会议情况 - 财通证券第四届董事会第十九次会议于2025年2月25日通讯表决召开，9位董事全参会[1] 议案表决 - 《关于审议豁免本次董事会需提前3天通知的议案》9票赞成通过[1] - 《关于审议不向下修正“财通转债”转股价格的议案》9票赞成通过[2] - 《关于审议2024年度内部审计工作报告及2025年度内部审计工作计划的议案》9票赞成通过[2] 转债决策 - 公司同意不向下修正“财通转债”转股价格，5月26日重新起算[1] 公告发布 - 《关于不向下修正“财通转债”转股价格的公告》在指定报刊及网站刊登[2]

可转债情况 - 发行总额38亿元，3800万张，每张面值100元[3] - 票面利率第一年0.2%至第六年2.5%[3] - 期限2020年12月10日至2026年12月9日[3] 转股相关 - 转股起止日期2021年6月16日至2026年12月9日[3] - 当前转股价格11.19元/股[4] 价格修正 - 连续三十个交易日中十五个低于转股价格80%，董事会可提修正方案[5] - 2025年2月5 - 18日，十个交易日收盘价低于8.95元/股[6] - 未来连续二十日有五日低于80%，可能触发修正条款[6]

文章核心观点 - 券商股震荡走高，财通证券领涨 [1] 行业表现 - 券商股震荡走高 [1] 公司表现 - 财通证券一度涨逾8% [1] - 第一创业、红塔证券、华泰证券等涨幅居前 [1]

文章核心观点 春节出现的DeepSeek引领AI领域风潮，财通证券“财小智”完成与DeepSeek对接，DeepSeek创作《财通证券赋》展现财通证券发展历程、现状及未来展望 [1] 公司发展历程 - 财通证券应改革春风而生，乘开放浪潮而兴，从钱塘江畔起步，深耕浙江，服务全国，融通世界 [2] 公司当前举措 - 全面推进“以客户为中心”重塑客户运营体系重大改革，以客户需求为导向，以客户满意为目标，构建综合金融服务体系 [2] - 依托金融科技赋能，打造数智财通，为客户提供更便捷、高效、智能的投资体验 [2] 公司服务内容 - 为企业上市融资和个人财富管理提供量身定制解决方案，助客户把握市场机遇，实现发展梦想 [2] 公司未来展望 - 牢记“服务实体经济，助力共同富裕”初心使命，坚持“以客户为中心”，提升服务能力和水平，与客户共创美好未来 [3]

文章核心观点 2025年新春佳节，券商中国微信粉丝量突破500万，财通证券党委书记、董事长章启诚分享2024年感悟并展望2025年，公司将围绕决策部署转型，强化服务，实施专项行动，建设“四型财通”，争创一流现代投资银行 [1][2][3][4] 2024年总结 - 新中国成立75周年、“十四五”规划关键一年，是财通证券融入大局的跃升发展之年 [2] - 坚定金融工作总体要求，践行宗旨和特色金融文化，牢记战略目标，以党建统领展现国企担当 [2] - 在金融和浙江特色文章场景中找到服务突破口，推进“四型财通”建设、“十大重点突破工程”，“投行+投资+财富”三驾马车奔跑，服务大局、经营业绩、除险保安成效良好 [2] 2025年展望 总体方向 - 围绕党中央和省委、省政府决策部署，聚焦多元金融服务需求，以“新机遇、新定位、新品牌”为导向，推进“以客户为中心”转型，树立“三心”服务理念，强化浙商浙企服务和生态圈建设，实施专项行动，助推高质量发展和共同富裕示范区建设 [1][3] 具体服务 - 更放心服务：抢抓好宏观政策新机遇，宣传、用足政策，把握并购重组、互换便利、股票回购增持再贷款政策机遇，提供专业服务 [3] - 更贴心服务：立足“浙商浙企自己家的券商”定位，秉持跟进服务理念，与浙商浙企成共同体，以业务总部等为触角深化与地方政府合作，推进转型实现企呼我应 [3] - 更安心服务：打造“选择财通 财运亨通”品牌，坚持服务理念与同业建生态，与财通家人共建共享，办好实事，深化战略合作机制提升各方获得感和财通贡献度 [4] 目标与担当 - 在新征程主动出击、迎难而上，扛起省属国企担当，建设“四型财通”，争创一流现代投资银行，为金融强国和浙江发展贡献力量 [1][4]

融资情况 - 2024年10月17日发行2024年度第五期短期融资券[1] - 发行规模为25亿元，票面利率1.97%，期限92天[1] 兑付情况 - 2025年1月17日按期兑付本息2,512,413,698.63元[1]

