报告投资评级 - 给予台华新材“增持”评级[4] 报告的核心观点 - 台华新材2024年三季报业绩增长强劲，2024年1 - 3月营业收入/归母净利润/扣非净利润分别为51.85/6.19/5.23亿元，同比+47.46%/+89.19%/+110.85%，2024Q3单季度营业收入/归母净利润/扣非净利润分别为17.66/1.95/1.51亿元，同比+33.86%/+35.31%/+20.9%[1] - 24Q3毛利率提升，但财务费用率增长弱化盈利水平，24Q3单季度毛利率/归母净利率/扣非归母净利率分别为23.85%/11.02%/8.57%，同比+1.1pct/+0.12pct/-0.92pct，24Q3单季度销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为1.15%/2.97%/5.69%/1.97%，同比+0.14pct/-0.71pct/+0.56pct/+0.96pct[1] - 24Q1 - 3公司维持较好盈利表现，24Q1 - 3公司实现毛利率/归母净利率/扣非归母净利率分别为24.01%/11.93%/10.08%，同比+2.25pct/+2.63pct/+3.03pct，24Q1 - 3公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为0.95%/2.84%/5.36%/1.72%，同比-0.13pct/-1.47pct/+0.12pct/+0.53pct[1] - 公司存货周转加快，2024Q3应收账款账面价值/存货账面价值/应付账款账面价值分别为12.02/22.99/8.38亿元，同比+42.27%/+19.49%/-16.29%，应收账款周转天数/存货周转天数/应付账款周转天数分别为63/147/71天，同比+4/-26/-16天[1] - 公司深耕锦纶行业，一体化模式领先，需求端凭借下游防晒服、户外服装等领域销售较好业绩持续增长，产能端年产10万吨PA6再生差别化纤维项目及年产6万吨PA66差别化纤维项目持续建设中，建成后有望释放更大业绩弹性[1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 预计台华新材2024 - 2026年归母净利润分别为7.79/9.40/11.16亿元，yoy+73.48%/+20.65%/+18.78%，对应2024年11月1日股价，PE分别为13.19X/10.93X/9.20X[4] - 预计2023 - 2026年营业收入分别为50.94/69.39/80.20/90.52亿元，增长率分别为27.07%/36.22%/15.58%/12.87%，EBITDA分别为9.58/14.29/16.13/17.98亿元[5] 财务数据 - 2023 - 2026年总市值（百万元）分别为10273.97（2023年数据），流通市值（百万元）为10218.12（2023年数据），52周最高/最低（元）为13.56/7.78，52周最高/最低（PE）为37.75/12.30，52周最高/最低（PB）为2.80/1.64，52周涨幅为-3.63%，52周换手率为193.49%[3] - 2023 - 2026年营业利润增长分别为60.67%/74.25%/20.62%/18.76%，归属母公司净利润增长分别为67.16%/73.48%/20.65%/18.78%，毛利率分别为21.79%/24.03%/23.92%/23.93%，净利率分别为8.81%/11.22%/11.71%/12.33%，ROE分别为10.09%/15.64%/16.71%/17.47%，ROIC分别为6.80%/10.68%/11.35%/11.79%，资产负债率分别为57.86%/57.72%/56.73%/55.36%，净负债比率分别为66.97%/57.42%/44.78%/31.54%，流动比率分别为1.11/1.18/1.25/1.33，速动比率分别为0.54/0.57/0.64/0.72，总资产周转率分别为0.56/0.62/0.65/0.66，应收账款周转率分别为6.64/5.94/5.53/5.47，存货周转率分别为2.24/2.32/2.23/2.24[10]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 差异化战略持续推动，淡季同比高增长 - 户外用品消费趋势向上促进尼龙（锦纶）需求持续增长，公司充分受益于尼龙景气上行，业绩稳步增长 [6] - 公司PA66差别化锦纶丝项目一期6万吨产能持续释放，绿色差异化战略持续推进致规模、品牌效应不断显现，淡季业绩继续实现同比高增 [6] - 我国锦纶纤维开工率从2023Q2的78%逐季提升至2024Q2的85%，2024Q3小幅下滑至83%（Q3为锦纶需求淡季）。