会议信息 - 2024年年度股东大会2025年5月16日10点在西安天翼新商务酒店召开[3] - 网络投票2025年5月16日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[4] - 会议审议非累积投票议案6项，累积投票议案3项[5][6] - 对中小投资者单独计票议案为4、7、8、9号[7] - 股权登记日为2025年5月12日，A股代码601179[12] - 会议登记2025年5月13日9:00 - 17:30，地点公司董事会办公室[14] - 会议联系人郑高潮，电话029 - 88832083等[14] - 现场会议预计半天，出席人员食宿交通自理[15] 投票规则 - 股东每持有一股拥有与应选董事或监事人数相等投票总数[22] - 示例展示不同职位应选与候选人数[22] - 举例说明100股投资者各议案表决权票数[23] - 投资者可集中或分散投票给候选人[23][24]

会议信息 - 公司第四届董事会第三十五次会议于2025年4月25日通讯表决召开[1] - 应出席董事9人，实到9人[1] 议案情况 - 会议审议通过2025年度货币类衍生业务计划议案，9票同意[1] - 该议案需提交2024年年度股东大会审议[1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [10] 报告的核心观点 - 中国西电2024年及2025Q1营收和盈利能力提升，受益于高毛利产品占比上升、网内市场提质扩量、网外市场加速推进以及电网投资高景气 [6][7][9] - 预测公司2025 - 2027年收入分别为268.14、307.60、346.70亿元，EPS分别为0.33、0.40、0.46元，当前股价对应PE分别为18.9、15.8、13.6倍 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营收221.75亿元，同比增长5.59%；归母净利润10.54亿元，同比增长17.50%；归母扣非净利润9.97亿元，同比增长55.52% [5] - 2025Q1实现营收52.45亿元，同比增长11.27%；归母净利润2.95亿元，同比增长42.10%；归母扣非净利润2.93亿元，同比增长54.14% [5] 主营业务分析 - 2024年主营业务收入218.27亿元，同比增长5.98%，主营业务毛利率20.70%，同比提升2.91pct [6] - 变压器收入92.18亿元，同比增长17.8%，毛利率14.35%，同比提升5.88pct [6] - 开关收入85.04亿元，同比增长10.97%，毛利率26.52%，同比提升1.29pct [6] - 电容器、避雷器收入9.85亿元，同比增长22.61%，毛利率23.20%，同比提升1.49pct [6] - 电力电子、工程贸易收入24.56亿元，同比下降32.86%，毛利率15.00%，同比下滑0.81pct [6] - 研发及检测及二次设备收入6.65亿元，同比增长2.52%，毛利率51.73%，同比提升2.82pct [6] 市场业务情况 - 网内：国网总部集采市场占有率稳居行业第一，特高压市场占有率保持领先，配网市场在7个省份中标，南网市场份额提升，蒙网市场部分产品占有率领先 [7] - 网外：电源、工业市场中标量稳步提升，核电市场获国内首台百万核电机组主变项目，海上风电和抽水蓄能市场均有中标 [7] 电网投资情况 - 2025年国网、南网官宣电网投资额预计分别超6500亿元和1750亿元，总额首超8250亿元，相比2024年增长近500亿元 [9] - 2025年有望迎来特高压开工和交付大年，已开工3条线路，还将开工4条线路，年内有望投产“2交5直”，未来几年计划开工“16交12直” [9] 盈利预测及财务指标 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|22,281|26,814|30,760|34,670| |增长率（%）|5.8%|20.3%|14.7%|12.7%| |归母净利润（百万元）|1,054|1,692|2,029|2,359| |增长率（%）|19.1%|60.5%|19.9%|16.3%| |摊薄每股收益（元）|0.21|0.33|0.40|0.46| |ROE（%）|4.2%|6.6%|7.5%|8.3%|[12]

