证券代码：600779 证券简称：水井坊 公 告 编 号 ： 四川水井坊股份有限公司 2025-025 十一届董事会 2025 年第二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 四川水井坊股份有限公司（以下简称"公司"）于2025 年8 月28 日以通讯表决 方式召开了十一届董事会2025 年第二次会议。会议通知于2025 年8 月18 日通过电 子邮件方式送达全体董事。会议应到董事8 人，实到董事8 人。会议的召集、通知、 召开时间、地点、方式及出席人数均符合《公司法》《公司章程》及相关法律法规的规 定，合法、有效。会议由董事长范祥福先生主持，经与会董事认真审议、依法表决， 通过了如下决议： 一、 审议通过了公司《2025 年半年度报告》及其摘要 本议案具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn） 与公司指定的信息披露媒体披露的《水井坊2025 年半年度报告》《水井坊2025 年半 年度报告摘要》。 本议案在提交董事会审议之前已经公司审计委员会审议通过，审计委员会 ...

公司财务表现 - 2025年上半年实现营业收入14.98亿元，同比下降12.84% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比下降56.52% [1] - 基本每股收益0.2175元 [1] 行业环境状况 - 白酒行业整体仍处于深度调整阶段 [1] - 第二季度商务宴请和宴席等传统消费场景持续承压 [1] - 市场恢复节奏放缓 [1]

收入和利润同比下降 - 营业收入14.98亿元人民币，同比下降12.84%[19] - 归属于上市公司股东的净利润1.05亿元人民币，同比下降56.52%[19] - 扣除非经常性损益的净利润4848.86万元人民币，同比下降78.74%[19] - 利润总额1.40亿元人民币，同比下降57.55%[19] - 公司2025年上半年营业收入同比下降12.84%[29] - 公司2025年上半年归属于母公司股东的净利润同比下降56.52%[29] - 营业收入为14.98亿元人民币，同比下降12.84%[40] - 2025年上半年营业总收入为14.98亿元人民币，较2024年同期的17.19亿元人民币下降12.8%[84] - 2025年上半年净利润为1.05亿元人民币，较2024年同期的2.42亿元人民币下降56.5%[85] - 2025年上半年营业利润为1.17亿元人民币，较2024年同期的3.47亿元人民币下降66.4%[85] - 2025年上半年基本每股收益为0.2175元/股，较2024年同期的0.4985元/股下降56.4%[86] - 基本每股收益0.2175元/股，同比下降56.37%[20] - 加权平均净资产收益率2.01%，同比下降3.40个百分点[20] 成本和费用变化 - 营业成本为3.11亿元人民币，同比下降5.03%[40] - 销售费用为5.44亿元人民币，同比下降6.18%[40] - 管理费用为2.65亿元人民币，同比上升7.97%[40] - 研发费用为2059.12万元人民币，同比上升10.10%[40] - 2025年上半年营业总成本为14.23亿元人民币，较2024年同期的14.07亿元人民币增长1.2%[84] - 2025年上半年销售费用为5.44亿元人民币，较2024年同期的5.80亿元人民币下降6.2%[84] - 2025年上半年研发费用为2059.12万元人民币，较2024年同期的1870.29万元人民币增长10.1%[85] - 2025年上半年财务费用为-941.46万元人民币，主要来自1166.30万元人民币利息收入[85] - 支付给职工及为职工支付的现金为2.58亿元，较上年同期的2.14亿元增长20.5%[91] - 资产减值损失为516.15万元，较上年同期的672.51万元减少23.3%[89] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额-5.05亿元人民币，同比恶化71.95%[19] - 