审议通过与物产中大集团财务有限公司签署《金融服务协议》暨关联交易议案[13] - 2024年4月15 - 17日审议通过开展商品衍生品交易业务暨关联交易议案[14] - 2024年9月23 - 27日审议通过增加2024年度日常关联交易预计额度议案[15][16] - 2024年12月16 - 19日审议通过2024年度关联交易执行情况及2025年度日常关联交易预计议案[16] - 2024年4 - 10月分别审议通过2023年度内部控制评价报告等多份报告[19][20] - 2024年审议通过变更会计师事务所议案，聘请天健会计师事务所[21] 人事相关 - 2024年3月18日审议通过聘任李辉为公司总法律顾问议案[25] - 2024年4月17日审议通过高级管理人员职务调整议案[25] - 2024年4月17日审议通过2024年度董事、监事及高级管理人员薪酬方案议案[26] 其他情况 - 报告期内公司及相关方未变更或豁免承诺[17] - 报告期内公司未制定或变更股权激励计划、员工持股计划[27]

（二）是否存在影响独立性的情况说明 我作为独立董事具备独立性，不属于下列情形： 浙江物产环保能源股份有限公司 独立董事周劲松先生2024年度述职报告 2024 年度，我作为浙江物产环保能源股份有限公司（以下简称"公司"）的 独立董事，严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》《上海 证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—— 规范运作》等法律、法规及《公司章程》的有关规定，本着客观、公正、独立的 原则，勤勉尽职地履行独立董事的职责和义务，积极出席相关会议，认真审议董 事会各项议案，切实维护公司和公众股东的合法权益，促进公司规范运作，充分 发挥了作为独立董事、提名委员会主任委员、投资者关系管理委员会委员的作用。 现将履行职责的情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 （一）工作履历、专业背景以及兼职情况 周劲松：男，1970 年 5 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究 生学历，浙江大学教授。主要从事生物质能的综合利用、煤的清洁燃烧、重金属 排放控制等方面的研究。1996 年至今历任浙江大学讲师、副教授、教授，现为 浙江大学教授、常务副所长。2016 年 5 ...