上市银行中期分红总体情况 - 截至11月26日，42家A股上市银行中已有13家银行中期分红实施完毕，另有13家银行等待实施 [1] - A股上市银行中期现金分红总额达2637.90亿元 [1][4] - 六大国有银行是分红主力军，中期分红金额合计2046.57亿元，占A股上市银行中期分红总额的七成以上 [2] 主要银行分红金额排名 - 工商银行以503.96亿元分红位列第一 [2][3] - 建设银行中期分红486.0535亿元 [3] - 农业银行中期分红418.23亿元 [2][3] - 中国银行中期分红352.5亿元 [2][3] - 邮储银行和交通银行中期分红分别为147.72亿元和138.11亿元 [3] - 兴业银行和中信银行中期分红均超100亿元，分别为119.5701亿元和104.6129亿元 [2][3] 股份制银行与地方银行分红特点 - 兴业银行本次分红为首次中期分红，拟每10股派发现金红利5.65元，派息总额占2025年半年度净利润的30.02% [2] - 6家城商行（苏州银行、长沙银行、常熟银行、厦门银行、张家港行、无锡银行）分红合计30.95亿元 [2] - 农商行中，苏农银行中期分红1.82亿元 [2] - 部分银行如浦发银行、北京银行、贵阳银行、郑州银行等未进行中期分红 [4] 中期分红政策背景与市场影响 - 监管持续鼓励分红政策优化，推动银行提升股东回报，强化分红常态化机制 [1] - 实行中期分红是上市银行落实"国九条"及证监会相关要求的具体措施 [6] - 银行板块估值处于历史低位，高股息率吸引保险资金等对股息敏感的中长期资金配置 [1][7] - 首次实施中期分红的银行通过分红传递稳健经营信号，股价短期表现积极，有助于提升市场关注度和估值修复 [5][7] 股东增持与市场信心 - 南京银行获大股东法国巴黎银行增持，基于对该行未来发展的信心和价值成长的认可 [8] - 成都银行获成都产业资本集团和成都欣天颐增持，分别增持1404.48万股和2020.22万股，增持金额分别为2.53亿元和3.58亿元 [8] - 股东增持行为进一步强化银行估值修复动力 [8] 行业盈利与分红可持续性 - 截至三季度末，商业银行净息差为1.42%，环比保持稳定，股份制商业银行净息差环比回升1个基点 [9] - 上市银行盈利模式相对稳定，利润规模大且现金流充沛，为中期分红提供坚实财务基础 [6] - 提高分红比例应基于良好经营业绩，平衡股东回报与长远发展，通过利润留存等方式适当补充资本 [9]

农商行板块整体表现 - 11月26日农商行板块整体上涨0.17%，表现优于上证指数（下跌0.15%），但弱于深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内10只个股中，4只上涨，3只持平，3只下跌，江阴银行以1.05%的涨幅领涨[1] - 板块整体资金流向呈现主力资金净流出1257.83万元，游资资金净流入5887.46万元，散户资金净流出4629.64万元的分化格局[1] 个股价格与成交表现 - 江阴银行涨幅最高为1.05%，收盘价4.83元，成交量为50万手，成交额为2.42亿元[1] - 沪农商行上涨0.56%，收盘价8.68元，成交量为16.13万手，成交额为1.45亿元[1] - 无锡银行上涨0.50%，收盘价6.09元，成交量为20.75万手，成交额为1.27亿元[1] - 青农商行跌幅最大为1.25%，收盘价3.15元，成交量为44.70万手，成交额为1.42亿元[1] - 张家港行下跌0.66%，收盘价4.54元，成交量为29.19万手，成交额为1.33亿元[1] 个股资金流向分析 - 江阴银行获得主力资金最大净流入3467.35万元，主力净占比达14.34%，但游资和散户分别净流出1263.20万元和2204.15万元[2] - 无锡银行遭遇主力资金最大净流出2778.46万元，主力净占比为-21.95%，但游资和散户分别净流入1903.48万元和874.98万元[2] - 沪农商行主力资金净流出1206.54万元，但游资净流入1796.66万元，游资净占比为12.40%[2] - 常熟银行主力资金净流出853.06万元，但游资净流入2209.95万元，游资净占比为11.27%[2] - 苏农银行主力资金净流出1142.09万元，散户资金净流入1470.07万元，散户净占比为11.03%[2]