行业与公司 - 公司为财通证券，浙江省唯一的省属券商，具有区域优势和互联网平台合作渠道[1][2] - 公司在资管、支货、订赠等细分领域具有明显优势，六家三公里公司实力均衡，市场竞争力较强[2] 核心观点与论据 收入与利润预期 - 2024年收入与利润预期稳健，基于2023年高基数，预计Q4经济与资管业务改善，新资产业务ROE有望提升[3] - 2025年展望：中美博弈与A股震荡性机会并存，公司保持谨慎乐观，继续稳健经营[3] 资管业务 - Q4资管业务管理规模超3000亿，其中公务超1200亿，非货公务超1000亿[3] - 近三到六年资管业务净收入稳定在行业前十，近三年位列前三前五，Q3位列行业第一[4] - 资管业务特色：母公司授权充分，资管自主灵活经营，具有公司调研渠道优势[4] - 互联网平台合作：与蚂蚁、同花顺等长期合作，财东资管、基金与财东证券财富号在蚂蚁平台粉丝超400万[5] 客户与渠道 - 每年新增客户量稳定在30-40万，Q4客户数与入金规模显著提升[6] - 与40多家省府国企同业机构有战略合作，包括资商银行、省农计年社等[6] 产品布局 - 2024年布局9支券节产品，首发目击规模在参与券商中排名第一[9] - 金融产品代销业务在固收与固收加产品上加强临选广度与引进力度[9] 经济业务 - Q4经济业务改善明显，通过以客户为中心的运营体系提升客户引入与留存[11] - 佣金率与市场持平或略高，主要通过优化客户结构与服务提升佣金贡献度[12] 投行业务 - Q4股权业务开展情况良好，延续省属国企平台优势，服务优质子公司资源[20] - 重视多元化布局，包括订购重组、财务顾问等业务，已落地多个项目[21] 自营投资 - Q4自营投资风格稳定，灵活调整利率债与信用债投资比例[16] - 2025年债券市场预计波动性加大，公司将灵活调整投资策略[17] 信用业务 - Q4两融余额逆势增长，增幅跑赢市场约7个百分点[19] 金融科技与互联网合作 - 与蚂蚁集团、同花顺等互联网平台合作深入，金融科技与财富管理合作成效显著[35] - 2021-2023年每年引进客户超30万，2023年超40万，Q4新增客户超10万[36] 成本管控 - 2024年开展成本管控行动，从经费支出、会议成效、场地运营效率等方面提升效能[27] 分红与投资者回报 - 2023-2024年前三季度共计派发6.97亿红利，优化分红节奏与比例[32] 量化交易与金融科技 - 量化交易服务领域深耕多年，2024年全年为客户创造超1亿元利润[33] - 金融科技方面，推进数据治理、中台建设，提升客户体验与服务质量[34] 衍生品业务 - Q4衍生品业务受市场冲击，但整体风险可控，未来定位为客区型功能性业务中台[40] 其他重要内容 - 公司积极参与并购重组，未来将关注市场机遇与行业内的订购冲突机会[28][29] - 公司通过股票质押参与半边地操作，首批落地股票买入[30] - 未来将继续增持股票与ETF，助力资本市场稳健发展[31] - 公司在量化交易与金融科技领域具有先发优势，服务体验良好[33][34]

文章核心观点 全球工程机械市场规模近万亿，行业出海空间广阔，国内和海外有望迎来共振阶段，行业拐点渐行渐近，建议关注徐工机械、三一重工、中联重科等 [1][2] 全球市场情况 - 全球工程机械市场是近万亿元大赛道，2023年销售额为1223亿美元 [1] - 2024年欧美市场承压，2025年北美市场有望逐步企稳，欧洲市场在低基数上亦有望企稳 [1] - 2025年南美、非洲、印度、中东等市场有望保持稳健增长，东南亚市场恢复增长 [1] - 国内市场挖机领域已然恢复，非挖领域在超低基数下有望止跌企稳 [1] 国内需求改善情况 新增需求 - 地产领域有望逐步止跌企稳，基建固定资产投资持续加码，乡村及水利项目持续发力，基建投资对工程机械行业拉动作用有望显现 [1] 更新需求 - 按8年设备使用寿命周期测算，2025年工程机械行业有望迎来新一轮更新高峰期 [1] 环保与电动化 - 受益于环保政策，我国工程机械主机厂加大布局电动化产品，产品电动化率持续提升 [1] 机器代人 - 工程机械产品应用领域拓展，机器代人趋势明显，小挖等设备需求持续恢复 [2]

可转债情况 - 2020年12月10日公司公开发行38亿元可转换公司债券[2] - 2021年6月16日起“财通转债”可转股，转股价格11.19元/股[2] - 2021年6月16日至2024年12月31日，累计55.7万元可转债转股46479股[1][4] - 截至2024年12月31日，未转股可转债金额37.99443亿元，占比99.9853%[1][4] - 2024年9月30日至12月31日，可转债转股数量20182股[1][3][4] 股本情况 - 2024年9月30日，总股本46.43739554亿股，均为无限售流通股[6] - 2024年12月31日，总股本46.43759736亿股，均为无限售流通股[6] - 2024年9月30日至12月31日，因转股总股本增加20182股[6]

融资券发行情况 - 财通证券2024年度第八期短期融资券2024年12月23日发行完毕[1] - 计划与实际发行总额均为15亿元人民币[1] - 发行价格100元/张，票面利率1.71%[1] 时间信息 - 发行日为2024年12月20日，起息日为12月23日[1] - 兑付日期为2025年3月14日，期限81天[1]