人员变动 - 广州港董事宋小明因工作变动于2025年7月28日申请辞职[2] - 宋小明原定任期到2026年5月17日[3] - 宋小明辞去多职务，离任后不在公司任职[3] 影响说明 - 宋小明离任不影响董事会及公司运营[5] - 辞职报告送达董事会生效，公告于2025年7月30日发布[5][7]

台风影响减弱及港口恢复情况 - 今年第6号台风"韦帕"已于20日晚在广东阳江二次登陆后减弱为热带风暴级 对珠江口水域的影响逐步减弱 [1] - 广州海事局于21日6时起解除防热带气旋应急响应 珠江游和市区水巴线路于7月21日起全线复航 [1] - 广州港各码头逐步复工复产 琶洲港和南沙客运港港澳高速客船7月21日全天航班继续停航 7月22日部分航班恢复 [1] 港口运营恢复措施 - 台风过境后 广州海事局采用先出后进 航道两侧交替 一对一点名的方式 有序安排船舶进出港 [1] - 预计21日14时起 广州港出海航道将恢复正常通行 [1]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 航空 - 行业供给长期低增长，需求有望受益宏观回暖，长期供需差趋势明朗带动板块弹性上行，短期订票数据有望回暖，当前处于预期反转阶段，具有配置价值，重点关注华夏航空、中国国航、南方航空、中国民航信息网络、吉祥航空 [15] - 飞机产业链 OEM&MRO 双产能困境推高二手飞机紧缺度，中期内难以有效缓解，美债降息背景下，航空租赁利差有望持续走阔，重点关注渤海租赁、中银航空租赁、Aercap、AL [15] 快递 - 当前快递需求坚韧，终端价格总体处在历史底部水平，下行空间有限，通达系快递受价格战影响估值下杀，当前板块龙头估值安全边际充分，可作为底部长期配置；顺丰、京东物流有望受益顺周期回暖以及持续降本，业绩弹性相对更大，业绩与估值存在双升空间，建议关注中通快递、圆通速递、申通快递、顺丰控股 [15] 供应链物流 - 深圳国际华南物流园转型升级提供业绩弹性，高分红下有望迎来价值重估 [15] - 快运格局向好，行业竞争放缓，行业具备顺周期弹性，建议关注德邦股份、安能物流 [15] - 化工物流市场空间较大，行业准入壁垒持续趋严，存在整合机会，化工需求改善下，龙头具备较大盈利弹性，关注密尔克卫、兴通股份 [16] 航运 - 看好原油运输受益于 OPEC+增产周期与美联储降息周期的基本面向好，中东地缘不确定性或增强 VLCC 运价弹性，建议关注招商轮船、中远海能、招商南油 [16] - 看好亚洲内集运需求中长期成长性，全球供应链多元化是核心，美国关税刺激是催化剂，同时，集运小船运力青黄不接，有限新船难以满足存量替代和需求增量，建议关注海丰国际、中谷物流、锦江航运 [16] - 看好散运市场复苏，环保法规对老旧船队运营的限制推动有效运力持续出清，叠加 2025 年底西芒杜铁矿投产与未来美联储降息周期后期对全球大宗商品需求的催化，预计散运市场将持续复苏，建议关注招商轮船、海通发展、国航远洋 [16] 船舶 - 船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气+绿色更新进度是需求核心驱动，展望后市，制约新造船市场活动的三重因素有望缓解或向好，同时，造船企业预计将进入利润兑现期，建议关注中国船舶、中船防务、中国动力 [16] 港口 - 港口作为交通运输基础设施，经营模式稳定，现金流强劲，随着行业资本支出增速放缓，建议重点关注板块红利属性和枢纽港成长性，建议关注唐山港、招商港口、青岛港、北部湾港 [16] 公路铁路 - 中原高速路产结构年轻，加权平均剩余收费年限为 17 年，2026 年郑洛高速通车或将助力业绩增长，控股股东拥有众多省内资源，房地产业务承压下，具有较大资产优化空间 [16] - 四川成渝公路收益稳健，成乐高速与天邛高速 25 - 26 年产能爬坡有望助力业绩增长，公司持续推进债务置换，财务费用持续节降 [16] - 东莞控股高速主业优势夯实，高分红承诺稳定股东收益 [16] 根据相关目录分别进行总结 行业动态跟踪 快递物流 - 2025 年 6 月，顺丰业务量增速维持 30%+，“通达系”中圆通增速保持领先，圆通/韵达/申通/顺丰完成业务量 26.27 / 21.73 / 21.84 / 14.60 亿票，同比增长 19.34%/ 7.41%/ 11.14%/ 31.77%，市场份额分别为 15.6%/12.9%/12.9%/8.7%，同比+0.46/-1.00/-0.54/+1.05pcts；单票收入 2.10 /1.91 /1.99 /13.67 元，同比下降 6.7%/4.5%/1.0%/13.3% [4] - 2025 年 6 月我国快递业务量完成 168.7 亿件，同比增长 15.8%，快递业务收入完成 1263.2 亿元，同比增长 9.0%，上半年，东、中、西部地区快递业务量比重分别为 71.6% /19.3%/ 9.1%，同比-1.4/+0.8/+0.6pcts，快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 87.0，较 1 - 5 月基本持平 [5] - 德邦物流预计 2025 年半年度归母净利润为 4040.09 万元到 5240.09 万元，与上年同期相比减少 2.81 亿元到 2.93 亿元，同比减少 84.26%到 87.86%，预计实现营业收入约 206 亿元，同比增长 10%以上，受宏观环境影响，公司经营业绩面临阶段性压力 [6] - 宏川智慧预计 2025 年半年度归母净利润亏损 1061.50 万元至 1724.93 万元，同比下降 108.00%到 113.00%，受行业下游需求减少影响，出租率下降，营业收入、毛利率同比下降 [6] 航空机场 - 2025 年上半年，全国移民管理机构累计查验出入境人员 3.33 亿人次，同比上升 15.8%；内地居民 1.59 亿人次、港澳台居民 1.36 亿人次，同比分别上升 15.9%、12.2%；外国人 3805.3 万人次、同比上升 30.2%，上半年，免签入境外国人 1364 万人次，占比 71.2%，同比上升 53.9% [8] - 三大航、海航、华夏发布上半年业绩预告，得益于二季度供需关系改善、油价下行，各家航司 Q2 业绩同比大幅改善，按三大航和海航披露的业绩预告下限，Q2 各扭亏 9 亿以上，华夏航空 Q2 则实现归母净利润大幅增长，除南航外，归母净利润均实现较大幅度减亏，随着需求持续增长、油汇成本端压力改善，下半年行业有望延续业绩修复趋势，周期反转预期有望强化 [8] 航运船舶港口 - 特朗普表示若俄罗斯 50 天内未与乌克兰达成和平协议，美国将对俄罗斯征收 100%的关税，对购买俄罗斯石油等商品的国家征收次级关税，若实施或导致俄油出口受限，油价或大幅上涨，预计部分欧洲进口需求转向中东地区，利好 VLCC 运力需求，油价上涨或导致 OPEC+进一步复产，增加油运需求 [9] - 美国海事振兴计划近期陷入系统性停滞甚至反转，标志性事件为特朗普政府关闭白宫造船办公室，内部多项推进遇阻，外部合作趋冷，2025 年上半年美国国内新船订单为零，造船企业信心低迷 [10] - 本周上海出口集装箱运价指数下降，SCFI 综合运价指数较上周环比下降 5.0%，至 1647 点，各航线运价有不同程度下降 [10] - 本周原油轮大船运价上涨，BDTI 指数较上周环比下降 0.6%，至 927 点，VLCC TCE 环比上涨 10.9%，不同航线 TCE 有不同变化，Suezmax TCE 环比上涨 9.4%，Aframax TCE 环比下降 8.5% [11] - 本周成品油轮运价上涨，BCTI 指数较上周环比上涨 10.2%，至 594 点，不同航线 LR1、MR 运价有不同变化 [11] - 本周散货船运价上涨，BDI 指数较上周环比上涨 