QFII持仓概况 - 2025年一季度末QFII持仓数量及市值环比提升，持仓市值超5亿元的公司包括紫金矿业、中国西电、华测检测等[1] - 45股前十大流通股东有QFII身影，其中20股持仓超1%，7股持仓超3%包括星宸科技、阳光乳业、华测检测[1] - QFII持仓比例接近6%的星宸科技是全球领先的视频监控芯片企业[2] 重点公司分析 - 阳光乳业获4家QFII机构持仓合计超4%，计划2025年底自有牧场供给比例达总需求40%，成母牛单产目标11.5吨/年[2] - 华测检测获摩根士丹利和高盛持仓，陆股通为其第一大流通股东持仓比例超18%[2] - 紫金矿业市值超4500亿元，黄金资源量及产量在上市矿企中领先，获阿布达比投资局新进持仓[6] QFII加仓情况 - 38只QFII持仓个股2025年一季度末持仓比例环比提升，占比超80%，机械设备、基础化工及电力设备公司居多[5] - 14股加仓幅度超1个百分点，包括星宸科技、方正电机、金橙子、宇环数控等[5] - 方正电机境外业务收入占比2024年达19%创3年新高，获瑞银、摩根大通新进持仓合计超3%[5] 市场表现 - QFII加仓个股年内平均涨幅接近20%，减仓个股平均跌幅超4%[7] - 涨幅前三为双林股份、晓鸣股份、江天化学，跌幅超5%的包括天键股份、中国西电、长虹华意[7] 关税影响回应 - 天键股份境外业务收入占比持续超75%，将通过海外生产基地布局和开拓其他市场应对关税影响[9] - 晓鸣股份表示将审慎考虑关税影响并采取积极措施确保稳定发展[10] - 东方锆业称美国市场开拓将受较大影响，英威腾表示对美出口占比很小[10][11]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][3] 报告的核心观点 - 2024年业绩稳定增长，2025Q1增幅较大，特高压产品订单释放且内部管理优化使利润快速增长 [6] - 利润率持续改善，2024Q4计提减值较多，2025Q1毛利率因特高压交付占比提升和内部管理优化而持续改善 [6] - 高毛利业务占比持续提升，变压器、开关等部分业务营收和毛利率有不同变化 [6] - 订单持续增长，受益于特高压建设，国内国网和特高压设备中标情况良好，配网市场提升，海外新签合同额稳步提升，产能有所提升 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据与估值 - 估算2025 - 2026年归母净利润为14.21、17.12亿元，对应估值23、19倍 [2] - 2023 - 2027E营业总收入分别为210.51、222.81、258.57、289.17、311.10亿元，同比增长16%、6%、16%、12%、8% [2][13][14] - 2023 - 2027E营业利润分别为10.94、13.73、18.56、22.35、24.87亿元，同比增长25%、26%、35%、20%、11% [2][13][14] - 2023 - 2027E归母净利润分别为8.85、10.54、14.21、17.12、19.06亿元，同比增长45%、19%、35%、21%、11% [2][13][14] - 2023 - 2027E每股收益分别为0.17、0.21、0.28、0.33、0.37元 [2][14] - 2023 - 2027E PE分别为36.2、30.4、22.6、18.7、16.8 [2][14] - 2023 - 2027E PB分别为1.5、1.5、1.4、1.3、1.2 [2][14] 基础数据 - 总股本51.26亿股，已上市流通股51.26亿股，总市值320亿元，流通市值320亿元 [3] - 每股净资产（MRQ）4.4元，ROE（TTM）5.1，资产负债率45.0% [3] - 主要股东为中国电气装备集团有限公司，持股比例51.87% [3] 股价表现 - 1m、6m、12m绝对表现分别为 - 7%、 - 17%、 - 17%，相对表现分别为 - 1%、 - 13%、 - 23% [5] 业绩情况 - 2024年营业收入、归母净利润、扣非净利润221.75、10.54、9.97亿元，同比增加5.59%、17.5%、55.52% [1][6] - 2024Q4实现营业收入、归上净利润、扣非净利润69.5、2.6、2.15亿元 [6] - 2025Q1实现营业收入、归母净利润、扣非净利润52.45、2.95、2.93亿元，同比增加11.63%、42.1%、54.14% [1][6] 利润率情况 - 2024年毛利率20.75%，同比 + 2.92pcts；费用率14.81%，同比 + 1.11pcts；净利率5.5%，同比 + 0.61pcts [6] - 2024Q4毛利率21.33%，同比 + 1.45pcts；净利率3.3%，同比 - 2.16pcts [6] - 2025Q1毛利率21.02%，同比 + 3.17pcts，净利率7.04%，同比 + 1.63pcts [6] 业务情况 - 变压器营收92.18亿元，同比 + 17.83%，毛利率14.35%，同比 + 5.88pcts [6] - 开关营收85.04亿元，同比 + 10.97%，毛利率26.52%，同比 + 1.29pcts [6] - 电力电子、工程及贸易营收24.56亿元，同比 - 32.86%，毛利率15.00%，同比 - 0.81pcts [6] - 电容器、绝缘子及避雷器营收9.85亿元，同比 + 22.61%，毛利率23.20%，同比 + 1.49pcts [6] - 研发检测及二次设备营收6.65亿元，同比 + 34.18%，毛利率51.73%，同比 + 2.64pcts [6] - 其他业务营收3.48亿元，同比 - 42.9%，毛利率23.55%，同比 - 29.52pcts [6] 订单情况 - 2024年在国网输变电设备中标66亿元，占比9%，同比 + 17%；2024年特高压设备中标23亿元，占比20%，皆位居第1 [6] - 2024年在配网市场显著提升，累计在7个省份实现中标 [6] - 海外新签合同额稳步提升，中标巴西东北部新能源送出特高压直流项目换流变设备、土耳其阿库尤550千伏组合电器项目 [6] 资产负债表 - 2023 - 2027E流动资产分别为310.85、319.60、353.39、393.74、427.53亿元 [11] - 2023 - 2027E非流动资产分别为126.94、141.72、141.03、140.30、139.55亿元 [11] - 2023 - 2027E资产总计分别为437.79、461.33、494.42、534.04、567.08亿元 [11] - 2023 - 2027E流动负债分别为175.52、195.04、216.16、240.23、256.36亿元 [11] - 2023 - 2027E长期负债分别为18.01、18.00、18.00、18.00、18.00亿元 [11] - 2023 - 2027E负债合计分别为193.52、213.04、234.16、258.23、274.36亿元 [11] - 2023 - 2027E归属于母公司所有者权益分别为216.42、220.25、229.99、242.85、256.78亿元 [11] 现金流量表 - 2023 - 2027E经营活动现金流分别为12.15、34.99、17.61、21.69、25.46亿元 [11] - 2023 - 2027E投资活动现金流分别为20.44、 - 7.20、 - 5.05、 - 5.05、 - 5.05亿元 [11] - 2023 - 2027E筹资活动现金流分别为 - 7.72、 - 17.56、 - 13.28、 - 5.57、 - 7.57亿元 [11] - 2023 - 2027E现金净增加额分别为24.88、10.22、 - 0.72、11.08、12.85亿元 [11] 主要财务比率 - 2023 - 2027E年成长率：营业总收入同比增长16%、6%、16%、12%、8%；营业利润同比增长25%、26%、35%、20%、11%；归母净利润同比增长45%、19%、35%、21%、11% [14] - 2023 - 2027E获利能力：毛利率分别为18.6%、21.1%、20.7%、20.7%、20.7%；净利率分别为4.2%、4.7%、5.5%、5.9%、6.1%；ROE分别为4.1%、4.8%、6.3%、7.2%、7.6%；ROIC分别为4.3%、5.4%、6.6%、7.7%、8.1% [14] - 2023 - 2027E偿债能力：资产负债率分别为44.2%、46.2%、47.4%、48.4%、48.4%；净负债比率分别为3.5%、2.6%、0.9%、0.8%、0.6%；流动比率分别为1.8、1.6、1.6、1.6、1.7；速动比率分别为1.6、1.4、1.4、1.4、1.4 [14] - 2023 - 2027E营运能力：总资产周转率分别为0.5、0.5、0.5、0.6、0.6；存货周转率分别为4.6、4.3、4.0、3.9、3.9；应收账款周转率分别为2.1、2.2、2.4、2.3、2.3；应付账款周转率分别为1.8、1.6、1.5、1.5、1.5 [14] - 2023 - 2027E每股资料：EPS分别为0.17、0.21、0.28、0.33、0.37元；每股经营净现金分别为0.24、0.68、0.34、0.42、0.50元；每股净资产分别为4.22、4.30、4.49、4.74、5.01元；每股股利分别为0.07、0.09、0.08、0.10、0.11元 [14] - 2023 - 2027E估值比率：PE分别为36.2、30.4、22.6、18.7、16.8；PB分别为1.5、1.5、1.4、1.3、1.2 [14]

