报告行业投资评级 - 评级：增持 [6] 报告的核心观点 - 11月社融增速磨底，信贷增长乏力，结构上企业债券融资是主要支撑，而企业借贷呈现短期化特征，居民贷款需求疲弱 [2][6] - 临近年底，银行中期分红陆续落地，若市场风格趋于均衡，板块有补涨机会，投资应把握业绩增长、可转债转股预期及红利策略三条主线 [6] 1. 11月社融数据 - **社融总量与结构**：2025年11月社融增速为8.5%，与上月持平；剔除政府债券后的社融增速为6.0%，较上月上升0.1个百分点 [6]。单月新增社融2.49万亿元，同比多增1597亿元 [6]。结构上，企业债券净融资增加4169亿元，同比多增1788亿元，是主要支撑；而对实体经济发放的人民币贷款增加4053亿元，同比少增1163亿元，政府债券净增加1.20万亿元，同比少增1048亿元，形成拖累 [6] - **信贷表现**：11月人民币贷款增速为6.4%，环比下降0.1个百分点 [6]。单月新增贷款3900亿元，同比少增1900亿元 [6] - **企业端**：企业贷款增加6100亿元，同比多增3600亿元 [6]。但结构呈现短期化，其中企业中长期贷款增加1700亿元，同比少增400亿元；短期贷款增加1000亿元，同比多增1100亿元；票据融资增加3342亿元，同比多增2119亿元 [6]。自2025年2月以来，企业短贷及票据融资同比增速（10.9%）反超中长期贷款增速（7.8%）[6] - **居民端**：个人贷款减少2063亿元，同比多减4763亿元 [4]。其中，中长期贷款仅增加100亿元，同比少增2900亿元；短期贷款减少2158亿元，同比多减1788亿元 [4]。地产销售疲软，11月30大中城市商品房成交面积同比下降33.1%，降幅较10月扩大6.5个百分点，一线城市同比下降42.8% [4] - **存款与货币供应**：11月人民币存款增速为7.7%，环比下降0.3个百分点 [6]。单月新增存款1.41万亿元，同比少增7600亿元 [6]。其中，企业存款增加6453亿元，同比少增947亿元；个人存款增加6700亿元，同比少增1200亿元 [6]。11月M1增速为4.9%，环比下降1.3个百分点；M2增速为8.0%，环比下降0.2个百分点；M2-M1剪刀差扩大至3.1% [6] 2. 行业及公司动态跟踪 - **主要新闻**：近期政策定调坚持稳中求进，将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具 [21] - **主要公告**：多家银行涉及股东增持、分红派息、资本补充及高管变动 [22][23] - **股东增持**：苏州银行股东国发集团及一致行动人东吴证券于2025年7月1日至12月5日合计增持4471万股，占总股本1.00% [22] - **分红派息**：农业银行、工商银行、宁波银行等实施2025年半年度A股分红 [22] - **资本补充**：建设银行发行400亿元二级资本债券；上海银行发行100亿元无固定期限资本债券；杭州银行发行50亿元绿色金融债券等 [22][23] 3. 周度数据跟踪 - **板块表现**：在2025年12月8日至12月12日期间，银行板块在申万一级行业中涨跌幅居中 [25] - **市场利率**：3个月期同业存单发行利率方面，截至2025年11月，AAA、AA+、AA及以下评级利率分别约为1.62%、1.63%、1.64% [26][31]。银行票据转贴利率处于低位 [30] - **同业存单发行**：2025年11月，银行整体同业存单发行量为23285亿元，发行利率为1.63% [31]。国有大行、股份行、城商行、农商行11月末存量余额分别为69026亿元、61387亿元、58811亿元、11490亿元 [31] - **银行转债情况**：部分银行转债距离强制转股价仍有空间，例如常熟银行转债（常银转债）距离强赎价空间为8.92%，上海银行转债（上银转债）为14.50%，重庆银行转债（重银转债）为15.97% [37] - **个股估值**：报告列出了多家银行的估值指标，例如工商银行A股市净率（PB）为0.73倍，2025年预测股息率为3.88%；招商银行PB为0.91倍，股息率为4.82% [40] 4. 投资建议 - 重点把握三条投资主线 [6]： 1. **业绩增长主线**：寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，推荐宁波银行、招商银行 [6] 2. **可转债转股预期主线**：重视具备可转债转股预期的银行，推荐兴业银行、重庆银行、常熟银行，相关标的包括上海银行 [6] 3. **红利策略主线**：红利策略仍有望延续，推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行 [6]

