股份回购 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购A股股份约354万股 占公司总股本0.2541% [1] - 回购最高价格27.61元/股 最低价格24.67元/股 [1] - 回购使用资金总额约9191万元 [1] 业务构成 - 2024年1至12月营业收入构成中新材料行业占比96.89% [1] - 其他业务占比1.56% 机床业务占比1.54% [1] 市值数据 - 公司当前市值为355亿元 [1]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月26日[2] - 实施期限为2025年4月28日至2026年4月27日[2] - 预计回购金额10,000.00 - 20,000.00万元[2] - 拟用自有资金10,000.00 - 20,000.00万元回购[3] 回购进展 - 2025年7月1日首次实施回购[5] - 累计已回购股数3,539,700股，占比0.2541%[2][5] - 累计已回购金额91,910,124元[2][5] - 实际回购价格24.67 - 27.61元/股[2][5] 价格调整 - 回购股份价格上限原不超36.00元/股，2025年6月27日起调整为不超35.75元/股[4] 合规情况 - 截止2025年8月31日回购进展符合规定及方案要求[5]

股份回购情况 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购A股股份353.97万股 [1] - 回购股份占公司总股本比例为0.2541% [1] - 回购最高价格为27.61元/股 最低价格为24.67元/股 [1] - 使用资金总额为9191.01万元 不含交易费用 [1] 时间节点 - 回购截止日期为2025年8月31日 [1]

财务表现 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润6.05亿元 较上年同期增长0.24% [1] - 基本每股收益0.43元 较上年同期持平 [1] - 预计2025-2027年净利润分别为11.72亿元 13.59亿元 15.62亿元 [1] - 预计2025-2027年EPS分别为0.84元 0.98元 1.12元 [1] - 预计2025-2027年PE分别为30倍 26倍 23倍 [1] 研发投入与创新 - 上半年累计研发投入10219.29万元 [1] - 深入实施创新驱动发展战略 持续加大航空领域关键核心技术攻关力度 [1] - 科技创新成效显著 为高质量可持续发展提供有力支撑 [1] 产能建设与项目进展 - 基本完成先进航空预浸料生产能力提升项目建设 进入试运营阶段 [1] - 项目投产后将推动生产组织模式数智化转型 提升树脂和预浸料等航空复合材料生产能力 [1] - 积极推进商用发动机零组件 通用航空装备复合材料及制品产业能力布局 [1] - 为民机和低空经济业务的持续拓展提供强有力的产能保障 [1] 主业发展 - 核心主业保持增长 [1]

