公司人事变动 - 中国银行宣布蔡钊自2025年12月3日起就任执行董事 [1] - 蔡钊同时担任董事会战略发展委员会委员及风险政策委员会委员 [1] - 蔡钊担任执行董事的任期为三年 [1]

公司人事任命 - 中国银行宣布蔡钊先生自2025年12月3日起就任该行执行董事 [1] - 蔡钊先生同时担任该行董事会战略发展委员会委员及风险政策委员会委员 [1]

公司管理层 - 公司董事长为葛海蛟，副董事长为张辉[2] - 执行董事为刘进、蔡釗[2] - 非执行董事有张勇、黄秉华等6人[2] - 独立非执行董事有让•路易•埃克拉、乔瓦尼•特里亚等6人[2] 董事会架构 - 董事会设立6个委员会[3] 委员会任职 - 葛海蛟担任战略发展委员会主席[3] - 张勇担任风险政策委员会主席、战略发展委员会委员[3] - 黄秉华担任审计委员会主席、可持续发展与消费者权益保护委员会委员等[3] - 刘晓蕾担任风险政策委员会主席、提名和薪酬委员会委员等[3] - 高美懿担任提名和薪酬委员会主席[3]

人事变动 - 2025年10月16日蔡釗当选执行董事[4] - 2025年12月3日起蔡釗就任，任期三年[4] - 公告日公司董事包括葛海蛟、张辉等[8] 薪酬情况 - 执行董事依职位获报酬，薪酬由国家政策确定[4] 个人信息 - 过去三年蔡釗未在其他上市公司任董事[5] - 公告发布日蔡釗不持有公司股份权益[5]

行业投资评级 - 银行：超配（维持）[1] - 证券：标配（维持）[1] - 保险：超配（维持）[1] 核心观点 - 银行板块：工商银行跻身全球系统重要性银行第三组，反映中资银行国际地位提升，资金在低利率和“资产荒”环境下持续追逐高股息、低估值的银行股，推动估值重塑[1][44] - 证券板块：2025年11月A股新开户238万户，环比增长3%，市场情绪边际回暖，但持续性需政策与宏观基本面支持[1][46] - 保险板块：《人身保险产品费用分摊指引》发布，推动行业从粗放竞争转向精细化管理和成本控制，政策利好支撑行业回归保障本源和估值修复[1][47][49] 行情回顾 - 近两周银行、证券、保险指数涨跌幅分别为-2.18%、-4.12%、-2.74%，同期沪深300指数-0.40%[10] - 银行和非银板块在申万31个行业中涨跌幅排名分别为第19位和第26位[10] - 子板块中表现最好的个股为厦门银行（+4.94%）、中信建投（+1.15%）、中国太保（-0.96%）[10] 估值情况 - 银行板块PB为0.77，其中国有行、股份行、城商行和农商行PB分别为0.83、0.62、0.73、0.65[19] - 个股中农业银行、招商银行、宁波银行估值最高，PB分别为1.01、1.0、0.86[19] - 证券板块PB估值为1.44，处于近5年53.13%分位点，具有一定修复空间[22] - 保险板块PEV分别为新华保险0.69、中国太保0.57、中国平安0.71、中国人寿0.77[24] 近期市场指标回顾 - 利率环境：1年期MLF利率2.0%，1年期和5年期LPR分别为3.0%和3.50%[27] - 银行间利率：1天、7天和14天拆借加权平均利率分别为1.41%、1.45%和1.53%[27] - 同业存单利率：1个月、3个月和6个月发行利率分别为1.63%、1.65%和1.68%，较前一周分别+9.22bps、+1.95bps和0.0bps[27] - 市场活跃度：本周A股日均成交额17142.93亿元，环比-0.65%；两融余额24598.29亿元，环比+0.69%[33] - 国债收益率：10年期国债到期收益率1.81%，环比上周-0.03个百分点[36] 行业新闻 - 科技金融统筹推进机制首次会议召开，强调优化政策措施，强化科金协同和央地联动[40] - 金融稳定理事会发布2025年全球系统重要性银行名单，工商银行升至第三组，农业银行、中国银行、建设银行在第二组，交通银行在第一组[40] - 个人养老金保险产品供给格局清晰，年金保险占比近六成，超四成为分红型产品[40] - 中国精算师协会发布《人身保险产品费用分摊指引》，明确费用分摊原则和方法[40][41] 公司公告 - 新华保险宣布2025年半年度每股派现0.67元，总派发金额约20.9亿元[43] - 长沙银行全额赎回60亿元二级资本债券[43] - 兴业银行成功发行200亿元金融债券，票面利率1.84%[43] - 华泰证券A股分红方案为每股派现0.15元[43] - 红塔证券股份回购累计投入1.1999亿元，回购1364.33万股[43] 投资建议 - 银行板块关注三条主线：区域性银行（宁波银行、杭州银行、常熟银行、成都银行）、综合经营能力强的招商银行、低估值高股息国有大行（农业银行、中国银行、工商银行、中信银行）[45] - 证券板块关注重组预期标的（浙商证券、国联民生、方正证券、中国银河）和头部券商（中信证券、华泰证券、国泰海通）[46] - 保险板块关注中国太保、中国平安、中国人寿、新华保险[49]

