内部审计部设置与职责 - 公司设立内部审计部，在审计委员会领导下工作并报告[7] - 内部审计人员需具备业务能力、遵循职业道德[7] 工作汇报频率 - 内部审计部至少每季度向审计委员会报告1次工作[10] - 每个会计年度结束后4个月提交年度内部审计工作报告[13] - 至少每年提交1次内部控制评价报告[13] 审计工作内容 - 每季度至少对货币资金内控制度检查1次[13] - 编写审计方案前要求被审计单位提供真实完整资料[21] - 实施审计前送达审计通知书，含被审计单位名称等[24] - 确定审计方式，可采取就地和送达审计等[19] 审计流程与权限 - 审计方案由审计机构负责人审核，重要事项报董事会主管领导批准[20] - 有权要求被审计对象及时报送相关资料[16] - 调查时出示工作证件和审计通知书副本[20] 审计报告与整改 - 依据底稿做报告，征求意见后报送董事会等[23] - 被审计单位按报告要求提整改方案，明确进度和责任人[30] - 对主要项目审计追踪，监督整改落实和效果[25] 其他规定 - 制度适用于公司及控股子公司，规范内部审计工作[6] - 要求被审计单位相关人员对会计资料真实性等作书面承诺[22] - 审计资料保存时间不得少于10年[25] - 公司内部控制评价由内部审计部负责，报告含多方面内容[31] - 公司及人员违反制度，视情节给予相应处分[34]

董事会秘书任职 - 设董事会秘书1名，为高级管理人员，对公司和董事会负责[6] - 近3年受相关处罚或多次通报批评人士不得担任[8] - 由董事长提名，聘任前报送资料，聘任时签保密协议[15][17] 任期与解聘 - 每届任期3年，可连选连任[18] - 出现特定情形，1个月内解聘[17] - 空缺超3个月，董事长代行，6个月内完成聘任[20] 职责与保障 - 负责信息披露、投资者关系管理等职责[12] - 公司应提供便利，董事等支持配合[13] - 任职期间参加后续培训[20] 离任要求 - 离任前接受审查并移交档案文件等[19]

董事会构成 - 董事会由九名董事组成，三名为独立董事，员工超300人含1名职工代表董事[4] - 董事长和副董事长由董事会以全体董事过半数选举产生，任期三年可连任[4] - 董事任期3年，任期届满可连选连任，独立董事连任不得超6年[5] 董事相关规定 - 公司收到董事辞职报告之日辞任生效，2个交易日内披露情况[5] - 公司应自独立董事提出辞职之日起60日内完成补选[7] - 兼任高级管理人员职务的董事以及职工代表董事总计不得超公司董事总数二分之一[7] 交易审议规定 - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上应提交董事会审议[12] - 交易标的资产净额占公司最近一期经审计净资产10%以上且超1000万元应提交董事会审议[12] - 与关联自然人发生交易金额30万元以上关联交易事项应经全体独立董事过半数同意后履行董事会审议程序[13] - 与关联法人发生交易金额300万元以上且占公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上关联交易事项应经全体独立董事过半数同意后履行董事会审议程序[13] 担保审议规定 - 单笔担保额超过公司最近一期经审计净资产10%需股东会审议[17] - 公司及其控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%后提供的担保需股东会审议[17] - 公司及其控股子公司对外担保总额超最近一期经审计总资产30%后提供的担保需股东会审议[17] - 按担保金额连续12个月累计计算原则，超过公司最近一期经审计总资产30%的担保需股东会审议，且需出席股东会股东所持表决权2/3以上通过[17] - 为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保需股东会审议[17] 财务资助审议规定 - 单笔财务资助金额超过公司最近一期经审计净资产10%需股东会审议[19] - 被资助对象最近一期财务报表资产负债率超过70%需股东会审议[20] - 