会议情况 - 2025年10月27日召开十二届二十二次董事会会议，9位董事实到[1] 审议事项 - 审议通过2025年第三季度报告全文，9票赞成[1] - 审议通过调整董事会专业委员会成员构成议案，9票赞成[2][3] 委员会成员 - 审计委员会主任王本哲，委员王宗玉等[2] - 战略委员会主任肖海潮，委员王本哲等[3]

公司第三季度业绩 - 第三季度营收为2.89亿元，同比增长69.63% [1] - 第三季度净利润亏损2171.93万元 [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度营收为6.46亿元，同比下降1.73% [1] - 前三季度净利润亏损7731.03万元 [1]

股价表现与资金流向 - 10月28日盘中股价上涨2.03%至15.59元/股，成交2.10亿元，换手率2.94%，总市值73.05亿元 [1] - 当日主力资金净流入267.29万元，特大单买入627.73万元（占比2.99%），大单买入4060.05万元（占比19.35%） [1] - 公司今年以来股价上涨21.04%，近5个交易日上涨10.49%，近20日和近60日均上涨11.28% [1] - 今年以来6次登上龙虎榜，最近一次为8月14日，龙虎榜净买入-9478.58万元，买入总计7329.14万元（占总成交额6.28%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于1992年12月24日，1994年4月25日上市，主营业务包括安保业务、医疗器械与工程服务、电子信息业务、电源制造等 [2] - 主营业务收入构成为：军工电子63.53%，公共安全34.98%，高端医疗装备业务1.50% [2] - 公司所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ，概念板块包括央企改革、融资融券、军民融合、大飞机、航天军工等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1月-6月，公司实现营业收入3.58亿元，同比减少26.62%，归母净利润为-5559.10万元，同比减少6.81% [2] - 截至6月30日，公司股东户数为6.99万，较上期增加34.00%，人均流通股6692股，较上期减少25.37% [2] - A股上市后累计派现1.81亿元，近三年累计派现167.39万元 [3] - 截至2025年6月30日，第十大流通股东香港中央结算有限公司持股203.51万股，相比上期减少84.91万股 [3]

市场表现 - A股三大指数于10月24日集体走高，沪指涨0.71%报3950点，深证成指涨2.02%，创业板指涨3.57%，科创50指数涨4.35% [1] - 航空航天ETF（159227）当日放量大涨2.59%，成交额较昨日激增2倍，盘中预估获超1.3亿资金净申购 [1] - 国防军工板块主力净流入超40亿元，航空航天ETF已连续5日获得资金净流入，年内份额大增7.74亿份，增长率高达183.45% [3] 政策驱动因素 - 四中全会公报正式发布，在“十五五”时期经济社会发展主要目标中首次新增“航天强国”目标 [3] - 国家发展改革委提出将加快航空航天等战略性新兴产业集群发展，催生数个万亿元级市场 [4] - 全会再次提出如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化建设 [3] 行业基本面与增长预期 - 申万宏源证券预计“十五五”期间航天产业年均增速有望突破20% [4] - 2025年中国军贸总额有望达到450亿美元，同比增长30% [7] - 中航成飞下半年手握超800亿元订单，歼-20交付量预计环比增长30% [7] - 中航沈飞二季度营收、净利润环比分别增长50.8%、63.9% [7] 商业航天与民用航空进展 - C919大飞机订单量已突破1500架，并获得马来西亚亚洲航空100架订单意向 [9] - 2025年上半年我国完成35次航天发射，同比增长16.7%，发射入轨卫星152颗，同比大增92.4% [10] - 中国已启动多个巨型卫星星座项目，总规划卫星数量超过6万颗 [10] - 到2030年和2035年中国低轨星座预计分别需发射4508颗和28313颗卫星 [10] 市场规模预测 - 2025年全球商业航天市场规模预计突破7000亿美元 [12] - 到2035年，全球太空经济规模预计将达到1.79万亿美元，年均增长率为9% [12] - 2024年中国商业航天市场规模达2.3万亿元，2025年预计突破2.5-2.8万亿元，年均复合增长率超20% [12] 产业链投资逻辑 - 航天军工板块景气周期与国家五年规划深度绑定，呈现“预期先行、落地强化、兑现分化”特征 [14] - 订单释放初期，上游原材料和元器件股价弹性更大；订单落地后，中下游企业业绩确定性更高 [14] - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数，国防军工权重占比高达98.2%，近6个月累计上涨17.64% [15]