银行增持热潮概述 - A股上市银行出现密集增持潮，涉及南京银行、苏州农商行、成都银行、青岛银行、常熟农商行、上海农商行等多家城商行和农商行，增持主体包括大股东和核心高管团队 [1] - 增持行为传递出对银行自身发展前景的坚定信心，并为资本市场注入强心针 [1] 具体银行增持案例 - 成都银行：股东成都产业资本集团在特定期间累计增持股份1404.48万股，金额2.53亿元，持股比例升至6.0618%；股东成都欣天颐同期累计增持股份2020.22万股，金额3.58亿元，持股比例达4.2737%，增持计划尚未实施完毕 [3] - 南京银行：大股东法国巴黎银行在特定期间增持股份1.28亿股，占总股本1.04%，增持后合计持股比例由17.02%增加至18.06% [4] - 常熟农商行：包括行长在内的核心高管团队计划6个月内合计增持A股股份不少于55万股 [4] - 苏州农商行：行长及副行长计划增持A股股份价值不少于180万元 [4] 增持驱动因素分析 - 驱动因素包括银行业基本面稳健与估值洼地，前三季度商业银行净利润达1.9万亿元，24家上市银行中期分红超2600亿元 [1][5] - 银行板块估值具有性价比，申万银行指数近十年市盈率处于32.16%分位数 [5] - 宏观经济预期稳中向好，部分银行经营基本面持续改善、业绩支撑力不断增强，低股价区间成为增持窗口期 [1][5] 银行业基本面与市场表现 - 银行业盈利韧性凸显，前三季度商业银行累计实现净利润1.9万亿元，净息差逐步企稳、不良贷款率保持低位 [6] - 24家A股上市银行披露2025年中期分红方案，合计现金分红金额高达2637.9亿元 [6] - 银行板块表现亮眼，11月以来中国银行、工商银行股价创历史新高，农业银行年内累计涨幅接近60%，多家银行涨幅超过25% [6] - 截至11月25日收盘，42只银行股中有39只收涨，南京银行以2.65%涨幅领涨，多只个股涨幅超1.5% [6] 行业前景与价值重估 - 银行股价值重估行情源于市场对资产质量改善与盈利预期修复的共识强化，得益于经济复苏下息差企稳、资产质量压力缓解 [7] - 后续板块上涨动力持续性取决于宏观经济复苏态势、利率环境变化对净息差的影响、以及保险等中长期资金的配置力度 [7] - 银行估值修复预计持续，中大型银行估值修复预期强烈，部分优质银行股价有望持续向好，但会出现阶段性波动 [8]

板块整体表现 - 农商行板块在11月25日整体上涨0.72%，表现优于上证指数0.87%的涨幅和深证成指1.53%的涨幅 [1] - 当日板块内所有成分股均实现上涨，涨幅范围在0.36%至1.68%之间 [1] 个股市场表现 - XD无锡银领涨板块，收盘价为6.06元，涨幅为1.68%，成交量为20.38万手，成交额为1.23亿元 [1] - 苏农银行涨幅为1.57%，收盘价为5.19元，成交量为32.21万手，成交额为1.67亿元 [1] - 常熟银行涨幅为1.28%，收盘价为7.14元，成交量为33.32万手，成交额为2.38亿元 [1] - 成交额最高的个股为渝农商行，达2.60亿元，收盘价为6.52元，涨幅为0.46% [1] - 成交额排名第二的个股为沪农商行，达2.56亿元，收盘价为8.93元，涨幅为0.79% [1] 板块资金流向 - 当日农商行板块主力资金净流入1421.15万元 [2] - 游资资金净流入4254.01万元 [2] - 散户资金净流出5675.15万元 [2]