2024Q3锦纶价格也随原料下跌，但价差持续坚挺 [6] - 展望Q4，冬装需求旺季逐渐到来，公司尼龙业务有望进一步实现高增长 [6] 化学回收产品获GRS认证，再生项目顺利推进 - 公司建设国内首台套万吨级尼龙化学再生装置，年产10万吨再生差别化尼龙丝项目建设顺利，一期投产在即 [6] - 化学回收法产品-PRUECO已获得GRS(全球回收标准)认证，持续打开公司成长空间 [6] - 公司布局的尼龙66纺丝及坯布、面料环节有望充分受益上游己二腈国产化浪潮，进一步打开公司成长空间 [6] 高成长持续兑现 - 预计公司2024-2026年收入分别为67/84/103亿元，对应增速分别为32%/25%/23% [7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.4/10.3/12.9亿元，对应增速分别为87%/23%/25%，EPS分别为0.94/1.16/1.45元/股，3年CAGR为42% [7] - 公司目前市值对应2024年为12.5倍 [7] - 公司再生尼龙及尼龙66业务具有较强的成长性 [6]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 浙江台华新材料集团股份有限公司 证券代码：603055 证券简称：台华新材 公告编号：2024-091 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 | 回购方案首次披露日 | 2024/3/22 | | | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 12 个月 | | | 预计回购金额 | 5,000 万元 | 万元~10,000 | | 回购用途 | √用于员工持股计划或股权激励 | □减少注册资本 | | | □用于转换公司可转债 | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | 累计已回购股数 | 505.60 | 万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.57% | | | 累计已回购金额 | 5,006.14 | 万元 | | 实际回购价格区间 | 8.83 元/股 | 元/股~10.40 | 一、 回购股份的基本情况 2024 年 3 月 21 日，公司召开第五届董事会第三次会议及第五届监事会第三 ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"[1] 报告核心观点 - 下游户外服饰行业景气度高,带动公司收入持续快速增长,第三季度收入同比增长34% [1] - 毛利率延续同比提升趋势,第三季度毛利率同比提升1.1个百分点至23.9% [1] - 存货周转效率提升,资本开支放缓,第三季度资本开支同比下降65.5% [1][7] - 锦纶切片价格近期有所下降,有利于公司盈利水平 [1] 盈利预测 - 预计2024~2026年净利润分别为7.7/9.1/10.1亿元,同比增长72.0%/17.4%/10.8% [1][9] - 预计2024~2026年毛利率分别为23.8%/25.0%/25.3%,较前值有所上调 [9] - 预计2024~2026年归母净利率分别为11.0%/11.6%/12.0%,较前值有所上调 [9] 估值与投资建议 - 维持12.5-13.2元目标价,对应2024年PE 14~15x,维持"优于大市"评级 [1][11] - 看好下游高景气及锦纶66产能爬坡增厚业绩,中长期成长前景广阔 [11]

营业收入情况 - 本报告期营业收入17.66亿元，同比增长33.86%；年初至报告期末营业收入51.85亿元，同比增长47.46%，主要系销售量增长所致[2][6] - 2024年前三季度营业总收入为51.85亿元，2023年前三季度为35.16亿元，同比增长47.46%[16] - 2024年前三季度公司营业收入758,402,510.35元，较2023年同期593,266,707.37元增长约27.83%[25] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1.95亿元，同比增长35.31%；年初至报告期末为6.19亿元，同比增长89.19%，主要因营业收入增长及毛利率提升[2][6] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.51亿元，同比增长20.90%；年初至报告期末为5.23亿元，同比增长110.85%，得益于营业收入增长及毛利率提升[2][7] - 2024年前三季度净利润为6.1856622542亿元，2023年同期为3.2674772608亿元[19] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为6.1860744275亿元，2023年同期为3.2697199803亿元[19] - 2024年前三季度公司净利润42,815,128.06元，较2023年同期15,339,519.57元增长约179.11%[25] 每股收益情况 - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.22元/股，同比增长29.41%；年初至报告期末均为0.69元/股，同比增长86.49%，因营业收入增长及毛利率提升[3][7] - 