市场整体表现 - 上证综指收于3950.31点，上涨0.71%，收于半年线之上 [1] - A股总成交额为19916.17亿元 [1] - 当日有134只A股价格突破了半年线 [1] 突破半年线个股表现 - 西测测试乖离率最大，为14.95%，今日涨幅16.34%，换手率20.57% [1] - 皖仪科技乖离率11.07%，今日涨幅14.27%，换手率5.48% [1] - 航天长峰乖离率9.37%，今日涨幅10.01%，换手率4.65% [1] - 铜峰电子乖离率9.10%，今日涨幅9.95%，换手率10.66% [1] - 维宏股份乖离率9.04%，今日涨幅12.61%，换手率11.51% [1] 中等乖离率个股 - 恒玄科技乖离率6.99%，今日涨幅7.20%，换手率3.32% [1] - 苏利股份乖离率6.86%，今日涨幅7.21%，换手率4.78% [1] - 中国卫通乖离率6.06%，今日涨幅6.27%，换手率2.32% [1] - 上海瀚讯乖离率5.94%，今日涨幅6.36%，换手率7.34% [1] - 三德科技乖离率5.69%，今日涨幅6.54%，换手率11.02% [1] 低乖离率个股 - 青龙管业乖离率3.63%，今日涨幅10.04%，换手率18.85% [2] - 珂玛科技乖离率3.28%，今日涨幅5.11%，换手率4.83% [2] - 普天科技乖离率3.26%，今日涨幅3.45%，换手率2.48% [2] - 澳华内镜乖离率3.20%，今日涨幅4.74%，换手率3.29% [2] - 清溢光电乖离率3.14%，今日涨幅3.77%，换手率1.38% [2]

市场整体表现 - 上证综指收盘于3950.31点，上涨0.71%，成交额为19916.17亿元 [1] - 市场表现强劲，指数收于五日均线之上 [1] - 全日有681只A股价格突破五日均线 [1] 个股突破五日均线情况 - 科翔股份乖离率最高达13.92%，股价上涨20.00%至14.76元，换手率16.54% [2] - 航天智装乖离率为13.15%，股价上涨19.98%至19.76元，换手率4.39% [2] - 皖仪科技乖离率为10.85%，股价上涨14.27%至24.66元，换手率5.48% [2] - 神工股份股价上涨17.34%至51.30元，乖离率10.55% [2] - 恒烁股份股价上涨18.08%至63.08元，乖离率9.57%，换手率高达21.19% [2] 其他显著突破个股 - 华虹公司股价上涨15.02%至127.50元，乖离率8.68% [2] - 圣龙股份股价上涨10.00%至22.88元，乖离率7.50% [2] - 航天长峰股价上涨10.01%至15.17元，乖离率7.10% [2] - 中航光电、水羊股份、新致软件等个股乖离率较小，刚站上五日均线 [1]

板块整体表现 - 低空经济板块在当日整体上涨2.05%，表现优于大盘，同期上证指数上涨0.71%，深证成指上涨2.02% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股鹏辉能源单日涨幅达12.19%，而领跌股华建集团单日跌幅为10.01% [1][2] - 从资金流向看，板块整体获得主力资金净流入15.19亿元，但游资和散户资金分别净流出9.26亿元和5.93亿元 [2] 领涨个股分析 - 鹏辉能源领涨板块，收盘价38.39元，涨幅12.19%，成交量为67.50万手，成交额为25.28亿元，主力资金净流入1.72亿元，占比6.81% [1][3] - 中国卫星和航天长峰均以涨停收盘，涨幅均为10.01%，中国卫星主力资金净流入6.26亿元，占比高达29.74% [1][3] - 风华高科涨幅9.98%，主力资金净流入3.47亿元，占其成交额的17.41% [1][3] 领跌个股分析 - 华建集团领跌板块，单日下跌10.01%，收盘价29.84元，成交量为18.74万手，成交额为5.59亿元 [2] - 恒天海龙和设研院跌幅分别为7.75%和5.89%，恒天海龙成交量为57.67万手 [2] - 深城交下跌4.53%，成交额为5.50亿元 [2] 资金流向明细 - 中国卫星是主力资金净流入额最高的个股，达6.26亿元，净流入占比29.74% [3] - 数字政通的主力资金净流入占比最高，为19.53%，净流入额为1.21亿元 [3] - 航天长峰主力资金净流入9201.72万元，占比27.88%，但游资净流出5425.49万元，占比16.44% [3]

