股价表现与交易数据 - 中国核建今日股价跌停，换手率为8.17%，成交额达到33.45亿元 [1] - 龙虎榜数据显示，上榜席位全天合计买入1.99亿元，卖出7.2亿元，净卖出金额为5.21亿元 [1] 主要卖方席位分析 - 游资“杭州帮”位列卖二席位，卖出金额为1.32亿元 [1] - “量化基金”位列卖四席位，卖出金额为1.13亿元 [1]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“买入”，并维持该评级 [1] - 目标价为人民币18.21元 [1] 核心观点 - 公司作为核电建设主力军，有望受益于核电投资的高景气度，核电工程收入占比提升将改善整体盈利能力 [1][2] - 尽管2025年三季度业绩承压，但核电新签合同增长及核聚变等新兴领域的发展将为公司带来新的增长动能 [1][4] - 通过分部估值法，基于核电业务较高的增长潜力，给予其估值溢价，综合得出目标市值548亿元 [5] 三季度业绩表现 - 2025年1-9月公司实现营收739.4亿元，同比下滑6.3%，归母净利润11.1亿元，同比下滑24.0% [1] - 2025年第三季度单季营收204.7亿元，同比下滑15.8%，归母净利润3.1亿元，同比下滑38.3%，低于预期 [1] - 业绩下滑主要由于工业与民用工程收入同比降低 [1] 盈利能力与费用分析 - 2025年第三季度毛利率为11.9%，同比提升0.9个百分点，环比提升1.0个百分点，改善主要得益于核电工程收入占比提升 [2] - 2025年前三季度期间费用率为7.3%，同比上升0.5个百分点，其中财务费用率上升0.3个百分点至2.3%，主要因短期借款增加导致利息费用提升 [3] - 2025年前三季度信用减值损失为2.1亿元，同比减少19.6% [3] 新签合同与现金流 - 2025年前三季度累计新签合同金额为1129.6亿元，同比增长5.8% [2] - 2025年前三季度经营性净现金流为-154.5亿元，同比减少121.1亿元；第三季度单季为-19.7亿元，同比减少12.1亿元，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增多 [3] 行业前景与增长动力 - 2025年1-8月国内核电投资完成额858.2亿元，同比增长27.5%，行业维持高景气度 [4] - 国家“十五五”规划建议提出将核聚变能等作为新的经济增长点，公司凭借技术实力和项目经验，有望在新兴领域受益 [4] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为23.5亿元、28.2亿元、32.4亿元 [5] - 估值切换至2026年，采用分部估值法：核电工程业务给予2026年24.2亿归母净利22.0倍PE；工业与民用工程业务给予2026年4.0亿归母净利4.0倍PE [5] - 核电工程估值溢价提升，反映了行业高景气度及核聚变等新增长潜力 [5]

板块整体表现 - 10月31日基础建设板块整体下跌1.28%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 大千生态领涨板块，收盘价为34.73元，单日涨幅为10.01%，成交量为3.49万手，成交额为1.17亿元 [1] - 交建股份涨幅为6.13%，收盘价为13.85元，成交量为21.15万手，成交额为2.87亿元 [1] - 棕榈股份涨幅为5.91%，收盘价为2.51元，成交量为123.22万手，成交额为3.07亿元 [1] 领跌个股表现 - 中国核建领跌板块，收盘价为13.28元，单日跌幅为10.03%，成交量为246.23万手，成交额为33.45亿元 [2] - 汇绿生态跌幅为5.41%，收盘价为18.53元，成交量为50.35万手，成交额为9.56亿元 [2] - *ST元成跌幅为4.88%，收盘价为0.78元，成交量为8577手，成交额为66.90万元 [2] 板块资金流向 - 基础建设板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为17.31亿元 [2] - 游资资金净流入6.29亿元，散户资金净流入11.03亿元 [2] 个股资金流向 - 新疆交建主力资金净流入金额最高，达6883.71万元，主力净占比为5.58%，但散户资金净流出9789.30万元 [3] - 棕榈股份主力资金净流入4800.92万元，主力净占比为15.62%，散户资金净流出5829.75万元 [3] - ST岭南主力资金净流入4781.11万元，主力净占比为11.39%，游资资金净流出1896.74万元 [3]

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市场整体表现 - 市场早盘震荡调整，三大指数集体下挫，沪指跌0.63%，深成指跌0.62%，创业板指跌1.49% [1] - 沪深两市半日成交额达1.56万亿，较上个交易日放量274亿 [1] - 全市场超3800只个股上涨，北证50指数涨超3% [1] 上涨板块及个股 - 医药板块逆势上涨，三生国健20cm涨停，联环药业、昂利康涨停 [1] - 锂电板块表现活跃，天际股份2连板，恩捷股份等多股涨停 [1] - 福建板块再度走强，平潭发展11天8板 [1] - AI应用概念股持续走高，荣信文化、福石控股双双涨停 [1] - 影视院线、电池等板块涨幅居前 [1] 下跌板块及个股 - 算力硬件概念股集体下跌，光模块三巨头大幅调整 [1] - 可控核聚变概念股下挫，中国核建触及跌停 [1] - 保险、煤炭、CPO等板块跌幅居前 [1] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成，部分个股涨势不错 [2]