经营活动产生的现金流量净额为-5.05亿元人民币[40] - 投资活动产生的现金流量净额为-2.06亿元人民币[40] - 筹资活动产生的现金流量净额为-5.99亿元人民币[40] - 经营活动产生的现金流量净额为-5.05亿元，较上年同期的-2.94亿元恶化72.0%[92] - 投资活动产生的现金流量净额为-2.06亿元，较上年同期的-4.07亿元改善49.4%[92] - 筹资活动产生的现金流量净额为-5.99亿元，主要由于偿还债务及分配股利[92] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为6.927亿元[95] - 筹资活动现金流出小计为7.076亿元[95] - 现金及现金等价物净增加额为-8.842亿元[95] - 期末现金及现金等价物余额为3.589亿元[95] - 销售商品、提供劳务收到的现金为17.23亿元，较上年同期的16.95亿元增长1.7%[91] - 购买商品、接受劳务支付的现金为7.76亿元，较上年同期的5.18亿元大幅增长49.9%[91] 资产和负债变动 - 总资产84.35亿元人民币，较上年度末下降8.04%[19] - 归属于上市公司股东的净资产48.13亿元人民币，较上年度末下降7.22%[19] - 货币资金大幅减少61.7%至8.135亿元，主要因支付GMIHL的2018-2023年股利[41] - 存货增加15.37%至37.098亿元，占总资产比例升至43.98%[41] - 应付票据激增366.82%至1.588亿元，主要因票据结算采购款增加[41] - 应交税费下降72.29%至0.857亿元，因第二季度为白酒销售淡季[41] - 使用权资产暴涨441.07%至0.144亿元，因新签上海办公室租赁合同[41] - 其他应收款增长148.87%至0.474亿元，因暂估应抵扣农产品进项税[41] - 一年内到期非流动负债增加286.45%至0.055亿元，因新增租赁负债[41] - 货币资金从2024年末的21.24亿元人民币下降至2025年6月30日的8.14亿元人民币，降幅达61.7%[77] - 存货从2024年末的32.16亿元人民币增加至2025年6月30日的37.10亿元人民币，增长15.4%[77] - 应收账款从2024年末的1.18亿元人民币下降至2025年6月30日的0.43亿元人民币，降幅达63.7%[77] - 其他应收款从2024年末的0.19亿元人民币增加至2025年6月30日的0.47亿元人民币，增长149%[77] - 固定资产从2024年末的27.01亿元人民币增加至2025年6月30日的28.43亿元人民币，增长5.3%[77] - 在建工程从2024年末的2.93亿元人民币下降至2025年6月30日的1.77亿元人民币，降幅达39.5%[77] - 流动资产合计从2024年末的55.64亿元人民币下降至2025年6月30日的47.66亿元人民币，降幅达14.3%[77] - 公司总资产从917.27亿元人民币下降至843.54亿元人民币，减少8.0%[78][79] - 货币资金从12.44亿元人民币减少至3.60亿元人民币，下降71.1%[80] - 存货从28.46亿元人民币增加至30.85亿元人民币，增长8.4%[80] - 应收账款从10.30亿元人民币减少至7.37亿元人民币，下降28.4%[80] - 应付账款从13.06亿元人民币减少至10.75亿元人民币，下降17.7%[78] - 应交税费从3.09亿元人民币减少至0.86亿元人民币，下降72.3%[78] - 合同负债从9.49亿元人民币增加至9.83亿元人民币，增长3.6%[78] - 未分配利润从41.13亿元人民币减少至37.48亿元人民币，下降8.9%[79] - 短期借款从无增加至1.55亿元人民币[78][81] - 租赁负债从79.32万元人民币增加至1010.13万元人民币，增长1173.8%[78][81] - 2025年6月30日未分配利润为24.95亿元人民币，较2023年12月31日的29.35亿元人民币下降14.9%[82] - 