海南自贸港封关后的黄金行业机遇 - 海南全岛封关运作后，以“零关税、低税率、简税制”为核心的政策红利为黄金行业打开了低成本窗口，引发中产南下购金热潮 [5] - “零关税”商品税目比例从封关前的约21%大幅跃升至74%，企业进口自用的生产设备、运营交通工具及原辅料基本免征进口关税、增值税和消费税 [5] - 个人离岛免税购物额度提升至每人每年10万元，封关六天内，三亚四家免税店销售额达6.3亿元，同比增长47.2%，日均销售额破亿 [5][6] 消费者购金成本优势 - 封关次日（12月19日），老庙黄金免税金价为1180元/克，有税金价为1356元/克，免税价便宜176元/克 [9] - 购买40克金饰可节省超过1万元，价格优势源于进口环节税费的减免或优惠，以及政府补贴和商场活动 [9][10] - 消费者在海南购买黄金饰品更便宜，成为个人资产配置的红利，甚至有人拖着行李箱前来购买 [9] 产业端政策支持与资本布局 - 加工增值免关税政策：2025年上半年，海南企业利用此政策新增享惠货值达31.6亿元，减免税款2.33亿元，其中7家珠宝首饰制造企业率先享惠 [9] - 税收优惠政策：将“宝玉石加工和珠宝首饰镶嵌制造”列入鼓励类产业目录，符合条件的企业可享受15%的企业所得税优惠税率（低于内地的25%） [10] - 主要黄金企业纷纷布局海南：紫金矿业在三亚投资建设国际业务总部，并成立全资子公司，注册资本1亿元人民币 [13][14]；中国黄金拟设立全资子公司中金珠宝国际有限公司，注册资本高达5亿元 [14]；老凤祥已在海南设立首饰公司及黄金珠宝时尚创意中心 [14]；戴比尔斯、宝格丽、谢瑞麟等知名品牌也已落地 [15] 行业深层次商业机会 - 政策红利释放的机遇不限于消费端，更在于黄金加工、交易、仓储等产业链环节 [12] - 资本和企业正利用海南地理优势，布局产业园、区域总部或创意中心，以解决人才短缺、配套落后等短板，并探索开展黄金转口贸易等更多可能性 [13][15] - 真正的淘金机会在于海南全岛封关运作后所释放出的产业生态效应，而非每克的价差 [18] 市场现状与潜在约束 - 国际金价在2024年以来屡创新高，国内零售金价一度飙升至每克600元以上，当前的“淘金热”很大程度上建立在对金价持续上涨的预期之上 [18][19] - 个人利用价差套利存在风险：携带金额超过每年10万元的免税额度，或数量超过合理自用范围，需补缴关税、增值税和消费税，价差优势将不复存在 [17][18] - 监管正在升级：针对职业代购疯狂抢购现象，海南已建立“免税品溯源系统”，对高频购买者实施黄名单预警 [18]

