财务表现 - 2024年公司实现营业收入52.2亿元，同比增长5.3%，净利润13.4亿元，同比增长5.7% [1] - 单Q4营收14.3亿元，同比+4.7%，净利润2.2亿元，同比-12.3% [1] - 2024年销售回款53.5亿元，同比-5.1%，经营活动现金流净额7.4亿元，同比-57.2% [1] - 2024年计划每股分红0.97元，总额约4.7亿元，分红率35% [1] - 25Q1营收9.6亿元，同比+2.7%，净利润1.9亿元，同比+2.2%，经营净现金流-5.8亿元 [2] 盈利能力与费用 - 2024年毛利率82.8%，同比-0.4pct，净利率25.7%，同比+0.1pct [2] - 高/中档酒营收47.6亿/2.6亿，同比+2.0%/29.1%，毛利率85.7%/62.7%，同比+0.9/-2.4pct [2] - 2024年销售费用率25.1%，同比-1.3pct，管理费用率8.2%，同比+0.9pct [2] - 25Q1毛利率82.0%，同比+1.5pct，高/中档酒收入8.5/0.5亿，同比+6.7%/-34.2% [3] - 25Q1销售/管理费用率27.5%/9.0%，同比-7.4/-0.5pct，净利率19.8%，同比-0.1pct [3] 产品与渠道 - 高档酒中八号单品增长显著，井台及典藏产品承压下滑 [2] - 天号陈及系列酒受益中档酒放量快速增长 [2] - 2024年新开门店数量突破10000家，2025年计划重点城市拓店双位数增长 [4] - 2025年标杆门店单店销售额目标同比双位数提升 [4] 战略与展望 - 2025年推动双品牌战略，第一坊上市，水井坊系列迭代推出 [4] - 公司竞争优势有望强化，核心大单品势能延续 [4] - 2025-2027年EPS调整为2.87、3.02和3.21，对应25年16X PE [4]

财务表现 - 2024年实现营收52.17亿元，同比增长5.32%，归母净利润13.41亿元，同比增长5.69% [1] - 25Q1实现营收9.59亿元，同比增长2.74%，归母净利润1.90亿元，同比增长2.15% [2] - 2024年毛利率82.76%，同比-0.4pct，净利率25.71%，同比+0.09pct [4] - 25Q1毛利率81.97%，同比+1.5pct，净利率19.84%，同比-0.12pct [4] 产品结构 - 2024年酒类营收50.28亿元，同比+3.13%，其中高档酒47.64亿元（同比+1.99%），中档酒2.64亿元（同比+29.14%） [2] - 高档酒以水井坊品牌系列为主，中档酒以天号陈及系列酒为主 [2] - 公司聚焦臻酿八号与井台系列两大核心产品，同时加大对天号陈系列的投入，探索150-300元价位段市场 [2] - 未来将构建"水井坊"（次高端）和"第一坊"（高端）双品牌体系，实行"双子星"产品策略 [2][5] 渠道建设 - 2024年新渠道营收5.28亿元（同比+9.97%），批发代理营收45亿元（同比+2.38%） [3] - 25Q1新渠道营收2.86亿元（同比+184.44%），批发代理营收6.14亿元（同比-20.44%） [3] - 构建传统电商、兴趣电商、O2O新零售相结合的电商渠道矩阵 [3] - 2024年新开门店数量突破10000家 [3] - 将全国市场划分为堡垒、先锋、潜力三类，采取因城施策策略 [3][5] 费用与运营 - 2024年期间费用率33.61%，同比-0.34pct，销售费用率25.06%，同比-1.34pct [4] - 管理费用率8.2%，同比+0.89pct，主要因邛崃生产基地项目转固带来的折旧及人员费用增加 [4] - 25Q1期间费用率36.61%，同比-7.77pct，销售费用率27.5%，同比-7.56pct [4] 品牌战略 - 主品牌水井坊聚焦300-800元次高端价格带，打造第二款明星产品 [5] - 中端子品牌天号陈满足高性价比需求，夯实核心市场基础 [5] - "第一坊"聚焦800元以上高端市场，满足稀缺性及个性化需求 [5] - 优化价值链利润分配，强化与经销商利益绑定 [5] 行业趋势 - 消费场景结构变化，政商务需求减弱，社交及家庭聚会场景成为白酒消费主要驱动力 [5] - 公司将聚焦重点消费场景，强化与消费者情感链接 [5] 盈利预测 - 预计25-27年营收56.65/63.70/74.27亿元，归母净利润14.79/16.97/20.17亿元 [5] - 对应PE分别为14.96/13.04/10.97x [5]