2025年6月30日负债合计为16.58亿元人民币，较2023年12月31日的18.49亿元人民币下降10.3%[82] - 期末现金及现金等价物余额为8.13亿元，较期初的21.23亿元减少61.7%[92] - 银行存款期末余额为8.108亿元，较期初21.21亿元减少13.102亿元（降幅61.8%）[194] - 货币资金合计期末余额为8.135亿元，较期初21.241亿元减少13.106亿元（降幅61.7%）[194] - 应收账款期末账面余额为4499.42万元，较期初1.246亿元减少7966.74万元（降幅63.9%）[197] - 应收账款坏账准备期末余额为203.98万元，较期初623.08万元减少419.10万元（降幅67.3%）[198] - 应收账款净值为4295.45万元，较期初1.184亿元减少7544.17万元（降幅63.7%）[198] - 其他货币资金期末余额为272.93万元，较期初305.85万元减少32.92万元（降幅10.8%）[194] 业务运营与市场策略 - 公司报告期内新增签约终端门店超万家[30] - 公司主营白酒生产与销售，拥有水井坊和第一坊两大品牌[26] - 公司销售模式包括传统总代模式、新型总代模式和新兴渠道运营模式[28] - 公司持续探索O2O新零售场景和数字化运营[30] - 公司产品毛利率较高但收入下滑对利润影响显著[29] - 公司通过BC联动策略和宴席场景运营提升市场竞争力[30] - 公司强化全链条质量与食品安全管控[31] 子公司业绩表现 - 成都江海贸易公司实现营收11.183亿元，净利润0.304亿元[44] - 成都水井坊酒业公司营收11.514亿元，净利润0.490亿元[44] 股东和股权结构 - 截至报告期末普通股股东总数为85,292户[69] - 第一大股东四川成都水井坊集团有限公司持股193,996,444股，占比39.79%[71] - 第二大股东GRAND METROPOLITAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED持股114,469,776股，占比23.48%[71] - 第三大股东招商中证白酒指数分级证券投资基金持股16,093,639股，占比3.30%[71] - 香港中央结算有限公司持股10,922,686股，占比2.24%[71] - 股东李书通持股4,599,640股，占比0.94%[71] - 公司回购专用证券账户持有286.24万股，占总股本的0.59%[72] - 第一大股东四川成都水井坊集团有限公司持有1.94亿股人民币普通股，占比39.9%[72] - 第二大股东GRAND METROPOLITAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED持有1.14亿股人民币普通股，占比23.5%[72] 股份回购与员工持股计划 - 公司完成股份回购286.24万股，耗资1.251亿元[47] - 2021年员工持股计划第一个解锁期解锁347,850股，解锁比例为50%[51] - 2021年员工持股计划第二个解锁期解锁273,300股，解锁比例为39.28%[52] - 2021年员工持股计划存续期展期18个月，延长至2026年11月23日[52] 公司治理与承诺 - 公司取消监事会，相关职权由董事会审计委员会行使[49] - 半年度无利润分配或资本公积金转增预案，每10股派息、送红股及转增数均为0[50] - 帝亚吉欧承诺确保关联交易符合中国法律法规并履行信息披露义务[56] - 帝亚吉欧承诺在中国境内不从事与水井坊白酒业务构成竞争的业务[56] - 帝亚吉欧承诺若出现竞争业务将以市场公允价格转让予独立第三方[56][57] - GMIHL作出与帝亚吉欧相同的同业竞争承诺[57] - GMIHL承诺确保与水井坊的关联交易合法合规并履行信息披露[57][58] - 报告期内公司及控股股东诚信状况保持良好[60] - 报告期内无控股股东非经营性资金占用情况[59] - 报告期内公司无重大诉讼及仲裁事项[60] 关联交易 - 