文章核心观点 - 中信银行启动第三批银联Visa双标磁条信用卡升级至芯片卡的工作 这是行业顺应支付安全标准升级和业务模式调整趋势下的又一阶段性体现 反映了信用卡产品体系持续简化和整合的宏观方向 [1][2][3] 升级计划具体安排 - 升级工作针对已停止发行的银联Visa双标磁条信用卡产品 包含多款联名卡和细分产品 [1] - 自2026年2月8日起 符合条件的持卡人可通过官方渠道免费换发芯片信用卡 [1] - 公司未采取强制换卡方式 持卡人在卡片有效期内可继续使用原磁条卡 为产品结构调整预留了缓冲时间 [1] 升级带来的变化 - 新卡将采用双应用芯片设计 支持插卡和拍卡等多种支付方式 [1] - 芯片卡相较传统磁条卡具备更高的防伪和风险控制能力 [1] - 换发新卡后 账单还款日保持不变 但产品名称、权益内容及年费政策将按新卡标准执行 升级伴随产品体系的整体切换 [2] - 结算规则延续既有安排 境内交易以人民币结算 境外及港澳台地区根据银联和Visa网络分别处理 [2] 行业背景与趋势 - 磁条卡逐步退出主流市场已成为行业共识 这是顺应国际卡组织安全标准升级的客观要求 [1][2] - 双标磁条卡数量的持续减少 预示着未来信用卡产品形态将进一步趋于简化 [2] - 近年来多家银行已陆续对磁条卡、双标卡和部分联名卡产品进行整合或停发处理 [2] - 产品线简化、卡种集中化 正在成为行业的共同选择 这与银行信用卡业务进入存量运营阶段密切相关 [2] - 在监管趋严、成本约束增强和客户需求变化的背景下 银行正通过产品升级、卡种整合和权益重塑 重新构建信用卡体系的长期可持续性 [3]

来源：今日行长 2025年12月30日，中信银行发布公告显示，芦苇因工作调整辞去行长职务，同时该行董事会审议通过， 由方合英代为履行行长职责。 方合英现任职务为中信集团党委委员、副总经理，同时也是中信银行董事长，1966年6月出生的他还有5 个月将满60周岁，或许意味着中信银行还将面临更深层次的重要人事调整。 较之与大多数股份制银行，中信银行背靠部级金融央企中国中信集团（下称"中信集团"），其董事长、 行长的选拔机制相对特殊（与中国光大集团、招商局集团、中国人寿集团较为相似）。从以往经验看， 中信银行的"两长"人事补位存在两条核心路径：一是回归传统，即集团董事长兼任银行董事长，集团副 总担任银行行长；二是延续现状，即集团副总经理出任银行董事长（如方合英），行长从银行内部或集 团同级子公司选拔。 另外，中信集团董事长奚国华系1963年12月生人，这或意味集团层面同样面临代际交接的窗口期……下 文《今日行长》将结合中信银行发展历程，为您拆解此次中信银行高层补位的几大可能路径。 01 路径一：回归传统，银行董事长由集团董事长兼任、行长从集团副总中选拔 纵观中信银行38年历史，"集团董事长兼任银行董事长"是延续最久的 ...

1月8日，中信银行大宗交易成交105.07万股，成交额699.76万元，占当日总成交额的1.36%，成交价6.66 元，较市场收盘价7.41元折价10.12%。 | 及景德国日记 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易日期 | 证券简称 | 证券代码 | 成交价(元) 成交金额(万元) 成交量( *) 买入营业部 | | | 卖出营业部 | 是否为专场 | | 026-01-08 | 中信银行 | 601998 | 6.66 699.76 | 105.07 | #週間日時發盤 | 去筒纤雾劈纹高圆 | 190 | ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601998 | 中信银行 | 7.41 | 0.14% | 68.89万 | 5.07亿 | | 601916 | 浙商银行 | 3.03 | -0.33% | 71.92万 | 2.18亿 | | 600016 | 民生银行 | 3.83 | -0.52% | 242.43万 | 9.27亿 | | 601818 | 光大银行 | 3.47 | -0.57% | 163.67万 | 5.70亿 | | 600015 | 华夏银行 | 6.79 | -0.59% | 63.97万 | 4.35 Z | | 000001 | 平安银行 | 11.51 | -1.12% | 110.01万 | 12.69亿 | | 600036 | 招商银行 | 41.58 | -1.35% | 111.57万 | 46.43 Z | | 601166 | 兴业银行 | 20.92 | -1.51% | 68.31万 | 14.31亿 | | 600000 | 浦发 ...

