行业动态 - 盾构/TBM大数据挖掘共同体在郑州成立，吸引160余家单位400余名代表参与，同步发布国内首个隧道与地下空间领域垂直大模型"先锋·隧道大模型" [1] - 共同体由中铁隧道局牵头，依托隧道掘进机及智能运维全国重点实验室发起，旨在建立行业数据共创、共建、共享新范式 [1] - 当前隧道建造行业面临数据挖掘技术分散、标准不统一、应用场景受限等痛点，共同体成立将打通"数据孤岛"打造数智生态新范式 [1] 技术突破 - "先锋·隧道大模型"构建贯穿隧道全生命周期的数智互馈赋能技术体系，已在高原铁路隧道、崇太长江隧道等工程验证，实现安全、优质、高效、绿色建造 [2] - 隧道大模型赋能后，某些应用场景的地质隐患预报精准度突破90%，解决复杂地质条件实时探测难题 [2] 战略规划 - 共同体聚焦三大核心任务：共建数据底座（构建统一数据中心/制定标准/推动数据共享）、协同技术攻关（攻克核心算法/赋能全生命周期）、产研深度融合（加速成果转化/培育新质生产力） [1] - 大模型发布推动隧道领域从传统经验驱动转向数据智能决策，标志行业进入"AI+"时代 [1]

行业投资评级 - 行业评级为强于大市(维持评级) [7] 核心观点 - 2025年是新疆自治区成立70周年，在政策和需求支撑下，区域基建有望保持弹性 [1] - 基础设施建设领域重点推荐中国中铁、中国铁建，建议关注新疆交建、北新路桥等 [1] - 煤化工领域重点推荐三维化学、中国化学、东华科技等 [1] 重大交通基础设施建设 - 新藏铁路有限公司成立，注册资本950亿人民币，由中国国家铁路集团全资持股 [2] - 乌鲁木齐铁路局集团计划2025年11月开工新藏铁路 [2] - 中吉乌铁路吉尔吉斯斯坦境内段3座隧道已开工建设，标志项目进入实质性施工阶段 [2] - 2025年1-6月新疆固定资产投资同比增长13%，增速高于全国10.2个百分点 [2] - 2025年新疆计划完成公路交通投资同比增长超10% [2] 政策支持 - 2025年初新疆发改委印发通知，重点提及加快建设"十大产业集群"和发展氢能、智能算力等未来产业 [3] - 中央曾三次召开新疆工作座谈会(2010年、2014年、2020年)，对经济建设起到重要部署作用 [3] - 考虑到2025年是新疆自治区成立70周年，预计政策仍有发力空间 [3] 煤化工投资 - 全国规划煤化工项目投资总额达10329亿元，其中新疆占4916.4亿元 [4] - 按5年测算，2025-2029年年均投资规模达2065.8亿元，较2021-2023年年均644.3亿元增长220.6% [4] - 新疆年均煤化工投资额预计为983.3亿元 [4] 建材指标 - 2025年8月8日水泥出货率44%，环比上升14个百分点 [5] - 2025年8月6日石油沥青装置开工率31.70%，环比下降1.40个百分点 [5] 行情回顾 - 本周(0804-0808)建筑指数上涨1.83%，跑赢沪深300指数0.11个百分点 [6] - 子板块中建筑设计、园林工程和专业工程涨幅居前 [6] - 个股涨幅靠前的有上海港湾(+30.5%)、美丽生态(+22.8%)、汇通集团(+15.4%)等 [6] 重点标的推荐 - 中国中铁(601390.SH)：收盘价5.73元，2025年EPS预计1.14元，PE 5.03倍 [11] - 中国化学(601117.SH)：收盘价8.30元，2025年EPS预计1.03元，PE 8.06倍 [11] - 三维化学(002469.SZ)：收盘价8.67元，2025年EPS预计0.58元，PE 14.95倍 [11]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为"增持"，相对同期基准指数涨幅在10%以上 [36] 核心观点 - 新藏铁路有限公司成立，注册资本950亿元人民币，由中国国家铁路集团全资持股，经营范围涵盖铁路建设全产业链 [1][12] - 新藏铁路全长2010公里（和田至日喀则段1600公里），预计投资额960亿元，已列入"十四五"规划并完成地勘招标，力争2025年开工 [1][13] - 2025年新疆维吾尔自治区成立70周年及可能召开的第四次中央新疆工作座谈会将催化更多基建政策，包括中吉乌铁路（590公里/80亿美元投资）等重大项目 [1][17] 受益标的分类 大型施工央企 - **中国中铁**：参与全国2/3铁路里程建设，承担新藏铁路勘察设计，2025年中标中吉乌铁路68.59亿元 [2][18] - **中国铁建**：承建全国50%铁路/40%城轨，2025年中标中吉乌铁路63.68亿元 [2][18] - **中国交建**：全球最大港口/公路桥梁建设商，综合交通基建领先 [2][18] 新疆本地基建链 - **新疆交建**：疆内最大路桥施工企业，主导新和至拜城铁路（38.2亿元） [5][21] - **雪峰科技**：新疆唯一硝酸铵企业，民爆产能11.75万吨 [5][21] - **青松建化**：新疆水泥龙头，产能1500万吨 [6][21] - **八一钢铁**：新疆最大钢铁企业，年营收187亿元 [6][22] 铁路设备企业 - **中铁工业**：盾构机/TBM全球市占率第一 [7][23] - **铁科轨道**：国内唯一掌握高铁特殊调整扣件技术 [7][23] - **高铁电气**：轨交供电设备龙头，产品适配全地形 [7][23] 估值数据 - 中国中铁A股PB 0.46X，2025E股息率3.1%；H股PB 0.30X，股息率4.8% [27][28] - 中国铁建A股PB 0.42X，2025E股息率3.5%；H股PB 0.27X，股息率5.6% [27][28] - 中国交建A股PB 0.54X，2025E股息率3.5%；H股PB 0.30X，股息率6.1% [27][28]

