公司公告 - 公司决定回购并注销部分已授予未解锁的A股限制性股票共计减少注册资本13,025,056元 [1] - 本次回购涉及注册资本减少 债权人需在公告披露之日起45日内申报债权 [1] - 债权人可通过信函或传真方式申报 地址为上海市浦东新区郭守敬路515号 [1] ETF产品表现 食品饮料ETF(515170) - 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数 近五日下跌0.53% [4] - 市盈率19.82倍 最新份额55.7亿份(减少1950万份) [4] - 主力资金净流出675.6万元 估值分位16.33% [4] 游戏ETF(159869) - 跟踪中证动漫游戏指数 近五日下跌1.34% [4] - 市盈率39.83倍 最新份额59.6亿份(减少8100万份) [4] - 主力资金净流入2909万元 估值分位60.72% [4] 科创半导体ETF(588170) - 跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 近五日上涨4.60% [4] - 最新份额2.6亿份(减少400万份) 主力资金净流入375.8万元 [4] 云计算50ETF(516630) - 跟踪中证云计算与大数据主题指数 近五日下跌1.82% [5] - 市盈率94.40倍 最新份额5.4亿份(增加300万份) [5] - 主力资金净流入53.3万元 估值分位84.15% [5]

业绩总结 - 2024年度较2021年度净利润复合增长率8.56%，未达15%目标[5] - 2024年度净利润现金含量74%，未达90%目标[5] - 2024年度净资产收益率20.11%，高于17.5%及同行业对标企业75分位值[5] 股票回购 - 公司需回购已授予未解锁限制性股票13,025,056股[1] - 2025年6月23日董事会审议通过回购议案，价格14.1875元/股[2] - 因业绩未达标回购898名激励对象限制性股票12,813,345股，返还181,789,332.19元[6] - 因激励对象个人情况变化回购211,711股[7] 其他 - 本次回购注销后减少注册资本13,025,056元[7] - 本次回购注销不影响公司财务和经营[8] - 监事会和律师认为回购注销合法有效[9]

业绩考核 - 2024年业绩考核目标未达成，2项指标未达标[10] 股票回购 - 898名激励对象12,813,345股限制性股票将回购注销[12] - 13名激励对象211,711股限制性股票将回购注销[13] - 两项合计13,025,056股限制性股票将回购注销[13] 后续安排 - 公司将修改《公司章程》并进行工商变更登记[13]

股票回购 - 公司决定回购并注销13025056股已授予未解锁的A股限制性股票[3] - 回购并注销股票后公司将减少注册资本13025056元[3] 债权人权益 - 债权人可在规定时间要求公司清偿债务或提供担保[4] - 债权人申报时间为2025年6月24日至2025年8月7日[5] - 债权人申报地址为中国（上海）自由贸易试验区郭守敬路515号董事会秘书室[6] - 债权人申报邮政编码为201203[6] 公司联系方式 - 公司电话为021 - 20378893[7] - 公司邮箱为investor@baosight.com[7]

业绩与分红 - 研发投入从2021年12.9亿增至2024年14.6亿[5] - 近三年现金分红不少于年均可分配利润30%[10] - 2013年以来连续12年现金分红超净利润30%，累计近百亿[11] - 2025年6月实施2024年度利润分配方案[11] 公司策略 - 2025年4月董监高半年内不减持股份[15] - 业务管理模式转变为“以条为主、条块结合”[9] - 取消监事会，审计委员会承接职权[12] 业务发展 - 推进宝之云算力中心项目建设等[7] - 坚持大客户战略，开拓非钢领域[8] - 推进PLC与AI融合研发及产业化[4]

会议相关 - 第十届监事会第二十九次会议于2025年6月23日召开，3位监事全到[1] 市场扩张 - 设立几内亚分公司议案通过[1] 股票回购 - 以14.1875元/股回购注销13025056股限制性股票，议案通过[1][2] 新策略 - 《2025年度"提质增效重回报"行动方案》议案通过[2]