机构持股情况 - 截至2025年4月30日共有15个机构投资者持有水井坊A股股份合计持股量达3.42亿股占公司总股本的70.25% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达70.14%包括四川成都水井坊集团有限公司、GRAND METROPOLITAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED等 [1] - 前十大机构持股比例较上一季度下跌0.06个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共4个包括华夏内需驱动混合A、华夏行业龙头混合等持股增加占比达0.36% [2] - 本期持股减少的公募基金共2个包括招商中证白酒指数A、酒ETF持股减少占比达0.29% [2] - 本期新披露的公募基金共3个包括华夏消费优选混合A、银华优势企业混合等 [2] - 本期未再披露的公募基金共87个主要包括鹏华酒A、天弘中证食品饮料ETF等 [2] 险资持仓变动 - 本期持股减少的险资共1个为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股减少占比小幅下跌 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 62.26 元 [4][7] 报告的核心观点 - 公司 24 年实现营收/归母净利 52.2/13.4 亿（同比 +5.3%/+5.7%），24Q4 营收/归母净利 14.3/2.2 亿（同比 +4.7%/-12.3%）；25Q1 实现营收/归母净利 9.6/1.9 亿（同比 +2.7%/+2.2%），业绩表现基本符合预期 [1] - 25 年公司重视渠道健康度，消费者培育赋能动销；中长期产品升级创新、品牌高端化、营销突破三大核心战略稳步推进，期待终端动销边际向上持续修复 [1] - 考虑外部环境使动销承压，下调 25 - 26 年收入预测 2%/2%，预计 25 - 26 年 EPS 2.83/2.97 元（较前次 -4%/-6%），引入 27 年 EPS 为 3.11 元 [4] 各部分总结 营业收入与市场情况 - 产品端 24 年高档/中档酒营收 47.6/2.6 亿（同比 +2.0%/+29.1%），销量同比 +2.7%/+36.1%，吨价同比 -0.7%/-5.1%；25Q1 高档/中档酒营收 8.5/0.5 亿（同比 +6.7%/-34.2%），高档酒收入占比同比 +3.1pct 至 94.6% [2] - 渠道端 24 年新兴渠道/批发代理营收 5.3/45.0 亿（同比 +10.0%/+2.4%），25Q1 营收 2.9/6.1 亿（同比 +0.3%/-0.1%），公司保持精细化投放 [2] - 市场端持续强化高端属性，深耕八大核心市场 [2] 盈利能力与现金流情况 - 24 年毛利率同比 -0.4pct 至 82.8%；销售/管理费用率同比 -1.3/+0.9pct 至 25.1%/8.2%；税金及附加率同比 -0.4pct 至 15.3%；归母净利率同比 +0.1pct 至 25.7% [3] - 25Q1 毛利率同比 +1.5pct 至 82.0%，销售/管理费用率同比 -7.6/-0.5pct 至 27.5%/9.0%，税金及附加率同比 +3.5pct 至 17.0%，归母净利率同比 -0.1%至 19.8%，盈利能力稳健 [3] - 25Q1 销售回款 7.3 亿元（同比 -21%），经营性现金流量净额 -5.8 亿元（上期为 -1.0 亿元），25Q1 末合同负债为 9.4 亿（同比 -2.1 亿/环比 -0.1 亿） [3] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|4,953|5,217|5,394|5,680|5,965| |+/-%|6.00|5.32|3.40|5.30|5.01| |归属母公司净利润 (人民币百万)|1,269|1,341|1,380|1,449|1,518| |+/-%|4.36|5.69|2.90|5.00|4.78| |EPS (人民币，最新摊薄)|2.60|2.75|2.83|2.97|3.11| |ROE (%)|28.87|25.85|22.64|20.49|18.71| |PE (倍)|17.44|16.50|16.04|15.27|14.58| |P/B (倍)|5.04|4.27|3.63|3.13|2.73| |EV/EBITDA (倍)|11.07|10.12|8.67|8.14|6.94|[6] 可比公司估值 |公司代码|公司简称|股价 (元)|PE (倍)（2023A/2024A/2025E/2026E）|EPS (元)（2023A/2024A/2025E/2026E）| |----|----|----|----|----| |603369 CH|今世缘|46.27|18/16/14/13|2.52/2.89/3.22/3.59| |000799 CH|酒鬼酒|42.95|25/1118/82/63|1.69/0.04/0.52/0.68| |600809 CH|山西汾酒|202.99|24/20/17/15|8.56/10.18/11.65/13.28| |603198 CH|迎驾贡酒|44.41|16/14/12/11|2.86/3.24/3.66/4.13| |603589 