行业投资评级 - 维持"看好"评级，认为中西部重点工程相继启动将带动区域投资弹性提升 [2] 核心观点 - 新藏铁路有限公司成立（注册资本950亿人民币）有望加快新藏铁路建设进度，项目全程约2000公里，参考中吉乌铁路建设单价4509万元/km，预计项目合同额约902亿元 [1][2] - 2025年中央政治局会议提出高质量推动"两重"建设，新疆、西藏、川渝等区域重点项目（如雅下电站、川藏铁路、滇藏铁路）将加速推进 [2] - 铁路建设盈利能力改善：铁路工程毛利率从2019年低点3.0%提升至2024年5.7%，受益于定价机制优化和反内卷政策 [2] 受益标的分析 - **直接参与新藏铁路建设**：中国中铁（2025E PE 5.1x）、中国铁建（2025E PE 5.1x） [2][4] - **中西部重点工程承包商**：中国化学（2025E归母净利润62.5亿，+10% YoY）、中国电建（2025E PE 8.7x）、中国能建、中国交建（2025E PE 6.1x） [2][4] - **区域建筑企业**：新疆交建（2025E归母净利润4.91亿，+54% YoY）、北新路桥、西藏天路（2025E扭亏为盈） [2][4] 项目进展与投资规模 - 新藏铁路规划历程：2008年纳入《中长期铁路网规划》，2025年佩枯错至和田段力争开工，2024年启动地质勘察招标 [2] - 中吉乌铁路部分标段建设数据：中国中铁ZJWZQ-8标段单价7067万元/km，中国铁建ZJWZQ-11标段单价7148万元/km，6年工期 [3] 行业估值数据 - 建筑行业2025E平均PE：中国中铁/中国铁建5.1x，中国化学8.1x，中国电建8.7x，中国交建6.1x [4] - 高增长标的：新疆交建2025E净利润增速54%，三维化学44%，西藏天路2026E净利润增速106% [4]

行业投资评级 - 建筑行业评级为"推荐"，维持当前评级 [6] - 重点推荐公司包括中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、安徽建工等，均给予"推荐"评级 [5] 核心观点 - 政策持续强化上市公司分红引导，建筑板块央国企分红比例和估值水平有望提升 [9] - 基建投资韧性较强，2025年1-6月广义基建投资增速为8.9%，作为稳增长基石整体股息率较高 [17][20] - 建筑行业超过银行平均股息率（3.95%）和分红比例（26.2%）的上市公司较多，未来投资机会显著 [9][13] 基建行业分析 - **政策驱动**：2023-2024年多项政策鼓励现金分红，如《上市公司监督指引第3号》明确提高分红水平，央企考核纳入市值管理要求 [12][13] - **基建投资**：2025年1-6月狭义基建投资增速4.6%，安徽建工、四川路桥、隧道股份股息率分别达5.54%、4.98%、4.84% [17][20] - **地方国企表现**：安徽建工2024年营收965亿元（+5.76%），新签合同1550亿元（+2.65%），分红比例34.46% [23][28] - **基建央企**：中国铁建、中国交建、中国中铁股息率分别为3.72%、3.28%、3.13%，前十大股东持股均超70% [49][50] 房建与装饰行业 - **房建企业**：中国建筑股息率4.8%（2024年分红比例24.29%），陕建股份3.61%，但行业两极分化明显 [58][66] - **装饰龙头**：江河集团股息率7%（分红比例71.07%），郑中设计3.45%，金螳螂2.76% [80][86] - **园林工程**：受地产下行影响，行业股息率普遍低于1%，仅金埔园林、汇绿生态等少数企业有分红 [73][77] 工程咨询行业 - **轻资产优势**：地铁设计、设计总院股息率分别为3.26%、3.24%，分红比例39.84%、30.59% [93][96] - **新兴领域布局**：地铁设计积极拓展低空经济，并购广州地铁工程咨询公司完善产业链 [95] 专业工程板块 - **钢结构**：杭萧钢构、精工钢构股息率2.63%、2.45%，2024年分红比例均超30% [103][107] - **国际工程**：中材国际、中钢国际股息率4.96%、4.73%，海外订单增长显著 [108] - **化学工程**：中国化学股息率2.33%，煤化工在能源转型中迎来发展机遇 [9]

