指数表现 - 上证财富中小盘指数6月20日报11544.72点，单日下跌0.53%，成交额330.96亿元 [1] - 近一个月下跌1.55%，近三个月下跌4.77%，年初至今累计上涨6.63% [2] 指数编制规则 - 选取沪市财富增长速度最快的200家中小市值上市公司，样本权重与财富增速挂钩 [2] - 基日为2004年12月31日，基点为1000点 [2] - 样本每半年调整一次（6月和12月），调整比例通常不超过15%，权重因子同步调整 [3] 成分股结构 - 前十大权重股合计占比7.8%，最高权重股比依股份占0.88%，最低权重股中曼石油/新黄浦/麦加芯彩均占0.77% [2] - 成分股全部来自上海证券交易所 [3] - 行业分布前三为工业（27.44%）、可选消费（20.05%）、原材料（15.54%），信息技术（11.82%）和医药卫生（6.14%）次之 [3]

资金管理 - 公司拟用不超8.8亿元闲置募集资金现金管理，期限自2024年10月25日起12个月[1] 存款情况 - 交通银行上海嘉定支行结构性存款起始日2025年3月10日，认购3298万元，期限98天[3] - 该存款赎回本金3298万元，收益16.82万元[3]

募集资金现金管理 - 公司拟使用不超过人民币8 8亿元的闲置募集资金进行现金管理 [1] - 资金使用期限为董事会审议通过之日起12个月内有效 [1] - 资金可循环滚动使用 但产品期限不得长于12个月 [1] - 投资产品类型包括结构性存款 大额存单等安全性高 流动性好的保本型产品 [1] 理财产品赎回情况 - 公司已赎回部分闲置募集资金购买的保本型产品 [2] - 交通银行上海嘉定支行两笔结构性存款各5000万元 期限40天 [2] - 两笔产品均获得10 68万元收益 [2] - 本金及收益已归还至募集资金账户 [2]

资金管理 - 公司拟用不超8.8亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月自2024年10月25日起[1] 存款情况 - 2025年4月11日交通银行上海嘉定支行两笔5000万元结构性存款，期限40天[2] - 两笔存款赎回本金各5000万元，收益各10.68万元[2]

差异化权益分派原因 - 公司于2024年6月7日通过股份回购议案 以自有资金回购部分股份 [1] - 2025年4月15日股东大会审议通过2024年度利润分配方案 向全体股东每股派现1.08元（含税） [2] - 回购专用账户持有2,087,340股不享有利润分配权利 导致需实施差异化分红 [2][3] 权益分派方案细节 - 总股本108,000,000股 扣除回购账户后参与分配股份数为105,912,660股 [2][3] - 合计派发现金红利114,385,672.80元 每股分配金额维持1.08元不变 [2][3] - 仅进行现金分红 无送股及资本公积转增股本 流通股份变动比例为0 [3] 除权除息计算方式 - 除权参考价格计算公式为（前收盘价-现金红利）÷（1+流通股份变动比例） [3] - 实际分派除权参考价=前收盘价-1.08元 [3][4] - 虚拟分派现金红利为1.06元/股 对应除权参考价=前收盘价-1.06元 [4][5] 差异化分派合规性 - 以2025年4月15日收盘价48.40元计算 实际除权参考价47.32元 虚拟除权参考价47.34元 [5] - 两种方式计算的除权参考价差异绝对值为0.04% 低于1%阈值 [5] - 符合《上市公司股份回购规则》及上交所相关监管指引要求 [6]

分配方案 - 每股现金红利1.08元（含税）[1] - 总股本108,000,000股扣除回购专用账户股份2,087,340股后参与分配股本为105,912,660股[2] - 调整后每股现金红利约为1.06元[2] - 不进行送股和资本公积转增股本[1] 实施时间表 - A股股权登记日为2025年5月23日[1] - 除权（息）日和现金红利发放日均为2025年5月26日[1] - 无最后交易日安排[1] 差异化分红安排 - 回购专用账户持有的2,087,340股不参与利润分配[1][2] - 除权参考价计算公式为前收盘价格减去1.06元[2] - 流通股份变动比例为0[2] 红利派发方式 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发[2] - 已办理指定交易的投资者可在发放日于指定证券营业部领取[2] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管[2] 税收处理 - 自然人股东持股超过1年暂免征收个人所得税[4] - 持股1个月以内按20%税率征税[4] - 持股1个月至1年按10%实际税负征收[4][5] - 有限售条件流通股个人股东按10%税率代扣所得税 税后每股0.972元[5] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税 税后每股0.972元[5] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税 税后每股0.972元[6] - 其他机构投资者不代扣代缴企业所得税 税前每股1.08元[6]