文章核心观点 公司计划于2025年4月25日举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流 [2] 说明会类型 - 以自行录制视频直播和网络文字互动形式召开，针对2024年度、2025年第一季度经营成果及财务指标与投资者互动交流，回答普遍关注问题 [3] 说明会召开的时间、地点 - 时间为2025年4月25日上午10:30 - 11:30 [2][4] - 地点是上证路演中心 [2][4] - 召开方式为上证路演中心自行录制视频直播和网络文字互动 [2][3][4] 参加人员 - 公司董事长赵永志、总经理朱琦琦、独立董事田高良和张涛、董事会秘书郑高潮，特殊情况参会人员可能调整且不再另行通知 [4] 投资者参加方式 - 2025年4月25日上午10:30 - 11:30，通过互联网登录上证路演中心在线参与，公司及时回答提问 [5] - 2025年4月18日至4月24日16:00前，登录上证路演中心网站首页点击“提问预征集”栏目或通过公司邮箱dsh@xd.cee - group.cn提问，公司在说明会上回答普遍关注问题 [2][6] 联系人及咨询办法 - 联系人是公司董事会办公室 [6] - 电话为029 - 88832083 [6] - 邮箱是dsh@xd.cee - group.cn [2][6] 其他事项 - 说明会召开后，投资者可通过上证路演中心查看召开情况及主要内容 [6]

业绩说明会信息 - 2025年4月25日10:30 - 11:30举行2024年度暨2025年Q1业绩说明会[2][3][5] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][5] - 方式为上证路演中心自行录制视频直播和网络文字互动[2][4][5] 投资者参与 - 2025年4月18 - 24日16:00前可提问[2][7] - 2025年4月25日10:30 - 11:30可在线参与[6] 其他 - 参加人员含董事长等[5] - 联系人及电话、邮箱[8] - 已发布2024年报和2025年Q1报告[2]

文章核心观点 随着2025年上市公司一季报披露，社保基金一季度持仓轨迹浮出水面，其持仓有增有减，多家持仓公司业绩报喜，投资策略为市场提供稳定效应，投资者可借鉴其投资经验 [1][2][3][4][5][6] 社保基金持仓情况 - 一季度持有15只个股，合计持股量2.60亿股，期末持股市值52.15亿元 [1] - 持股不变2只、减持3只、新进5只、增持5只 [1] - 现身15家上市公司前十大流通股东名单，较去年末新进5只个股 [2] - 增持5只个股，对万华化学持仓市值达14.26亿元暂时领先 [2] - 3只个股有2家社保基金同时重仓，对小商品城合计持股量跃居首位，较上期增长一倍多 [2] - 保持2只个股持仓不变，小幅减持3只个股 [3] 持仓公司业绩表现 - 持仓个股中主板12只，科创板2只，创业板1只，行业呈“科技 + 消费”双核驱动格局 [4] - 7家上市公司一季度净利润同比增长，中原传媒以234.61%增幅领跑 [4] - 截至4月17日收盘，社保基金重仓股月内平均下跌3.28%，绝味食品等部分个股股价上涨 [4] 投资策略及建议 - 社保基金“有增有减”调仓体现对高景气赛道看好和市场波动灵活应对 [3] - 社保基金持仓阶段性波动是优质资产“黄金买入点”，未来可能延续分散投资、注重基本面策略 [4] - 社保基金为A股市场提供“压舱石”效应，优化资源配置效率，增强市场内在稳定性 [5] - 投资者可借鉴社保基金基本面分析和长期投资理念，避免过度集中持仓，结合自身情况投资 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 公司 2024 年实现营收 221.75 亿元，同比增长 5.59%，归母净利润 10.54 亿元，同比增长 17.50%，扣非归母净利润 9.97 亿元同比增长 55.52%；2025Q1 实现营收 52.45 亿元，同比增长 11.27%，归母净利润 2.95 亿元，同比增长 42.10%，扣非归母净利润 2.93 亿元，同比增长 54.14% [4] - 2024 年毛利率为 20.75%，同比提升 2.92pct，2025Q1 毛利率 21.02%，同比提升 3.17pct [4] - 开关、变压器业务受益于智能化制造水平提升、结构优化，毛利率同比增加，2024 年在国网特高压和输变电设备集中招标中，西电系公司分别中标 53.46 和 62.02 亿元，未来有望支撑公司业绩持续增长 [5] - 预计 25/26/27 年归母净利润分别为 16.97/20.06/23.69 亿元（前值为 20.20/25.10/-亿元），对应 PE 分别 19/16/13 倍 [6] 财务指标总结 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|22281|25432|28760|32516| |收入同比（%）|5.1%|14.1%|13.1%|13.1%| |归属母公司净利润（百万元）|1054|1697|2006|2369| |净利润同比（%）|17.5%|61.0%|18.2%|18.1%| |毛利率（%）|20.7%|21.8%|22.2%|22.6%| |ROE（%）|4.8%|7.1%|7.8%|8.4%| |每股收益（元）|0.21|0.33|0.39|0.46| |P/E|36.14|18.67|15.80|13.37| |P/B|1.77|1.33|1.23|1.13| |EV/EBITDA|11.94|8.38|6.23|4.73| [8] 