2025年，中信银行重庆分行严格对标跨境人民币自律机制展业规范与工作要求，以合规经营为底线，以 服务实体为导向，全面推进人民币业务提质增效。一是践行服务宗旨，紧扣稳外贸稳外资工作布署。落 地多笔跨境人民币的"跨境直贷"业务，为企业出海提供高效融资支持，定制多样化授信方案，切实助力 企业纾困发展；二是深化便利化改革，积极参与跨境人民币便利化试点，扩大优质企业范围，为其精简 业务办理流程，提升服务效率；三是传导汇率中性理念，通过举办多场专项活动引导企业树立科学的汇 率风险管理意识，助力企业稳健经营；四是严守展业原则，扎实落实"了解你的客户、了解你的业务、 尽职审查"要求，强化跨境业务全流程合规管控，确保业务真实合规、风险可控。 2025年12月，重庆市银行跨境人民币业务自律机制通报2025年度评估考核结果，中信银行重庆分行凭借 优异表现斩获"优秀"成员单位，实现该荣誉六年蝉联。 下一步，中信银行重庆分行将以此次获评优秀为契机，持续做大跨境人民币业务规模，践行"一带一 路"国家战略，进一步强化政策执行力，提升实体经济服务精准度，全力打造领先的外汇服务银行，为 区域开放型经济高质量发展注入金融动能。（来源：中信银行重 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 报告认为，在低利率环境下，随着居民“超额储蓄”逐步到期，“存款搬家”将成为理财规模增长的主要催化，预计2026年理财市场将进入稳定增长期[4][17] - 产品端，高流动性的日开及1个月以内短持类产品因兼顾收益与流动性，将成为增长主力[5] - 资产配置端，理财将构建以存款为底仓、挖掘短端票息资产的组合，并利用公募基金等工具增强投研与流动性管理能力，同时权益与衍生品配置比例预计仍将保持低位但结构优化[6][7] - 在此背景下，产品线多元、投研能力强、代销渠道广的理财子公司将更具优势[8] 根据相关目录分别总结 1. 负债端：增长无虞，“存款搬家”为主要催化 - **规模预测**：基于住户金融资产流量表测算，保守情形下预计2026年理财规模将增长3.83万亿元，同比增长11.46%，年末规模有望达到37.26万亿元[4][18][20][21] - **存款搬家趋势**：居民定期存款占比在2023年6月末达到峰值85.57%后持续下降，2024年末已降至48.14%，未来仍有下降空间，为理财增长提供动力[4][17] - **季节性规律**：理财规模增长呈现典型季节性，通常Q2-Q4增长较快，Q1受季末回表影响读数较低，但回表扰动正逐年减弱，预计2026年回表力度将弱于2025年[22][27] 2. 产品端：日开&1M内短持类产品仍为增长主力 - **增长结构**：截至2025年5月25日，1个月以内最小持有期型产品规模达4.7万亿元，仅次于现金管理类；从2025年1-5月增量看，非现金管理类日开和1M以内短持类产品增长最快[30][32][34] - **收益与流动性**：2025年11月，上述两类产品近3个月年化收益率分别为1.63%和1.68%，接近3年期定存实际利率，在低利率环境下较好地兼顾了收益性和高流动性[5][30][38][39] - **历史镜鉴**：回顾2013-2015年及日本低利率时期，居民“存款搬家”普遍偏好高流动性资产，开放式理财产品是主要承接工具，这一趋势预计将持续[5][41][42] 3. 资产端：存款贡献主要底仓，挖掘短端票息资产 3.1 存款：仓位无上限但难以贡献超额收益 - **配置作用与趋势**：存款可用于快速建仓、降低组合波动，自2022年底“赎回潮”以来，理财持仓中的存款与信用债规模呈现明显的替代关系[6][49][55] - **仓位与限制**：理财持仓中存款占比在2025年9月末达到27.5%的历史新高，理论上存款配置比例无上限，仅流动性受限存款在开放式产品中有占比限制[48][50][57][58] - **收益影响**：随着高息协议存款逐步到期，存款资产难以贡献超额收益。