2024年前三季度基本每股收益为0.69元/股，2023年同期为0.37元/股[19] 净资产收益率情况 - 本报告期加权平均净资产收益率4.07%，较上年同期上升0.71个百分点；年初至报告期末为13.28%，较上年同期上升5.54个百分点[3] 资产情况 - 本报告期末总资产113.91亿元，较上年度末增长7.87%；归属于上市公司股东的所有者权益48.99亿元，较上年度末增长10.05%[3] - 2024年资产总计为113.91亿元，2023年为105.60亿元，同比增长7.81%[14] - 2024年固定资产为50.79亿元，2023年为38.36亿元，同比增长32.40%[14] - 2024年9月30日货币资金为951,857,429.72元，较2023年12月31日的765,839,058.53元有所增加[13] - 2024年9月30日应收账款为1,201,746,687.14元，较2023年12月31日的987,199,724.79元有所增加[13] - 2024年9月30日存货为2,299,358,115.31元，较2023年12月31日的1,977,850,452.54元有所增加[13] - 2024年9月30日预付款项为163,635,821.34元，较2023年12月31日的64,536,713.87元有所增加[13] - 2024年9月30日货币资金为6153.575751万元，2023年12月31日为5419.457377万元[21] - 2024年第三季度应收账款166,208,335.07元，较上期137,141,511.88元增长约21.2%[22] - 2024年第三季度存货253,051,487.87元，较上期282,008,262.10元下降约10.26%[22] - 2024年第三季度流动资产合计686,789,360.84元，较上期517,606,554.31元增长约32.69%[22] 负债情况 - 2024年负债合计为64.94亿元，2023年为61.10亿元，同比增长6.28%[15] - 2024年短期借款为15.04亿元，2023年为7.62亿元，同比增长97.39%[14] - 2024年长期借款为17.03亿元，2023年为15.37亿元，同比增长10.87%[15] - 2024年第三季度流动负债合计1,177,963,727.84元，较上期938,652,960.82元增长约25.49%[23] - 2024年第三季度长期借款168,000,000.00元，较上期72,000,000.00元增长约133.33%[23] - 2024年第三季度应付债券599,627,566.43元，较上期578,592,438.78元增长约3.63%[23] 所有者权益情况 - 2024年所有者权益合计为48.98亿元，2023年为44.50亿元，同比增长9.84%[15] 非经常性损益情况 - 非经常性损益项目中，计入当期损益的政府补助本期金额5695.31万元，年初至报告期末金额1.32亿元[4] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数12137户[8] - 前十大股东中，福華環球有限公司持股2.50亿股，持股比例28.04%[8] - 前10名无限售条件股东中，福華環球有限公司持股249,600,688股，嘉兴市创友投资管理有限公司持股150,259,011股，嘉兴华南投资管理有限公司持股128,230,200股[9] - 平安基金－中国平安人寿保险股份有限公司相关资管计划持股7,098,738股，占比0.80%[9] - 股东洪涛通过信用证券账户持有公司股份8,000,000股[9] 股份回购情况 - 2024年3月公司拟以自有资金回购股份，资金总额不低于5000万元、不超过10000万元，回购价格上限原不超过13.93元/股，6月6日起调整为不超过13.77元/股[10][11] - 截至2024年9月30日，公司已累计回购股份505.60万股，占总股本比例0.57%，累计支付总金额5006.14万元，购买最高价10.40元/股，最低价8.83元/股[11] 其他综合收益及综合收益总额情况 - 2024年前三季度其他综合收益的税后净额为823.8万元，2023年同期为228.6万元[19] - 2024年前三季度综合收益总额为6.2680422542亿元，2023年同期为3.2903372608亿元[19] 现金流量情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流净额3.05亿元，同比减少7.53%[2] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为38.4278752424亿元，2023年同期为24.5689940698亿元[20] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.0530111492亿元，2023年同期为3.3014587134亿元[20] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 - 4.8280527221亿元，2023年同期为 - 