公司向Diageo Singapore Pte Limited销售白酒商品预计年销售额不超过1亿元人民币[61] - 截至2025年6月30日关联交易合同已履行金额1862.4万元人民币[61] 担保情况 - 报告期末对外担保余额合计（不包括对子公司）为人民币306,013.10元[65] - 报告期内对外担保发生额合计（不包括对子公司）为人民币-97,055.25元[65] - 公司担保总额（包括对子公司）为人民币306,013.10元[65] - 担保总额占公司净资产比例为0.01%[65] 政府补助与税务 - 收到政府产业发展扶持资金4286.12万元人民币[23] - 公司2018年1月1日至2025年6月30日期间新购低于500万元设备可一次性计入成本费用税前扣除[192] - 公司自2019年4月1日起内销产品适用增值税税率13%[193] - 公司主要税种及税率：增值税13%或6%，消费税从价税20%加从量税0.5元/市斤，企业所得税25%[191] - 城市维护建设税按实缴增值税及消费税的7%计征，教育费附加3%，地方教育附加2%[192] ESG与可持续发展 - 公司建立ESG三级治理体系并按季度审阅关键绩效[31] - 公司承诺2024至2030年间累计减少范围一和范围二排放至少60000吨二氧化碳当量[32] - 公司联合16家行业龙头企业共同发起供应链ESG管理倡议[32] - 公司及主要子公司中有2家被纳入环境信息依法披露企业名单[53] 会计政策与估计 - 记账本位币为人民币[119] - 重要在建工程项目金额标准设定为大于100万元[120] - 重要存货跌价准备及应收账款坏账计提/冲销/转回金额标准设定为大于200万元[120] - 截至2025年6月30日公司无指定为以公允价值计量且变动计入其他综合收益的权益工具投资[129] - 截至2025年6月30日公司无按公允价值计量且变动计入当期损益的权益工具投资[131] - 外币业务折算采用交易发生日即期汇率[124] - 金融资产按业务模式和合同现金流特征分类为摊余成本、公允价值计入其他综合收益或公允价值计入当期损益[125] - 金融负债初始分类为以公允价值计量且变动计入当期损益或以摊余成本计量[126] - 以摊余成本计量的金融资产包括应收票据、应收账款、其他应收款、长期应收款及债权投资等[127] - 以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产包括交易性金融资产、衍生金融资产及其他非流动金融资产等[130] - 金融资产终止确认条件包括收取现金流量合同权利终止、转移几乎所有风险和报酬或未保留控制权[134] - 金融资产整体转移满足终止确认条件时，账面价值与收到对价及累计公允价值变动之和的差额计入当期损益[135] - 金融资产部分转移按相对公允价值分摊账面价值，终止确认部分账面价值与对价及对应累计公允价值变动之和的差额计入损益[136] - 金融负债终止确认时，账面价值与支付对价差额计入当期损益[137] - 金融负债回购按相对公允价值分配账面价值，终止确认部分账面价值与支付对价差额计入损益[137] - 金融工具公允价值优先采用活跃市场报价，次选估值技术并优先使用可观察输入值[138] - 应收款项和合同资产始终按整个存续期预期信用损失计提准备[139] - 租赁应收款始终按整个存续期预期信用损失计提准备[139] - 逾期超过30日通常认定为信用风险显著增加（除非有反证）[140] - 应收票据坏账准备计提政策适用于金融工具会计估计规定[142] - 存货按成本与可变现净值孰低计量，成本高于可变现净值时计提跌价准备[147] - 投资性房地产采用成本模式计量，房屋及建筑物年折旧率为2.5%[153] - 固定资产折旧采用年限平均法，房屋及建筑物折旧年限20-40年，年折旧率2.5%至5%[160] - 机器设备折旧年限10-15年，年折旧率6.67%至10%[160] - 办公及其他设备折旧年限1-15年，年折旧率6.67%至100%[160] - 存货发出成本按加权平均法计价[146] - 