预计2025年、2026年分别有0.61万亿元、1.16万亿元协议存款到期，对固收类理财收益率影响分别为-4BP和-9BP[6][67][71][72] 3.2 信用债：避免拉久期/信用下沉，寻找短端票息 - **配置策略**：在利率曲线陡峭化背景下，理财或维持“短端套息+长端交易”的哑铃型策略，主要寻找1-3年期、隐含评级AA(2)及以上的票息资产[6][73] - **信用下沉有限**：理财公司内部风控要求较高，前十持仓中绝大部分信用债不低于AA(2)，预计信用下沉空间不大[6][73] - **二永债态度谨慎**：由于信托估值整改及交易机会减少，理财对银行二永债的增配意愿总体下降，主要寻找阶段性超调机会[6][77] 3.3 基金：具投研&估值优势，赎回费新规影响可控 - **配置偏好**：2025年第三季度，理财主要增配摊余成本法债基（+779亿元）和混合二级债基（+596亿元）[7] - **工具价值**：摊余成本法债基通过“理财-专户-摊余债基”方式有助于管理流动性，并对3年以上普通信用债形成增量需求；市值法债基（如短债基金）则是重要的流动性管理工具[7] - **新规影响**：根据理财前十持仓估算，2025年第三季度末持有7日免赎的短债基金、中长债基分别为907亿元、460亿元，基金赎回费免赎期限降为1个月的影响已基本可控[7] 3.4 权益：含权比例不大，主打“微含权”的“固收+” - **增长缓慢**：受客户风险偏好及首次购买R4-R5产品需线下面签等限制，近年来股混类理财产品增长不明显[7] - **主要形式**：R3等级的“固收+”产品是含权理财的主要增量，但其实际权益持仓远不及20%的上限[7] 3.5 其余低波资产：南向通点心债、衍生品等 - **南向通点心债**：因高票息具备一定的配置价值[6] - **衍生品**：利率互换、国债期货等可有效对冲债市波动，但目前仅17家理财公司持有衍生品交易牌照，未来“分级监管”落地有望推动牌照扩容[7] 4. 投资建议 - 低利率环境下，产品线多元、投研发力早、代销渠道广的理财子公司将更具优势[8] - 推荐中信银行、光大银行，受益标的包括浦发银行、杭州银行、北京银行等[8]

行业投资评级 - 增持（维持） [2] 报告核心观点 - 核心观点1：零售贷款四大类资产（按揭、信用卡、消费贷、经营贷）共同构成居民负债，其抵押类型、久期结构、受政策影响各不相同，报告旨在搭建各类资产的风险分析框架，并展望其对银行经营的影响 [2][4] - 核心观点2：综合压力测试结果，预计2026年按揭、信用卡、消费贷、经营贷不良率分别较2025年提升11、12、20、18个基点，不良额增幅可控，在对公资产质量持续优化的背景下，银行大盘依然稳健 [2][4] - 核心观点3：零售资产风险整体可控，预计近期政策将保持定力 [2][4] 零售风险分析框架：抵押类型+久期结构+政策影响 - **零售整体风险现状**：测算2025年上半年上市银行零售贷款不良率为1.27%，首次超过对公不良率（1.26%），但不良率升幅趋于稳定 [2][4][12] - **存量不良结构**：上市银行存量不良中，对公与零售占比为63:37 [2][13] - **零售细分资产不良结构**： - 存量不良占比（占总不良）：按揭（11.7%）、经营贷（11.2%）、信用卡（8.6%）、消费贷（4.8%）[13] - 2025年上半年新增不良额占比：经营贷（46.6%）、按揭（36.9%）、消费贷（12.1%）、信用卡（4.4%）[13] - **四类资产风险特征**： - **偏抵押类**：按揭与经营贷受抵押物（主要是房产）价值贬值影响。按揭久期长，风险表现优质但面临下行压力；经营贷借款周期短，受房价影响更快，近两年不良率升幅最快 [17] - **偏信用类**：消费贷与信用卡更多受居民收入和政策调整影响。