股价表现与资金流向 - 9月1日盘中股价下跌2.04%至25.03元/股 成交额3.80亿元 换手率1.08% 总市值348.68亿元 [1] - 主力资金净流出3263.68万元 特大单净流出1639.20万元（买入占比1.35% 卖出占比5.66%） 大单净流出1624.48万元（买入占比17.03% 卖出占比21.31%） [1] - 年内股价微涨0.08% 近5日跌4.17% 近20日跌6.11% 近60日涨7.28% [1] 股东结构变化 - 股东户数增至7.15万户 较上期增长14.29% 人均流通股降至19492股 减少12.51% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入27.47亿元 同比增长7.87% 归母净利润6.05亿元 同比增长0.24% [2] 主营业务构成 - 航空新材料业务占比97.69% 租赁业务1.16% 航空相关设备0.60% 其他业务0.32% 金属切削机床0.22% [1] - 公司隶属国防军工-航空装备行业 涉及航空工业集团、中字头、央企改革、通用航空及大飞机概念板块 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现16.25亿元 近三年累计派现8.87亿元 [3] 机构持仓动态 - 华夏军工安全混合A增持926.12万股至2128.80万股 位列第五大流通股东 [3] - 南方军工改革灵活配置混合A持股2004.41万股不变 位列第六大流通股东 [3] - 易方达国防军工混合A减持53.47万股至1917.68万股 位列第七大流通股东 [3] - 富国中证军工龙头ETF新进持股1606.77万股 南方中证500ETF新进持股1239.28万股 分列第八和第十大流通股东 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入27.47亿元，同比增长7.87% [2] - 归属于上市公司股东的净利润6.05亿元，同比增长0.24% [2] - 基本每股收益0.43元，与上年同期持平 [2] 航空新材料业务表现 - 航空新材料业务收入271,726.73万元，同比增长7.89% [3] - 航空新材料业务净利润64,383.02万元，同比增长1.75% [3] - 中航工业复材收入262,715.83万元，同比增长9.41%；净利润63,066.60万元，同比增长1.99% [3] - 优材百慕收入9,005.38万元，同比减少23.09%；净利润1,466.77万元，同比增长1.13% [3] 科技创新与研发投入 - 上半年累计研发投入10,219.29万元 [3] - 中航工业复材构建复合材料技术平台与产品平台，推动民用树脂、预浸料技术转化 [3] - 优材百慕完成波音747-400/400F及ARJ21-700飞机碳刹车盘副取证工作 [3] - 获得《科学技术成果登记证书——民用航空高性能碳/碳复合材料制动盘的研发和产业化应用》 [3] 产能布局与项目投资 - 中航工业复材顺义区新建厂房项目计划总投资91,750万元，报告期内完成投资34万元 [4] - 北京顺义预浸料生产厂房及物料储存中心项目计划总投资43,180万元，累计完成投资38,170万元 [4] - 顺义区厂房改造项目计划总投资6,700万元，报告期内完成投资9万元 [4] - 优材百慕炭材料制品生产线计划总投资6,800万元，实际完成投资6,197万元 [4] - 上海航空发动机复材公司改造项目计划总投资28,500万元，报告期内完成投资4,539万元 [4] - 先进航空预浸料生产能力提升项目进入试运营阶段 [4] 机构盈利预测与评级 - 太平洋证券预测2025-2027年净利润分别为11.72亿元、13.59亿元、15.62亿元 [5] - 对应EPS分别为0.84元、0.98元、1.12元 [5] - PE估值分别为30倍、26倍、23倍 [5] - 90天内10家机构给出评级，7家买入、3家增持，目标均价32.28元 [8]

投资评级 - 维持买入评级 [8] 核心财务表现 - 2025H1实现营收27.47亿元，同比增长7.87%；归母净利润6.05亿元，同比增长0.24% [2][6] - 2025Q2实现营收13.46亿元，同比增长9.47%，环比下降3.95%；归母净利润2.47亿元，同比下降2.12%，环比下降30.91% [2][6] - 全年经营目标完成进度良好：营收完成全年目标的47.37%，利润总额完成53.27% [13] 分业务板块表现 - 航空工业复材实现营收26.27亿元，同比增长9.41%，重点保障民机及发动机研制交付 [13] - 优材百慕实现营收0.9亿元，同比下降23.09%，主要受去年高基数及外需波动影响 [13] - 航空先进制造业务实现营收0.29亿元，同比增长83.37%，持续推动业务转型升级 [13] 盈利能力分析 - 2025H1整体毛利率37.79%，同比提升0.54个百分点；2025Q2毛利率34.24%，同比提升1.23个百分点 [13] - 期间费用率受研发投入增加影响：2025H1期间费用率9.54%，同比提升0.98个百分点；研发费用率3.5%，同比提升1.02个百分点 [13] - 2025Q2计提信用减值损失0.29亿元，导致单季度销售净利率降至18.6%，同比下滑2.28个百分点 [13] 产能建设进展 - 在建工程余额1.53亿元，较期初增长44.22% [13] - 航空预浸料产能提升项目、炭材料制品生产线建设项目接近完工 [13] - 树脂及构件产能提升项目已完成部分招投标及技术评审 [13] - 航空发动机用复材零组件产能建设项目已投入4539万元 [13] - 民用航空复材构件能力提升项目启动方案编制 [13] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为12.35亿、14.10亿、16.34亿元 [13] - 对应市盈率分别为28倍、25倍、21倍 [13] - 当前估值具备性价比优势，看好大飞机及商发领域增量机会 [13]

