董事提名 - 公司第九届董事会提名委员会审核5位非独立董事和3位独立董事候选人任职资格[1] - 候选人具备履职能力，符合任职条件，独立董事有资格证书或培训证明[1][2] - 提名等程序合规，无损害公司及股东利益情况[2] - 提名委员会同意提名并提请董事会审议[2] - 审查意见于2025年11月13日发布[3]

独立董事任职资格 - 需5年以上相关工作经验并取得培训证明材料[1] - 持股1%以上或前十股东自然人股东及其亲属无独立性[2] - 持股5%以上股东或前五股东任职人员及其亲属无独立性[2] 任职限制情形 - 最近12个月内有不具备独立性情形人员无资格[3] - 最近36个月受证监会处罚或刑事处罚人员无资格[3] - 最近36个月受交易所谴责或3次以上通报批评人员无资格[3] 其他要求 - 兼任境内上市公司不超3家[3] - 在公司连续任职不超六年[3] - 需承诺不符资格将辞去职务[5] 审查情况 - 候选人已通过第九届董事会提名委员会资格审查[3]

董事会会议 - 第九届董事会第四十次会议于2025年11月19日召开[1] - 提名赵维林等5人为第十届非独立董事候选人[2][4] - 提名王书茂等3人为第十届独立董事候选人[5] 公司决策 - 《关于公司第十届董事会董事薪酬方案的议案》提交股东会审议[6] - 公司投保中国平安财产保险股份有限公司的董事责任保险[8] - 以现金向全资子公司一拖国际增资2.8亿元[9] 股东会安排 - 董事会决定召集2025年第三次临时股东会[10]

公司主营业务 - 公司目前主营产品为大中型轮式拖拉机及履带拖拉机产品 [1] - 公司目前主营产品包括非道路用柴油机产品 [1] 业务范围澄清 - 公司尚未涉及粮食烘干机领域 [1]

公司业务范围 - 公司柴油机产品主要配套于拖拉机、收获机等农业机械 [1] - 柴油机产品也可为工程机械、船舶、发电机组等其他领域提供配套 [1] - 公司目前未涉足海洋装备配套市场 [1]

公司获奖与市场认可 - 第一拖拉机股份（0038 HK）在2025厦门产业发展大会上荣获“投资者关系金牛奖” [1] - “上市公司（港股）金牛奖”旨在表彰在高质量发展和产业变革中展现出强大实力与前瞻性战略的港股公司 [1] 公司业务与战略定位 - 公司主营业务为农业机械、动力机械及相关零部件产品的研发、制造和销售 [1] - 公司是央企下属的A+H上市公司 积极响应国家粮食安全战略 [1] - 公司致力于农机装备技术进步与产业升级 坚持为农业生产提供有价值的现代农机产品 [1] 公司经营与投资者关系 - 公司坚持产业链技术升级和结构优化 加快农机装备关键核心技术攻关 [2] - 公司经营业绩稳健增长 企业价值不断彰显 [2] - 公司高标准开展投资者关系管理 优化信息披露 建立与投资者的双向沟通机制 [2] - 公司实施持续稳定的分红政策 树立资本市场良好形象 增进投资者价值认同 [2]

行业出口表现 - 前9个月中国农业机械及零部件出口总额达138.6亿美元，同比增长26.5% [2] - 农业机械设备出口额为98.3亿美元，同比增长34.4%，占出口总额的70.9% [2] - 零部件出口额为40.3亿美元，同比增长10.5%，占出口总额的29.1% [2] 细分产品市场亮点 - 园艺、牧草机械出口额达34.4亿美元，同比增长37.0%，在欧洲市场竞争力强，对德国、荷兰、法国、英国、俄罗斯、印度等市场出口均增长 [2] - 粮食加工、家禽养殖机械出口额达10.7亿美元，同比增长40.0%，对印度、俄罗斯、印尼、泰国、越南等市场出口额增长 [3] - 农用车出口额达30.8亿美元，同比增长23.5%，对澳大利亚、智利、厄瓜多尔、南非、阿根廷市场需求旺盛 [3] 企业国际市场拓展策略 - 以市场需求为导向进行产品创新，例如中国一拖优化YTO拖拉机以适应沙特阿拉伯沙滩清洁的特殊需求 [4]，中联重科对产品进行本地化适配升级以满足英国市场要求 [4] - 加强企业间合作协同拓展国际市场，例如中国一拖与国机重工合作，累计向美洲、非洲、亚洲用户交付YTO拖拉机400余台 [5] - 完善售后服务与技术培训，中国一拖派遣服务团队在尼日利亚、塔吉克斯坦等多国开展技术培训 [6]，钵施然公司在乌兹别克斯坦产棉区进行采棉机驾驶员培训 [6] 代表性企业动态 - 新疆钵施然智能农机股份有限公司在全流程农机装备展示中，其国产采棉机获得海外客商认可 [1] - 中联重科在2025英国国际工程机械展览会上凭借本地化适配升级的高端装备及数字化服务受到欧洲市场关注 [1]