政策发布与核心目标 - 中国人民银行上海总部发布《上海自由贸易试验区自由贸易账户功能升级实施办法（试行）》，旨在探索提升跨境贸易投资自由化便利化水平，满足实体企业新发展需求 [1] - 该办法是落实优化升级自由贸易账户功能的重要举措，对深化上海自贸区跨境资金流动管理制度型开放、支持上海国际金融中心和国际贸易中心建设具有重要实践意义 [1] 政策落地与首批业务 - 中行上海市分行在试点业务启动当日为五家企业率先落地新政项下多项业务，涵盖农化、芯片半导体、石油化工、汽车、大宗商品等多个行业 [1] - 首批试点企业包括先正达集团股份有限公司、碧辟（中国）投资有限公司、捷豹路虎（中国）投资有限公司、嘉能可有限公司等 [1] - 试点企业可凭收付款指令直接办理自由贸易账户升级账户项下的跨境融资、境外放款、一般贸易、新型离岸贸易等各类业务 [1] - 该行成功试点飞书集团和链接者集团的FTN与境内账户之间货物及服务贸易项下的外币划转业务，进一步便利非居民企业与境内企业之间的资金结算 [1] 银行角色与未来规划 - 中行上海市分行是首家通过分账核算单元验收的银行，在人民银行指导下依托自由贸易账户持续开展金融创新 [2] - 该行不断提升“引进来”“走出去”金融服务水平 [2] - 未来将持续发挥集团全球化优势和综合化特色，深度参与上海自贸区制度性开放探索，以金融力量推动构建高标准经贸规则，聚力赋能上海国际金融中心能级提升 [2]

公司人事任命 - 中国银行股份有限公司厦门市分行新任行长刘江南的任职资格已获厦门金融监管局核准 [1] - 监管机构要求刘江南自行政许可决定作出之日起3个月内到任 否则批复失效 [1] - 中国银行需督促新任行长持续学习法规 树立风险合规意识并忠实勤勉履职 [1]

债券发行与上市 - 中国银行迪拜分行成功发行一笔3年期5亿美元SOFR浮息债券 [1] - 该债券已在纳斯达克迪拜交易所正式上市 [1] - 本次发行创下了中资银行3年期美元债券的最小发行利差纪录 [1] 资金用途与战略意义 - 本次债券募集资金将全部用于阿联酋的基础设施和能源等产业合作 [1] - 债券发行体现了中资机构在国际资本市场上的影响力 [3] - 债券上市进一步体现了迪拜作为中东国际金融中心的地位 [3] 市场评价与合作关系 - 国际市场对中国银行的信用实力与融资能力给予高度认可 [1] - 纳斯达克迪拜及迪拜金融市场首席执行官表示，中国银行是其值得信赖的长期合作伙伴 [3] - 迪拜是中国连接全球资本市场的战略枢纽，致力于提供透明、与国际标准接轨的交易平台 [3] 公司区域角色与发展 - 自2015年成立以来，中国银行迪拜分行持续深耕中东市场 [3] - 公司积极推动阿联酋与国际资本市场的互联互通，为区域优质资产吸引国际投资者 [3] - 公司已逐步成为中资银行在中东地区发行境外可持续债券的重要主体之一 [3]