业绩总结 - 2024年年度归属上市公司股东净利润2.1085923332亿元[4] - 截至2024年12月31日，母公司报表可供分配利润3.59182221亿元[4] 分红信息 - 拟向全体股东每股派发现金红利1.08元（含税），合计1.143856728亿元（含税）[2][4] - 虚拟分派现金红利约1.06元/股[7] 股份数据 - 截至2025年4月15日，总股本1.08亿股，参与分配股份1.0591266亿股[2][4][5] 除权除息 - 2025年4月15日收盘价48.40元/股，实际分派除权除息参考价47.32元/股[8] - 虚拟分派除权除息参考价47.34元/股，差异化权益分派对其影响绝对值0.04%[8] - 本次仅现金红利分配，流通股份变动比例为0，除权（息）参考价格=前收盘价格 - 1.08[6]

利润分配 - 2024年年度利润分配方案2025年4月15日经股东大会审议通过[2] - A股股权登记日为2025/5/23，除权（息）日和现金红利发放日为2025/5/26[2][7] 红利数据 - 每股现金红利1.08元，派发现金红利总额为114,385,672.80元[4][5] - 差异化分红除权（息）每股现金红利约1.06元[5][6] 红利派发与纳税 - 无限售条件流通股红利委托中国结算上海分公司派发，部分股东红利由公司直接派发[8][9] - 不同股东纳税情况不同，如自然人股东及基金持股超1年暂免个税等[10][11][12][13]

资金管理 - 2024年10月25日公司审议通过用部分闲置募集资金现金管理及协定存款议案[2] - 公司及子公司拟用不超8.8亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月[2] 产品情况 - 交通银行上海嘉定支行产品起始日2025年1月20日，认购6000万元，期限115天[3] - 该产品赎回本金6000万元，收益24.58万元[3] - 截至公告披露日，公司已赎回部分闲置募集资金保本型产品[2]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - B”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 集装箱涂料和风电涂料价格回暖，船舶涂料认证稳步推进，公司业绩增长态势良好，未来有望通过多业务拓展和产能提升实现持续发展 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年5月12日收盘价48.04元，年内最高/最低为55.97/27.28元，流通A股/总股本为0.38/1.08亿，流通A股市值18.20亿，总市值51.88亿 [3] 基础数据 - 2025年3月31日基本每股收益和摊薄每股收益均为0.47元，每股净资产19.55元，净资产收益率2.38% [3] 财务数据与业绩表现 - 2024年营收21.39亿元，同比增长87.56%；归母净利润2.11亿元，同比增长26.30%；第四季度营收7.45亿元，同比增长102.38%，环比增长17.12%；归母净利润0.71亿元，同比增长507.81%，环比增长7.26% [4] - 2025年第一季度营收4.24亿元，同比增长40.50%，环比降低43.06%；归母净利润0.50亿元，同比增长77.35%，环比降低29.23% [4] 各业务板块情况 集装箱涂料 - 2024年销量11.14万吨，同比增长212.96%，收入17.26亿元，同比增长195.54%；2025年第一季度销量1.90万吨，收入3.09亿元，同比增长41.39% [4] - 2025年第一季度价格达1.62元/吨，同比增长9.77%；公司进入全球第一大集装箱租赁公司TIL及全球第六大航运公司ONE合格供应商名录 [4] 风电涂料 - 2024年销量1.28万吨，略有增长，但平均售价3.07万元/吨，同比降低25.52%，收入3.93亿元，同比降低23.03% [5] - 2025年第一季度平均售价3.16万元/吨，环比增长5.93%；海外业务进入NORDEX供应链 [5] 船舶涂料 - 2024年上半年启动在中国、美国、挪威三家船级社认证工作，第四季度成立“船舶涂料市场营销中心” [6] - 2025年3月28日取得挪威船级社（DNV）防污漆证书 [6] 光伏涂料 - 2024年8月收购科思创的光伏玻璃涂料业务，技术交接等工作进行中，业务有望2025年中期落地 [7] 基地建设情况 - 上海生产基地涂料总产能由2万吨增至5万吨，2024年中完成并投产 [7] - 南通生产基地涂料总产能将由7万吨增至11.4万吨，2024年第四季度启动 [7] - 珠海生产基地项目产能7万吨，截至2024年末主体建设基本完成，设备购置及安装开始，预计2025年中竣工 [7] 投资建议 - 预测2025 - 2027年公司分别实现营收17.97/20.45/23.78亿元，同比增长 - 16.0%/13.8%/16.3%；实现归母净利润2.41/3.06/3.77亿元，同比增长14.4%/27.1%/23.2%，对应EPS分别为2.23/2.84/3.49元，PE为21.5/16.9/13.7倍 [8]