借款费用资本化条件包括资产支出发生、借款费用发生及购建活动开始[159] - 符合资本化条件的资产需经过1年及以上购建或生产活动[159] - 在建工程达到预定可使用状态时转入固定资产并计提折旧[158] - 低值易耗品采用分次摊销法，包装物采用一次转销法[146] - 借款费用资本化在资产达到预定可使用或可销售状态时停止[161] - 非正常中断超过3个月暂停借款费用资本化[161] - 专门借款利息资本化金额需减去未动用资金收益[极] - 一般借款资本化金额按超出专门借款的加权平均支出计算[161] - 土地使用权摊销年限40-50年[164] - 专利权摊销年限10年[165] - 非专利技术摊销年限5-20年[165] - 开发阶段支出资本化需满足5项条件包括技术论证和预算批准[166] - 长期资产减值损失确认后不予转回[167] - 合同负债在客户支付对价但未转让商品时确认[170] - 股份支付以授予职工权益工具的公允价值计量并计入相关成本或费用[175] - 取消授予权益工具时剩余等待期内应确认金额立即计入当期损益[176] - 经销商销售模式在签署货物交接单后确认收入并扣除预计折扣金额净额[178] - 零售模式于顾客购买产品时确认收入[178] - 政府补助分为与资产相关和与收益相关两类[179] - 与资产相关政府补助冲减资产账面价值或确认为递延收益分期计入极益[179] - 递延所得税资产以可抵扣暂时性差异和未来应纳税所得额为限确认[180] - 递延所得税负债按应纳税暂时性差异确认[180] - 租赁使用权资产按成本初始计量包括租赁负债初始金额等[183] - 使用权资产后续采用直线法计提折旧[184] - 公司对短期租赁和低价值资产租赁采用简化处理，不

财务表现 - 2025年上半年营业收入14.98亿元 同比下降12.84% [1] - 净利润1.05亿元 同比下降56.52% [1]

股价表现与资金流向 - 8月28日盘中股价下跌2.02%至45.58元/股 成交1.94亿元 换手率0.86% 总市值222.20亿元 [1] - 主力资金净流出2252.09万元 特大单净卖出1325.77万元 大单净卖出926.32万元 [1] - 年内股价累计下跌13.27% 近5日/20日/60日分别上涨1.95%/12.75%/7.41% [1] 经营业绩与财务数据 - 2025年第一季度营业收入9.59亿元 同比增长2.74% 归母净利润1.90亿元 同比增长2.15% [2] - 主营业务收入构成：高档产品占比91.32% 中档产品占比5.07% 其他业务占比3.62% [1] - A股上市后累计派现53.78亿元 近三年累计派现12.80亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至3月31日股东户数8.64万户 较上期减少8.06% 人均流通股5640股 较上期增加8.77% [2] - 招商中证白酒指数A持股1397.46万股（第三大股东） 较上期减少121.78万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股1074.63万股（第四大股东） 较上期增加90.36万股 [3] - 酒ETF持股321.62万股（第六大股东） 较上期减少17.60万股 [3] 公司基本信息 - 公司成立于1993年12月21日 1996年12月6日上市 主营白酒生产与销售 [1] - 所属申万行业分类：食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ 概念板块涵盖白酒/社区团购/MSCI中国/基金重仓/高派息等 [1]

股价表现 - 2025年8月26日收盘价48.01元 较前一交易日下跌1.00元 跌幅2.04% [1] - 当日成交量115475手 成交金额5.59亿元 [1] 公司业务 - 属于酿酒行业板块 从事白酒生产和销售 [1] - 主要产品为水井坊系列白酒 覆盖高端/次高端/中端市场 [1] 财务表现 - 2025年上半年净利润预计同比下滑56.52% [1] - 测算显示第二季度可能出现超过8000万元单季亏损 [1] 资金流向 - 8月26日主力资金净流出2902.19万元 占流通市值0.12% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流入404.55万元 占流通市值0.02% [1]