会议情况 - 第十届董事会第二十九次会议于2025年6月23日召开，10名董事实到[1] 市场扩张 - 董事会批准在几内亚设立分公司[1][2] 其他新策略 - 回购注销部分限制性股票议案通过[3] - 制定《2025年度“提质增效重回报”行动方案》议案通过[4]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级，合理估值为 969.99 亿元人民币，对应目标价 33.64 元/股 [4][16] 报告的核心观点 - 公司作为工业软件行业龙头，大力推动 AI 赋能钢铁产业革新，自研平台构建自主可控工业软件体系，随着工业级机器人应用端落地生根，看好公司长期发展 [1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测及投资建议 收入和盈利预测 - 软件开发业务为主要收入来源，2024 年营收 99.11 亿元，占比 72.64%，预计 2025 - 2027 年同比增速 8%、12%、15%，毛利率 31%、31%、32% [7] - 服务外包业务是重要营收组成，2024 年营收 36.56 亿元，占比 26.80%，预计 2025 - 2027 年收入增速 8%、8%、5%，毛利率 45%、47%、49% [8] - 系统集成设备业务为非核心业务，2024 年营收 0.65 亿元，占比 0.48%，预计 2025 - 2027 年营收增速 10%，毛利率 10% [9] 估值分析 - PE 估值法：选用友网络、中控技术、能科科技为可比公司，预计 2025 - 2027 年归母净利润 24.25/28.73/34.12 亿元，给予 2025 年 40 倍 PE，合理估值 969.99 亿元 [13] - PS 估值法：仍选上述三家为可比公司，预计 2025 - 2027 年收入 147.38/163.47/183.68 亿元，给予 2025 年 7 倍 PS，合理估值 1031.66 亿元 [14] - 综合估值：按谨慎取低原则，合理估值 969.99 亿元，对应目标价 33.64 元/股 [16] 工业软件龙头，打造钢铁新范式 - 公司深耕钢铁信息化 40 余年，是工业软件行业应用解决方案和服务提供商，实控人为中国宝武，控股股东为宝钢股份 [17] - 业务分六大板块：信息化、自动化、智慧服务、机器人、智慧交通与宝之云（算力中心） [20] - “AI + 钢铁”构筑增长极，推动算力中心发展，开拓非钢领域业务 [22] 营收实现稳健增长，行业波动下利润承压 - 2024 年营收 136.44 亿元，同比增 5.64%，归母净利润 22.65 亿元，同比降 11.28%；2025Q1 营收 25.38 亿元，同比降 25.16%，归母净利润 4.45 亿元，同比降 24.60% [26] - 2024 年毛利率 34.77%，净利率 17.05%；2025Q1 毛利率 34.79%，净利率 17.81%，净利率具比较优势 [28] - 2024 年期间费用率 15.25%，研发投入 14.61 亿元，研发费用率 10.71%，发力人工智能赛道 [32] 工业软件快速发展，AI 驱动行业革新 - 中国工业软件市场 2024 年规模 3649.7 亿元，同比增 14.6%，但技术有差距，需向自主高端化转型 [35] - 国家推动工业软件设备更新，2027 年完成约 200 万套工业软件和 80 万台套工业操作系统更新换代 [35] - 2024 年工业互联网核心产业增加值规模 1.53 万亿元，同比增 10.65%，进入高质量发展阶段 [36] - AI 技术赋能全产业链，2024 - 2028 年中国 AI + 工业软件细分市场复合增速 41.4% [38] - 我国工业自动化市场预计 2025 年破万亿，部分工业软件国产化率提升，需构建自主生态 [39] - 我国工业机器人产业 2025 年量质齐升，人形机器人市场规模 2024 年 27.6 亿元，2029 年有望达 750 亿元，2035 年有望达 3000 亿元 [40]

独立董事离任 - 苏勇先生辞去公司独立董事及董事会战略委员会委员职务，辞职即日生效 [1] - 苏勇先生自2019年6月12日起连续担任独立董事满六年，符合公司《独立董事工作制度》关于最长任职期限的规定 [1] - 辞职后苏勇先生不在公司担任任何职务 [1] - 该离任未导致董事会成员低于法定或公司章程规定的最低人数，不影响董事会规范运作 [2] ETF市场动态 食品饮料ETF (515170) - 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，近五日下跌1.02%，市盈率20.59倍 [5] - 最新份额55.2亿份（增加150万份），主力资金净流出1187.8万元，估值分位19.04% [5] 游戏ETF (159869) - 跟踪中证动漫游戏指数，近五日上涨5.32%，市盈率56.09倍 [5] - 最新份额59亿份（增加1900万份），主力资金净流出1675.1万元，估值分位77.89% [5] 科创半导体ETF (588170) - 跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，近五日下跌1.74% [5] - 最新份额2.5亿份（减少400万份），主力资金净流出651万元 [5] 云计算50ETF (516630) - 跟踪中证云计算与大数据主题指数，近五日上涨3.58%，市盈率97.03倍 [6] - 最新份额5.6亿份（增加100万份），主力资金净流出61.4万元，估值分位85.99% [6]

人员变动 - 2025年6月11日苏勇先生因任职满六年辞去独立董事等职务[3][4] - 辞职报告即日生效，辞职后不在公司任职[3] - 辞职未影响董事会法定人数及规范运作[5] 其他 - 公司董事会对苏勇先生表示敬意和感谢[6] - 公告于2025年6月12日发布[7]