券商金股年度表现综述 - 截至12月29日，2025年有10家券商的金股组合取得了超过50%的亮眼收益 [1][3] - 国元证券的金股组合收益率最高，达到83.73% [3] - 东北证券、开源证券的金股组合收益率分别为67.47%和67%，分列第二、三名 [3] - 东兴证券、华鑫证券、招商证券的金股组合收益率均超过60% [3] - 光大证券、东莞证券、国泰海通、长城证券的金股组合收益率均在50%以上 [3] 券商金股业务模式与价值 - 券商金股已成为多家券商研究所一项成熟的金牌业务，通常每月一期，展示券商最为看好的标的 [3] - 券商金股展示了券商的综合研究水平、挖票能力以及对当月行情、风格、宏观、板块催化剂等综合信息的研判实力 [3] 高收益券商的核心策略 - 提早在低位挖掘相关个股并持续向市场推荐，是不少券商斩获超额战绩的重要秘诀 [1][4] - 开源证券自5月开始挖掘低位的新易盛并连续推荐4个月，完整吃到该股超4倍的涨幅 [1][4] - 新易盛股价自5月初的66元/股涨至8月底的356元/股，区间累计涨幅高达440% [5] - 东北证券在年中连续推荐胜宏科技，成为该牛股的主要见证者之一 [4] 领先券商金股组合案例 - 收益率冠军国元证券推荐的金股较为集中，每月6-7只，主要集中在传媒、医药、机械等板块 [4] - 国元证券6月推荐的金股巨人网络当月大涨63%，8月推荐的吉比特当月涨超35% [4] - 国元证券5月推荐的科兴制药、7月推荐的豪鹏科技，当月涨幅均超40% [4] - 东北证券推荐的金股牛股频出，主要来自大科技板块 [4] - 东北证券6-7月连续推荐胜宏科技，该股这两个月的月度涨幅分别达到55%和43% [4] - 东北证券8月推荐的思泉新材当月涨幅翻倍，10月推荐的蓝色光标当月上涨约46% [4] - 开源证券今年推出的牛股扎堆在港股，例如1月、2月推荐的小鹏汽车-W，3月推荐的毛戈平，6月力推的三生制药等，都在推荐当月取得了超过20%的涨幅 [5] 年度热门金股分析 - 腾讯控股是2025年各家券商研究所最爱推荐的年度金股，年内12个月中有6个月雄踞最多券商推荐的月度热门金股之首 [2][6] - 腾讯控股平均每月有7家左右券商推荐，是券商全年最爱推荐的"万金油" [6] - 单看A股，每月最热门的金股榜榜首各有不同，体现了券商一致观点的变化 [6] - 一季度最热门的券商金股往往来自大型科技上市公司，如中兴通讯、宁德时代 [6] - 二季度消费类上市公司受关注，青岛啤酒、珀莱雅等最为火热 [6] - 三季度金融板块热度上升，东方财富、新华保险等跃居推荐前列 [6] - 四季度券商观点重回"科技领头"，中际旭创、立讯精密、兆易创新等成为热门标的 [6] 热门金股的市场表现 - 在今年每月最热门的A股金股标的中，只有不到四成标的在推荐的当月录得了上涨 [7]

海南自贸港封关政策概览 - 海南自贸港于12月18日启动全岛封关，核心政策为“零关税、低税率、简税制” [2] - “零关税”政策下，绝大多数境外货物进入海南免征进口关税、进口环节增值税和消费税，商品税目比例从封关前的约21%大幅跃升至74% [2] - 个人离岛免税购物额度提升至每人每年10万元 [2] - 封关首周，海南新增外资备案企业1972家，同比增长2.3倍 [2] 消费市场反应与黄金热潮 - 封关六天内，三亚四家免税店销售额达6.3亿元，同比增长47.2%，日均销售额破亿 [3] - 封关次日（12月19日），老庙黄金免税金价为1180元/克，有税金价为1356元/克，免税价便宜176元/克 [6] - 海南购金热潮迅速蔓延，媒体报道“买40克金饰能省1万多”引发社交媒体关注 [7] - 消费者利用政策红利进行低成本购金，被视为个人资产配置的机会 [6] 黄金产业的政策支持与加工优势 - 加工增值免关税政策：海南企业利用此政策在2025年上半年新增享惠货值达31.6亿元，减免税款2.33亿元，涉及48家企业和10个行业 [6] - 税收优惠政策：将“宝玉石加工和珠宝首饰镶嵌制造”列入鼓励类产业目录，符合条件的企业可享受15%的企业所得税优惠税率（低于内地的25%） [7] - 政策支持使得海南的黄金优势主要体现在“加工增值”和“离岛免税消费”上 [14] 产业链布局与深层次商业机会 - 多家行业巨头已布局海南：紫金矿业12月宣布在三亚投资建设国际业务总部，并成立全资子公司，注册资本1亿元人民币 [9][10] - 中国黄金12月初宣布拟在海南设立全资子公司中金珠宝国际有限公司，注册资本高达5亿元 [10] - 老凤祥已在海南设有首饰有限公司及黄金珠宝时尚创意中心有限公司 [10] - 戴比尔斯、宝格丽、谢瑞麟等知名珠宝品牌早已在海南落地 [11] - 资本和企业正关注黄金加工、交易、仓储等产业链环节，利用海南地理优势探索黄金转口贸易等可能性 [9][11] 市场套利限制与监管 - 个人携带超过免税额度（每人每年10万元）或超过合理自用数量的商品返回内地需补缴关税、增值税和消费税，价差优势可能消失 [13][14] - 海南已建立“免税品溯源系统”，对高频购买者实施黄名单预警以应对职业代购现象 [14] - 黄金商品单价高、税重，套利行为存在风险 [13] 黄金价格背景与市场预期 - 进入2024年以来，国际金价屡创新高，国内零售金价一度飙升至每克600元以上 [15] - 当前的“淘金热”很大程度上建立在对金价持续上涨的预期之上 [16]