政策规划 - 交通运输部等三部门印发《新一轮农村公路提升行动方案》，目标到2027年完成新改建农村公路30万公里、修复性养护工程30万公里、安全生命防护工程15万公里及改造危旧桥梁9000座，技术状况优良路率保持在70%以上，建制村通公交率达到55%以上 [1] 基建投资表现 - 2025年上半年全国狭义基建投资额同比增长4.60%，广义基建投资额同比增长8.90%，但6月单月狭义/广义基建投资增速环比5月分别下降3.10个百分点和3.94个百分点 [2] - 2025年上半年全国工程机械平均开工率为44.81%，第二季度开工率47.1%环比一季度上涨4.62个百分点，15个省份平均开工率超过50%，其中安徽等六省连续6个月综合开工率超50% [1] 行业展望与投资逻辑 - 专项债逐步落实及《中央城市工作会议》政策落地预计推动基建投资改善，扩内需预期增强可能带动政策加码 [2] - 韧性城市、城中村改造及中西部区域投资受关注，建筑高股息标的配置价值凸显，建议关注低估值央国企、新疆煤化工项目受益企业及核心竞争力企业 [2] - 基建改善叠加破净价值提升主线受重视，化债资金助力建筑企业报表改善，中长期基本面及估值回归被看好 [2] 相关企业动态 - 中国交通建设2025年第一季度营业收入1546.44亿元同比减少12.58%，净利润54.67亿元同比减少10.98%，新签合同额5530.34亿元同比增长9.02% [3] - 中国中铁为交通基建领先龙头，业务覆盖勘察设计、施工安装、工业制造等多领域 [3] - 中国铁建2024年收入及净利润分别同比下降6.2%和14.9%，2025年首季收入与净利润分别跌6.6%和14.5%，预计2025年收入恢复3%同比增长、净利润同比增长6.1% [3]

项目进展 - 淮宿蚌城际铁路于8月6日正式启动全线铺轨工程 中铁一局施工人员完成首对500米长钢轨铺设于无砟轨道 [2][4][6][8][10][13] - 铺轨施工采用智能化设备 包括无人机监控和智能螺栓机自动作业 [2][8][12] 项目概况 - 线路全长约161公里 设计时速达350公里 途经安徽省淮北市、宿州市及蚌埠市 [4][6][8][10][13] - 项目定位为区域交通枢纽 建成后将连接皖北城市群与合肥都市圈及长三角地区 [4][6][8][10][13] 参与主体 - 中铁一局作为主要施工单位 负责现场铺轨作业及技术实施 [2][4][6][8][10][12][13]

上海楼市新房成交数据 - 2025年6月上海新房成交4711套，环比5月下跌0.98% [1] - 奉贤区6月新房网签量100套，成交面积11370平方米，总金额4.76亿元（不包含蓝湾数据） [1] 奉贤区新房项目成交排名 - 网签套数排名第一为金汇的象屿江湾悦府（19套），第二为西渡的中国铁建熙语（16套） [5] - 成交金额前三项目：中建御璟园（7800万元）、中国铁建熙语（6748万元）、象屿江湾悦府（5978万元） [6][7] - 奉贤新城为成交主力区域，上榜项目数量占比超50% [6][7] 重点楼盘成交明细 - 象屿江湾悦府：网签19套（数据异常显示为Ja），成交面积1654平方米，金额5978万元 [6][7] - 中国铁建熙语：网签16套，成交面积1648平方米，金额6748万元 [6][7] - 中建御璟园：网签12套（数据异常显示为J2），成交面积1459平方米，金额7800万元 [6][7] 区域成交分布特征 - 海湾区域高端项目表现突出：棕榈滩高尔夫别墅单套成交金额达2657万元 [6][7] - 柘林、庄行等外围区域项目成交套数均在7套以下，单价普遍低于3万元/平方米 [6][7]

公司参与高速磁浮列车项目 - 中国中铁在专用牵引供电设备、高速道岔、试验线工程及系统集成验证等环节深度参与高速磁浮列车项目研究 [1]

公司业务参与情况 - 公司在专用牵引供电设备环节深度参与高速磁浮列车项目研究 [1] - 公司在高速道岔环节深度参与高速磁浮列车项目研究 [1] - 公司在试验线工程及系统集成验证环节深度参与高速磁浮列车项目研究 [1] 投资者关注焦点 - 投资者询问公司是否深度参与高速磁浮列车项目 [2]