独立董事工作制度 （2025 年 10 月 31 日 2025 年第二次临时股东会审议通过） 第一章 总则 第一条 为进一步完善赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司（以下简 称"本公司"或"公司"）的治理结构，促进公司规范运作，保障公司独 立董事依法独立行使职权，根据《中华人民共和国公司法》（以下简 称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》《上市公司独立董事管 理办法》（以下简称《管理办法》）、《上市公司治理准则》、公司 股票上市地（包括上海证券交易所及香港联合交易所有限公司）证券 监管规则等有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《赤峰吉 隆黄金矿业股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）及其他有 关规定，制定本制度。 第二条 独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与 公司及其主要股东（公司股票上市地证券监管规则所定义者）、实际 控制人不存在直接或者间接利害关系，或者其他可能影响其进行独立 客观判断关系，并符合公司股票上市地证券监管规则有关独立性规定 的董事（本制度中"独立董事"的含义与《香港联合交易所有限公司 证券上市规则》（以下简称《香港上市规则》）中"独立非执行董事" 的含义一致）。 1 独立董事 ...

赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司 章 程 （600988.SH / 06693.HK） （于二〇二五年十月三十一日以特别决议案方式通过修订并于同日生效） 第 1 页 共 74 页 目 录 第一章 总则 第二章 经营宗旨和范围 第三章 股份 第四章 股东和股东会 第五章 董事和董事会 第六章 高级管理人员 第 2 页 共 74 页 第一节 股份发行 第二节 股份增减和回购 第三节 股份转让 第一节 股东的一般规定 第二节 控股股东和实际控制人 第三节 股东会的一般规定 第四节 股东会的召集 第五节 股东会的提案与通知 第六节 股东会的召开 第七节 股东会的表决和决议 第一节 董事的一般规定 第二节 董事会 第三节 独立董事 第四节 董事会专门委员会 第七章 财务会计制度、利润分配和审计 第八章 通知和公告 第九章 合并、分立、增资、减资、解散和清算 第十章 修改章程 第十一章 附则 第 3 页 共 74 页 第一节 财务会计制度 第二节 内部审计 第三节 会计师事务所的聘任 第一节 通知 第二节 公告 第一节 合并、分立、增资和减资 第二节 解散和清算 第一章 总则 第一条 为维护赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司（以下 ...

贵金属板块市场表现 - 10月31日贵金属板块整体上涨0.12%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.81%至3954.79点，深证成指下跌1.14%至13378.21点 [1] - 板块内个股表现分化，湖南黄金领涨，收盘价为21.74元，涨幅达7.09% [1] - 四川黄金和湖南白银分别上涨1.49%和0.94%，而赤峰黄金微涨0.44% [1] - 板块内多数个股下跌，恒邦股份、西部黄金、山金国际、中金黄金、招金黄金和山东黄金跌幅在-0.45%至-0.74%之间 [1] 个股交易活跃度 - 湖南黄金成交量最大，达170.26万手，成交额为37.4812亿元 [1] - 中金黄金和山东黄金成交活跃，成交量分别为85.50万手和52.29万手，成交额分别为19.00亿元和19.01亿元 [1][3] - 赤峰黄金成交46.67万手，成交额为13.99亿元 [1] - 湖南白银成交量达165.27万手，成交额为10.78亿元 [1] 板块资金流向 - 当日贵金属板块主力资金净流入5.69亿元，但游资资金净流出2.52亿元，散户资金净流出3.17亿元 [3] - 湖南黄金获得主力资金大幅净流入3.90亿元，主力净占比达10.39% [4] - 赤峰黄金主力资金净流入1.82亿元，主力净占比为13.05% [4] - 山金国际、招金黄金和四川黄金分别获得主力资金净流入5124.42万元、4787.70万元和1799.57万元 [4] - 中金黄金和西部黄金遭遇主力资金净流出，分别为6043.01万元和1545.12万元 [4] 相关ETF产品 - 黄金股ETF（代码：159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，近五日上涨1.74% [6] - 该ETF当前市盈率为23.97倍，估值分位为48.14% [6][7] - 最新份额为12.3亿份，主力资金净流入1043.5万元 [6]