27.8%，至 1896 点，BCI/BPI/BSI 分别环比变化+46.7%/+18.0%/+12.1% [11] - 本周新造船价指数下降，油轮/散货船/干货船/气体船船价指数较上周环比变化持平/持平/-0.22 点/-0.22 点，当月集装箱船价指数较上月环比下降 0.10 点 [12][13] - 7 月 5 日至 7 月 11 日，新华·泛亚航运中国内贸集装箱运价综合指数(XH·PDCI)报 1027 点，环比下跌 34 点，跌幅 3.20%，各航线指数有不同程度下降 [13] - 2025 年 7 月 7 日 - 7 月 13 日中国港口货物吞吐量为 2.60 亿吨，较上周环比增长 0.21%，集装箱吞吐量为 647 万 TEU，较上周环比下降 0.87% [13] 公路铁路 - 海南高速预计 2025 年半年度归母净利润亏损 2400 万元–3500 万元，同比下降 182.18% - 219.85%，主要原因是联营企业投资收益下降 [13] - 7 月 7 日 - 7 月 13 日，全国货运物流有序运行，国家铁路累计运输货物 7960.2 万吨，环比增长 1.47%；全国高速公路累计货车通行 5307.6 万辆，环比增长 0.19% [14] 市场回顾 - 2025 年 7 月 14 日至 2025 年 7 月 18 日，上证综合指数环比增长 0.69%，A股交运指数环比上升 0.24%，跑输上证指数 0.45pct，交运各板块中快递(+1.86%)、机场(+1.45%)、航运(+0.94%)、物流综合(+0.47%)、航空(-0.48%)、铁路(-0.61%)、港口(-0.63%)、公路(-1.30%) [20] 子行业数据跟踪 快递物流 - 2025 年 6 月社零数据为 42287 亿元，同比增长 4.8%；实物商品网上零售额为 11313 亿元，同比增长 4.7%；全国快递服务企业业务量完成 168.7 亿件，同比增长 15.8%；业务收入完成 1263.2 亿元，同比增长 9.0% [24] - 2025 年 6 月，顺丰、圆通、韵达、申通业务量及单票收入有不同变化，业务量同比分别增长 31.77%、19.34%、7.41%、11.14%，单票收入同比分别下降 13.32%、6.69%、4.50%、1.00% [28] 公路铁路 - 2025 年 6 月公路客运量为 9.48 亿人，同比-3.92%；货运量为 36.51 亿吨，同比+2.86% [45] - 2025 年 6 月铁路客运量为 3.73 亿人，同比+ 3.65%；货运量为 4.38 亿吨，同比+7.36% [45] 航空机场 - 2025 年 6 月份，民航完成旅客运输量约 0.61 亿人次，同比+4.4%，完成货邮运输量 88.50 万吨，同比+18.5% [52] - 2025 年 6 月，三大航整体客座率为 84.05%，较 5 月减少 0.09pct，春秋航空以 92.12%的客座率持续领跑行业 [55] - 2025 年 6 月份，深圳、厦门、白云、上海机场飞机起降、旅客吞吐量、货邮吞吐量同比均有不同程度增长 [64] 航运船舶 - 本周克拉克森综合运价为 26463 美元/日，较上周环比增长 5.00%，克拉克森新造船指数为 186.63 点，较上周环比下降 0.16 点 [68] - 本周原油运输指数（BDTI）为 927 点，较上周环比下降 0.55%，波罗的海干散货指数(BDI)为 1896 点，较上周环比增长 27.81%，成品油运输指数（BCTI）为 594 点，较上周环比增长 10.15%，CCFI 指数为 1303.54 点，较上周环比下降 0.77% [68] 港口 - 2025 年 7 月 7 日 - 7 月 13 日中国港口货物吞吐量为 26044 万吨，较上周环比增长 0.21%，集装箱吞吐量为 647 万 TEU，较上周环比下降 0.87% [81]

