航线网络拓展 - 公司于冬春航季周计划航班量超4000班 执飞航线总数达260余条 [1] - 公司新增8条国内外航线并恢复10余条热门航线以优化网络布局 [1] - 国内新开7条航线包括大连—烟台、上海虹桥—兰州—阿勒泰等 提升对新疆阿勒泰、云南大理等旅游地通达性 [1] - 国际和地区航线新开上海浦东—马来西亚吉隆坡 复飞上海浦东—中国台湾高雄及上海浦东—马来西亚沙巴 [1] - 公司复飞上海虹桥—三亚、兰州—北海等国内航线 加密石家庄—北海、扬州泰州—昆明等航线 [1] 服务与营销创新 - 公司推出新会员"首单机票立减30元"优惠 并持续开展"机票保卫战"活动至11月14日以鼓励官方渠道购票 [2] - 公司拓展"宠物友好"航线网络 在6个城市推出"宠物进客舱"服务 覆盖11条航线 [2] - 公司"爱宠随心飞"产品提供每只宠物两个座位空间 实现陪伴式出行 [2] 运营与战略目标 - 公司表示将在新航季继续严守安全底线 通过拓展网络、优化服务与强化权益保障提升运营效率和服务品质 [2] - 公司举措旨在满足旅客多元化出行需求 为民航高质量发展注入新动能 [1][2]

冬春航季航班计划 - 公司于10月26日起正式执行冬航季航班计划，周计划执行航班量超4000班，执飞航线总数达260余条 [1] - 新增国内国际地区航线8条，恢复运营10余条热门航线 [1] - 新航季将加密多条航线 [1] 国内航线网络拓展 - 开通7条国内新航线，包括大连—烟台、上海虹桥—兰州—阿勒泰、成都天府—阿勒泰、上海浦东—兰州—和田、上海虹桥—大理、上海浦东—石家庄—张家口、沈阳—东营—福州 [1] - 新开航线显著加强了对新疆阿勒泰等热门旅游目的地的通达性 [1] - 新航线进一步优化了华北、东北、长三角及西南区域间的空中连接 [1] 国际航线网络拓展 - 新开上海浦东—吉隆坡航线（2025年11月28日起），为旅客前往东南亚提供更多样化选择 [1] 航线恢复运营 - 复飞多条航线，包括上海虹桥—三亚、天津—三亚、沈阳—宁波—三亚、兰州—北海、上海虹桥—太原、宁波—白山、成都天府—乌鲁木齐等 [1] 宠物友好服务 - 公司持续拓展“宠物友好”航线网络，已在上海、哈尔滨、兰州、石家庄、南昌、乌鲁木齐推出“宠物进客舱”服务 [2] - 相关航线数量已拓展至11条 [2] - “爱宠随心飞”产品提供每只宠物两个座位空间，实现“人在侧、宠在旁”的陪伴式出行 [2]

广州白云国际机场航线网络拓展 - T3航站楼启用前夕 广州白云国际机场持续拓展国际航线网络 包括加密广州至曼谷航线及新开德里至广州每日直飞航班 [2] - 航线拓展旨在为中泰及中印两国间的商贸旅游往来搭建更便捷的空中桥梁 [2] 广州至曼谷航线加密详情 - 自10月28日起 春秋航空将广州至曼谷航线航班频次由每周7班加密至10班 [2] - 新增航班为每周二、四、六执飞 航班号9C8893/9C8894 广州出发时间为05:55 曼谷返回时间为10:20 [2] - 现有每日一班航班继续运营 航班号9C7419/9C7420 [2] - 航线加密背景为今年3月中泰永久互免签证政策实施后 两国人员往来持续升温 [2] 中印直航重启与加密 - 印度靛蓝航空在10月26日恢复加尔各答-广州航线基础上 于11月10日起新开德里-广州每日直飞航线 [2] - 新航线计划使用空客A320机型执飞 标志着中断五年之久的中印直航正式重启并实现加密 [2] - 印度靛蓝航空全球销售总监表示 新航线将连接印度庞大的国内网络与中国市场 为两国在贸易、投资、旅游及教育领域的合作注入新动能 [2]

股权结构 - 春秋国旅持股504,000,000股，占总股本51.52%[2] - 春秋国旅及其一致行动人持股546,431,083股，占总股本55.85%[6] 质押情况 - 春秋国旅累计质押35,910,000股，占其所持7.13%，占总股本3.67%[2] - 2025年10月23日办理4,510,000股质押展期[3] - 2025年10月23 - 24日解除9,490,000股质押[4] - 春秋国旅及其一致行动人累计质押35,910,000股，占所持6.57%，占总股本3.67%[6] 风险与应对 - 本次质押风险可控，无平仓等风险[8] - 股价到预警线，春秋国旅将提前还款或补充质押[8] - 质押重大变动，公司将及时披露信息[8]