文章核心观点 - 上海农商银行通过其“心家园”公益服务项目，将金融服务与社区公益深度融合，致力于社会资源的金融化整合、社会问题的金融化解决和社会需求的综合化服务，以此诠释“好金融”的内涵，即在提供专业金融服务的同时，为客户和社区创造超越金融的情感价值与社会价值 [1][3][14] “心家园”项目概况与规模 - 项目于2022年12月推出，基于公司多年社区金融服务与全市网点布局的资源禀赋 [1] - 截至文章发布，已建立超1000家公益服务站，实现了对上海市216个街道和乡镇的全覆盖 [1] - 项目每月举办超1000场活动 [5] - 凝聚了超过3000名来自银行员工、社区骨干、退休教师等不同背景的“心愿者” [3][5] 项目运作模式与核心理念 - 核心理念是金融为民、价值创造，致力于社会资源的金融化整合、社会问题的金融化解决和社会需求的综合化服务 [1] - 采用“参与式”公益理念，统筹资源搭建“心愿者”服务平台，携手社区、机构、个人联动推进公益服务 [5] - 为社区提供“菜单式”服务，让居民点单，精准对接社区服务需求 [8] - 通过公益服务在邻里间架起沟通信任的桥梁，成为参与基层治理、激发社区活力的重要力量 [3] 具体实践案例：社区合作与生态建设 - 在长宁绿八社区设立示范站点，向社区基金会捐赠专项公益基金，用于生境社区建设和生物多样性保护 [4] - 支持建成的生境博物馆展陈了上海本土千余种动植物标本和近百种活体动物，入选“联合国COP15全球生物多样性典型案例100+”名单 [4] - 社区治理采用居民深度参与模式，如生境花园运维团队从最初四人发展到十多人，形成“F4核心+青年骨干+普通居民”的三级体系 [5] - 银行积极对接社区治理细枝末节，与社区居民建立鱼水关系，理念与社区共建高度契合 [5] 具体实践案例：多元化公益服务内容 - **财商教育与反诈宣传**：开展“小小金融家”公益财商课程，策划金融反诈宣讲，将财商知识普及与社区服务结合 [5][7] - **老年服务**：在“心家园”老年活动中心开设“银龄课堂”，手把手教老人使用智能手机；与上海老年大学合作成立心家园老年大学，目前接收5000多名学员 [9][14] - **课程开发**：老年大学开设《守好养老钱袋子》《养老规划》《跨越数字鸿沟》等金融专业课程，其中《守好养老钱袋子》获评“2024年度上海市老年教育精品课程” [14] - **教学创新**：老年大学讲师倪祖欣将复杂金融术语转化为生活场景，并利用AI软件现场演示诈骗视频生成过程，增强教学互动性与实效性 [12][13] - **青少年服务**：组织“社区小先生”活动，为孩子们上财商课并进行反诈宣传 [9] 项目成效与社会影响 - “心家园”老年大学的教学实践“银龄乐学堂，智慧人‘心家园’”成功入选2024年教育部“智慧助老”优质工作案例 [14] - 项目营造了“人人参与公益”的良好氛围，让参与者在服务中产生连接感与价值感 [9] - 项目以金融之力赋能基层治理，以公益之心联结志同道合者，将“金融向善”的理念转化为可触可感的日常，推动社区治理的良性循环 [14]

文章核心观点 - 上海农商银行通过创新推出“心家园”公益服务项目，将金融服务与社区公益深度融合，致力于社会资源的金融化整合、社会问题的金融化解决和社会需求的综合化服务，以此践行“金融为民”和“价值创造”的理念，并展现了金融向善的实践成果 [1] “心家园”项目概况与规模 - 项目于2022年12月推出，基于公司76年本地实践及社区金融服务与全市网点布局的资源禀赋 [1] - 目前拥有超1000家公益服务站，实现了上海市216个街道和乡镇的全覆盖 [1] - 项目每月举办超1000场活动 [4] - 凝聚了3000余名“心愿者”参与公益服务 [1][2] 项目运作模式与特色 - 提供“菜单式”服务，让居民点单，精准对接社区服务需求 [6] - 统筹资源搭建“心愿者”服务平台，携手社区、机构、个人联动推进公益服务 [4] - 开展核心类和基础类培训，推动财商知识普及与社区服务、爱心寒暑托班授课相结合，践行“参与式”公益理念 [5] - 与上海老年大学合作，成立心家园老年大学，目前接收5000多名学员，开设文艺及金融专业课程，其教学实践探索入选2024年教育部“智慧助老”优质工作案例 [9] 具体实践案例与社区合作 - 在长宁绿八社区设立示范站点，捐赠专项公益基金支持生境社区建设和生物多样性保护，合作开展自然科普等活动 [3] - 支持建成的生境博物馆展陈上海本土千余种动植物标本和近百种活体动物，入选“联合国COP15全球生物多样性典型案例100+”名单 [3] - 项目理念与社区居民自治深度契合，银行积极参与社区治理细节，与居民建立鱼水关系 [4] - 在社区开展“银龄课堂”教老人使用智能手机，针对青少年组织“社区小先生”活动进行财商教育及反诈宣传 [6] “心愿者”构成与作用 - “心愿者”来自银行员工、社区骨干、退休教师、街坊热心人等不同背景 [2] - 银行员工“心愿者”如客户经理张译玥，深度参与社区活动，策划金融反诈宣讲、老年养生讲座等，并在寒暑托班讲授“小小金融家”财商课程 [5] - 社区“心愿者”如片区长贾伟，通过走访调研整理居民需求，与银行协同开展针对性活动，认为平台让人人参与公益，产生连接感与价值感 [5][6] - 银行理财经理倪祖欣等兼职讲师在“心家园”老年大学授课，其课程《守好养老钱袋子》获评“2024年度上海市老年教育精品课程” [7][9] 项目成效与社会价值 - 为“15分钟社区生活圈”注入活力 [1] - 在邻里间架起沟通信任的桥梁，成为参与基层治理、激发社区活力的重要力量 [2] - 让“金融向善”从理念变为可触可感的日常，推动社区治理的良性循环 [9]

报告行业投资评级 - 报告未对银行行业给出明确的整体投资评级，但覆盖的重点银行个股均被给予“买入”评级 [6] 报告的核心观点 - 报告核心在于通过分析M2的构成、驱动因素及其与社融的“剪刀差”，来探究其对银行间流动性和债券利率的影响，并对2026年的“剪刀差”及社融、M2增速进行预测 [3][5] - 报告认为，2022年下半年以来，传统的社融-M2“剪刀差”与10年期国债利率的正相关关系出现背离，其背后原因并非传统的资金空转模式，而可能是“银行→非银→企业/居民定存→银行”这一新的资金流动路径所致 [5][24] - 随着2023年存款降息周期开启及资金防空转，企业存款套利空间收窄，社融-M2“剪刀差”已重新走阔 [5][30] - 报告预测，2026年社融-M2“剪刀差”将为0.56%，环比提升33个基点，其中社融增速预计为8.11%，M2增速预计为7.55% [5][35][36] 根据相关目录分别进行总结 一、从 M2 看 2026 年银行间流动性——探寻利率方向 - **M2的构成与驱动**：M2包含现金、个人存款、单位存款、非银存款等 [5][13]；其增长主要由政府和企业加杠杆驱动，2015年至2025年，政府加杠杆对M2的贡献率从23.9%提升至45.5%，2025年企业加杠杆贡献了M2增量的63.6% [5][14] - **社融-M2“剪刀差”的传统意义**：“剪刀差”表征金融与实体间的剩余流动性，实体融资需求不足时，流动性淤积通常推升债券利率下行 [5][18]；2020年之前，“剪刀差”与10年期国债利率保持正相关性 [5][19] - **“剪刀差”与利率关系的背离**：2022年下半年起二者走势背离，例如2022年1月至2023年1月，“剪刀差”下行3.58%而10年期国债利率上行13个基点；2023年1月至2024年6月，“剪刀差”回升4.92%而利率下行63个基点 [5][19] - **背离原因分析**： 1. **非传统资金空转**：2022年M2增长主要来源于企业定存（贡献30.2%）和个人存款（贡献55.5%），而非银存款贡献度仅5.56% [5][24]；同期银行资产端扩表主要来自储备资产（33.8%）和同业资产（44.0%），企业及居民贷款仅占10.7% [5][24]，表明负债端（存款）与资产端（同业资产）存在错位 2. **财政与外汇因素解释力有限**：2022年财政存款下降仅能解释8.5%的“剪刀差”下行原因 [5][28]；同年结售汇资金净流动0.69万亿元，对“剪刀差”的解释力度为35.5% [5][28] 3. **非银套利行为是主因**：资金宽松下，非银资金的套利行为对“剪刀差”的解释力度达56.0% [5][30]；可能的路径是“银行→非银→企业/居民定存→银行” [5][30]，随着2023年存款降息，套利空间收窄，“剪刀差”重新走阔 [5][30] - **2026年社融与M2预测**： - **社融预测**：预计2026年社融口径人民币贷款新增16.3万亿元，政府债券净发行规模为14.8万亿元 [5][34]；全年社融增速预计为8.11% [5][35] - **M2预测**：综合考虑财政存款净下发、存款非银化、跨境资金回流及非银持债等因素，预计2026年M2增速为7.55% [5][36] - **“剪刀差”预测**：基于以上预测，2026年社融-M2“剪刀差”预计为0.56%，环比提升33个基点 [5][35] 重点公司估值与财务分析 - 报告覆盖了包括工商银行、建设银行、招商银行等在内的多家A股及H股上市银行，并对这些公司给出了2025年及2026年的每股收益（EPS）、市盈率（PE）、市净率（PB）及净资产收益率（ROE）预测 [6] - 所有列出的银行个股均被给予“买入”评级，并提供了相应的合理价值目标 [6]

金融债承做市获奖机构名单 - 卓越承销商包括中信银行、浦发银行、兴业银行、光大银行、杭州银行、徽商银行、宁波银行、中原银行、工商银行、上海银行 [1] - 优秀承销商包括长沙银行、东方证券、恒丰银行、南京银行、北京农商行、青岛农商行、江苏银行、建设银行、广发银行、渤海银行、华夏银行、上海农商行、河南农商行、中信证券、重庆农商行 [1] - 久久为功奖未列出具体获奖机构 [1] 金融债承做市获奖机构名单（续） - 优秀做市商包括华泰证券、东方证券、中信证券、平安银行、浙商银行、兴业银行、上海银行、宁波银行、工商银行、南京银行、杭州银行、恒丰银行 [2] - 厚积薄发奖获奖机构包括中信银行、东方证券、北京农商行、华夏银行、河南农商行 [2] 专项表现获奖机构名单 - 债海起浮奖获奖机构包括河南农商行、兴业银行、杭州银行、邮储银行、四川银行、江苏银行、中山农商行 [3] - 特债风云奖获奖机构包括工商银行、交通银行、中信银行、浦发银行、华夏银行、中原银行、东方证券 [3] - 绿色低碳奖获奖机构包括农业银行、工商银行、河南农商行、江苏银行、上海农商行 [3] - 科技创新奖获奖机构包括农业银行、浦发银行、光大银行、工商银行、兴业银行、中信银行 [3] 市场引领与突破获奖机构名单 - 做市引领奖获奖机构包括平安银行、华泰证券、东方证券、中信证券 [4] - 飞龙在天奖获奖机构包括中信银行、杭州银行、宁波银行、兴业银行、徽商银行、浦发银行、光大银行、中原银行 [4] - 飞跃突破奖获奖机构包括河南农商行、民生银行、山西证券、国海证券 [4] 金融债承做市获奖个人名单（机构层面） - 顶层推动奖获奖个人来自中信银行、光大银行、浦发银行、兴业银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、宁波银行 [4] - 特殊贡献奖获奖个人来自工商银行、中信银行、光大银行、浦发银行、兴业银行、上海银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、宁波银行 [5] - 卓越承销主管获奖个人来自工商银行、中信银行、光大银行、浦发银行、兴业银行、上海银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、宁波银行 [5] - 优秀做市主管获奖个人来自兴业银行、中信证券、东方证券、华泰证券 [5] - 优秀承销主管获奖个人来自建设银行、广发银行、渤海银行、恒丰银行、江苏银行、南京银行、长沙银行、北京农商行、青岛农商行、东方证券 [5][6] 金融债承做市获奖个人名单（个人层面） - 优秀承销个人获奖者来自工商银行、建设银行、中信银行、光大银行、浦发银行、华夏银行、兴业银行、广发银行、渤海银行、恒丰银行、上海银行、江苏银行、南京银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、长沙银行、宁波银行、北京农商行、上海农商行、青岛农商行、河南农商行、重庆农商行、中信证券、东方证券 [6][7] - 优秀做市个人获奖者来自平安银行、浙商银行、上海银行、南京银行 [7]

从资金流向上来看，当日农商行板块主力资金净流出7899.34万元，游资资金净流入9850.72万元，散户 资金净流出1951.38万元。农商行板块个股资金流向见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 证券之星消息，12月9日农商行板块较上一交易日下跌0.96%，沪农商行领跌。当日上证指数报收于 3909.52，下跌0.37%。深证成指报收于13277.36，下跌0.39%。农商行板块个股涨跌见下表： ...