行业整体表现 - 碳纤维行业上半年整体释放积极信号 多数企业营收实现正增长 显示行业回暖迹象[1] - 行业复苏得益于技术突破与规模化生产推进 大小丝束协同发展 产业链日趋完善[1] - 下游需求快速释放 高附加值航空航天市场稳步扩张 低空经济加速崛起[1] - 新能源领域风电用碳纤维需求显著提升 新能源汽车产业促进碳纤维结构件和碳陶制动盘渗透[1] - 光伏行业N型硅片占主导 碳/碳热场市场前景可观[1] - 行业复苏带动产业链上游装备制造企业业务增多[1] 企业财务数据 - 中简科技上半年营业收入4.64亿元 同比增长59.46% 归母净利润2.08亿元 同比增长99.15%[2] - 中复神鹰上半年营业收入9.22亿元 同比增长25.86% 归母净利润1192.98万元[3] - 中复神鹰现有产能2.9万吨 在建产能3.1万吨[3] - 吉林化纤上半年营业收入26.35亿元 同比增加48.39% 碳纤维产品收入4.43亿元 同比上升368.31%[3] - 光威复材上半年营业收入12.01亿元 同期增长3.87% 碳纤维板块销售收入6.36亿元 较上年同期下降6.85%[4] - 光威复材新能源板块碳梁业务销售收入3.69亿元 同比增长47.95%[4] - 中航高科上半年营业收入27.47亿元 同比增长7.87%[4] - 上海石化上半年集团营业额395.00亿元 同比下降9.17%[4] - 精工科技上半年营业收入10.61亿元 同比增长10.31% 碳纤维装备业务营业收入6.29亿元 占比59.31%[4] - 金博股份上半年营收4.11亿元 同比增长19.69%[4] - 博云新材上半年营业收入3.96亿元 同比增长30.98% 归母净利润846.17万元 同比增长266.37%[5] - 博云新材航空航天及民用碳/碳复合材料营业收入1.31亿元 占比37.40%[5] - 楚江新材上半年营业收入288.03亿元 同比增长16.05% 归属于母公司股东的净利润2.51亿元 同比增长48.83%[6] 技术发展与产能布局 - 中简科技开发宇航级高性能碳纤维系列产品 ZT7系列在空天领域稳定批量应用 ZT8拓展使用场景 ZT9H性能表现和质量稳定性高[2] - 中复神鹰突破高性能干喷湿纺碳纤维产业化核心技术[3] - 中复神鹰3K丝等小丝束产品销量同比增长77% 高强高模系列产品销量同比增长53%[3] - 中复神鹰新能源领域产品销量同比增长63% 其中风电领域同比增长超200%[3] - 吉林化纤表示大丝束碳纤维有望在风电为主的新能源市场以及民间体育休闲领域大幅增长[3] - 上海石化将加快大丝束碳纤维异地布局项目 着力拓展大丝束在风电叶片、无人机、汽车等领域规模销售[4] - 精工科技碳纤维生产线国内市场占有率超过60%[4] - 精工科技年产5000吨高性能碳纤维生产线发布 智能化水平提升25%至35%[4] - 子公司天鸟高新是C919碳刹车预制体的唯一供应商[6] - 子公司顶立科技专业从事特种材料及特种热工装备研制[6] 应用领域拓展 - 低空经济以eVTOL为代表加速崛起 碳纤维企业积极布局合作[1] - C919量产带动刹车系统交付量翻倍[5] - 碳纤维行业处于技术进步与应用拓展并行的发展阶段[6]