最近12个月内财务资助金额累计计算超过公司最近一期经审计净资产10%需股东会审议[20] 董事会会议规定 - 董事会每年至少召开2次会议，会议召开10日前书面通知全体董事[25] - 代表1/10以上表决权的股东、1/3以上董事或审计委员会可提议召开董事会临时会议，董事长10日内召集和主持[25] - 董事会会议须有超过公司全体董事人数半数的董事对提案投赞成票才能通过决议，法律等有更多要求的从其规定[37] - 董事回避表决时，有关董事会会议由过半数无关联关系董事出席可举行，决议须经无关联关系董事过半数通过，出席无关联关系董事不足3人应提交股东会审议[39] - 议案未获通过，在条件和因素未重大变化时，董事会会议一个月内不应再审议相同议案[40] - 1/2以上与会董事或2名以上独立董事认为议案不明确等情况时，董事会应暂缓表决[40] - 董事会会议及专门委员会会议记录作为公司档案保存，期限不少于10年[45] - 除征得全体与会董事一致同意外，董事会会议不得对未在会议通知中的提案表决[35] - 董事会采用记名投票方式表决，每名董事一票表决权，临时会议在保障表达意见前提下可用其他书面方式表决并决议[36] - 董事表决意向分同意、反对和弃权，未选或多选需重新选，拒不选或中途离会未选视为弃权[36] - 不同决议内容矛盾时，以形成时间在后的决议为准[38] 规则生效与解释 - 本规则自公司股东会审议通过后生效，由董事会负责解释[48][49]

交易决策 - 公司1年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%需股东会审议[5] - 六种交易情况涉及资产总额占最近一期经审计总资产50%以上需董事会审议后提交股东会[7] - 与关联人交易金额超3000万元且占最近一期经审计净资产5%以上需披露报告并提交股东会[9] - “购买或出售资产”连续十二个月累计超最近一期经审计总资产30%需股东会且三分之二以上表决权通过[9] 担保决策 - “提供担保”需全体董事过半数及出席董事会会议2/3以上董事审议通过[10] - 七种担保情形需董事会审议后提交股东会[11] - 按担保金额连续12个月累计超最近一期经审计总资产30%需股东会且三分之二以上表决权通过[12] - 为关联人提供担保需全体非关联董事过半数及出席董事会非关联董事2/3以上审议并提交股东会[12] 财务资助决策 - “财务资助”需全体董事过半数及出席董事会会议2/3以上董事审议通过[12] - 四种财务资助情形需董事会审议后提交股东会[13] 股东会召开 - 年度股东会每年1次，需在上一会计年度结束后6个月内举行[14] - 六种情形发生之日起2个月内召开临时股东会[14] - 单独或合计持有10%以上股份股东书面请求可要求召开临时股东会[14] - 独立董事提议召开，董事会10日内反馈，同意则5日内发通知[21] - 审计委员会提议召开，董事会10日内反馈，同意5日内发通知，不同意或未反馈审计委员会可自行召集[21] 提案与通知 - 单独或合计持有1%以上股份股东可在股东会召开10日前提临时提案，召集人2日内发补充通知[26] - 年度股东会召开20日前、临时股东会召开15日前公告通知股东[26] 投票相关 - 股东会网络或其他投票开始时间不得早于现场会前一日下午3:00，不得迟于当日上午9:30，结束时间不得早于现场会结束当日下午3:00[30] - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日，且登记日确认后不得变更[30] - 股东会决议公告前，召集股东持股比例不得低于10%[23] 决议规则 - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上通过[46] - 影响中小投资者利益重大事项，中小投资者表决单独计票[49] - 公司持有的本公司股份无表决权，不计入出席股东会有表决权股份总数[49] - 股东买入超规定比例部分股份，买入后36个月内不得行使表决权，不计入出席股东会有表决权股份总数[49] 其他规则 - 公司董事会等可公开征集股东投票权，禁止有偿或变相有偿征集[49] - 