股价表现与资金流向 - 8月26日盘中下跌2.02%至48.02元/股 成交额2.62亿元 换手率1.11% 总市值234.10亿元 [1] - 主力资金净流出1577.11万元 特大单净买入297.13万元 大单净卖出1874.24万元 [1] - 年内股价累计下跌8.63% 近5日/20日/60日分别上涨9.01%/15.36%/14.54% [2] 财务业绩 - 2025年第一季度营业收入9.59亿元 同比增长2.74% 归母净利润1.90亿元 同比增长2.15% [2] - 高档产品占主营业务收入91.32% 中档产品占5.07% 其他占3.62% [2] - A股上市后累计派现53.78亿元 近三年累计派现12.80亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数8.64万户 较上期减少8.06% 人均流通股5640股 较上期增加8.77% [2] - 招商中证白酒指数A持股1397.46万股 较上期减少121.78万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股1074.63万股 较上期增加90.36万股 酒ETF持股321.62万股 较上期减少17.60万股 [3] 公司基本情况 - 成立于1993年12月21日 1996年12月6日上市 主营白酒生产与销售 [2] - 所属申万行业为食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ 概念板块包括白酒/社区团购/MSCI中国/基金重仓/高派息等 [2]

**行业与公司** * 行业为中国白酒行业 覆盖公司包括贵州茅台 五粮液 泸州老窖 山西汾酒 洋河股份 古井贡酒 酒鬼酒 水井坊 今世缘 珍酒李渡 舍得酒业等[1][10][43] * 报告重点追踪贵州茅台与五粮液的批发价格动态[1][5][15] **核心观点与论据** * 市场情绪从低位复苏 投资者采取"最坏时期已过"的立场 白酒板块市盈率与A股市盈率差距接近十年低点 约2-3倍 较过去十年平均103%的溢价仅为18%[1] * 反腐政策影响在一般即饮场景逐步正常化 但宴席消费仍受严重冲击 估计约30-50%的商业宴席需求仍受政策影响 商业宴席场景可能占覆盖内关键中高端品牌需求的40-80% 导致8月白酒零售额下降约30%[1] * 7-8月各品牌几乎未进行预收款 经销商/品牌对渠道库存仍持谨慎态度 洋河/珍酒李渡报告上半年销售额下降幅度超预期 预计将进一步暂停发货以缓解渠道影响[1] * 市场焦点集中在即将到来的中秋旺季 2025年10月6日 vs 2024年9月17日 以及政策方向 包括房地产相关政策和反腐政策的进一步澄清[1] * 舍得酒业管理层观察到零售需求环比改善 8月部分SKU的开瓶率同比变化已转正 而6月曾大幅下降 7月同比降幅收窄 公司对渠道信心仍持谨慎乐观态度[1] * 区域表现分化 江苏和广东压力较大 而山东 河北 四川表现韧性高于平均 部分由于基数较小[1] * 公司年内增强了对低线地区家宴市场的资源分配 特别是低端产品沱牌T68势头强劲 并增加对团购渠道的关注以抵消商业宴席需求的短期冲击[1] **批发价格动态** * 过去两周 原箱飞天茅台批发价每瓶下降65元 从1910元降至1845元 散瓶飞天茅台批发价每瓶下降55元 从1875元降至1820元[5][15] * 茅台非标SKU价格疲软 生肖茅台 精品茅台 茅台15年 1升装飞天茅台批发价每瓶分别下降55元 5元 30元 20元 而彩釉珍品保持平稳[5][26] * 普通五粮液批发价每瓶下降90元/80元 至860元/835元 国窖1573批发价保持平稳 为835元[5][23] * 从年初至8月24日 原箱飞天茅台批发价每瓶下降470元 从2315元降至1845元 