财务表现 - 25H1公司实现营业收入27.47亿元 同比增长7.87% 利润总额7.26亿元 同比增长3.06% 归母净利润6.05亿元 同比增长0.24% [4] - 营收和利润总额分别完成全年经营目标的47.37%和53.27% [4] - 毛利率达37.79% 同比提升0.54个百分点 主要因产品交付结构变化 [6] 业务板块分析 - 航空新材料业务收入271,726.73万元 同比增长7.89% 主要受益于预浸料产品交付增长 归母净利润64,383.02万元 同比增长1.75% [5] - 中航工业复材子公司归母净利润同比增长2.08% [5] - 航空先进制造技术业务收入2,885.29万元 同比增长83.37% 主要因航空零部件及专用装备业务增长 归母净利润-681.31万元 同比减亏483.30万元 主要因冗余人员减少 [5] 现金流与运营 - 经营活动现金净流入8.94亿元 同比增长160.85% 主要因上年收到票据于本期到期 [6] - 预计下半年回款节奏将明显改善 [6] 战略布局与产能建设 - 中航工业复材推动民用树脂和预浸料技术转化 拓展低空领域应用 [7] - 优材百慕子公司完成波音747-400/400F和国产ARJ21-700飞机碳刹车盘副取证 获得CAAC-PMA和STC证书 [7] - 积极推进商用发动机零组件和通用航空装备复合材料产业能力布局 为民机及低空经济业务提供产能保障 [8]

公司治理结构变更 - 控股股东中国航空制造技术研究院推荐高岩先生为公司第十一届董事会董事候选人 该候选人已通过董事会提名委员会资格审查并提交股东会审议 [1] - 高岩先生现任中航高科党委副书记及中航复合材料有限责任公司党委书记 副总经理 拥有航空工业系统内人力资源管理和党群工作丰富经验 [2] 公司章程修订 - 修订公司章程以符合《公司法》《证券法》《上市公司章程指引》等最新法律法规要求 强化中国特色现代国有企业制度建设 [2] - 明确党组织在公司治理中的法定地位 要求设立党的组织并配备足够党务工作人员 保障党组织工作经费 [3][4] - 新增ESG信息披露要求 规定公司需定期公布ESG报告并考虑利益相关者利益及社会公共利益 [4] - 调整高级管理人员定义范围 明确包括总经理 副总经理 财务负责人 董事会秘书及其他章程规定人员 [4] - 公司经营范围新增智能基础制造装备制造业务 保留高性能纤维及复合材料 民用航空器零部件等核心业务领域 [5] 股东权利与义务调整 - 降低股东提案权门槛 单独或合计持有公司1%以上股份股东即可提出临时提案 原为3% [31] - 明确股东会可授权董事会对发行公司债券作出决议 但法律行政法规或证监会另有规定除外 [30] - 强化控股股东实际控制人义务 要求其维护上市公司利益 不得占用资金 不得从事内幕交易 操纵市场等违法违规行为 [24][26] - 建立控股股东股份"占用即冻结"机制 发现侵占资产时立即申请司法冻结并通过股权变现偿还 [26] 董事会运作机制优化 - 董事会决议新增特别决议类别 需全体董事三分之二以上同意 适用于制订注册资本变更 合并分立解散方案及章程修改等重大事项 [57] - 外部董事在董事会占比提升 要求独立董事不低于3名 其他外部董事不低于2名 确保专业经验多元化和能力结构互补性 [48] - 董事长新增战略研究职责 需每年至少主持召开1次由董事会和经理层成员共同参加的战略研讨或评估会 [51] - 明确董事会召开方式可采用电子通信方式进行 但需保障董事充分表达意见的前提 [58] 董事履职要求 - 董事离职后保密义务持续有效直至商业秘密成为公开信息 其他义务持续期限根据公平原则确定 [46] - 董事执行职务给他人造成损害时公司承担赔偿责任 若董事存在故意或重大过失也应承担赔偿责任 [46] - 明确董事每年出席董事会会议次数不得少于会议总数的四分之三 除不可抗力等特殊情况外 [58]