会议记录应保存不少于10年[43] - 关联股东不参与关联交易事项投票表决，其代表有表决权股份数不计入有效表决总数[50] - 董事长不能履职时，由副董事长主持股东会；副董事长不能履职时，由过半数董事推举1名董事主持[38] - 董事会、合并或单独持有1%以上股份股东可提普通董事候选人，董事会、单独或合并持有1%以上股份股东可提独立董事候选人[53] - 选举两名以上独立董事或单一股东及其一致行动人拥有权益股份比例在30%及以上，公司应实行累积投票制[56] - 股东会对提案表决前，推举2名股东代表参加计票和监票，审议事项与股东有关联关系的，相关股东及代理人不得参加[58] - 股东会通过派现、送股或资本公积转增股本提案，公司在股东会结束后两个月内实施具体方案[65] - 股东可自内容、召集程序、表决方式违反规定的股东会决议作出之日起60日内，请求法院撤销[62] - 股东会审议关联交易，关联股东应回避表决，所持表决权不计入出席股东会有表决权股份总数，特殊情况无法回避可参加表决，公司应详细说明[62] - 股东会通过董事选举提案，新任董事在股东会或职工代表大会作出决议之日就任[64] - 提案未获通过或变更前次股东会决议，应在股东会决议公告中作特别提示[63] - 股东会决议应及时公告，列明出席会议股东和代理人人数、所持有表决权股份总数及占公司有表决权股份总数比例等内容[61]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），意味着预期未来 6 个月内行业整体表现战胜市场 [3][70] 报告的核心观点 - 近期国内整机商海外市场开拓成效显著，出海业务有望成盈利增长新引擎，2025 年一季度风机出口量同比增约 43%，上半年整机商海外订单超 10GW [2] - 2025 年一季度陆上风电新增装机并网同比降 7.90%，海上同比增 42.03%；陆上累计装机同比增 17.54%，海上同比增 12.36%，海上风机中标价格自 2023 年以来下降明显 [2] - 沿海省份 2025 年海风项目清单公示，风电招投标火热，欧洲 2024 年度资源核准授予容量同比增速高，陆上和海上风电有望高增，产业链零部件企业将受益 [6] 根据相关目录分别进行总结 1. 行业动态 1.1 本周风电板块重要动态 - 海南省发改委就新能源上网电价市场化改革方案征求意见，2026 年 1 月 1 日起全省新能源项目上网电量全入电力市场，电价市场交易形成 [11] - 浙江省明确新能源上网电价市场化改革过渡期电价政策，增量项目 90%上网电量执行煤电基准价，10%按现货实时市场均价结算，存量项目执行现行政策 [1][11] - 中国华能和东方电气联合研制的 17 兆瓦直驱型漂浮式海上风电机组下线，关键部件国产化，将在广东阳江海域示范验证 [11] - 台湾省大彰化 2 号风电场取得融资关闭将开工，规划装机 632MW，沃旭融资 900 亿新台币（约 220.68 亿元），建成后股权剥离 [11] 1.2 本周行业重点公司动态 - 大金重工上半年归母净利润预计 51000 - 57000 万元，同比增 193.32% - 227.83%，扣非后 52000 - 58000 万元，同比增 233.82% - 261.18%，海外业务成业绩增长核心引擎 [13][14] - 大金重工全资子公司为波罗的海某项目提供的 10 根单桩产品全部交付，采用 DAP 模式，对业绩有积极影响 [14] - 上纬新材控股股东拟协议转让 24.99%股份给智元恒岳 [14] - 运达股份拟投资 119314 万元建设察右前旗（兴和县）28 万千瓦工业园区绿色供电项目（兴和县部分），项目收益好，符合发展战略 [14] 2. 