股份数据 - 截至2025年10月底，H股法定/注册股份391,940,000股，股本391,940,000元[1] - 截至2025年10月底，A股法定/注册股份731,705,275股，股本731,705,275元[1] - 2025年10月底法定/注册股本总额1,123,645,275元[1] 发行情况 - 截至2025年10月底，H股已发行股份391,940,000股，库存股0[2] - 截至2025年10月底，A股已发行股份731,705,275股，库存股0[2] 其他说明 - 股份期权不适用[3] - 香港预托证券资料不适用[4]

公司概况 - 公司是国内领先的农业机械制造企业，核心业务涵盖农业机械、动力机械及其零部件产品，具备深厚技术积累和全产业链优势 [1] - 公司成立于1998年12月28日，于2012年8月8日在上海证券交易所上市，注册和办公地址均位于河南省洛阳市 [1] - 公司所属申万行业为机械设备 - 专用设备 - 农用机械，涉及国机集团、乡村振兴、中俄贸易概念等多个概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司营业收入达97.03亿元，在行业10家公司中排名第一，远超第二名格力博的38.28亿元，行业平均数为18.91亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为10.57亿元，同样位居行业10家公司之首，第二名大叶股份净利润为1.24亿元，行业平均数为8957.75万元 [2] - 2025年前三季度公司业绩承压下降，但降幅较上半年收窄，Q3净利润改善明显 [5] - Q3收入降幅缩窄，利润增速转正 [6] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为48.14%，低于去年同期的49.56%，也低于行业平均的50.10% [3] - 2025年三季度公司毛利率为16.23%，略低于去年同期的16.37%，且低于行业平均的22.92% [3] - 费用端控制稳健 [6] 股东结构 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为3.36万，较上期减少7.59% [5] - 户均持有流通A股数量为2.18万，较上期增加8.22% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股370.15万股，较上期减少6.20万股 [5] - 南方中证1000ETF持股200.40万股，较上期减少1.94万股 [5] - 华夏中证1000ETF持股119.29万股，较上期减少600.00股 [5] - 广发中证1000ETF退出十大流通股东之列 [5] 管理团队 - 公司控股股东为中国一拖集团有限公司，实际控制人为中国机械工业集团有限公司 [4] - 董事长赵维林在大型企业经营管理、国际贸易等方面经验丰富 [4] - 总经理魏涛2024年薪酬为203.88万，较2023年的175.47万增加了28.41万 [4] 业务进展与产品 - 2025年10月26日，东方红LF3604动力换挡拖拉机发布，标志公司在重型动力换挡拖拉机关键技术领域取得重大进展 [5] - 智能化、高端化产品进展良好，行业格局有望向龙头集中 [6] - 海外市场扩展顺利，海外收入有较大提升空间 [6] 券商预测与评级 - 渤海证券中性情境下预计公司2025-2027年营业收入为109.61、115.93、126.46亿元，对应归母净利润分别为8.58、9.04、10.14亿元，维持"增持"评级 [5] - 东吴证券维持公司2025-2027年归母净利润预测为9.2、9.5、10.6亿元，维持"买入"评级 [6] - 随着国内粮食价格筑底回升、渠道去库结束，公司业绩有望保持向上趋势 [6] - 随着国内景气度复苏及智能化、高端化产品放量销售，公司盈利能力有望明显提升 [6]