13.2403929753亿元[21] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.5104311642亿元，2023年同期为10.8489660623亿元[21] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为635,606,612.68元，2023年同期为507,340,798.60元[27] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为1,853,457,488.13元，2023年同期为1,500,214,517.32元[27] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计为1,749,513,725.85元，2023年同期为1,194,481,664.92元[27] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为103,943,762.28元，2023年同期为305,732,852.40元[27] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为939,200.00元，2023年同期为1,620.48元[28] - 2024年前三季度投资活动现金流出小计为193,775,107.60元，2023年同期为383,902,554.65元[28] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 - 192,835,907.60元，2023年同期为 - 383,900,934.17元[28] - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计为417,819,100.00元，2023年同期为235,000,000.00元[28] - 2024年前三季度筹资活动现金流出小计为304,447,522.70元，2023年同期为158,923,331.64元[28] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为24,477,398.10元，2023年同期为 - 2,078,935.84元[28] 营业成本、利润情况 - 2024年前三季度营业总成本为45.44亿元，2023年前三季度为31.97亿元，同比增长42.11%[18] - 2024年前三季度营业利润为6.98亿元，2023年前三季度为3.58亿元，同比增长94.68%[18] - 2024年前三季度利润总额为6.97亿元，2023年前三季度为3.58亿元，同比增长94.69%[18] 实收资本及未分配利润情况 - 2024年第三季度实收资本（或股本）890,292,453.00元，较上期890,460,587.00元基本持平[23] - 2024年第三季度未分配利润50,289,149.13元，较上期149,139,837.23元下降约66.29%[23] 公司高管相关情况 - 公司董事长施清岛收到嘉兴市公安局案件调取证据通知书，正在配合调查但不影响正常履职[12]

股权激励授予 - 2024年10月10日向2名激励对象授予51万股限制性股票，授予价5.27元/股[2][4] - 授予登记日为2024年10月23日[3] 激励对象情况 - 高玲获授260,000股，陈东洋获授250,000股，合计占比10.08%和0.06%[5] 激励计划安排 - 有效期最长不超过48个月，12个月后分三期解除限售，比例33%、33%、34%[6] 资金与股本 - 收到认购款2,687,700元用于补充流动资金[8][14] - 授予后总股本不变，有限售股增至4,840,000股，无限售股减至885,452,453股[10][12] 费用摊销 - 510,000股限制性股票需摊销总费用351.90万元，2024 - 2027年分别摊销[15]

浙江台华新材料集团股份有限公司 关于股份性质变更暨 2024 年限制性股票激励计划授予 的进展公告 证券代码：603055 证券简称：台华新材 公告编号：2024-089 | 股份类别 | 本次变动前股数 | 本次变动股数 | 本次变动后股数 | | --- | --- | --- | --- | | 有限售条件流通股 | 4,330,000 | 510,000 | 4,840,000 | | 无限售条件流通股 | 885,962,453 | -510,000 | 885,452,453 | | 总计 | 890,292,453 | - | 890,292,453 | 备注：因公司可转债处于转股期，上述股本合计数为 2024 年 10 月 18 日的总股本数。 后续公司将根据相关规定在中国结算上海分公司办理本次限制性股票激励 计划授予的登记工作，并及时履行信息披露义务。 特此公告。 浙江台华新材料集团股份有限公司董事会 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙江台华新材料集团股份有限公司（以下简称"公司"）20 ...