风电板块行情回顾 2.1 板块涨跌与估值 - 本周电力设备板块涨 2.50%，在 31 个申万一级行业中排第 10；风电设备板块涨 0.72%，在 124 个申万二级行业中排第 94，跑输沪深 300 指数 0.10 个百分点，跑输创业板指 1.64 个百分点 [15] - 本周风电设备指数最新 TTM 市盈率 32.89 倍，MRQ 市净率 1.64 倍，7 月 7 日 - 7 月 11 日市盈率区间 32.74 - 33.73 倍，市净率区间 1.63 - 1.68 倍 [15][20] 2.2 个股涨跌幅排名 - 本周上纬新材、巨力索具、中材科技、宏华集团和中际联合领涨，涨幅分别为 72.88%、8.98%、6.98%、5.99%、5.78% [1][22] - 协鑫能科、海锅股份、金风科技、大金重工和海力风电领跌，跌幅分别为 -5.01%、-4.24%、-2.51%、-2.30%、-2.03% [1][22] 3. 宏观数据及风电产业链动态跟踪 3.1 宏观经济数据 - 2025 年上半年 GDP 为 66.05 万亿元，同比增长 5.3%；2025 年 1 - 5 月全社会用电量 39665 亿 kWh，同比增长 3.4%，用电量增速略慢于 GDP 增速 [24] 3.2 风电装机数据回顾 - 截至 2025 年 5 月底，全国风电装机容量约 5.7 亿千瓦，同比增长 23.1%；2025 年 1 - 5 月全国风电新增装机 46.28GW，同比增长 134.21%；全国风电发电量 4742 亿千瓦时，占全社会用电量 11.96% [27] - 2025 年一季度全国陆上风电新增装机并网 13.64GW，同比下降 7.90%，海上风电新增装机并网 0.98GW，同比增长 42.03%；陆上风电累计装机 493GW，同比增长 17.54%，海上风电累计装机 42.73GW，同比增长 12.36% [2][27] 3.3 原材料价格数据追踪 - 本周螺纹钢、废钢指数、现货铝价格上涨，中厚板、现货铜价格下跌，铸造生铁、现货环氧树脂价格不变 [1][39] 3.4 风电主机招投标情况及价格走势 - 本周风电机组启动招标 1743.50MW，涉及 9 个陆上和 2 个海上风电项目 [49] - 本周 33 个陆上风电项目开标，规模总计 3477.50MW，中标整机企业众多 [49] - 2023 年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为 3266.17 元/kW [2][49] 4. 投资建议 - 主机环节重点推荐金风科技、运达股份 [6] - 塔筒管桩环节重点推荐大金重工、泰胜风能 [6] - 铸锻件环节重点推荐金雷股份、日月股份 [6] - 海缆环节重点推荐东方电缆 [6] - 其他零部件环节重点推荐金盘科技、中际联合、麦加芯彩 [6]

报告核心观点 随着存量需求登场，消费建材需求发生质变，有望驱动行业需求回到历史前高水平，同时优化下游需求结构，使得建材的消费品特征日趋显著，首推商业模式最优且稀缺成长的三棵树；非洲是产能出海的沃土，建材先行，非洲本土龙头的价值被低估，看好科达制造、华新水泥、西部水泥；国产替代链链条看好特种玻纤、工业涂料等，特种玻纤龙头中材科技受益AI算力需求增长，工业涂料龙头麦加芯彩的弹性来自船舶涂料的从0到1 [4]。 存量链：后地产时代被低估的建材品类 需求变化 - 存量登场，需求质变，消费建材存量品类有望先于新房迎来总量企稳和结构优化，目前住宅翻新需求占比接近50%，预计中期达近70%，建材品类消费品特征日趋显著，短期以旧换新政策加码或使存量装修需求受益 [23]。 - 住宅翻新是决定建材品类中期需求的核心变量，中期住宅翻新需求有望达20亿平米，一是翻新周期缩短带来年均翻新面积提升，二是住宅新建高峰为2005 - 2015年，当前房龄中位数为15年 [26]。 - 参考日本翻新市场，住宅翻新占据重要组成部分且仍在持续增长，日本建筑改建与翻新投资额占整体建筑业投资额比例约21%，建筑改建与翻新投资仍呈现成长性，或部分源于政策推动 [28]。 - 住宅市场翻新，新房 + 翻新总需求有望企稳，目前翻新占比约40 - 50%，2022 - 2024年二手房成交面积分别为4.0、5.7、6.3亿平米，假设2025年二手房成交不低于7亿平米，新房销售维持在7亿平米以上，则住宅总成交面积有望逐步企稳 [34]。 - 公装市场翻新，翻新范畴扩大至城市翻新，2019年中央部署城市更新以来持续推进，“十四五”后半段显著加快，2024年城市更新涉及的面积占比接近30%，展望中期，有翻新逻辑的品类需求总量有望回到前高 [40][44]。 