消费贷风险暴露趋势稳定，受2025年10月互联网贷款新政影响有限；信用卡不良暴露周期早，当前不良额增量最小 [17] 消费贷款风险分析 - **与宏观消费关系**：除特殊政策影响外，消费贷景气度与宏观消费景气度趋势基本一致，历史上两段背离期分别出现在严格的房产限购和严格的网贷监管周期 [4][19] - **市场结构（2024年末）**：狭义消费贷款（剔除房贷、信用卡）总规模12.3万亿元，其中上市银行占51.5%（6.34万亿元），非上市银行占17.3%，消费金融公司占10.9%，民营银行占8.5%，小贷公司占6.1%，汽车金融公司占5.6% [27] - **风险定价逻辑**：利率对客群分层，风险定价可粗略分为四层：10%以内、10-18%、18%-24%、24%-36%，利率越高，风险越高 [4][28] - **高风险资产规模**：测算利率在24%-36%的“高风险资产”占消费贷款总额的4.4%，而商业银行表内的高风险消费贷仅占其消费贷总规模的0.6%，上市银行未参与此类高风险资产 [4][35] - **压力测试影响**：若高风险资产风险向较优客群传导，压力测试下，预计2026年消费贷不良率较2025年上升20个基点至1.89% [4][36] 按揭贷款风险分析 - **风险来源**： - **高贷款价值比**：预计当前贷款价值比过高的部分占总按揭余额的2.9%（范围1.9%~4.1%），主要涉及2021年在三四线城市投放的贷款 [40][41] - **烂尾楼**：随着“保交楼”推进，存量烂尾问题边际缓和，2025年10月数据显示全国750多万套已售难交付住房实现交付 [47] - **负现金流**：1.2%的按揭贷款持有人月收入低于月供，该比例在过去几年总体稳定 [48] - **国际比较**：除美国次贷危机时期外，大部分国家和地区的按揭贷款不良率基本维持在2%以内，中国房价涨跌幅相对温和 [51][52] - **对银行业影响**：风险可控。行业超额拨备（拨备覆盖率207%，超额部分约2万亿元）可充分覆盖按揭不良额外暴露部分，且2026年起利息收入改善为多提拨备提供空间 [53] - **不良率预测**：假设最终按揭不良率暴露至2%，分6年暴露，则2025年、2026年按揭贷款不良率预测分别为0.85%和0.96% [4][53] 经营贷款风险分析 - **高风险资产规模**：测算2021年末全市场存量高风险经营贷规模约2.21万亿元 [54] - **风险暴露进度**：2024年及2025年上半年是风险暴露高峰，已暴露不良3384亿元，占高风险资产的31% [56][57] - **暴露趋势趋缓**：2025年上半年经营贷不良率较2024年末提升19个基点（2024年较上半年提升22个基点），不良额净增415亿元（2024年较上半年净增549亿元），升幅收窄 [58] - **压力测试影响**：假设风险暴露速度未减缓，压力测试下，预计2026年经营贷不良率较2025年上升18个基点至1.96% [4][59] 信用卡贷款风险分析 - **风险暴露特征**：信用卡是四大零售资产中风险暴露最早的，不良率持续维持在相对较高水平，2025年上半年不良率为2.44% [4][61] - **当前压力最小**：2025年上半年信用卡不良净增额为39.3亿元，为四大类资产中最少，同比2024年上半年下降近50%，环比2024年下半年大幅下降近70% [4][61] - **压力测试影响**：假设2025年下半年及2026年各半年净增不良额均在2025年上半年基础上增加20%，则测算2025年不良率2.44%（与上半年持平），2026年不良率2.56%，较2025年提升12个基点 [4][5] 投资建议 - **总体逻辑**：银行股从“顺周期”转向“弱周期”，看好板块的稳健性和持续性 [65] - **两条投资主线**： 1. **拥有区域优势的城农商行**：重点区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等，重点推荐江苏银行、齐鲁银行、杭州银行、渝农商行、南京银行、成都银行、沪农商行等 [5][65] 2. **高股息稳健的大型银行**：重点推荐六大行（如农业银行、建设银行、工商银行）以及股份行中的招商银行、兴业银行、中信银行等 [5][65]