固定收益研究：央行恢复国债买卖操作 - 中国人民银行行长潘功胜在2025金融街论坛年会上表示，央行将恢复公开市场国债买卖操作[2] - 央行于2024年8月正式开展国债买卖操作，当月净买入债券面值1000亿元，2024年9-12月净买入面值分别为2000亿元、2000亿元、2000亿元和3000亿元，累计净买入1万亿元，但操作于2025年1月暂停[3] - 2024年8-12月累计净买入的1万亿元国债在2025年已陆续到期，导致央行资产中的"对中央政府债权"从2024年末的2.9万亿元下降至2025年9月末的2.2万亿元，相当于回笼0.7万亿元基础货币[4] - 2025年基础货币投放主要依靠MLF及买断式逆回购，合计净投放约3万亿元，带动央行"对其他存款性公司债权"从2024年末的15.6万亿元增至2025年9月末的19.5万亿元，占总资产比重由35.5%升至41.4%[4] - 央行恢复国债买卖操作具有五大功能：丰富货币政策工具箱、增强国债金融功能、发挥国债收益率曲线定价基准作用、增进货币政策与财政政策协同、有利于债券市场改革发展和金融机构提升做市定价能力[4][5][8] - 短期对债市影响预计以买入短期限国债为主，规模不超过2024年，有望为债市带来脉冲性机会，对短端利好更直接；长期影响以中性为主，四季度利率债依然是弱势资产[8] 金融工程研究：融资融券市场概况 - 上周（10月22日-10月28日）A股主要指数全部上涨，创业板指涨幅最大达4.73%，上证50涨幅最小为1.44%，上证综指涨1.84%，深证成指涨2.70%，科创50涨4.65%，沪深300涨1.83%，中证500涨2.16%[10] - 截至10月28日，沪深两市两融余额为24,871.33亿元，较上周增加504.74亿元，其中融资余额24,693.64亿元（增加496.90亿元），融券余额177.69亿元（增加7.84亿元）[10] - 户均融资融券余额为1,359,352元，较上周增加11,589元，有融资融券负债的投资者数量占比为23.55%，较上周增加0.23个百分点[10] - 上周每日平均参与融资融券交易的投资者数量为443,835名，较前一周增加8.85%[10] - 行业方面，电子、通信和机械设备行业融资净买入额较多，食品饮料、有色金属和交通运输行业融资净买入额较少[11] - 融资买入额占成交额比例较高的行业为非银金融、通信和电子，较低的行业为纺织服饰、轻工制造和建筑材料[11] - 融券方面，电子、通信和汽车行业融券净卖出额较多，非银金融、有色金属和银行行业融券净卖出额较少[11] - 市场ETF融资余额为1128.07亿元，较10月21日增加44.16亿元；融券余额为82.03亿元，增加4.71亿元[11] - 个股融资净买入额前五名为胜宏科技、中际旭创、天孚通信、香农芯创、三花智控；融券净卖出额前五名为胜宏科技、九号公司、天孚通信、华工科技、伊之密[11] 公司研究：恒瑞医药2025年三季报 - 2025年前三季度实现营业收入231.88亿元，同比增长14.85%；归母净利润57.51亿元，同比增长24.50%；扣非归母净利润55.89亿元，同比增长21.08%[14] - 2025年第三季度实现收入74.27亿元，同比增长12.72%；归母净利润13.01亿元，同比增长9.53%；扣非归母净利润13.17亿元，同比增长16.89%[14] - 第三季度出海业务达成3项海外BD授权，包括与GSK共同开发至多12款创新药物、以"NewCo模式"将HRS-1893海外权益授权、将瑞康曲妥珠单抗部分国际市场权益授权，首付款后续有望逐步确认[15] - 前三季度合同负债达到39.71亿元，相比半年报增加38.10亿元[15] - 前三季度毛利率86.22%，同比提升0.25个百分点；销售/管理/研发费用率分别为29.24%/9.17%/21.33%，分别同比下降1.02/0.11/1.20个百分点；净利率24.84%，同比提升1.97个百分点[15] - 