全球黄金需求与央行购金趋势 - 2025年第三季度全球央行净购金量达220吨，较第二季度增长28%，较上年同期增长10% [1] - 2025年前三季度全球央行净购金总量达634吨，虽低于过去三年异常高位，但显著高于2022年之前的平均水平 [1] - 金价在第三季度向4000美元/盎司关口攀升，通胀压力及全球贸易政策不确定性推升了对避险资产的需求 [1] 美联储政策与黄金价格短期影响 - 美联储10月会议降息25个基点至3.75%-4.00%，并决定自12月起结束量化紧缩，释放流动性边际改善信号 [2] - 美联储主席鲍威尔表示12月进一步降息远非确定，整体基调偏鹰，导致美元反弹、美债收益率回升，黄金价格短线承压 [2] - 尽管名义利率下行对黄金构成支撑，但短端流动性趋紧推高隔夜与回购利率，系统从超额流动性转向边际紧缺，短期内压制黄金价格弹性 [2] 黄金产业股票指数及ETF表现 - 截至2025年10月31日10:46，中证沪深港黄金产业股票指数下跌0.24%，成分股湖南黄金领涨7.44%，华钰矿业上涨4.87%，江西铜业股份领跌4.12% [3] - 黄金股票ETF基金当日上涨0.13%，报1.59元，近1周累计上涨0.51%，盘中换手4.55%，成交491.27万元，近1周日均成交1092.01万元 [3] - 该ETF最新资金净流出316.68万元，但近16个交易日内合计资金净流入1807.81万元 [3] - 截至10月30日，该ETF近6月净值上涨43.75%，居可比基金前2，自成立以来最高单月回报为20.05%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为31.09% [4] - 该ETF月盈利概率为61.56%，历史持有1年盈利概率为100%，成立以来超越基准年化收益为3.80% [4] - 截至2025年10月24日，该ETF近1年夏普比率为1.73，排名可比基金前2/6，近半年相对基准回撤2.15% [5] - 该ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 [5] 黄金产业股票指数成分与权重 - 中证沪深港黄金产业股票指数前十大权重股包括紫金矿业、山东黄金、中金黄金等，合计占比68.2% [7] - 具体权重股中，紫金矿业权重为13.06%，山东黄金权重为9.79%，中金黄金权重为8.88% [7]

公司业绩表现 - 西部黄金前三季度净利润同比增长168% [1] - 山东黄金前三季度净利润同比增长92% [1] - 赤峰黄金、紫金矿业和湖南黄金前三季度净利润同比增长均超过50% [1] - 恒邦股份第三季度净利润环比增长65.53% [1] - 赤峰黄金第三季度净利润环比增长52.54% [1]

贵金属板块整体市场表现 - 贵金属板块在当日整体下跌1.37%，表现弱于大盘，上证指数下跌0.73%，深证成指下跌1.16% [1] - 板块内10只个股中，仅3只上涨，7只下跌，显示板块整体承压 [1][2] - 领跌个股为晓程科技，跌幅达2.98% [2] 个股价格与成交表现 - 恒邦股份涨幅最大，为1.06%，收于13.29元，成交额7.15亿元 [1] - 中金黄金成交额最高，达23.47亿元，但股价下跌1.98% [1][2] - 湖南白银成交量最大，为98.04万手，股价下跌1.70% [1][2] - 四川黄金跌幅较大，为2.22%，但成交额相对较低，为3.40亿元 [1][2] 板块资金流向分析 - 贵金属板块整体呈现主力资金净流出1.74亿元，而游资资金净流入1.93亿元，散户资金净流出1848.73万元 [2] - 赤峰黄金、招金黄金和恒邦股份获得主力资金净流入，分别为8618.55万元、7606.84万元和7055.64万元 [3] - 山金国际遭遇最大主力资金净流出，达6721.50万元，主力净流出占比为-10.80% [3] - 晓程科技在主力资金净流出4691.56万元的同时，散户资金净流入5888.10万元 [3]