航线开通 - 广州港南沙港区首条直航美国西海岸的精品快线正式开通首航，首航船为"仁建8"轮 [1] - 新航线可实现14天直达美国洛杉矶港，首航船装载600余柜"中国制造"日用品 [1] - 航线由合德海运独立运营，共投入5艘船舶按周班运行 [1] 航线运营 - 航线挂靠港序为南沙港一期（CNNSA）至洛杉矶港WBCT码头 [1] - 该航线是广州南沙首条点对点直航美国西海岸的精品快线 [1]

会议信息 - 广州港2025年第一次临时股东会7月14日在广州召开[2] - 出席股东和代理人586人，持股6223225840股，占比82.4866%[2] - 8名在任董事，7人出席，宋小明请假[2] 议案情况 - 投资建设广州港南沙港区五期工程项目议案获通过[3] - A股股东同意、反对、弃权票数比例分别为99.9329%、0.0491%、0.0180%[3] 律师见证 - 见证律所是北京市金杜（深圳）律师事务所[3] - 股东会召集等均合法有效[3]

股东会安排 - 公司2025年6月23日决定召开第一次临时股东会，7月14日召开[6] - 2025年6月24日刊登《股东会通知》[6] 参会情况 - 现场5名股东代表5,947,511,867股，占比78.8321%[8] - 网络投票581名股东代表275,713,973股，占比3.6545%[8] - 中小投资者583人代表29,425,185股，占比0.3900%[8] - 共586人代表6,223,225,840股，占比82.4866%[9] 议案表决 - 《关于投资建设广州港南沙港区五期工程项目的议案》同意6,219,049,240股，占比99.9329%[13] - 反对3,054,300股，占比0.0491%[13] - 弃权1,122,300股，占比0.0180%[13] 会议结果 - 股东会召集、召开等均合法有效[15]

股东会基本情况 - 会议于2025年7月14日在广州市越秀区沿江东路406号港口中心2706会议室召开 [1] - 出席会议的股东持有股份占公司有表决权股份总数的82.4866% [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式召开 [2] 会议组织情况 - 会议由董事会召集，董事长黄波先生主持 [2] - 表决方式符合《公司法》及《公司章程》的规定 [2] - 董事朱桂龙以通讯方式参会，董事宋小明请假 [2] 议案表决结果 - 所有议案均为普通决议议案且全部获得通过 [2] - A股股东表决情况：同意票6,219,049,240股（99.9329%），反对票3,054,300股（0.0491%），弃权票1,122,300股（0.0180%） [2] - 议案获得出席股东会股东所持有效表决票的过半数通过 [2] 法律见证情况 - 北京市金杜（深圳）律师事务所陈雪仪、姜瑶律师见证本次会议 [2] - 律师认为会议召集和召开程序符合相关法律法规和《公司章程》规定 [2] - 出席人员资格和召集人资格合法有效，表决程序和结果合法有效 [2]

股东会召集与召开程序 - 公司于2025年7月14日召开2025年第一次临时股东会 现场会议地点为广州市越秀区沿江东路406号港口中心2706会议室 由董事长黄波主持 [3] - 会议通知通过《中国证券报》及上海证券交易所网站等指定信息披露媒体公告 公告编号为2025-034 [3] - 会议实际时间、地点、方式及审议议案与公告内容完全一致 [3] 参会人员构成 - 现场出席股东及代理人共5名 代表有表决权股份未披露具体数量 [4] - 网络投票股东共581名 代表有表决权股份275,713,973股 占总股本比例3.6545% [4] - 中小投资者共583人 代表有表决权股份29,425,185股 占总股本比例0.3900% [4] - 总参会股东586人 代表有表决权股份6,223,225,840股 