散瓶飞天茅台批发价每瓶下降400元 从2220元降至1820元[18][23] * 普通五粮液批发价每瓶下降90元至860元 国窖1573批发价每瓶下降25元 从860元降至835元[23] **其他重要内容** * 北上资金流向在2Q25末仍处于低位 贵州茅台北上持股比例从2024年3月31日的16.4%降至2025年6月30日的13.3% 五粮液从11.7%降至6.8%[1][8] * 自5月18日新反腐政策发布以来 ZJLD 酒鬼酒股价领涨46% 45% 因市场对新产品发布预期上升 而中大市值公司仍面临需求中断担忧 尚未被视为"最坏时期已过"[10] * 茅台推出新规格产品 8月14日推出4瓶装规格 整箱价格7000-8000元 较6瓶装规格11000-12000元低30% 8月25日推出新版茅台1935 建议零售价998元[17] * 古井贡酒8月19日推出轻享版古20 定位为更适合年轻一代口味的旗舰产品 酒精度26%vol[17] * 估值显示 覆盖白酒公司2025年预测市盈率从15倍 五粮液 到217倍 酒鬼酒 不等[43]

市场表现 - A股三大股指集体冲高 沪深北三市合计成交额31770亿元创年内新高 为史上第二高 第一高为2024年10月8日的3.49万亿元 [1] - 上证指数报收3883.56点上涨1.51% 深证成指上涨2.26% 创业板指上涨3% 科创50指数上涨3.2% [2] - 全市场超3300只个股上涨 成交额较上一交易日增加5981亿元 [1][3] 成交活跃度 - 单日成交额年内首次突破3万亿元 为A股历史上第二次突破3万亿元大关 [1][3] - A股历史上单日成交额超2万亿元的天数共35天 其中2024年占18天 2025年占12天 2015年占5天 [2] - 5只个股成交额超200亿元 包括东方财富 寒武纪-U 北方稀土 海光信息 中兴通讯 [1][3] 板块表现 - 数字货币概念股拉升 神州信息直线拉升涨停 [2] - 大消费板块持续活跃 紫燕食品等多股涨停 汇嘉时代盘中上演地天板收盘涨5.24% [2] - 白酒板块持续拉升 舍得酒业涨停 水井坊涨幅超7% [2] - 算力股涨势明显 罗博特科 强瑞技术等涨停 [2] - 稀土永磁板块持续强势 中航泰达30cm涨停 金力永磁20cm涨停 [2] 资金动向 - 今年7月A股新开户数达196.36万户 同比增长近71% 环比增长超19% 其中个人投资者开户195.4万户 机构投资者开户0.96万户 [4] - 国际资金加速布局中国市场 野村研报显示港股和A股配置比例分别提升0.8和0.7个百分点 [4] - 韩国股民对中国股票持仓量从2024年末190.83亿元上涨至244.75亿元 增长近三成 [4] 机构观点 - 行情主要发起者和推动者并非散户 核心线索围绕产业趋势和业绩 聪明钱入场占主导地位 [5] - 市场资金情绪持续升温 内外部基本面和流动性条件无显著利空 情绪和资金面尚未达到显著全面过热 [7] - 支撑市场上涨逻辑未变化 估值较为合理未出现明显透支 美联储降息周期可能开启 公募资金发行回暖 [7] - 三季度起PPI有望触底回升 分子端盈利边际修复动力增强 流动性与政策预期继续支撑估值扩张 [7]

市场整体表现 - 全市场超3300只个股上涨 逾百股涨停或涨超10% [1] - 今日共77股涨停 连板股总数12只 其中三连板及以上个股3只 [1] - 连板股晋级率27.27% 上一交易日共11只连板股 [1] 连板股表现 - 连板股表现不佳 仅3只连板股晋级 [1] - 自然涨停（非一字涨停）的只有成飞集成1只 [1] 算力产业链表现 - 算力产业链继续领涨 赚钱效应集中在该方向 [1] - 寒武纪 海光信息 中际旭创涨超10% [1] - 新易盛 胜宏科技涨超8% [1] 白酒板块表现 - 白酒板块集体走强 舍得酒业涨停 [1] - 水井坊 迎驾贡酒涨超7% [1] - 权重股泸州老窖涨超6% 山西汾酒涨近5% [1] - 舍得酒业二季度业绩大幅增长 [1] 板块轮动特征 - 赚钱效应集中在算力产业链 稀土永磁等少数方向 [1] - 赚钱效应未向全市场扩散 [1]