文章核心观点 - 中国银行在“十四五”期间通过扩大金融供给、巩固人民币国际化优势、提升全球服务质效，显著提升了金融支持高水平对外开放的能力，并计划在“十五五”期间持续推动贸易投资便利化 [1][4] 扩大金融供给与激发外贸新动能 - 公司聚焦畅通国内国际双循环，提升跨境金融供给质量与效率，搭建多元对接平台 [2] - 围绕货物、服务及绿色贸易提升服务效率，投产“跨境汇款直通车”等智能化产品，推广便利化政策 [2] - 截至2025年三季度末，公司境内机构办理国际结算量超3.3万亿美元，跨境人民币结算量13.2万亿元，市场份额居同业首位 [2] - 公司构建外贸新业态金融服务体系，支持跨境电商及海外仓，“十四五”期间跨境电商结算规模增长超6倍 [2] - 公司聚焦自贸区等开放平台建设，参与业务试点创新，重点自贸区分行跨境业务量市场领先 [2] 巩固人民币国际化优势 - 公司在58个国家和地区开办人民币业务，在16个国家和地区担任人民币清算行，相关业务保持市场领先 [3] - 公司扩展人民币使用场景，支持境外投资者通过CIBM、QFI等进入中国资本市场，大宗商品人民币结算、熊猫债等业务做强 [3] - 公司资本项下跨境人民币结算量连年提升 [3] - 公司连续十三年发布《人民币国际化白皮书》及相关指数，轮流在上海、香港举办人民币国际化论坛 [3] 提升全球服务质效与协同发展 - 公司服务“一带一路”，在45个共建国家设有分支机构，累计跟进公司授信项目超1300个，累计提供授信支持超4000亿美元 [4] - 公司支持“投资中国”品牌，为重点外资项目提供一揽子金融服务，落实便利外资政策，推广资本项目收入支付便利化业务 [4] - 公司深化跨国企业财资管理，已搭建千余个跨境资金池，客户数量与交易量持续领跑市场，实现本外币一体化资金池试点省市业务首发全覆盖 [4] - 公司优化全球服务机制，搭建“一点接入、全球响应”平台，组建服务企业出海金融专班，发挥区域总部作用 [4] - 面向“十五五”，公司将利用两个市场、两种资源，以全球化、综合化、数智化、专业化的金融服务能力持续推动开放 [4]

□ 本报记者 崔昊 何玥颐 一件看似普通，仅重200克的成衣，能抵御极端风雨，可依体温自动调节保温透气，还能接触护肤，这 并非概念展示，而是2025江苏国际纺织服装供应链博览会（以下简称"江苏纺博会"）上真实呈现的工业 成果。 12月2日至4日，由新华报业传媒集团、江苏省服装协会、海名会展集团联合主办的江苏纺博会在南京举 办。全国600余家优质展商齐聚一堂，全面展示纺织服装全产业链核心板块风采，这场行业盛会成为观 察中国纺织服装产业价值跃升的窗口。在新产品、新技术迭代升级的背后，纺织服装产业链正经历一场 深刻变革。 功能防护+场景定制，引领户外面料新赛道 展会上，功能性面料成果亮眼。涂泰克纺织的超轻系列面料制成的冲锋衣，采用7D尼龙材质，已应用 于斐乐上市产品。该企业扎根功能性面料领域已25年，凭借独家技术工艺成为波司登、斐乐、安踏等品 牌核心供应商。 苏州飞贺纺织带来的"鱼鳞可特"面料堪称展会亮点之一。该面料通过技术创新将平方克重降至传统一 半，仅20至30克，高水压下可防水，还能快速排汗。凭借轻量化、多功能的核心竞争力，这款新品备受 客户青睐，售价较传统面料高出20%—30%，成为产业向高端化、差异化转型 ...