核心观点 报告基于机构调研、股东增持和公司回购这三类市场行为，筛选出值得关注的投资标的，其核心逻辑在于通过分析产业资本和机构投资者的动向，来捕捉潜在的投资机会[2][3][4][5][6] 机构调研热门公司梳理 - 近30天（2025/10/22-2025/11/21）机构调研家数排名前二十的热门公司包括联影医疗（317家）、蓝思科技（312家）、爱博医疗（306家）、三花智控（284家）和兆易创新（276家）等，其中19家公司获得不少于10家评级机构的覆盖[13][14] - 近5天（2025/11/17-2025/11/21）机构调研家数排名前二十的热门公司包括九号公司-WD（179家）、容百科技（137家）、蓝思科技（121家）、英唐智控（61家）和英联股份（49家）等[15] - 骄成超声、澜起科技和联影医疗在2025年前三季度的归母净利润相比2024年同期实现了较大幅度增长[13] - 近30天机构调研次数排名前二十的公司包括欧科亿（34次）、冰轮环境（17次）、中控技术（13次）等，其中6家获得不少于10家评级机构的覆盖[15][17][18] - 友发集团、丰元股份和山外山在2025年前三季度的归母净利润相比2024年同期实现了较大幅度增长[16] 本周A股上市公司重要股东增持情况 - 在2025年11月17日至11月21日期间，共有5家上市公司发布了重要股东增持进展公告[3][20] - 常熟银行的增持股份数量占总股本比例超过1%[3][20] - 皇台酒业（拟增持金额均值占市值4.27%）、龙利得（3.44%）、福光股份（2.65%）和飞沃科技（1.44%）的拟增持金额上下限平均值占公告日市值比例均超过1%[3][20][21] 本周A股上市公司回购情况 - 在2025年11月17日至11月21日期间，共有65家公司发布回购进展公告，其中16家公司获得不少于10家评级机构的覆盖[4][25] - 有5家公司预计回购金额上下限均值占预案日市值比例超过1%[4][25] - 按拟回购金额均值占最新公告日市值比例排序，建议关注的公司包括健盛集团（6.36%）、天合光能（3.75%）和普洛药业（1.49%）等[4][25][26] 2025年初至今部分上市公司重要股东增持情况 - 2025年1月1日至11月21日，共有295家公司发布重要股东增持进展公告，其中90家公司获得不少于10家评级机构的覆盖[5][22] - 在上述90家公司中，有23家公司的拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例超过1%[5][22] - 按增持比例由高至低排序，建议关注仙鹤股份（2.79%）、湖北宜化（2.27%）、新集能源（2.22%）和中炬高新（2.06%）等公司[5][22][23] 2025年初至今部分上市公司回购情况 - 2025年1月1日至11月21日，共有1,805家公司发布回购进展公告，其中344家公司获得不少于10家评级机构的覆盖[6][27] - 在上述344家公司中，有88家公司的预计回购金额上下限均值占预案日市值比例超过1%[6][27] - 华明装备和普洛药业是回购比例较大且目前处于董事会预案阶段的公司[6][27][30] 投资建议 - 机构调研方面，建议关注近30天调研热度高、评级机构不少于10家、且2025年前三季度归母净利润实现较大增长的骄成超声、澜起科技和联影医疗[31] - 重要股东增持方面，建议关注评级机构不少于10家、且增持金额均值占市值比例超过1%的仙鹤股份、湖北宜化、新集能源和中炬高新等[31] - 公司回购方面，建议关注评级机构不少于10家、回购比例较大（回购金额均值占市值比例超过1%）的公司，以及处于董事会预案阶段的华明装备和普洛药业[31]