项目与技术成就 - 26兆瓦级海上风电机组于10月29日在山东东营成功并网发电，正式向电网输送清洁电力 [1] - 该机组由东方电气集团自主研制，创下全球已并网风机中单机容量与叶轮直径两项世界纪录，并实现从设计到制造的全国产化 [2] - 机组由3万余个零部件构成，叶轮直径超过310米，扫风面积相当于10.5个标准足球场，轮毂中心高度超过50层楼 [2] 发电性能与效益 - 在满负荷运行状态下，机组风轮每旋转一圈可发电62千瓦时 [2] - 在年平均风速10米/秒条件下，单台机组年发电量可达1亿千瓦时，可满足5.5万户家庭的全年用电需求 [2] - 单台机组年发电量相当于节约标准煤3万吨、减少二氧化碳排放8万吨 [2] 产业基地与行业影响 - 东营风电装备测试认证创新基地于今年5月正式投用，规划建设12个大功率风电测试机位及配套基础设施 [2] - 基地形成了完整的风电试验检测体系，有效缩短机型认证周期、降低企业研发成本，破解行业"认证难、周期长、成本高"难题 [2] - 目前基地已有5家国内风电主机十强企业及4家具备检测资质的机构入驻 [2]

公司治理与董事会决议 - 公司第五届董事会第二次会议于2025年10月29日以现场方式召开，应参会董事8人，实际参会董事8人，会议审议并通过了多项议案 [8] - 所有议案表决结果均为同意票8票，反对票0票，弃权票0票，包括三季度报告、中期利润分配、募投项目结项、续聘审计机构等 [9][12][15][18][21][23] - 董事会听取了《2025年三季度总经理工作报告》，并审议通过了《关于2025年第三季度报告的议案》 [8] 2025年中期利润分配方案 - 公司2025年中期利润分配方案为每股派发现金红利0.01元（含税） [47] - 以2025年9月30日总股本3,013,834,212股计算，合计拟派发现金红利30,138,342.12元（含税） [48] - 本次利润分配方案已经董事会审议通过，且根据2024年年度股东大会授权，无需再提交股东会审议 [48][50] 募集资金管理 - 公司2022年非公开发行股票募集资金净额为人民币2,497,173,572.91元 [42] - 砀山县人民医院新院区三期项目已结项，节余募集资金9,958.53万元，将永久补充流动资金用于日常生产经营 [41][45] - 该募投项目结项及资金使用计划已获董事会审议通过，尚需提交股东会审议 [45][46] 审计机构续聘 - 公司拟续聘信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为2025年度财务报告和内部控制审计机构 [27][39] - 信永中和2024年度业务收入为40.54亿元，其中审计业务收入25.87亿元，证券业务收入9.76亿元 [28] - 公司2024年年度审计费用为580万元，2025年审计费用定价原则未变，将根据实际工作量结算 [36] 子公司股权变动 - 董事会审议通过关于子公司股权转让的议案，同意子公司中核华兴所属南京智华（有限合伙）转让其持有的华锐投资80%的股权 [21][22] 股东会安排 - 董事会审议通过了《关于召开2025年第三次临时股东会的议案》，公司拟于近期召开临时股东会 [23][24]

公司运营与治理 - 公司第五届第二次董事会会议于2025年10月29日以现场方式召开 [1] - 会议审议了《2025年三季度总经理工作报告》等文件 [1] 公司财务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为建筑安装占比89.42% [1] - 其他业务收入占比9.88% [1] - 其他业务占比0.7% [1]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为739.38亿元，同比下降6.32% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为11.06亿元，同比下降23.96% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10.82亿元，同比下降28.82% [1] - 基本每股收益为0.37元 [1]

公司基本情况 - 公司成立于2010年12月21日，于2016年6月6日在上海证券交易所上市，注册及办公地址位于上海市 [1] - 公司是我国核电工程建设领域的龙头企业，具备全产业链优势，业务涵盖军工、核电及工业与民用工程建设 [1] - 公司主营业务为军工工程、核电工程和工业与民用工程建设，所属申万行业为建筑装饰 - 基础建设 - 基建市政工程 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司实现营业收入739.38亿元，在23家同行业公司中排名第6位，行业平均营收为1359.54亿元，中位数为107.71亿元 [2] - 主营业务构成中，工业与民用工程收入303.76亿元，占比56.81%，核电工程收入177.54亿元，占比33.20%，其他业务收入53.41亿元，占比9.99% [2] - 2025年三季度公司净利润为15.33亿元，行业排名第8位，行业平均净利润为36.45亿元，中位数为4.4亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度公司资产负债率为81.15%，较去年同期的81.20%略有下降，但高于行业平均的72.81% [3] - 当期毛利率为10.39%，较去年同期的10.20%有所上升，但低于行业平均的11.72% [3] 股权结构与高管薪酬 - 公司控股股东为中国核工业集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为9.1万户，较上期增加0.69%，户均持有流通A股数量为3.31万股，较上期减少0.69% [5] - 董事长陈宝智2024年薪酬为135.6万元，较2023年的149.94万元减少14.34万元，总经理戴雄彪2024年薪酬为135.5万元，较2023年的143.66万元减少8.16万元 [4] 核电业务发展 - 公司核建业务发展良好，2025年上半年核建业务新签合同308.90亿元，同比增长34.67%，实现营业收入177.54亿元，同比增长17.71% [5] - 2025年上半年核电工程收入177.5亿元，同比增长17.7%，收入占比同比提升6个百分点至33% [6] - 2025年前7月公司累计新签合同904.8亿元，同比增长5.7% [6] 行业前景与机构观点 - 我国连续四年核准10台及以上核电机组，以单台国产百万千瓦三代核电机组约200亿元投资估算，新核准机组投资总额超2000亿元，将为核电建设带来近400亿元市场 [5] - 2025年上半年全国核电累计投资完成额620.4亿元，同比增长52.3%，核电投资延续高景气 [6] - 华泰证券预测公司2025-2027年归母净利润为23.5亿元、28.2亿元、32.4亿元，给予公司2025年目标市值378亿元，目标价12.55元，维持"买入"评级 [6]