供给变化 - 地产行业深度调整，消费建材供给退出，2024年商品房销售面积较2021年累计下降约46%，2024年国内塑料管产量、石膏板销量等为其峰值的90%、82%等，消费建材品类的供给退出彻底，一是龙头企业领先优势扩大，二是需求结构变化使新企业进入门槛提高 [7][47]。 - 龙头企业收入逆势企稳，消费建材龙头凭借供应链、渠道、品牌等竞争优势，市占率逆势提升，但相较于海外成熟市场仍较低，2021 - 2024年平均经营净利率领先小企业 [50]。 推荐存量逻辑受益标的 - 消费建材翻新占比包括住宅领域后端建材如涂料、马桶翻新比例达50%以上，公共领域包括外墙和屋顶材料等表面工程、公共建筑室外翻新活动、地下管网等里子工程 [57]。 - 三棵树体现较强竞争优势，2014 - 2024年收入复合增速约25%、2019 - 2024年收入复合增速约16%，2024年公司收入和经营净利润均创新高，预计2025 - 2026年经营净利润为10.0、13.4亿元 [57]。 - 兔宝宝估值底部，性价比凸显，增长动能包括渠道扩张和下沉，预计有望保持持续高分红 [60]。 - 北新建材激励落地，成长预期强化，石膏板业务韧性及延展性强，“一体两翼，全球布局”继续推进，低估值安全边际高 [63]。 传统周期龙头走向 - 水泥：短周期协同提供阶段性价格弹性，中周期通过外延和降本提高自身竞争力，长周期必然面临去产能，大规模市场化出清或仍需3年左右时间 [8]。 - 玻璃：供给退出前难言价格拐点，2025年仍供过于求 [8]。 - 玻纤：中美贸易摩擦影响短期出口，使周期底部震荡时间延长，下半年仍在寻求新的全球贸易平衡 [8]。 - 碳纤维：2025年风电装机助力行业需求增长，但供给投放速度快于需求，价格拐点仍需等待龙头企业新增供给暂缓、汽车等领域需求规模放量的信号 [8]。 非洲链：建材先行，产能出海的沃土 非洲是建材产能出海沃土 - 海外出海为新趋势，国内龙头已完成供应链竞争的赶超，部分品类品牌认知待提升，出现建材品类走向海外的趋势，非洲是建材品类产能出海的沃土，一是人口增长和城镇化率，非洲整体经济增速在全球表现突出，二是承载了逆全球化下全球产业的转移，中非在基础设施建设领域合作加强 [128]。 - 从城镇化率看，非洲目前远低于其他州，长期具备较大提升空间，内部各国之间分化较大；从人口角度看，非洲长期具备红利，到2050年非洲人口预计将近翻倍，将占全球约1/4；从GDP角度看，非洲整体经济增速在全球表现突出，预计2025 - 2026年非洲实际GDP增长率为4.1%、4.4%；从基础建设角度看，非洲目前整体较为落后，中期建设潜力较大；从中非合作进度看，“一带一路”倡议促进了中非在基础设施建设领域的合作，2020年中国企业实施的基础设施项目占非洲基础设施项目总额的31.4% [129][134][137][146][150]。 相关企业情况 - 科达制造：非洲建材白马龙头，主营业务为机械装备、海外建材等，总收入从2017年的57亿元增至2024年的126亿元，海外收入从2017年的20亿元增至2024年的80亿元，海外收入占比从36%提升到64%，海外建材业务始于2017年，收入从2018年的8亿元增至2024年的47亿元，净利润从1亿元左右提升至5.4亿元左右 [152][154]。 - 非洲水泥：高盈利的蓝海，2021年非洲水泥产量约2.2亿吨，较2010年区间复合增速约3.4%，假设未来非洲地区人均消费量对标北非，未来非洲水泥市场需求可达7.7亿吨，相比目前或有3倍以上的空间，非洲企业CR10集中度与我国类似，国内企业进入非洲具备优势，目前华新水泥和西部水泥在非洲布局较多，弹性较大 [158][159][161]。 - 西部水泥：海外业务弹性最大，2024年公司海外收入占比接近40%，近年产能布局重心在非洲，截至2024年在莫桑比克、刚果金、埃塞俄比亚产能分别为200、150、630万吨，非洲水泥价格高，吨盈利水平远高于国内，成为公司盈利的核心支撑点 [164]。 - 华新水泥：海外 + 骨料，差异化路径，国外收入接近80亿元，占比公司水泥熟料整体收入近50%，海外扩张优势体现在大股东引流和自身工程与装备公司可轻资产扩张，早年海外布局以新建产线为主，当前重心转向非洲，主要采取并购方式切入 [168][175]。 