银行股市场表现 - 近期农业银行、工商银行、中国银行股价先后刷新历史新高 [2] - 银行板块低估值隐含的价值空间依旧显著，年底步入长线资金配置时段，有助催化银行股市场表现 [2] - 银行股相对收益显著，资金流入力度加大，板块防守价值显著，低估值大行表现更加显著 [10] 中期分红情况 - 截至11月24日，共有24家A股上市银行披露2025年中期分红方案，现金分红金额为2637.90亿元 [2][4] - 兴业银行、长沙银行、宁波银行等7家银行为上市以来首次实施中期分红 [2] - 国有六大行拟分红金额超过2046亿元 [5] - 杭州银行中期分红派发普通股现金股利达27.55亿元，分红总额较上年中期分红增长24.10% [5] - 2025年国有行中期分红进度早于去年，股权登记日在12月中旬初期，相较于2024年股权登记期集中在1月上旬明显提前，抢筹行情也有所提前 [6] 具体银行分红案例 - 无锡银行以总股本21.95亿股为基数，每股派发现金红利0.11元，共计派发现金红利2.41亿元 [5] - 重庆银行预告三季度分红，拟向全体普通股股东每10股派发现金股利1.684元，合计派发现金红利约5.85亿元，占同期归属于该行普通股股东净利润的11.99% [6] 股息率水平 - 截至11月24日收盘，上市银行股息率平均值为4.48% [6] - 有12家银行股息率超过5%，26家银行股息率超过4% [6] - 交通银行、建设银行、工商银行、邮储银行、中国银行、农业银行的股息率分别为4.18%、3.93%、3.73%、3.72%、3.52%、3% [6] 股东及高管增持 - 年初至今银行板块获股东或高管增持金额约为126.30亿元，在行业板块中排名第二，减持金额约30亿元，净增持金额超90亿元 [9] - 成都产业资本集团和成都欣天颐合计增持成都银行约3424.70万股，累计投入资金达6.11亿元 [8] - 法国巴黎银行增持南京银行逾1.28亿股，占南京银行总股本的1.04%，增持后持股比例升至18.06% [9] - 常熟银行6名高管计划在未来6个月内增持不少于55万股，沪农商行5名高管近期购入超25万股并承诺锁定两年 [9] - 超过半数上市银行披露大股东或高管增持计划，增持金额前五的银行分别为南京银行（73.8亿元）、苏州银行（17.4亿元）、光大银行（12.4亿元）、浦发银行（8.9亿元）、成都银行（6.1亿元） [10]

银行股中期分红概况 - 截至11月24日，共有24家A股上市银行披露2025年中期分红方案，现金分红金额合计为2637.90亿元 [2] - 国有六大行拟分红金额超过2046亿元，兴业银行、长沙银行、宁波银行等7家银行为上市以来首次实施中期分红 [2][4] - 杭州银行中期分红派发现金股利27.55亿元，分红总额较上年中期增长24.10% [4] - 无锡银行以总股本21.95亿股为基数，每股派发现金红利0.11元，共计派发现金红利2.41亿元 [4] - 重庆银行预告三季度分红，拟每10股派发现金股利1.684元，合计派发现金红利约5.85亿元，占同期净利润的11.99% [5] 股息率与分红进度 - 截至11月24日收盘，上市银行股息率平均值为4.48%，其中12家银行股息率超过5%，26家银行股息率超过4% [5] - 交通银行、建设银行、工商银行、邮储银行、中国银行、农业银行的股息率分别为4.18%、3.93%、3.73%、3.72%、3.52%、3% [5] - 2025年国有行中期分红进度早于去年，股权登记日在12月中旬初期，相较于2024年集中在1月上旬明显提前 [5] 股东及高管增持情况 - 年初至今银行板块获股东或高管增持金额约为126.30亿元，减持金额约30亿元，净增持金额超90亿元，在行业板块中排名第二 [8] - 成都银行实际控制人控制的股东在8月27日至11月21日期间合计增持约3424.70万股，累计投入资金达6.11亿元 [7] - 南京银行外资股东法国巴黎银行在9月29日至11月20日期间增持逾1.28亿股，占其总股本的1.04%，增持后持股比例升至18.06% [7] - 增持金额排前五的银行分别为南京银行（73.8亿元）、苏州银行（17.4亿元）、光大银行（12.4亿元）、浦发银行（8.9亿元）、成都银行（6.1亿元） [8] - 常熟银行行长等6名高管计划未来6个月内增持不少于55万股，沪农商行行长等5名高管近期购入超25万股并承诺锁定两年 [7]