CH|口子窖|35.72|12/13/13/12|2.87/2.76/2.84/3.03| |000596 CH|古井贡酒|165.80|19/16/14/12|8.68/10.44/12.00/13.64| |002304 CH|洋河股份|68.83|10/16/14/13|6.65/4.43/5.04/5.35| |平均值|-|-|18/173/22/20|4.83/4.85/5.56/6.24| |中间值|-|-|18/16/14/13|2.87/3.24/3.66/4.13|[12] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对 2023 - 2027 年进行预测，涵盖流动资产、现金、应收账款、营业收入、营业成本等多项指标 [16]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 2025年4月29日公司披露24年年报及25年一季报，24年营收52.2亿元、同比+5.3%，归母净利13.4亿元、同比+5.7%；25Q1营收9.6亿元、同比+2.7%，归母净利1.9亿元、同比+2.1%，业绩符合市场预期 [2] - 考虑次高端需求恢复承压，下调25/26年归母净利5%/8%，预计25 - 27年收入增速为4.0%/6.2%/11.2%，归母净利增速为4.8%/7.2%/12.7%，对应归母净利为14.1/15.1/17.0亿元，EPS为2.88/3.09/3.48元，公司股票现价对应PE估值为15.8/14.7/13.0倍 [5] 分产品情况 - 24年高档/中档分别实现营收47.6/2.6亿元，同比+2%/+29%，销量同比+3%/+36%，吨价同比-1%/-5%，毛利率同比+0.8pct/-2.4pct；25Q1高档/中档分别实现营收8.5/0.5亿元，同比+7%/-34% [3] - 公司对产品战略再梳理，目标构建水井坊+第一坊双品牌体系，在水井坊品牌内部实行双子星策略、打造与八号相衬映的第二大单品 [3] 分渠道情况 - 24年新渠道/批发代理分别实现营收5.3/45.0亿元，同比+10%/+2%，销量同比+23%/+4%，吨价同比-11%/-2%，毛利率同比-1.1pct/+0.7pct；25Q1新渠道/批发代理分别实现营收2.9/6.1亿元，同比+184%/-20% [3] - 新渠道大幅增长、占比提升至32%，公司24年底正式启动O2O新零售业务，与美团闪购等平台合作，加大对团购业务重视和资源倾斜，25年核心目标包括“团购能力发展，部分城市团购业务在其总销售额中占比超双位数” [3] 报表结构情况 - 24年归母净利率同比+0.1pct至25.7%，其中毛利率同比-0.4pct，销售费用率同比-1.3pct；25Q1归母净利率同比-0.1pct至19.8%，其中毛利率+1.5pct，销售费用率-7.6pct，营业税金及附加占比+3.5pct [4] - 25Q1末合同负债余额9.4亿元，同比-2.1亿元，考虑营收+环比合同负债后同比+9.4%；25Q1销售收现7.3亿元，同比-21%，应收账款环比提升至3.9亿元 [4] - 公司在产品、全国化外拓、内部组织&激励体系梳理等层面多有变革，建议持续关注改革成效 [4] 公司基本情况及预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|4,953|5,217|5,424|5,758|6,402| |营业收入增长率|6.0%|5.3%|4.0%|6.2%|11.2%| |归母净利润(百万元)|1,269|1,341|1,405|1,506|1,697| |归母净利润增长率|4.4%|5.7%|4.8%|7.2%|12.7%| |摊薄每股收益(元)|2.60|2.75|2.88|3.09|3.48| |每股经营性现金流净额|3.55|1.53|3.39|3.22|3.95| |ROE(归属母公司)(摊薄)|28.87%|25.85%|23.03%|21.27%|20.74%| |P/E|22.62|19.46|15.75|14.69|13.04| |P/B|6.53|5.03|3.63|3.13|2.70| [10] 三张报表预测摘要 