证券代码：600761 证券简称：安徽合力 公告编号：临 2024-098 安徽合力股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金 进行现金管理的进展公告 单位：万元 | 序号 | 现金管理产品类型 | 实际投入 | 实际收 | 实际收益 | 尚未收回 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 金额 | 回本金 | | 本金 | | 1 | 农业银行通知存款 | 149,000 | 149,000 | 2,574.20 | 0 | | 2 | 工商银行定期存款 | 100,000 | 100,000 | 800.00 | 0 | | 3 | 工商银行通知存款 | 30,000 | 30,000 | 132.92 | 0 | | 4 | 兴业银行结构性存款 | 30,000 | / | / | 30,000 | | 5 | 兴业银行结构性存款 | 23,000 | 23,000 | 49.34 | 0 | | 6 | 中国银行结构性存款 | 10,200 | / | / | 10,200 | | 7 | 中国银行结构性存款 | 9,800 | / | / | 9,8 ...

报告公司投资评级 报告给予"买入"投资评级[1] 报告的核心观点 1) 顺应电动化潮流,产品结构持续优化[2][3] 2) 持续完善海外布局,国际化发展成效显著[2] 3) 费用管控良好,盈利能力有所提升[3] 公司财务数据总结 1) 2024-2026年预计收入分别为193.78、216.88、242.76亿元,EPS分别为1.73、2.04、2.35元[4] 2) 2024-2026年预计归母净利润分别为1542、1817、2091百万元,增长率分别为20.7%、17.8%、15.1%[5] 3) 2024-2026年预计毛利率分别为22.5%、22.9%、23.0%,ROE分别为16.4%、16.9%、17.0%[5]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司业绩维持较高增长韧性,现金流表现承压 [1] - 2024年第二季度,公司实现营收46.04亿元,同比增长4.08%,实现归母净利润4.13亿元,同比增长4.53% [1] - 利润率和费用率提升,存货周转率下滑 [1] - 产品结构优化,海外市场发力 [1] - 新兴业务贡献业绩发展新动能,包括核心零部件体系建设、智能物流集成商、后市场服务持续完善等 [2] 财务数据总结 - 2024年预计公司营业收入196.73亿元,同比增长12.61%;归母净利润15.30亿元,同比增长19.69% [5] - 2024年预计毛利率20.30%,净利率8.62% [5] - 2024年预计每股收益1.72元,市盈率10.75倍 [5] - 2024年预计每股净资产9.44元,市净率1.96倍 [5] - 2024年预计ROE为17.54%,ROIC为27.59% [5]

公司投资评级 - 投资评级为“买入-A”，维持评级，12个月目标价为21.12元[3] 报告的核心观点 - 安徽合力收入稳步增长，盈利能力持续提升，主要受益于“国际化+锂电化”驱动市场需求结构优化，以及原材料价格处于低位[1][2][6] 收入与盈利 - 2024年上半年，安徽合力实现营业收入90.09亿元，同比增长3.32%，归母净利润8.03亿元，同比增长22%[1] - 单Q2，公司实现营业收入47.04亿元，同比增长4.08%，归母净利润4.13亿元，同比增长4.53%[1] - 2024年上半年，公司毛利率为21.58%，同比提升1.82个百分点，净利率为9.58%，同比提升1.1个百分点[1][2] 市场需求结构 - 2024年上半年，中国叉车总销售量达66.21万台，同比增长13.09%[1] - 区域结构上，叉车行业内销销量43.39万台，同比增长9.92%；出口销量22.82万台，同比增长19.64%[1] - 车型结构上，电叉占比已达70.77%，大车电动化比例已达31.97%[1] - 公司层面，上半年电叉销量同比增长37.66%，销量占比62.72%，同比提升8.69个百分点[1] 国际化与锂电化 - 公司上半年实现海外收入34.86亿元，同比增长20.52%；出口销量同比增长29.62%，出口表现跑赢行业[1] - 公司拟投资1.84亿元建设中重吨位叉车智能制造及产能提升项目，建设期为3年，建成后预计年产能达22500台中重吨位叉车[6] - 公司拟投资设立欧洲总部、海外（德国）研发中心，有望提升国际市场竞争力，扩大国际市场份额[6] 盈利能力提升 - 毛利率改善主要得益于需求结构优化与成本下行：①需求结构方面，叉车行业出口规模与电动化占比持续提升；②原材料成本方面，2024年8月，中国钢材综合价格指数为91.38，同比下降17.6；中国碳酸锂价格为7.46万元/吨，同比下降66.82%[1] - 净利率提升主要得益于期间费用率控制、政府补助增加以及汇兑收益增加[2] 财务预测 - 预计2024-2026年收入分别为184亿元、201亿元、216.4亿元，增速分别为10.8%、9.2%、7.7%；净利润分别为15.3亿元、17.1亿元、18.9亿元，增速分别为19.8%、11.9%、10.3%[6][7]