板块整体表现 - 农商行板块在报告交易日整体下跌0.65%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.37% [1] - 板块内10只个股中，仅3只上涨，7只下跌，呈现普跌格局，其中沪农商行以1.34%的跌幅领跌 [1] - 板块整体资金流向显示主力资金净流入6415.83万元，而游资和散户资金分别净流出3192.27万元和3223.56万元 [1] 个股价格表现 - 张家港行、常熟银行和瑞丰银行为板块内仅有的上涨个股，涨幅分别为0.67%、0.57%和0.18% [1] - 沪农商行跌幅最大为1.34%，江阴银行和渝农商行紧随其后，跌幅分别为0.83%和0.76% [1] - 从成交额看，渝农商行成交额最高，达3.89亿元，江阴银行和苏农银行成交额也较高，分别为2.89亿元和2.15亿元 [1] 个股资金流向 - 苏农银行、无锡银行和紫金银行获得主力资金净流入，金额分别为2632.79万元、1299.92万元和890.09万元，主力净流入占比分别为12.22%、8.56%和8.18% [2] - 常熟银行遭遇主力资金大幅净流出4390.96万元，主力净流出占比达17.25%，沪农商行和江阴银行主力净流出分别为1333.01万元和1223.52万元 [2] - 散户资金流向与主力资金在部分个股上呈现分歧，例如沪农商行在主力净流出的情况下获得1917万元散户资金净流入，散户净流入占比达9.43% [2]

银行股东及高管增持情况 - 四季度以来多家上市银行获大股东或高级管理人员增持 包括南京银行 成都银行 常熟银行 沪农商行 苏农银行等[1] - 南京银行第一大股东法国巴黎银行通过QFII主体增持约1.28亿股 占总股本1.04% 持股比例由17.02%增至18.06% 此前在9月亦增持约1.08亿股 两次合计增持约2.36亿股[2] - 成都银行两名股东成都产业资本集团和成都欣天颐投资合计增持约3424.7万股 增持金额分别为2.53亿元和3.58亿元 增持后持股比例分别为6.06%和4.27%[1][2] - 常熟银行多名高级管理人员计划增持 包括行长 副行长及董事会秘书等[3] - 沪农商行和苏农银行分别获得行内多名高级管理人员及大股东常熟市投资控股集团有限公司的增持[3] 银行板块市场表现与估值 - 四季度以来Wind银行指数区间累计涨幅近8% 农业银行 工商银行等个股股价创历史新高[4] - 银行股凭借低估值 高分红等特性吸引险资等中长期资金配置 估值修复仍有空间[4][5] - 银行股盈利能力较强 估值偏低 分红率较高 吸引追求稳定回报的资金密集增持[5] 增持行为的意义与驱动因素 - 股东及管理层增持反映出对银行长期投资价值的信心 增持集中于经营稳健 区域经济韧性较强的城商行和农商行[1][4] - 增持行为是对银行内在价值的肯定 为市场提供了明确的估值锚定[4] - 银行股估值修复依赖三大驱动力 低估值与高股息率的配置吸引力 区域经济韧性支撑资产质量 政策支持与息差企稳预期[6] - 增持主体包括外资机构 地方国资和银行董监高 传递出内外部资本对区域银行经营韧性的认可[4]

公司核心成就 - 公司燕谷数据中心成功入围2025年度国家绿色数据中心名单 成为江苏省金融领域首家获此国家级认定的数据中心 [1] 数据中心运营与技术亮点 - 数据中心自2023年11月投产 采用"多中心多活"架构以保障业务高可用性 [1] - 全栈信创设备覆盖率超过99% 系统稳定性显著提升 [1] - 运用全变频氟泵空调 封闭冷通道及AI动态调优等技术 将PUE值稳定控制在1.35以下 达到国际先进水平 [1] - 通过光储一体化供电系统 可再生能源利用率达30% [1] 经济效益与环境效益 - 数据中心年减碳量超3000吨 [1] - 数据中心全年节省电费逾200万元 实现经济效益与环境效益双赢 [1] 未来规划 - 公司将持续拓展数据中心绿电消纳能力 强化业务连续性管理 为高质量发展提供坚实支撑 [1]