板块整体表现 - 军工电子板块在10月24日整体表现强劲，较上一交易日上涨2.85% [1] - 当日上证指数上涨0.71%，报收于3950.31点，深证成指上涨2.02%，报收于13289.18点 [1] - 板块内多数个股上涨，领涨股为西测测试，涨幅达16.34% [1] 领涨个股表现 - 西测测试收盘价为59.45元，涨幅16.34%，成交量为11.99万手，成交额为7.12亿元 [1] - 宏达电子涨幅10.07%，收盘价42.10元，成交量为20.54万手，成交额为8.48亿元 [1] - 航天长峰涨幅10.01%，收盘价15.17元，成交量为21.76万手，成交额为3.30亿元 [1] - 智明达涨幅9.79%，收盘价36.66元，成交量为18.11万手，成交额为6.44亿元 [1] - 华丰科技涨幅7.19%，收盘价88.50元，成交量为17.21万手，成交额为14.90亿元 [1] 板块资金流向 - 当日军工电子板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为8.45亿元 [2] - 游资资金净流出4.90亿元，散户资金净流出3.55亿元 [2] - 景嘉微主力净流入1.19亿元，主力净占比13.41% [3] - 西测测试主力净流入1.13亿元，主力净占比15.80% [3] - 航天长峰主力净流入9201.72万元，主力净占比27.88% [3] 其他个股资金动态 - 国睿科技主力净流入8106.96万元，主力净占比14.14% [3] - 海格通信主力净流入8074.51万元，主力净占比11.52% [3] - 金信诺主力净流入7181.91万元，主力净占比11.51%，其游资净流入4602.93万元，游资净占比7.38% [3] - 华力创通主力净流入6307.17万元，主力净占比6.46% [3]

商业航天行业动态 - 商业航天概念股出现涨停潮，通易航天上涨超过22%，航天智装20厘米涨停，中国卫星、上海沪工、航天科技、航天长峰集体封板 [1] - 2025年国产商业火箭发射频次持续加快，商业航天企业IPO进程明显提速，江苏天兵航天科技完成IPO辅导备案，蓝箭航天、屹信航天、中科宇航、微纳星空、国星宇航等企业先后启动上市辅导，星河动力、星际荣耀也在筹备上市 [1] - 国内民营火箭有望通过近期多项任务实现从0到1的突破，补充火箭发射资源，解决成本高和频率低的问题，加速低轨卫星组网进程 [1] - 工信部确认卫星物联网进入商用试验期，商业航天产业发展有望更进一步 [1] 内资机构对A股市场观点 - 短期来看，政策底与经济底的共振正在形成，宏观政策持续发力或将支撑A股运行中枢上移 [2] - 中期来看，市场有望重塑投资主线与估值体系，以科技自立、绿色转型、内需升级为代表的新质生产力方向可能成为未来五年的政策脉络和资金主线 [2] - 长期资金如公募、险资与国家队资金预计将进一步向具备战略支撑价值的产业集聚 [2] - 国家“稳增长、稳股市”及“提振资本市场”的政策目标将持续定调证券板块走向，流动性适度宽松、资本市场环境优化及投资者信心重塑共同推动板块景气度上行 [2] - 截至10月22日，372家披露三季报的A股公司中，73家前十大流通股东出现QFII身影，QFII新进成为30只个股前十大流通股东，并对另外21只个股增持 [2] 外资机构对A股市场观点 - 高盛认为中国股市正步入慢牛行情，预计主要股指到2027年底将上涨约30%，投资者思维应从“逢高减仓”转向“逢低买入” [3] - 摩根士丹利指出全球投资人对中国股票资产的仓位仍处于相对较低水平，长期看进一步增持是大势所趋 [3] - 摩根大通维持对A股市场的积极看法，中期维度看好沪深300指数截至2026年底的表现，因居民资产配置正逐步向股市转移 [3]

市场整体表现 - 上证综指收于3938.98点，位于半年线之上，当日涨幅为0.42% [1] - A股市场总成交额达到12393.19亿元 [1] - 当日共有126只A股价格突破半年线 [1] 突破半年线个股表现 - 西测测试乖离率最高，达13.84%，股价最新为58.87元，当日涨幅15.21% [2] - 皖仪科技乖离率为9.60%，股价最新为24.33元，当日涨幅12.74% [2] - 航天长峰乖离率为9.37%，股价最新为15.17元，当日涨幅10.01% [2] - 铜峰电子、维宏股份、中国卫通等个股乖离率分别为9.10%、7.25%、5.82% [2] - 康力源、天正电气、仁信新材等个股乖离率较小，刚站上半年线 [1] 其他显著突破个股 - 翔港科技当日涨幅9.99%，乖离率5.63% [2] - 恒玄科技股价最新为275.83元，乖离率5.21% [2] - 青龙管业当日涨幅10.04%，乖离率3.63% [2] - 鸿远电子、游族网络、翔楼新材等个股乖离率在2.96%至3.56%之间 [3]