损益表（人民币百万元） |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |主营业务收入|4,673|4,953|5,217|5,424|5,758|6,402| |增长率| - |6.0%|5.3%|4.0%|6.2%|11.2%| |主营业务成本|-725|-834|-900|-940|-995|-1,111| |%销售收入|15.5%|16.8%|17.2%|17.3%|17.3%|17.3%| |毛利|3,948|4,119|4,317|4,484|4,763|5,291| |%销售收入|84.5%|83.2%|82.8%|82.7%|82.7%|82.7%| |营业税金及附加|-735|-777|-796|-830|-881|-979| |%销售收入|15.7%|15.7%|15.3%|15.3%|15.3%|15.3%| |销售费用|-1,279|-1,308|-1,307|-1,356|-1,428|-1,568| |%销售收入|27.4%|26.4%|25.1%|25.0%|24.8%|24.5%| |管理费用|-355|-362|-428|-445|-472|-512| |%销售收入|7.6%|7.3%|8.2%|8.2%|8.2%|8.0%| |研发费用|-37|-37|-38|-39|-41|-46| |%销售收入|0.8%|0.8%|0.7%|0.7%|0.7%|0.7%| |息税前利润（EBIT）|1,542|1,634|1,749|1,814|1,940|2,185| |%销售收入|33.0%|33.0%|33.5%|33.5%|33.7%|34.1%| |财务费用|33|26|20|24|29|35| |%销售收入|-0.7%|-0.5%|-0.4%|-0.4%|-0.5%|-0.6%| |资产减值损失|-13|-20|-19|0|0|0| |公允价值变动收益|0|0|0|0|0|0| |投资收益|0|0|0|0|0|0| |%税前利润|0.0%|0.0%|0.0%|0.0%|0.0%|0.0%| |营业利润|1,633|1,698|1,822|1,883|2,019|2,275| |营业利润率|35.0%|34.3%|34.9%|34.7%|35.1%|35.5%| |营业外收支|2|-2|-24|0|0|0| |税前利润|1,632|1,699|1,797|1,883|2,019|2,275| |利润率|34.9%|34.3%|34.5%|34.7%|35.1%|35.5%| |所得税|-416|-431|-456|-478|-513|-578| |所得税率|25.5%|25.3%|25.4%|25.4%|25.4%|25.4%| |净利润|1,216|1,269|1,341|1,405|1,506|1,697| |少数股东损益|0|0|0|0|0|0| |归属于母公司的净利润|1,216|1,269|1,341|1,405|1,506|1,697| |净利率|26.0%|25.6%|25.7%|25.9%|26.2%|26.5%| [11] 资产负债表（人民币百万元） |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |货币资金|1,912|2,350|2,124|2,693|3,173|3,904| |应收款项|18|16|137|163|174|193| |存货|2,443|2,452|3,216|3,605|4,090|4,472| |其他流动资产|37|86|86|100|102|105| |流动资产|4,410|4,904|5,564|6,561|7,538|8,674| |%总资产|62.6%|58.2%|60.7%|62.9%|64.3%|65.8%| |长期投资|9|9|8|8|8|8| |固定资产|2,107|2,909|2,993|3,189|3,395|3,605| |%总资产|29.9%|34.5%|32.6%|30.6%|28.9%|27.3%| |无形资产|144|181|197|227|246|254| |非流动资产|2,637|3,521|3,609|3,877|4,192|4,518| |%总资产|37.4%|41.8%|39.3%|37.1%|35.7%|34.2%| |资产总计|7,047|8,425|9,173|10,438|11,730|13,193| |短期借款|6|6|1|0|0|0| |应付款项|2,205|2,257|2,522|2,801|3,018|3,195| |其他流动负债|1,350|1,737|1,431|1,507|1,600|1,779| |流动负债|3,561|4,000|3,955|4,308|4,618|4,975| |长期贷款|0|0|0|0|0|0| |其他长期负债|28|31|30|29|31|34| |负债|3,589|4,031|3,985|4,337|4,650|5,009| |普通股股东权益|3,458|4,394|5,188|6,101|7,080|8,183| |其中：股本|488|488|488|488|488|488| |未分配利润|2,313|3,216|4,113|5,026|6,005|7,109| |少数股东权益|0|0|0|0|0|0| |负债股东权益合计|7,047|8,425|9,173|10,438|11,730|13,193| [11] 