占总股本比例82.50% [4] 表决程序与结果 - 会议采用现场记名投票与网络投票相结合方式 网络投票时间为2025年7月14日9:15至15:00 [3][5] - 《关于投资建设广州港南沙港区五期工程项目的议案》获得通过 同意票6,219,049,240股 占比99.9329% [6] - 反对票3,054,300股 占比0.0491% 弃权票1,122,300股 占比0.0180% [6] - 表决程序由股东代表及律师事务所共同监督计票 [5] 法律合规性确认 - 股东会召集程序符合《公司法》《证券法》《股东会规则》及公司章程规定 [1][6] - 出席人员资格及召集人资格经核查合法有效 [4][5] - 表决程序及结果被认定为合法有效 [6][7]

南沙投资吸引力分析 - 南沙凭借《南沙方案》政策红利和税收优势，成为上市公司投资热点区域，2024年A股216份财报提及南沙，超百亿资金涌入[1][2] - 广州港固定资产规模从2022年193.65亿元增至2024年290.67亿元，三年累计增量97.02亿元，2022年融资规模创十年新高[2] - 中远海特南沙子公司2024年营收84.98亿元（同比+65.36%），净利润3.27亿元，总资产23.77亿元[4] 港口与航运业布局 - 广州港投资74.72亿元建设南沙港区国际通用码头，含4个万吨级泊位和14个驳船泊位，设计年通过能力1550万吨货物+50万标箱集装箱[3] - 中远海特在南沙成立航运物流子公司，拥有2.86万载重吨自有船舶，累计投资6亿元[3][4] - 佛燃能源通过控股南沙仓储开展保税燃料油业务，2024年油化品销量191.88万吨（同比+67.35%）[6][7] 临港产业发展 - 佛燃能源在小虎岛建设91.83万立方米石化仓储基地，含126个储罐，可存储39种化工品，配套11座石化专用泊位[6] - 小虎岛石化工业区为广州唯一专业化工园区，占地9.7平方公里，定位石化物流及精细化工[7] - 农产品在龙穴岛投资20万平方米食品农产品进出口中心项目，打造华南运营枢纽[8] 高端制造业入驻 - 沃森生物在南沙设立mRNA生产基地和12亿元生物医药基金，子公司2024年按15%优惠税率纳税[9] - 三雄极光将研发中心从番禺迁至南沙，与LED智能照明生产基地合并建设[9] - 天融信在南沙成立网络安全子公司，计划打造安全科技产业集聚地[10][11]

中美航运价格变动 - 第三季度传统海运旺季中美航运价格暴跌 中国至美西运价2089美元/FEU 美东4124美元/FEU 较6月高峰分别下跌63%和41% [1] - 5月中美暂停90天"对等关税"导致航运需求激增 港口出现"一舱难求"场景 [1] - 7月上海航运交易所数据显示集装箱运价指数大幅回落 [1] 航运行业景气度 - 第二季度集装箱运输企业景气指数12525点 较上季度上升1493点 信心指数12125点 上升2625点 均进入较为景气区间 [1] - 第三季度航运景气指数预计10899点 下降1181点 进入微景气区间 集装箱运输企业信心指数预计下降10点 [1] 市场需求变化 - 第二季度积压订单出货完成后 新订单审慎洽谈 市场需求回落 [2] - 美国客户补货意愿减弱 新关税政策不明朗导致暂缓下单 [2] - 外贸工厂反映美国客户业务量仅恢复50%左右 [2] 外贸企业策略调整 - 外贸工厂积极开拓美国以外新兴市场 分散风险 [3] - 企业调整产品设计和推广内容进行本地化 如拉美市场使用西语和葡语 [3] - 采取"边走边看"策略 对美国市场持保守稳健态度 [3] 港口运营数据 - 广州港上半年新增7条外贸航线 总数达179条 非洲/中东/红海/东南亚航线密度提升 [3] - 广州港外贸货物吞吐量同比增长238% 外贸集装箱吞吐量增长206% [4] - 南沙港区外贸集装箱吞吐量增长246% 增速全国沿海主要港区第一 [4]