国际及国内贵金属现货价格 - 2024年12月30日10点，国际金价为4340.8美元/盎司，国际钯金为1608.4美元/盎司，国际银价为72.28美元/盎司 [1] - 同一时间点，国内金价为992.9元/克 [1] 国内主要品牌金店零售金价 - 在主要品牌金店中，老凤祥报价最高，为1408元/克 [1] - 中国黄金报价最低，为1312元/克 [1] - 周大福、周生生、六福珠宝、谢瑞麟、金至尊、潮宏基报价均为1405元/克 [1] - 菜百首饰报价为1372元/克，老庙黄金报价为1403元/克，周六福报价为1398元/克 [1]

公司股价与融资融券情况 - 12月29日，公司股价上涨0.37%，成交额为1.59亿元 [1] - 当日融资买入1703.52万元，融资偿还1741.92万元，融资净卖出38.40万元 [1] - 截至12月29日，融资融券余额合计3.52亿元，其中融资余额3.50亿元，占流通市值的2.57%，融资余额处于近一年40%分位水平，处于较低位 [1] - 12月29日融券卖出1.62万股，卖出金额13.14万元，融券余量24.04万股，融券余额194.96万元，融券余额超过近一年70%分位水平，处于较高位 [1] 公司基本概况与主营业务 - 公司全称为中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司，成立于2010年12月16日，于2021年2月5日上市 [2] - 公司是中国黄金集团黄金珠宝零售板块的唯一平台，是黄金珠宝销售领域的知名中央企业 [2] - 主营业务收入构成为：黄金产品98.83%，品牌使用费0.67%，管理服务费0.22%，其他业务0.15%，K金珠宝类产品0.13% [2] 公司股东结构与近期财务表现 - 截至9月30日，公司股东户数为12.10万户，较上期增加2.57%，人均流通股为13882股，较上期减少2.51% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入457.64亿元，同比减少1.74%，实现归母净利润3.35亿元，同比大幅减少55.08% [2] - 自A股上市后，公司累计派现25.20亿元，近三年累计派现18.48亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1758.66万股，较上期减少612.63万股，黄金股ETF（517520）为新进第九大流通股东，持股966.81万股 [3]

港股黄金板块股价表现 - 截至发稿，紫金黄金国际股价下跌5.41%，报145.2港元 [1] - 山东黄金股价下跌4.47%，报35.5港元 [1] - 中国黄金国际股价下跌4.14%，报155.2港元 [1] - 赤峰黄金股价下跌4.15%，报30.52港元 [1] 贵金属市场价格动态 - 12月29日早间，现货黄金一度失守4480美元/盎司 [1] - COMEX黄金期货一度跌破4500美元关口 [1] 短期金价利空因素分析 - 2026年第一季度，美国宽财政（政府停摆结束）与宽货币（近期75个基点降息）政策，叠加季节性因素（1-2月非农初值与CPI易超预期），可能延缓美联储降息节奏，从而抬升利率预期 [1] - 特朗普计划的2026年4月访华行程可能改善市场风险偏好，构成对金价的利空逻辑 [1] 中长期金价支撑因素分析 - 中长期来看，特朗普对美联储独立性的干预及美国债务可持续性问题带来的美元信用风险，预计将令全球央行的购金潮持续 [1]

市场表现 - 2023年12月29日，饰品板块整体下跌0.45%，表现弱于上证指数（上涨0.04%）和深证成指（下跌0.49%）[1] - 板块内个股表现分化，ST新华锦领跌，跌幅为4.30%，幸华珠宝下跌3.77%，曼卡龙下跌1.64%[2] - 部分个股逆势上涨，潮宏基上涨1.09%，中国黄金上涨0.37%，金一文化上涨0.32%[1] 个股交易数据 - 潮宏基成交额最高，达1.65亿元，成交量12.81万手，收盘价12.95元[1] - 深中华A成交量最大，为22.76万手，成交额1.86亿元，收盘价8.16元[1][2] - 老凤祥收盘价最高，为44.45元，成交额4696.10万元[1][2] - 中国黄金成交量19.67万手，成交额1.59亿元[1] - 金一文化成交量40.08万手，成交额1.24亿元[1] 资金流向 - 当日饰品板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出2300.14万元，游资资金净流出694.09万元，散户资金净流入2994.23万元[2] - 个股层面，中国黄金获主力资金净流入456.52万元，主力净占比2.86%[3] - 金一文化获主力资金净流入443.53万元，主力净占比3.58%[3] - 深中华A获主力资金净流入330.95万元，主力净占比1.78%，同时获游资净流入494.86万元，游资净占比2.66%[3] - 莱绅通灵获主力资金净流入244.89万元，主力净占比5.32%[3] - 潮宏基主力资金净流出最多，达2061.30万元，主力净占比-12.46%[3] - 周大生主力资金净流出480.16万元，主力净占比-7.56%[3] - 老凤祥主力资金净流出435.94万元，主力净占比-9.28%[3]