文章核心观点 - 社保基金与公募基金作为A股市场核心机构投资者，其重仓股高度重叠，显示出基于基本面研究的价值共识 [1][2] - 两类机构在第三季度共同青睐电子行业，增持行为得到三季报强劲业绩和产业升级趋势的支撑 [2] - 社保基金投资风格稳健、持股周期长，公募基金操作更灵活、组合集中度可能更高，但均以长期资产保值增值为核心诉求 [3] 机构持仓概况 - 公募基金现身3108只已披露三季报个股的前十大流通股股东，持股市值前三名为宁德时代、贵州茅台和中际旭创 [1] - 社保基金现身456只个股前十大流通股股东，合计持仓市值达1177.71亿元，其中19只个股市值超10亿元，包括云铝股份、汇川技术等 [1] - 社保基金重仓的456只个股全部为公募基金重仓股，显示高度重合 [1] 社保基金投资特征 - 青睐龙头公司，通过集中配置增强组合稳定性，体现长期价值投资理念 [1] - 增配科技创新领域，如通信、电子等契合产业升级与新质生产力方向的行业 [1] - 选股时业绩导向明确，新进和增持个股多数实现第三季度净利润同比增长，部分公司单季扭亏 [2] 电子行业配置分析 - 社保基金增持信维通信、亿联网络、东方电子等科技标的，持股占流通股比例均超3.7% [2] - 公募基金增持生益科技、福晶科技等电子行业个股，三季度末持股占流通股比例分别为7.45%和6.81% [2] - 科沃斯、拓维信息、青木科技等电子行业公司第三季度净利润同比增长超百倍，为机构布局提供业绩支撑 [2] 机构投资风格差异 - 公募基金因考核和规模压力，操作更灵活，投资组合集中度可能更高 [3] - 社保基金考核长期，偏重控制业绩基准偏离度，流动性压力较小，风格更稳健，持股时间更长 [3]

主力资金净流出概况 - 截至10月29日收盘，沪深两市共490只个股连续5日或5日以上主力资金净流出 [1] 净流出持续时间 - 中炬高新连续31日主力资金净流出，持续时间最长 [1] - 恒申新材、东望时代连续21日主力资金净流出，位列第二 [1][4] 净流出总规模 - 招商银行主力资金净流出金额最大，连续12天累计净流出30.93亿元 [1] - 国泰海通紧随其后，10天累计净流出18.77亿元 [1] - 圣邦股份连续12天净流出18.26亿元 [1] - 华建集团6天净流出17.13亿元 [1] - ST华通6天净流出14.65亿元 [1] 净流出占成交额比例 - 迦南智能主力资金净流出占成交金额的比例排名居首，该股近5日下跌2.98% [1] - 天坛生物净流出占比达16.11% [2] - 正丹股份净流出占比达15.24% [2] - 华建集团净流出占比14.74% [1] - ST华西净流出占比14.94% [3] - 中创环保净流出占比13.12% [4] 股价表现 - 华建集团在6天净流出期间累计下跌40.29% [1] - 经纬辉开7天净流出期间下跌19.56% [1] - 新诺威7天净流出期间下跌20.32% [2] - 大有能源在8天净流出期间股价上涨29.24% [1] - *ST东易在7天净流出期间股价上涨23.74% [2]

板块整体表现 - 10月29日贵金属板块整体表现强劲，较上一交易日上涨3.3% [1] - 当日上证指数上涨0.7%，深证成指上涨1.95%，贵金属板块涨幅显著超越大盘 [1] - 板块内所有个股均实现上涨，其中招金黄金以4.83%的涨幅领涨 [1] 个股价格与成交表现 - 招金黄金收盘价为12.16元，涨幅4.83%，成交量为50.27万手，成交额为6.01亿元 [1] - 山东黄金收盘价为36.82元，涨幅3.4%，成交量为53.09万手，成交额达19.37亿元，为板块最高 [1] - 赤峰黄金收盘价为29.61元，涨幅3.97%，成交额为12.65亿元 [1] - 湖南白银成交量为133.47万手，为板块最高 [1] 板块资金流向 - 当日贵金属板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为7.27亿元 [1] - 游资资金净流出3.78亿元，散户资金净流出3.49亿元 [1] 个股资金流向明细 - 山东黄金主力资金净流入2.55亿元，主力净占比达13.19%，为板块最高 [2] - 中金黄金主力资金净流入1.69亿元，主力净占比为11.26% [2] - 招金黄金主力资金净流入6682.94万元，主力净占比为11.11% [2] - 晓程科技主力资金净流入8908.03万元，主力净占比为8.63% [2] - 恒邦股份是表中唯一主力资金净流出的个股，净流出677.78万元 [2]