板块整体表现 - 10月24日航空机场板块整体下跌1.41%，表现显著弱于大盘，当日上证指数上涨0.71%，深证成指上涨2.02% [1] - 板块内10只成分股中，仅2只上涨，8只下跌，呈现普跌格局，中国国航领跌板块 [1] 个股价格表现 - 厦门空港和中信海直为板块内仅有的上涨个股，涨幅分别为2.28%和0.78% [1] - 下跌个股中，春秋航空(-1.97%)、吉祥航空(-1.95%)、中国东航(-1.82%)跌幅居前 [1] - 海航控股成交额最大，达7.56亿元，成交量也最高，为446.69万手 [1] 板块资金流向 - 当日航空机场板块整体主力资金净流出1.97亿元，而游资和散户资金分别净流入9642.22万元和1.0亿元 [2] - 深圳机场和厦门空港获得主力资金净流入，分别为1498.55万元和815.50万元 [2] - 春秋航空遭遇最大主力资金净流出，达2758.99万元，但其游资净流入最高，为2648.80万元 [2]

航线加密计划 - 公司计划自2025年10月28日起加密广州至曼谷航线，航班频次从每周7班提升至每周10班 [1] - 新增航班将于每周二、周四、周六出发，航班号为9C8893（广州-曼谷，05:55-08:20）和9C8894（曼谷-广州，10:20-14:00）[3] - 原有每日一班航班9C7419（09:00-11:00）和9C7420（21:55-02:00+1）将继续运营 [3] 战略意图与市场背景 - 此次加开航班是公司东南亚航线布局战略中的关键一步，旨在顺应游客不断攀升的出行热情，满足日益增长的出行需求 [3] - 公司未来将持续发力，致力于提供更加便捷、实惠的飞行服务，促进中外旅游交流与合作 [3] 配套旅游产品开发 - 随着新航线开通，公司旗下旅游板块同步打造了为期5日的“泰国5日游”旅游产品，包括跟团游和自由行 [4] - 跟团游产品涵盖曼谷及周边热门景点如大皇宫、玉佛寺、卧佛寺，并安排特色美食体验和文化交流活动 [4] - 自由行产品突出个性化和自由度，允许游客根据自身兴趣和需求自由规划行程 [4]

板块整体表现 - 10月23日航空机场板块整体上涨0.38%，表现优于上证指数（上涨0.22%）和深证成指（上涨0.22%）[1] - 当日板块内主力资金净流入3222.04万元，游资资金净流出6728.75万元，散户资金净流入3506.71万元[2] 领涨个股表现 - 深圳机场领涨板块，收盘价7.40元，涨幅3.06%，成交55.49万手，成交额4.08亿元[1] - 厦门空港涨幅1.12%，收盘价15.35元，成交6.79万手，成交额1.05亿元[1] - 中信海直涨幅1.06%，收盘价21.84元，成交11.23万手，成交额2.43亿元[1] 个股资金流向 - 南方航空获得主力资金净流入6946.80万元，净占比17.22%，为板块内最高[3] - 中国东航获得主力资金净流入3942.47万元，净占比8.33%[3] - 白云机场主力资金净流出1724.71万元，净占比-10.65%，为板块内最高净流出[3] - 深圳机场主力资金净流出1112.78万元，净占比-2.73%[3] 其他个股交易情况 - 中国东航成交最为活跃，成交量96.62万手，成交额4.73亿元[1] - 南方航空成交量60.85万手，成交额4.03亿元[1] - 中国国航成交量50.56万手，成交额4.30亿元[1] - 海航控股为板块内唯一下跌个股，跌幅1.16%，收盘价1.70元，但成交量最大，达433.76万手，成交额7.37亿元[2]