现金流量表（人民币百万元） |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |净利润|1,216|1,269|1,341|1,405|1,506|1,697| |少数股东损益|0|0|0|0|0|0| |非现金支出|109|132|220|294|336|381| |非经营收益|-95|-67|11|-39|-86|-103| |营运资金变动|84|400|-829|-6|-187|-48| |经营活动现金净流|1,314|1,734|744|1,655|1,569|1,927| |资本开支|-953|-974|-509|-524|-564|-605| |投资|0|0|0|-72|0|0| |其他|0|0|0|0|0|0| |投资活动现金净流|-953|-974|-509|-595|-564|-605| |股权募资|0|0|0|0|0|0| |债权募资|0|0|0|1|3|3| |其他|-339|-318|-460|-492|-527|-594| |筹资活动现金净流|-339|-318|-460|-491|-524|-591| |现金净流量|214|42|-225|569|480|731| [11] 比率分析 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |每股指标| | | | | | | |每股收益|2.490|2.598|2.751|2.883|3.090|3.482| |每股净资产|7.082|8.998|10.641|12.515|14.524|16.787| |每股经营现金净流|2.690|3.550|1.525|3.394|3.218|3.953| |每股股利|0.750|0.915|0.970|1.009|1.081|1.219| |回报率| | | | | | | |净资产收益率|35.16%|28.87%|25.85%|23.03%|21.27%|20.74%| |总资产收益率|17.25%|15.06%|14.62

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 2025年4月29日公司披露24年年报及25年一季报，业绩符合市场预期；考虑次高端需求恢复承压，下调25/26年归母净利5%/8%，预计25 - 27年收入增速为4.0%/6.2%/11.2%，归母净利增速为4.8%/7.2%/12.7% [2][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24年实现营收52.2亿元，同比+5.3%；实现归母净利13.4亿元，同比+5.7%；25Q1实现营收9.6亿元，同比+2.7%；实现归母净利1.9亿元，同比+2.1% [2] 分产品情况 - 24年高档/中档分别实现营收47.6/2.6亿元，同比+2%/+29%，其中销量同比+3%/+36%，吨价同比-1%/-5%，毛利率同比+0.8pct/-2.4pct；25Q1高档/中档分别实现营收8.5/0.5亿元，同比+7%/-34%；公司目标构建水井坊+第一坊的双品牌体系，在水井坊品牌内部实行双子星策略、打造与八号相衬映的第二大单品 [3] 分渠道情况 - 24年新渠道/批发代理分别实现营收5.3/45.0亿元，同比+10%/+2%，其中销量同比+23%/+4%，吨价同比-11%/-2%，毛利率同比-1.1pct/+0.7pct；25Q1新渠道/批发代理分别实现营收2.9/6.1亿元，同比+184%/-20%；新渠道大幅增长、占比提升至32%，公司24年底正式启动O2O新零售业务，与美团闪购等平台合作，加大对团购业务重视和资源倾斜，25年核心目标包括“团购能力发展，部分城市团购业务在其总销售额中占比超双位数” [3] 报表结构情况 - 24年归母净利率同比+0.1pct至25.7%，其中毛利率同比-0.4pct，销售费用率同比-1.3pct；25Q1归母净利率同比-0.1pct至19.8%，其中毛利率+1.5pct，销售费用率-7.6pct，营业税金及附加占比+3.5pct；25Q1末合同负债余额9.4亿元，同比-2.1亿元，考虑营收+环比合同负债后同比+9.4%；25Q1销售收现7.3亿元，同比-21%，应收账款环比提升至3.9亿元；公司在产品、全国化外拓、内部组织&激励体系梳理等层面多有变革，建议持续关注其改革成效 [4] 财务预测情况 - 预计25 - 27年收入增速为4.0%/6.2%/11.2%；归母净利增速为4.8%/7.2%/12.7%，对应归母净利为14.1/15.1/17.0亿元；EPS为2.88/3.09/3.48元，公司股票现价对应PE估值为15.8/14.7/13.0倍 [5] 市场相关报告评级比率分析情况 - 市场中相关报告在一周内、一月内、二月内、三月内、六月内“买入”评级分别为1、6、17、24、48；“增持”评级分别为1、3、4、6、1；“中性”评级分别为0、0、0、0、1；“减持”评级分别为0、0、0、0、0；评分分别为1.50、1.33、1.19、1.20、1.06 [12] 历史推荐和目标定价情况 - 2023 - 2024年多次给出“增持”评级，部分有目标价如2023 - 12 - 06评级“增持”时目标价为67.10～67.10 [12]