投资评级 - 报告对赤峰黄金的投资评级为“增持”，并予以维持 [5][10] 核心观点 - 公司三季度业绩表现亮眼，主要得益于矿产金产量提升和国际金价上行，实现量价齐升 [3][4] - 公司重点项目进程稳步推进，为远期资源增量提供支撑 [5][8] - 尽管短期金价面临回调压力，但中长期看涨逻辑未改，预计四季度金价将高位震荡 [9][10] - 基于三季度业绩及金价判断，报告上调了公司盈利预测 [10] 三季度业绩表现 - **营收与利润高速增长**：前三季度实现营收86.44亿元，同比增长38.91%；归母净利润20.58亿元，同比增长79.26% [3] - **单季度业绩尤为突出**：第三季度单季实现营收33.72亿元，同比增长66.39%；归母净利润14.32亿元，同比增长115.45% [3] - **产量显著回升**：第三季度矿产金产量达3.95吨，环比第二季度增长15.68%；销量3.9吨，环比增长13.7% [3] - **年度目标明确**：前三季度累计矿产金产量10.71吨，公司预期四季度将加大生产力度，以完成年度16吨的产量目标 [3] 业务经营分析 - **销售单价大幅提升**：前三季度矿产金销售单价为729.58元/克，较上年同期增长44.13% [4] - **成本水平有所抬升**：前三季度矿产金营业成本为326.86元/克，同比上涨16.09%；全维持成本为356.37元/克，同比上涨24.81% [4] - **加纳瓦萨金矿是成本主因**：该矿山前三季度营业成本为1840.27美元/盎司，同比增长43.92%；成本上行主因包括可持续发展税率提升、资本投入增加及矿石入选品位降低等 [4] 重点项目进展 - **五龙矿业**：选厂处理能力稳定提升至3000吨/天；通过探转采新增采矿权面积3.4957平方公里，生产规模6万吨/年 [5][20] - **吉隆矿业**：27号箕斗井提升改造已完成，其他项目按计划启动 [5] - **华泰矿业**：一采区复工项目完成可研报告，五采区扩建项目基建工程有序开展 [5] - **锦泰矿业**：一期工程预计年底完成回采，二期工程已完成勘查和探转采工作 [5] - **金星瓦萨矿区**：加速推进地采新区开拓，并新增露天采坑 [5] - **万象矿业卡农铜矿**：露天采矿项目顺利开工，SND金铜矿首次资源估算显示控制级别资源量9370万吨，黄金平均品位0.57克/吨，铜品位0.27% [8][21] 金价走势判断 - **短期面临回调压力**：因素包括中美贸易摩擦趋缓、俄乌冲突缓和预期升温、美国政府停摆进入尾声阶段，导致避险情绪退潮 [9] - **中长期看涨逻辑未变**：美联储降息预期降低持有黄金的机会成本；逆全球化进程及美国财政赤字规模引发对美元和美债的担忧，新兴市场央行持续买入黄金 [10] - **四季度预期高位震荡** [10] 盈利预测与估值 - **营收预测**：预计2025-2027年营业收入分别为132.20亿元、153.20亿元、171.02亿元 [10] - **净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为32.47亿元、40.81亿元、49.12亿元 [10] - **每股收益（EPS）**：预计2025-2027年分别为1.71元、2.15元、2.59元 [10] - **估值水平**：以2025年10月27日收盘价计算，对应2025年市盈率（PE）为17.4倍 [10]