国际及国内贵金属价格行情 - 2023年12月29日10时，国际现货金价为4531.8美元/盎司 [1] - 同期国际现货钯金价格为1923.4美元/盎司 [1] - 同期国际现货银价为79.13美元/盎司 [1] - 同期国内金价为1016.5元/克 [1] 国内主要品牌金店零售金价 - 当日老庙黄金报价最高，为1417元/克 [1] - 当日中国黄金报价最低，为1312元/克 [1] - 周大福、周生生、六福珠宝、谢瑞麟、金至尊、潮宏基等多家主流品牌金店报价集中在1412元/克至1413元/克区间 [1] - 菜百首饰报价为1372元/克，老凤祥报价为1408元/克，周六福报价为1398元/克 [1]

2025年7月23日，中国黄金集团内蒙古矿业有限公司发生一起较大坠落事故，造成6人遇 难，1人受伤。 事故主要经过和原因 按照实习计划，东北大学资源与土木工程学院55名师生进入中金内蒙古矿业选矿厂三系列 浮选车间现场学习。10时24分，人员站立的1# 浮选机浮选槽上方格栅踏板脱落，1名老师 和6名学生共7人坠入浮选槽内。直接原因是事故区域安装的格栅踏板小于设计尺寸，加装 的支撑槽钢焊接方式不符合承重钢结构焊接要求，焊缝长期处于潮湿环境中锈蚀严重，人员 偏离安全路线聚集在作业平台，人群荷载超过槽钢与主梁连接处的焊缝承载力，致使槽钢和 格栅踏板突然脱落，人员坠入浮选槽被矿浆淹溺窒息而亡，排除了中毒、灼烧和机械伤害等 因素。 据央视新闻，12月27日，中国黄金集团内蒙古矿业有限公司较大坠落事故调查报告向社会 公布，通过现场勘查、调查取证、查阅资料、问询谈话、检测鉴定和分析论证，认定该事故 为一起较大生产安全责任事故。 应急救援处置 发现有人员坠落，企业车间工作人员立即按下浮选机急停开关，与老师共同组织撤离并核对 人数，救起1名扒在浮选机溢流堰上的坠入人员并送往医院救治。同时企业选矿部相关人员 赶到现场，排放浮选槽内 ...

12月27日，中国黄金集团内蒙古矿业有限公司较大坠落事故调查报告向社会公布。该事故发生于2025年 7月23日，造成6人遇难、1人受伤，经调查认定为一起较大生产安全责任事故。报告详细揭示了事故经 过、原因及责任追究等情况。 报告称，按照实习计划，东北大学资源与土木工程学院55名师生进入中金内蒙古矿业选矿厂三系列浮选 车间现场学习。10时24分，人员站立的1#浮选机浮选槽上方格栅踏板脱落，1名老师和6名学生共7人坠 入浮选槽内。直接原因是事故区域安装的格栅踏板小于设计尺寸，加装的支撑槽钢焊接方式不符合承重 钢结构焊接要求，焊缝长期处于潮湿环境中锈蚀严重，人员偏离安全路线聚集在作业平台，人群荷载超 过槽钢与主梁连接处的焊缝承载力，致使槽钢和格栅踏板突然脱落，人员坠入浮选槽被矿浆淹溺窒息而 亡，排除了中毒、灼烧和机械伤害等因素。 报告指出，事故发生单位现场安全管理粗放混乱、安全生产管理制度存在漏洞、隐患排查治理流于形 式、选矿厂建设期间管理不规范；实习带队教师风险意识不强、实习安全预案缺乏针对性；事故相关单 位存在违规承揽工程、违法分包工程、督导检查和监管不力、对安全生产工作重视程度不够等问题；相 关监管部门存在未 ...