股票上市与解锁 - 本次股票上市股数392,094股，流通日期为2024年10月17日[2] - 2024年10月10日为26名激励对象解锁股票392,094股[12][13] - 本次解锁股票上市流通数量为392,094股[20] 激励计划价格调整 - 2022年7月27日，2021年限制性股票激励计划回购价调至3.01元/股，预留授予价调至6.37元/股[7] - 2024年1月29日，首次授予回购价调至2.91元/股，预留授予回购价调至6.27元/股[10] 股票回购注销 - 2022年8月回购注销未解除限售股票57,760股[8] - 2023年4月10日回购注销未解除限售股票2,465,854股[9] - 2024年4月8日回购注销未解除限售股票35,000股[10] - 2024年7月5日决定回购注销限制性股票175,000股[11] 业绩情况 - 2023年度扣非净利润36372.97万元，比2020年同期增长277.66%[16] 激励计划授予与解锁情况 - 2021年7月19日首次授予6,399,000股，授予105人[13] - 2022年7月8日预留授予894,188股，授予28人[13] - 首次授予部分第一期于2022年9月13日解锁1,850,040股[13] - 首次授予部分第三期于2024年9月25日解锁2,277,200股[13] 其他 - 公司总股本为890292453股，本次变动后保持不变[20] - 本次激励对象个人层面考核结果均为优秀，解除限售比例100%[16]

证券代码：603055 证券简称：台华新材 公告编号:2024-087 浙江台华新材料集团股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 10 月 14 日（星期一）至 10 月 18 日（星期五）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 taihua@ textaihua.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回 答。 浙江台华新材料集团股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 27 日发布公司 2024 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年半年度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 10 月 21 日下午 15:00-16:00 举行 2024 年半年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 （一） 会议召开时间：2024 年 10 月 21 日 下午 15:00-16:00 （二） 会议召开地 ...

激励计划关键数据 - 本次可解除限售限制性股票数量为392,094股[4] - 本次符合解除限售条件激励对象人数为26人[4] - 2021年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期为1,850,040股，回购注销57,760股[10] - 2022年回购注销部分限制性股票2,465,854股[11] - 2024年回购注销部分限制性股票35,000股[12] - 公司将回购注销限制性股票175,000股并调整回购价格[13] - 2021年限制性股票激励计划首次授予部分第三个解除限售期为93名激励对象解锁2,277,200股[13] - 2021年限制性股票激励计划预留授予部分第二个解除限售期为26名激励对象解锁392,094股[14] 价格调整 - 2021年限制性股票激励计划回购价格由3.18元/股调整至3.01元/股，预留部分授予价格由6.54元/股调整至6.37元/股[9] - 2021年限制性股票激励计划首次授予回购价格由3.01元/股调整至2.91元/股，预留授予回购价格由6.37元/股调整至6.27元/股[12] 时间节点 - 2021年6月28日，公司第四届董事会第六次会议审议通过激励计划相关议案[3] - 2021年7月15日，公司2021年第二次临时股东大会审议通过激励计划相关议案[7] - 2021年8月24日，公司完成本次激励计划限制性股票的首次授予登记工作[7] - 2021年限制性股票激励计划预留授予登记完成日期为2022年10月10日，第二个限售期于2024年10月10日届满[15] 业绩相关 - 2023年度经审计“归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润”为36,372.97万元，比2020年同期增长277.66%，剔除影响后增长283.02%[17] - 预留授予限制性股票第二个解除限售期业绩考核要求为2022年授予的，以2020年净利润为基数，2023年净利润增长率不低于260%[17] 解锁情况 - 除2名离职激励对象，26名激励对象2023年度考核优秀，个人层面解除限售比例为100%[17] - 本次激励计划预留授予部分第二个解除限售期解锁392,094股，占总股本比例为0.04%[18] - 薪酬与考核委员会同意26名激励对象在第二个解除限售期解锁392,094股限制性股票[19] - 公司2021年限制性股票激励计划预留授予部分第二个解除限售期解除限售条件已达成[20] - 监事会同意26名激励对象限制性股票解除限售[20] - 律师认为公司本次解除限售已取得现阶段必要批准和授权[21] - 本次解除限售条件已成就，符合相关规定[22] - 本次解除限售的激励对象及限制性股票数量符合相关规定[22] - 公司尚需办理解除限售事宜及履行信息披露义务[22] 备查文件 - 备查文件包含公司第五届董事会第十次会议决议[23] - 备查文件包含公司第五届监事会第九次会议决议[23] - 备查文件包含《北京市竞天公诚律师事务所关于浙江台华新材料集团股份有限公司2021年限制性股票激励计划预留授予部分第二个解除限售期解除限售条件成就相关事项的法律意见书》[23]