请您根据需要提前做好相应安排，错开系统维护时段办理相关业务。由于系统维护给您带来的诸多不 便，上海农商银行 深表歉意，敬请谅解。详情请咨询上海农商银行 客服热线021-962999。 2025年12月8日，上海农商银行发布公告称，为进一步提升金融服务能力，提供更优质的客户服务，上 海农商银行定于2025年12月11日22:00至23:59开展零售综合积分系统维护工作，期间相关业务将暂停办 理。具体业务影响如下： 2、个人微信银行福利—会员权益下所有页面功能。 1、个人手机银行首页权益活动、生活页开心商城icon和开心豆专区、我的页面开心豆、U+等级等入口 和跳转功能、开心商城所有页面功能； ...

文章核心观点 - 上海农商银行通过创新推出“心家园”公益服务项目，以金融力量整合社会资源、解决社会问题、服务社会需求，致力于打造一家为客户创造价值的服务型银行，其核心在于坚持“金融为民”理念，将金融服务与情感价值、社会责任深度融合，绘就社区治理“同心圆”[1][2] “心家园”项目概况与模式 - “心家园”项目于2022年12月推出，旨在社会资源的金融化整合、社会问题的金融化解决和社会需求的综合化服务[1] - 项目已建成超1000家公益服务站，实现上海市216个街道和乡镇全覆盖[1] - 项目累计开展活动超4万场，服务触达超500万人次[14] - 项目携手1500余家合作伙伴，共同绘制社区治理“同心圆”[2][14] 银政合作：打造“金融为老上海模式” - 上海老龄化程度深，2024年末60岁及以上户籍老年人口占比达37.6%[5] - 公司服务全市超七成老年人口，为130余万客户提供养老金代发服务[5] - 打造“安享心生活”养老服务品牌，建立“六专”标准，建成近百家养老金融特色网点[5] - 依托“心家园”网络，协助推广养老顾问制度，宣传适老化服务政策[5] - 与青浦区民政局等合作举办康复辅具嘉年华，创新“政策触达+场景体验”模式[6] - 承办第八届上海城市业余联赛“心家园”广场舞比赛，吸引128支队伍、近2000名爱好者参与[6] - 与电台合作举办“心家园”K歌争霸赛，为老年人提供展示舞台[8] 银企对接：助力优质农产品“从田头到灶头” - 搭建“心家园”农品惠购平台，优选本土“名特优”农产品[9] - 平台已与上海松林食品、崇明沙乌头等多家本土企业开展专属惠购合作[10] - 通过社区线下直销等方式，帮助合作企业提升销售额[10] 银校共建：聚焦“一老一小”教育服务 - 与上海老年大学合作，将银行网点与公益站点转化为老年教育支点[11] - “心家园”老年大学已形成“1总校+16区分校+120多教学点”的金字塔式教学架构，拥有超5000名学员[11][12] - 开设国画、沪剧等兴趣课程，以及防诈骗、养老规划、数字技能等专业课程[12] - 开展“心家园”系列家庭教育讲座，已举办20余场科学育儿与家庭教育个案咨询服务[13]