证券代码：600761 证券简称：安徽合力 公告编号：临 2024-097 安徽合力股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金 进行现金管理的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、前次使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理到期赎回情况 2024 年 7 月 31 日，公司认购了兴业银行股份有限公司合肥分行的企业金融 人民币结构性存款产品（编号：CC49****31014），认购金额 23,000 万元，具体 内容详见公司于 2024 年 8 月 2 日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 的《公司关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的进展公告》（临 2024- 083）。8 月 30 日，公司对上述结构性存款产品进行了到期赎回，收回本金人民 币 23,000 万元，获得收益人民币 49.34 万元，具体内容详见公司于 2024 年 8 月 1、本次现金管理资金来源：部分暂时闲置募集资金。 2、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准安徽合力股份有限 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 公司上半年业绩稳健增长 - 2024H1公司实现营业收入90.09亿元，同比+3.32%；实现归母净利润8.03亿元，同比+22.00% [8] - 2024H1公司实现毛利率/净利率21.58%/9.58%，同比+1.83/+1.09pct，盈利水平保持稳健提升 [9] - 公司加大国内外市场布局及研发投入，销售及研发费用率同比提升明显 [9] 公司产业布局持续优化 - 公司新能源叉车销量同比+37.66%，在总销量中占比达62.72% [11] - 公司零部件、后市场、智能物流等新业务收入均实现较快增长 [11] 公司全球化战略持续推进 - 公司持续打造"1个中国总部+N个海外中心+X个全球团队"的全球布局 [13] - 2024H1公司整机出口量同比+29.62%，海外收入占比达38.69%，同比+5.11pct [13] 财务预测和估值 - 预计公司2024/2025/2026年营业收入为199.34/225.44/251.58亿元，同比增长14.1%/13.1%/11.6% [14] - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润为15.45/18.93/21.62亿元，同比增长20.9%/22.5%/14.2% [14] - 给予公司2024年10-12倍PE估值，合理价值区间为17.35-20.82元/股 [14]

报告公司投资评级 报告维持公司"买入"评级[4] 报告的核心观点 1) 2024H1公司业绩稳步增长,盈利能力持续提升[4] 2) 叉车锂电化进程不断推进,公司有望深度受益[4] 3) 公司积极开拓国际市场,海外营收持续增长[4] 4) 公司持续优化产业布局,智能物流、维保业务有望打开第二成长曲线[4] 公司投资亮点 1) 2024H1公司实现营业收入90.1亿元,同比增长3.3%;归母净利润8.0亿元,同比增长22.0%[4] 2) 2024H1公司电动新能源叉车销量同比增长37.7%,占总销量比例为62.7%[4] 3) 2024H1公司实现整机出口量同比增长29.6%,海外营收34.9亿元,同比增长20.5%[4] 4) 公司零部件业务外部营业收入同比增长14.3%;后市场业务营业收入同比增长10.5%;智能物流业务营业收入同比增长161.2%[4] 公司未来发展方向 1) 持续推进叉车电动化,攻克高效分布式电驱动技术,国内最大吨位G2系列55吨电动叉车进入样机试制阶段[4] 2) 加快海外市场布局和业务拓展,实现合力大洋洲公司正式开业,拟投资设立合力欧洲总部、合力海外(德国)研发中心[4] 3) 持续优化产业布局,重点项目如合力(六安)高端铸件项目、和鼎机电新能源锂电池项目等有序推进[4] 4) 加快数字化转型,积极打造数字化车间和智能工厂,推进海外中心数字化运营系统建设[4]