来源：金融人事mini 2025年结尾，中信银行核心管理层出现重大变动。 据中信银行公告，2025年12月30日，芦苇因工作调整，辞去该行执行董事、行长等职务；由董事长方合 英代为履行行长职责。此前，芦苇已出任邮政集团党组成员、副总经理及邮储银行党委书记，并于12月 26日获聘邮储银行行长。 岁末，中信银行多家一级分行行长也出现变动，详情如下。 石家庄分行行长朱义明，调任上海分行行长；原上海分行行长赵元新已任总行授信执行部总经理。 朱义明，南开大学博士后，本科及研究生主攻金融财经方向，博士及博士后研究哲学、经济史。曾在中 国民航总局经济发展中心、嘉实基金任职。2004年加入中信银行，先后担任托管中心总经理助理、资产 托管部总经理助理、公司银行部总经理助理，杭州分行副行长，总行机构客户部副总经理、交易银行部 总经理，2024年11月起任石家庄分行行长。 拉长时间线看，中信银行现任副行长胡罡、贺劲松都曾担任过上海分行行长。从规模来看，上海分行是 中信银行第三大分行，仅次于北京分行、杭州分行；截至2025年6月末，上海分行资产总额为6196.09亿 元，有员工2，340人，下辖61个分支机构。 | | | 机构 | ...

根据华泰保兴基金管理有限公司（以下简称"本公司"）与中信银行股份有限公司（以下简称"中信银 行"）签署的基金销售和服务协议，该机构将自2026年1月7日起销售本公司旗下部分基金。现将有关事 项公告如下： 一、适用基金及业务范围 ■ 从2026年1月7日起，投资者可以通过中信银行办理上述列表中对应基金的账户开户、认/申购、赎回、 定投、转换等业务。 二、费率优惠内容 投资者通过上述代销机构办理本公司旗下基金的相关业务，可享受相应费率优惠，具体优惠规则及优惠 期限以上述代销机构规定为准。相关基金的原费率详见其《基金合同》《招募说明书》（更新）和《基 金产品资料概要》（更新）等法律文件，以及本公司发布的最新业务公告。 三、重要提示 3、投资者欲了解基金产品的详细情况，请仔细阅读相关基金的《基金合同》《招募说明书》（更新） 和《基金产品资料概要》（更新）等法律文件。 四、投资者可通过以下途径了解或咨询相关情况 ■ 五、风险提示 本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低 收益。投资人应当充分了解基金定期定额投资业务和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导 投资者进 ...

■ 根据华泰保兴基金管理有限公司（以下简称"本公司"）与中信银行股份有限公司（以下简称"中信银 行"）签署的基金销售和服务协议，该机构将自2026年1月7日起销售本公司旗下部分基金。现将有关事 项公告如下： 从2026年1月7日起，投资者可以通过中信银行办理上述列表中对应基金的账户开户、认/申购、赎回、 定投、转换等业务。 二、费率优惠内容 投资者通过上述代销机构办理本公司旗下基金的相关业务，可享受相应费率优惠，具体优惠规则及优惠 期限以上述代销机构规定为准。相关基金的原费率详见其《基金合同》《招募说明书》（更新）和《基 金产品资料概要》（更新）等法律文件，以及本公司发布的最新业务公告。 三、重要提示 1、费率优惠活动解释权归上述代销机构所有，有关优惠活动的具体规定如有变化，敬请投资者留意上 述代销机构的有关公告。 一、适用基金及业务范围 2、费率优惠活动期间，业务办理的流程以上述代销机构的规定为准。 3、投资者欲了解基金产品的详细情况，请仔细阅读相关基金的《基金合同》《招募说明书》（更新） 和《基金产品资料概要》（更新）等法律文件。 四、投资者可通过以下途径了解或咨询相关情况 ■ 五、风险提示 本公司承诺以 ...