业绩数据 - 2024年度合并报表归母净利润13.41亿元，母公司报表净利润6.779亿元[4] - 2024年度分配2023年现金股利4.445亿元[5] - 2024年度合并报表归母年初未分配利润32.16亿元，母公司27.02亿元[5] - 2024年度合并报表归母本期可供分配利润41.13亿元，母公司29.35亿元[5] 分红计划 - 2024年拟向全体股东每10股派现金股利9.70元，拟派红利4.701亿元[5] - 截至2025年4月29日，以4.846亿股为派发现金红利基数[5] 审计相关 - 2024年支付立信审计费用135万元，2025年预计持平[10] - 拟续聘立信为2025年审计机构，聘期一年[10] 会议表决 - 各项议案表决多为3票同意、0票反对、0票弃权[1][2][6][7][9][10][12][13] - 《关于公司监事2024年度薪酬情况及2025年度薪酬方案的议案》部分监事回避表决，其余1票同意、0票反对、0票弃权[1][2][6][7][9][10][12][13]

业绩数据 - 2024年度合并报表归母净利润13.41亿元，母公司报表净利润6.78亿元[4] - 2024年分配2023年现金股利4.44亿元[5] - 2024年末合并报表归母可供分配利润41.13亿元，母公司报表29.35亿元[5] 利润分配 - 拟10股派现9.70元，以4.85亿股计派发现金红利4.70亿元[5] 费用情况 - 2024年审计费用135万元，2025年预计持平[11] 薪酬相关 - 2024年独立董事薪酬有调整，2025年每年15万元[13] - 制定兼任经营管理职务董事2025年度薪酬方案[13] 其他事项 - 补选胡庭洲为董事会相关委员会委员[17] - 审议通过多项报告和议案[18][19]

四川水井坊股份有限公司 股票代码：600779 股票简称：水井坊 编号：2025-008 2024 年度利润分配预案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配金额：每股派发现金股利 0.97 元（含税）。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专 用证券账户中的回购股份为基数，具体日期将在权益分派实施公告中明确。 如在实施权益分派的股权登记日前公司总股本扣除公司回购专用证券账 户中的回购股份的基数发生变动的，公司拟维持每股分配金额不变，相应调整分 配总额，并将另行公告具体调整情况。 公司不触及《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称《股票上市规则》） 第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险警示的情形。 一、利润分配方案内容 总股本 487,503,198 股，扣除公司目前回购专用证券账户的股份 2,862,400 股,以 484,640,798 股为基数计算合计拟派发现金红利 470,101,574.06 元（含税），剩余 未分配利润结转至以后年度 ...

财务表现 - 2024年实现营业收入52.17亿元，同比增长5.32%，归属于上市公司股东的净利润13.41亿元，同比增长5.69%，营收和净利润均创历史新高 [1] - 2025年一季度营业收入9.59亿元，同比增长2.74%，归属于上市公司股东的净利润1.9亿元，同比增长2.15%，延续2024年向好态势 [1] - 在行业调整周期延长、外部不确定因素增多的背景下，公司关键经营指标持续成长，核心财务数据保持健康稳健 [1] 发展战略 - 围绕"极致消费体验、扩容增长动能、实现健康跨越式发展"目标，制定面向未来五年的长期发展战略 [1] - 贯彻"以消费者为导向"精神，为高质量落地五年战略规划打下基础 [1] - 白酒行业正经历从"供给驱动"到"需求引领"的结构性转型，消费场景日趋多元化 [2] 渠道与品牌建设 - 坚持消费者为核心，以动销拉动业绩增长，全渠道扩容服务多元消费场景 [2] - 2024年新签约线下门店数量超五位数，大幅拓展终端渠道容量 [2] - 布局电商和O2O渠道，打造"水井坊品牌馆"，为超50座城市提供"30分钟达"服务，带动新零售业务实现较高双位数增长 [2] - 强化品牌情感链接，围绕"喝美酒、庆美事"定位打造走心体验 [2] 产品与市场策略 - "水井坊"品牌聚焦次高端，强化与消费者情感共鸣，成为业绩成长主引擎 [3] - 推出"第一坊"高端品牌，激活"中国白酒第一坊"稀缺资产，打造博物馆级高端产品 [3] - 2024年海外市场营业收入同比增长44.6% [3] ESG与可持续发展 - 发布独立编制的《环境、社会和公司治理（ESG）报告》，系统性披露碳减排目标 [3] - 深化产业链协同，联动上下游构建低碳生态圈，推动全产业链绿色转型 [3]