政策动态 - 上海证券交易所正式发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，旨在推进符合标准的商业火箭企业在科创板发行上市 [1] - 《指引》结合商业火箭领域实际情况，对明显技术优势、阶段性成果、取得国家有关部门批准以及市场空间大等四方面作出具体规定 [3] - 适用科创板第五套上市标准的阶段性成果被明确为：在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨 [4] 行业前景与市场空间 - 在国家“航天强国”战略及将商业航天列为新增长引擎的政策驱动下，产业迎来历史性发展拐点 [3] - 以卫星互联网星座建设为代表的巨大下游应用需求，为整个商业航天产业链，特别是运载火箭环节，提供了规模化、商业化发展的坚实基础 [3] - 据湘财证券测算，为完成2030年国内规划的GW、G60等超万颗低轨卫星组网任务，预计到2030年国内火箭发射总次数将达906次，对应市场空间有望达到411亿美元 [4] - 随着技术成熟与规模化应用，产业具备明确的高成长确定性 [4] 技术发展与核心环节 - 商业火箭研制及发射业务作为商业航天中游核心环节，承担“承上启下”的关键枢纽职能 [3] - 中大型可重复使用火箭是商业航天领域的核心发展方向，其成功发射是火箭具备运载能力和商业化价值的有力验证 [4] - 随着可回收火箭与批量化制造突破“上天贵、组网慢”的瓶颈，商业航天正步入“建得起”的规模化时代 [5] 下游应用与高价值场景 - 商业火箭的发展对推动我国低轨卫星互联网星座建设具有重要意义 [4] - 太空算力凭借其能源成本极低、散热成本趋零、数据传输成本与延迟双降的独特物理优势，成为商业航天最具潜力的高价值落地场景与必然演进方向之一 [5] - 全球AI算力需求激增，地面数据中心面临“能耗墙”和“散热墙”的双重制约，太空算力作为重要场景得到国内外的普遍关注 [5]

为了贯彻落实中国证监会《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》（以下简称 《科创板意见》），进一步深化科创板改革，上海证券交易所（以下简称上交所）今日正式发布《上海 证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》（以下简 称《指引》）。 2024年、2025年政府工作报告两次提出推动商业航天产业集群发展。2025年10月，《中共中央关于制定 国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》强调加快建设航天强国，加快航空航天战略性新兴产业 集群发展。商业航天是推动航天产业发展、建设航天强国的重要力量。商业火箭研制及发射业务作为商 业航天中游核心环节，承担"承上启下"的关键枢纽职能。受到产品技术复杂度高、资金投入大、研发周 期长等多种因素影响，我国商业火箭企业正处于大规模商业化进程的关键时期，亟需发挥资本市场的支 持作用。 《指引》遵循科创板第五套上市标准相关要求，结合商业火箭领域科技创新实际情况，对明显技术优 势、阶段性成果、取得国家有关部门批准以及市场空间大等四方面作出具体规定。其中，将适用科创板 第五套上市标准的阶段性成果明确为："在申报时至少实现采用可重复使 ...