公司投资评级 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩保持快速增长，盈利能力持续提升 [7] - 2024年上半年，公司实现营业收入约90.1亿元，同比增长3.3%；归母净利润约8.0亿元，同比增长22.0%；扣非后归母净利润约7.2亿元，同比增长26.8% [7] - 2024年第二季度，公司营业收入约47.0亿元，同比增长4.1%；归母净利润4.1亿元，同比增长4.5%；扣非后归母净利润约3.8亿元，同比增长8.6% [7] 国际化和电动化持续推进，重点项目进展有序 [8] - 营销体系方面，公司在国内大力推进营销体系改革，在国际市场进一步加快海外市场布局和业务拓展，实现合力大洋洲公司正式开业，拟投资设立合力欧洲总部和合力海外(德国)研发中心 [8] - 电动化方面，公司发布多款新品电动叉车产品，电动新能源叉车销量同比增长37.7%，占总销量62.7% [8] - 重点项目方面，公司合力(六安)高端铸件项目正式运行、和鼎机电新能源锂电池项目即将投产，蚌埠液力智能制造基地、衡阳合力智能制造基地等项目有序推进 [8] 上半年公司毛利率和净利率同比上升，销售费用增加 [9] - 毛利率方面，受益于公司电动化和国际化持续推进，上半年销售毛利率同比提升约2.0个百分点至21.6% [9] - 费用率方面，上半年公司销售、管理、财务和研发费用率分别同比上升1.0、0.2、-0.3、0.6个百分点，其中销售费用率上升主要系公司加大国内外市场布局和推广力度 [9] - 受销售费用率等上升影响，上半年公司期间费用率同比上升1.5个百分点至11.7%，但销售净利率同比上升1.1个百分点至9.6% [9] 投资建议 - 预计2024-2026年，公司营业收入为187.2、202.6、221.2亿元，同比增长7.2%、8.2%、9.2%；归母净利润为15.3、17.0、18.6亿元，同比增长19.6%、11.4%、9.3% [11] - 对应8月28日收盘价，公司市盈率为9.0、8.1、7.4倍 [11] - 维持公司"买入"评级 [11] 风险提示 - 国内制造业景气度不及预期 - 海外需求衰退 - 叉车行业竞争加剧 - 原材料价格大幅上涨 - 贸易摩擦风险 [12][80]

报告公司投资评级 报告维持公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩稳步增长,盈利能力持续提升 - 2024H1公司实现营业收入90.1亿元,同比增长3.3%;归母净利润8.0亿元,同比增长22.0% [4] - 2024H1毛利率为21.6%,同比上升1.8个百分点;净利率为9.6%,同比上升1.1个百分点 [4] 叉车锂电化进程不断推进,公司有望深度受益 - 2024H1中国叉车总销量662,118台,同比增长13.09%;电动叉车占比已经达到70.77% [4] - 2024H1公司电动新能源叉车销量同比增长37.7%,占总销量比例为62.7% [4] 积极开拓国际市场,海外营收持续增长 - 2024H1公司实现整机出口量同比增长29.6%,海外营收34.9亿元,同比增长20.5% [4] - 公司进一步加快海外市场布局和业务拓展,实现合力大洋洲公司正式开业 [4] 持续优化产业布局,智能物流、维保业务有望打开第二成长曲线 - 2024H1公司零部件业务外部营业收入同比增长14.3%;后市场业务营业收入同比增长10.5%;智能物流业务营业收入同比增长161.2% [4] - 公司持续优化产业布局,包括重点项目取得新进展、智能物流布局取得成效、数字化转型取得突破 [4]

报告评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司销售结构持续优化,电动化和国际化发展势头良好 [8] - 公司发展新兴业务板块,如零部件、后市场、智能物流等,不断挖掘市场潜力 [9] - 公司盈利能力显著提升,毛利率和净利率同比均有所提升 [10][11] 财务数据总结 - 2024年-2026年公司营业收入预计分别为188.65亿元、214.85亿元和247.67亿元,归母净利润分别为15.35亿元、18.27亿元和22.08亿元 [12][13] - 2024年-2026年公司毛利率预计分别为21.22%、22.07%和22.91%,销售净利率预计分别为8.14%、8.50%和8.91% [18] - 2024年-2026年公司净利润增长率预计分别为20.11%、19.02%和20.83% [18]