市场整体表现 - 2023年12月8日，农商行板块整体上涨0.21%，表现弱于当日上证指数0.54%的涨幅和深证成指1.39%的涨幅 [1] - 板块内个股表现分化，在统计的10只个股中，仅2只上涨，1只平盘，7只下跌 [1] - 从资金流向看，当日农商行板块整体主力资金净流出504.41万元，游资资金净流入8117.46万元，散户资金净流出7613.04万元 [1] 领涨个股分析 - 沪农商行是板块领涨股，当日收盘价为9.52元，上涨1.17%，成交量为21.45万手，成交额为2.04亿元 [1] - 常熟银行当日小幅上涨0.28%，收盘价为7.13元，成交量为36.98万手，成交额为2.63亿元 [1] - 苏农银行当日股价平盘，收盘价为5.19元，成交量为26.33万手，成交额为1.37亿元 [1] 个股资金流向详情 - 无锡银行获得主力资金最大净流入，金额为1903.91万元，主力净占比达17.50%，但游资与散户资金呈净流出状态 [2] - 青农商行主力资金净流入1572.02万元，主力净占比9.34%，但游资与散户资金同样为净流出 [2] - 渝农商行遭遇主力资金最大幅度净流出，金额达4858.31万元，主力净占比为-14.68%，但获得了2154.09万元的游资净流入和2704.23万元的散户净流入 [2] - 沪农商行虽然股价领涨，但主力资金净流出1152.16万元，同时获得了2689.32万元的显著游资净流入 [2]

文章核心观点 - 上海农商银行通过创新推出“心家园”公益服务项目，将金融服务与社会治理深度融合，致力于成为社区价值的共创者和城市温度的传递者，其核心在于超越传统金融范畴，为客户及社区提供情感价值与综合化服务 [1][9] “心家园”项目概况与规模 - 项目于2022年12月推出，旨在通过金融化手段整合社会资源、解决社会问题、服务社会需求 [1] - 项目已设立超1000家公益服务站，实现了对上海市216个街道和乡镇的全覆盖 [1] - 项目月均举办活动超1000场，累计服务已超过300万人次 [9] 项目战略初心与“三原色”体系 - 项目的初心是深入回应百姓期盼，将与百姓生活息息相关、可通过金融赋能实现美好生活的领域作为战略主航道 [2] - 项目以“党群红”、“康养黄”、“科技蓝”三种主色构建公益服务体系，分别对应社区党群服务、为老助老服务以及产业园区企业服务 [2][9] “党群红”：社区文化与党建联建服务 - 与街道党群服务中心合作建立服务站，开展如沪剧研修、沪语学习、非遗手工、健康知识、金融反诈等特色文化活动 [3] - 联合街道组织“行走的党课”、参观红色景点、文化名人故居导览等活动，强化社区归属感与文化熏陶 [4] - 以党建联建为纽带，整合资源做实做深便民服务，践行“党建引领、资源共享、服务为民”的责任 [4] “康养黄”：为老助老与综合关怀服务 - 与为老服务中心合作，针对老年群体需求，组织金融安全宣讲、老年大学课堂等活动 [5] - 联动本地农业合作社，在服务站设置农品惠购专区，提供新鲜蔬果线下挑选与线上下单配送服务 [5] - 在高端养老社区站点，定期开展健康讲座、财富规划沙龙、书画摄影展等活动，并重点进行金融反诈守护，例如邀请民警举办反诈讲座，用真实案例揭露诈骗套路 [5][6] “科技蓝”：产业园区与企业综合服务 - 在大型产业园区设立服务站，针对园区内400余家大中小企业多元需求，指派专业团队定期驻守，提供个性化行业咨询、法律咨询等服务 [7][8] - 联合当地政府，根据企业特点举办业务交流会、职业技能培训、金融知识宣讲、健康管理等主题活动，构建有温度的园区生态圈 [8] - 针对技术密集型园区企业“融资难”痛点（如轻资产、抵押物不足、政策了解不足），每月开展两次主题活动，精准输送政策与金融解决方案，例如举办融合技术研讨与投融资路演的峰会，促成企业、投资机构与技术专家对接 [8]