前三季度研发费用达49.45亿元，累计研发投入已超500亿元；第三季度3款新药上市，另有8项上市申请获受理、4项产品被纳入突破性治疗品种名单、48个临床试验获批[15] - 中性情景下，预计2025-2027年归母净利润分别为80.45/98.66/117.02亿元，EPS分别为1.21/1.49/1.76元/股，对应2025年PE为52.49倍，维持"买入"评级[16] 公司研究：一拖股份2025年三季报 - 2025年前三季度实现营业收入97.03亿元，同比下降9.63%；归母净利润9.94亿元，同比下降9.69%[20] - 第三季度实现营业收入27.75亿元，同比下降5.29%；归母净利润2.25亿元，同比增长15.14%，净利润改善明显[21] - 前三季度毛利率、净利率分别为16.23%、10.90%，较去年同期基本持平；平均净资产收益率为13.17%，较2024年同期减少2.41个百分点[21] - 公司在2025中国国际农业机械展览会上发布东方红LF3604动力换挡拖拉机，适用于重负荷作业，可进行智能联合协同作业，标志着公司在重型动力换挡拖拉机关键技术领域取得重大进展[21] - 中性情境下，预计2025-2027年营业收入为109.61/115.93/126.46亿元；对应归母净利润分别为8.58/9.04/10.14亿元，EPS分别为0.76/0.80/0.90元/股，维持"增持"评级[22] 公司研究：洛阳钼业2025年三季报 - 2025年前三季度实现营业收入1,454.85亿元，同比下降5.99%；归母净利润142.80亿元，同比增长72.61%；扣非后归母净利145.37亿元，同比增长69.98%[24] - 主要产品产量完成度均超年度指引中值的75%，其中铜、钴、钼、钨、铌、磷肥产量完成度分别为86%/80%/79%/86%/78%/79%[25] - 铜、钴、钼铁、APT、铌和磷酸一铵均价分别同比增长4.89%/10.56%/5.57%/30.06%/1.13%/5.08%[25] - 前三季度销售毛利率同比增加4.33个百分点至21.96%，销售净利率同比增加5.18个百分点至11.33%[25] - 铜、钴、钼、钨、铌、磷肥毛利率分别同比增加1.73/26.97/7.35/1.13/16.61/6.65个百分点；钴营业成本较2024年同期下降46.95%[25] - 销售/管理/财务费用率分别同比增加0.01/0.14/减少0.95个百分点；公司将投资建设KFM二期工程，项目投资10.84亿美元，建设期2年，预计2027年投产，新增原矿处理规模726万吨/年，达产后新增年平均10万吨铜金属[27] - 中性情景下，上调2025-2027年归母净利预测至192.25/225.34/251.50亿元，EPS分别为0.90/1.05/1.18元/股；对应2025年PE为18.64X，维持"增持"评级[28] 公司研究：中国铝业2025年三季报 - 2025年前三季度实现营业收入1,765.16亿元，同比增长1.57%；归母净利润108.72亿元，同比增长20.65%；扣非后归母净利107.16亿元，同比增长23.03%[30] - 前三季度冶金级氧化铝产量1,304万吨，同比增长3.74%；精细氧化铝产量327万吨，同比增长0.62%；原铝（含合金）产量600万吨，同比增长6.76%；煤炭产量985万吨，同比增长1.13%[31] - 国内氧化铝期货收盘价均价同比下降12.91%，铝期货收盘价均价同比增长3.25%[31] - 前三季度销售毛利率和销售净利率分别同比增加2.08/1.15个百分点；销售/管理/财务费用率分别同比减少0.01/0.10/0.27个百分点[32] - 2025年8月，公司拟与控股股东中铝集团等设立合资公司，公司出资3亿元持有20%股权，合资公司是中铝集团打造的稀有金属产业链延伸平台[32] - 中性情景下，上调2025-2027年归母净利预测至145.53/160.36/170.76亿元，EPS分别为0.85/0.93/1.00元/股；对应2025年PE为11.68X，维持"增持"评级[32]