财务报表与盈利预测 资产负债表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|31960|/|34478|39958| |现金|10423|11309|14572|17517| |应收账款|9864|10882|12311|13925| |其他应收款|356|479|452|499| |预付账款|1168|1504|1771|1854| |存货|4720|4685|5036|5809| |其他流动资产|5429|5618|5815|6356| |非流动资产|14172|14560|14937|15284| |长期投资|2403|2403|2403|2403| |固定资产|3891|4181|4430|4636| |无形资产|2039|2156|2295|2411| |其他非流动资产|5839|5820|5809|5834| |资产总计|46133|49038|54896|61244| |流动负债|19504|20209|23598|27177| |短期借款|865|1209|1544|1879| |应付账款|8651|8625|9725|11402| |其他流动负债|9989|10375|12329|13896| |非流动负债|1800|1968|2081|2081| |长期借款|330|443|557|557| |其他非流动负债|1470|1525|1525|1525| |负债合计|21304|22177|25679|29259| |少数股东权益|2804|3101|3451|3851| |股本|5126|5126|5126|5126| |资本公积|12194|12194|12194|12194| |留存收益|4704|6440|8445|10814| |归属母公司股东权|22025|23760|25766|28135| |负债和股东权益|46133|49038|54896|61244| [9] 利润表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|22281|25432|28760|32516| |营业成本|17574|19777|22260|25056| |营业税金及附加|152|177|200|227| |销售费用|872|999|1130|1278| |管理费用|1416|1618|1831|2071| |财务费用|203|-94|-87|-120| |资产减值损失|-202|-162|-188|-212| |公允价值变动收益|-46|0|0|0| |投资净收益|142|148|197|206| |营业利润|1373|2246|2647|3107| |营业外收入|40|40|40|40| |营业外支出|67|70|70|70| |利润总额|1347|2216|2617|3077| |所得税|127|222|262|308| |净利润|1220|1994|2355|2769| |少数股东损益|165|297|350|400| |归属母公司净利润|1054|1697|2006|2369| |EBITDA|2489|2632|3090|3515| |EPS（元）|0.21|0.33|0.39|0.46| [9] 现金流量表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|3499|821|3572|3441| |净利润|1220|1994|2355|2769| |折旧摊销|955|510|560|558| |财务费用|45|63|83|99| |投资损失|-142|-148|-197|-206| |营运资金变动|1270|-1806|551|-22| |其他经营现金流|100|4008|2024|3034| |投资活动现金流|-720|-411|-675|-732| |资本支出|-1343|-896|-972|-938| |长期投资|238|200|100|0| |其他投资现金流|385|285|197|206| |筹资活动现金流|-1756|471|366|236| |短期借款|-481|344|335|335| |长期借款|159|113|113|0| |普通股增加|0|0|0|0| |资本公积增加|28|0|0|0| |其他筹资现金流|-1463|13|-83|-99| |现金净增加额|2945|1025|886|3263| [9] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | |营业收入|5.1%|14.1%|13.1%|13.1%| |营业利润|19.6%|63.5%|17.9%|17.4%| |归属于母公司净利|17.5%|61.0%|18.2%|18.1%| |获利能力| | | | | |毛利率（%）|20.7%|21.8%|22.2%|22.6%| |净利率（%）|4.8%|6.7%|7.0%|7.3%| |ROE（%）|4.8%|7.1%|7.8%|8.4%| |ROIC（%）|5.3%|6.7%|7.3%|7.7%| |偿债能力| | | | | |资产负债率（%）|46.2%|45.2%|46.8%|47.8%| |净负债比率（%）|85.8%|82.6%|87.9%|91.5%| |流动比率|1.64|1.71|1.69|1.69| |速动比率|1.13|1.19|1.22|1.23| |营运能力| | | | | |总资产周转率|0.49|0.53|0.55|0.56| |应收账款周转率|2.24|2.44|2.47|2.47| |应付账款周转率|2.31|2.29|2.43|2.37| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|0.21|0.33|0.39|0.46| |每股经营现金流|0.68|0.16|0.70|0.67| |每股净资产|4.30|4.64|5.03|5.49| |估值比率| | | | | |P/E|36.14|18.67|15.80|13.37| |P/B|1.77|1.33|1.23|1.13| |EV/EBITDA|11.94|8.38|6.23|4.73| [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 公司 2024 年实现营收 221.75 亿元，同比增长 5.59%，归母净利润 10.54 亿元，同比增长 17.50%，扣非归母净利润 9.97 亿元同比增长 55.52%；2025Q1 实现营收 52.45 亿元，同比增长 11.27%，归母净利润 2.95 亿元，同比增长 42.10%，扣非归母净利润 2.93 亿元，同比增长 54.14% [4] - 2024 年毛利率为 20.75%，同比提升 2.92pct，2025Q1 毛利率 21.02%，同比提升 3.17pct [4] - 开关、变压器业务受益于智能化制造水平提升、结构优化，毛利率同比增加，2024 年在国网特高压和输变电设备集中招标中，西电系公司分别中标 53.46 和 62.02 亿元，未来有望支撑公司业绩持续增长 [5] - 预计 25/26/27 年归母净利润分别为 16.97/20.06/23.69 亿元（前值为 20.20/25.10/-亿元），对应 PE 分别 19/16/13 倍 [6] 财务指标总结 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|22281|25432|28760|32516| |收入同比（%）|5.1%|14.1%|13.1%|13.1%| |归属母公司净利润（百万元）|1054|1697|2006|2369| |净利润同比（%）|17.5%|61.0%|18.2%|18.1%| |毛利率（%）|20.7%|21.8%|22.2%|22.6%| |ROE（%）|4.8%|7.1%|7.8%|8.4%| |每股收益（元）|0.21|0.33|0.39|0.46| |P/E|36.14|18.67|15.80|13.37| |P/B|1.77|1.33|1.23|1.13| |EV/EBITDA|11.94|8.38|6.23|4.73| [8] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表：2024 - 2027 年资产总计从 46133 百万元增长至 61244 百万元，负债合计从 21304 百万元增长至 29259 百万元等 [9] - 利润表：2024 - 2027 年营业收入从 22281 百万元增长至 32516 百万元，归属母公司净利润从 1054 百万元增长至 2369 百万元等 [9] - 现金流量表：2024 - 2027 年经营活动现金流分别为 3499、821、3572、3441 百万元等 [9] 主要财务比率 - 成长能力：2024 - 2027 年营业收入同比分别为 5.1%、14.1%、13.1%、13.1%等 [9] - 获利能力：2024 - 2027 年毛利率分别为 20.7%、21.8%、22.2%、22.6%等 [9] - 偿债能力：2024 - 2027 年资产负债率分别为 46.2%、45.2%、46.8%、47.8%等 [9] - 营运能力：2024 - 2027 年总资产周转率分别为 0.49、0.53、0.55、0.56 等 [9] - 每股指标：2024 - 2027 年每股收益分别为 0.21、0.33、0.39、0.46 元等 [9] - 估值比率：2024 - 2027 年 P/E 分别为 36.14、18.67、15.80、13.37 等 [9]