近期市场表现 - 港股航空股板块自10月9日开始大幅走高，累计涨幅达15.14% [1] - 中国东方航空股份累计涨幅高达37.42%，中国南方航空股份累计涨幅高达22.57% [1] 行业景气度提升驱动因素 - 2025年国庆中秋假期累计全社会跨区域人员流动量预计达24.32亿人次，创历史同期新高，预期日均同比增幅6.2% [3] - 同期民航客运量实际共1,913.8万人次，日均239.2万人次，日均客运人次同比2024年、2019年分别增长4.1%、26.9% [3] - 截至2025年10月14日，民航航班执行量为15,539架次/日，同比增加3.73% [3] - 2025年7至9月民航客座率分别为84.5%、87.5%、85.8%，均高于2019年同期水平，2025年9月三大航平均客座率85.7%，较2019年同期增长5个百分点 [3] 国际航线与票价修复 - 截至2025年10月14日，国际及中国港澳台地区航班量日均达2,154架次/日，同比增加16.70%，国内航班执行量同比增加1.91% [4] - 截至2025年6月底，国际航班量已恢复至2019年同期的88% [4] - 2025年9月民航国内经济舱平均含税票价697元，同比增长0.6%，国庆中秋假期平均票价849元，同比增加0.3% [5] 成本端利好 - 2025年1-9月我国航空煤油进口到岸完税价格平均约5713元/吨，同比下跌13% [5] - 2025年9月5日布伦特原油价格为65.50美元/桶，主要产油国增产或推动油价继续下行 [5] 长期需求潜力 - 中国2019年人均乘机次数仅0.47次，不足美国的1/5，预计2030年人均乘机次数有望达0.8次，对应客运量年均增速6.5% [9] - 休闲旅客占比提升增强抗周期能力，2025年Q3国内公商务客运量环比连续增长 [9] 长期供给约束 - 空客、波音2025年产能仅为2019年的60%-70%，订单积压达1.7万架，中国航司平均交付等待周期从2年延长至3.5年 [10] - 2025-2028年客运运力年均增速预计仅3.1%，远低于2010-2019年的8.5%，受新增飞机不足（年均不足120架）和老旧机队退役（未来5年预计退役300架）压制 [10] - 空域时刻瓶颈与行业自律进一步限制供给释放 [10] 市场化改革与盈利弹性 - 2017年运价改革后航司定价权提升，2025年以来国内干线票价实现同比上涨，国庆中秋小长假行业扣油票价同比转正 [11] - 行业自律措施有望消减恶意低价现象，带动票价修复和单位座收回升 [11] - 国泰海通证券测算，若公商务需求持续恢复，2025年Q3盈利有望再次超过2019年同期 [11] - 机构认为中国航空业已具备启动超级周期的条件，供给约束将持续至2027年，票价上涨是核心驱动因素 [11] 行业展望 - 行业处于高需求、低供给、强政策的共振周期，预计2025-2028年供需剪刀差将持续扩大 [12] - 票价与客座率双升驱动航司盈利弹性，行业有望从强周期波动转向供需驱动的盈利稳定期 [12] - 建议关注全服务航司的枢纽优势与国际航线弹性，以及廉航的低成本高周转模式 [12]

股价与融资交易表现 - 10月22日春秋航空股价下跌0.95%，成交额为1.77亿元 [1] - 当日获融资买入2010.96万元，融资偿还1139.37万元，融资净买入871.59万元 [1] - 融资融券余额合计4.76亿元，其中融资余额为4.71亿元，占流通市值的0.89%，融资余额超过近一年80%分位水平 [1] - 融券余量8.35万股，融券余额453.49万元，超过近一年50%分位水平 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，股东户数为2.10万，较上期减少7.43%，人均流通股增至46551股，较上期增加8.02% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2271.30万股，较上期增加54.55万股 [2] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股871.18万股，较上期增加77.25万股；易方达沪深300ETF持股620.81万股，较上期增加61.83万股 [2] - 工银可转债债券为新进第九大流通股东，持股845.71万股；广发睿毅领先混合A退出十大流通股东之列 [2] 财务业绩与分红 - 2025年1-6月公司实现营业收入103.04亿元，同比增长4.35% [2] - 2025年1-6月归母净利润为11.69亿元，同比减少14.11% [2] - A股上市后累计派现28.30亿元，近三年累计派现18.99亿元 [2] 公司基本信息 - 公司主营业务为国内、国际及港澳航空客货运输业务及相关服务 [1] - 主营业务收入构成为：航空客运96.95%，其他(补充)2.38%，航空货运0.67% [1] - 公司成立于2004年11月1日，于2015年1月21日上市 [1]

板块整体表现 - 10月22日航空机场板块整体下跌0.19%，表现弱于上证指数（下跌0.07%）和深证成指（下跌0.62%）[1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中4只上涨，6只下跌[1] - 华夏航空以2.36%的跌幅领跌板块[1] 个股价格变动 - 中国东航涨幅最大，为0.82%，收盘于4.90元，成交额5.34亿元[1] - 南方航空上涨0.61%，收盘于6.63元，成交额4.16亿元[1] - 深圳机场上涨0.42%，收盘于7.18元，成交额8147.09万元[1] - 华夏航空跌幅最大，为2.36%，收盘于10.77元，成交额3.51亿元[2] - 吉祥航空下跌1.35%，收盘于13.86元，成交额1.73亿元[2] - 中信海直下跌1.28%，收盘于21.61元，成交额1.64亿元[2] 资金流向 - 航空机场板块整体主力资金净流出1.52亿元，游资资金净流出1547.72万元，散户资金净流入1.68亿元[2] - 中国东航主力资金净流入5062.26万元，主力净占比9.49%，为板块最高[3] - 南方航空主力资金净流入4292.72万元，主力净占比10.32%[3] - 中信海直主力资金净流出3731.48万元，主力净占比-22.79%，为板块最低[3] - 吉祥航空主力资金净流出2078.77万元，主力净占比-11.98%[3]