国产替代链：看好特种玻纤、工业涂料 AI特种玻纤 - 中材科技国产替代加速，特种玻纤是AI浪潮下的核心材料，包括低介电（Low - Dk）电子布、低膨胀（Low CTE）纤维布、石英纤维布等，因AI需求爆发且技术和供给壁垒高，均出现供不应求局面，未来将迎来产品升级，量价齐升是发展趋势 [182]。 - 全球供应紧缺，国产替代加速，此前供应商主要为海外企业，当前供应紧缺为国内企业进入提供契机，中材科技已成为国产特种玻纤布稀缺龙头，产品升级实现国产崛起，预计2025 - 2026年业绩约18.5、26.5亿元，对应PE估值21、14倍 [190][192]。 工业涂料 - 麦加芯彩船舶涂料迎突破，麦加芯彩为工业涂料细分龙头，全球集装箱涂料市占率约30%，国内风电涂料市占率1/3，2025年高毛利的风电业务有望高增，集装箱弱势，业绩仍有望实现正增长 [193]。 - 船舶涂料认证取得阶段性进展，2025年3月已拿到挪威船级社（DNV）防污漆证书，全球船舶涂料市场约300亿元，有望给公司贡献较大利润弹性，预计2025 - 2026年归属净利润为2.4、2.9亿元，对应22、18倍，具备业绩成长性和估值性价比 [193][194]。 高纯石英砂 - 从光伏到半导体，国产替代渐入佳境，高纯石英砂各纯度标准产品应用领域不同，价格差异大，过往主要由海外企业主导，国内企业石英股份在光伏砂和半导体石英砂领域逐步实现国产化，中期期待量产提供高弹性 [199]。 汽车密封条 - 国产龙头迎来替代机遇，浙江仙通作为行业成本优势较为突出企业，市占率有望加速提升，目前行业盈利已处于历史低位，期待行业盈利修复，且浙江仙通作为唯一一家台州国资控股的汽车零部件公司，未来有望依托国资背景及金投产业资源进行外延业务扩张 [203][205]。

资金管理 - 2023年11月16日同意用不超9.8亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月[2] - 2023年12月5日股东大会审议通过现金管理议案[2] 账户操作 - 2023年12月1日在中信银行上海徐汇支行开立协定存款专用结算账户[3] - 截至公告披露日，协定存款专用结算账户资金已转回专项账户[3] - 近日办理完毕协定存款专用结算账户注销手续[3]

资金管理 - 公司拟用不超8.8亿元闲置募集资金现金管理，期限自2024年10月25日起12个月[1] 存款收益 - 2025年5月12日交行上海嘉定支行结构性存款，认购5700万，收益14.92万[2] - 2024年12月31日交行上海嘉定支行结构性存款，认购7000万，收益45.13万[2]

募集资金管理 - 公司计划使用不超过人民币9.8亿元的闲置募集资金（含超募资金）进行现金管理，使用期限为股东大会审议通过之日起12个月内，资金可循环滚动使用 [2] - 该现金管理议案已获得公司董事会、监事会、独立董事及保荐机构的同意，并于2023年12月5日经第二次临时股东大会审议通过 [2] - 公司在中信银行上海徐汇支行开立了募集资金协定存款专用结算账户，账户号为8110201012701718469，目前账户内资金已转回募集资金专项账户并完成注销手续 [3] 公司公告信息 - 公司证券代码为603062，证券简称为麦加芯彩，公告编号为2025-038 [1] - 公司全称为麦加芯彩新材料科技（上海）股份有限公司，董事会保证公告内容真实、准确、完整 [1] - 公司于2023年11月18日在上海证券交易所网站披露了相关现金管理公告（公告编号：2023-006） [2]

资金管理 - 2023年11月16日公司同意用不超9.8亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月[2] - 2023年12月5日公司股东大会审议通过现金管理议案[2] 账户操作 - 2023年12月1日公司在中信银行上海徐汇支行开立协定存款专用结算账户[3] - 截至公告披露日，协定存款专用结算账户资金转回募集资金专项账户[3] - 公司近日办理完毕协定存款专用结算账户注销手续[3]