报告评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 2023年Q1-Q3营收107.90亿元/-2.55%,归母净利11.06亿元/+12.13%,扣非归母净利6.39亿元/-20.39% [1] - 境内酒店业务收入增长主要源于门店数增加,但RevPAR同比下降,主要受行业供给上升和价格竞争加大影响 [1] - 境外酒店业务受法国奥运会等因素带动,RevPAR恢复正增长 [1] - 公司维持较快新开酒店速度,全年新开目标有望超额完成 [1] - 收入承压导致经营杠杆下降,但管理费用有所节约 [1] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为12.0/12.7/15.8亿元,对应PE为26.1/24.7/19.8X [1] - 维持"买入"评级 [1]

财务业绩 - 公司2024年前三季度营业收入为107.90亿元，同比下降2.55%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为11.06亿元，同比增长12.13%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.39亿元，同比下降20.39%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为34.69亿元，同比下降20.17%[1] - 基本每股收益为1.0341元，同比增长12.22%[1] - 公司出售时尚之旅100%股权取得投资收益，以及欧元银行同业拆放利率上涨导致境外企业借款利息支出增加等因素影响公司业绩[6] - 去年同期疫情后出行需求集中释放，今年需求趋于平稳，导致经营表现同比有所下降[6] - 2024年1至9月公司实现合并营业收入1,079,034万元，比上年同期下降2.55%；实现归属于上市公司股东的净利润110,567万元，比上年同期增长12.13%[13] - 公司经营活动产生的现金流量净流入346,888万元，比上年同期下降20.17%[13] - 2024年前三季度营业收入为114.49亿元人民币，同比下降8.0%[31] - 2024年前三季度净利润为12.84亿元人民币，同比增长6.1%[29] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为34.69亿元人民币，同比下降20.2%[31] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为28.07亿元人民币，同比增长97.8%[31] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-51.83亿元人民币，同比下降114.4%[31] - 2024年9月30日现金及现金等价物余额为96.15亿元人民币，较年初增加13.0%[31] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为11.06亿元人民币，同比增长12.1%[29] - 2024年前三季度归属于母公司所有者的综合收益总额为11.42亿元人民币，同比增长13.9%[29] - 2024年前三季度基本每股收益为1.0341元人民币，同比增长12.2%[29] - 2024年前三季度处置子公司及其他营业单位收到的现金净额为17.10亿元人民币[31] 股东结构 - 公司前十大股东中，上海锦江资本有限公司持股45.05%，为第一大股东[7] - 香港中央结算有限公司持股2.29%，为第二大股东[7] - 新华人寿保险股份有限公司持股0.92%，为第三大股东[7] - 公司前10名无限售条件股东持股情况[9] - 公司前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况[10][11] 会员及资产情况 - 公司有效会员总数达到19,899万人[12] - 公司资产总额为4,787,928万元，比上年末下降5.35%；负债总额为3,029,068万元，比上年末下降8.84%；归属于上市公司股东的净资产为1,696,882万元，比上年末增长1.75%[12] - 截至2024年9月30日，公司流动资产合计为134.54亿元人民币[25] - 截至2024年9月30日，公司非流动资产合计为[25] - 公司2024年9月30日资产总计为505.87亿元人民币[27] - 公司2024年9月30日负债总计为332.26亿元人民币[27] - 公司2024年9月30日归属于母公司所有者权益为166.77亿元人民币[27] - 公司2024年9月30日长期借款为98.93亿元人民币[27] - 公司2024年9月30日租赁负债为83.16亿元人民币[27] - 公司2024年9月30日商誉为118.31亿元人民币[27] 酒店业务 - 于2024年7至9月份，新开业酒店469家，开业退出酒店221家，净增开业酒店248家[16] - 截至2024年9月30日，已经开业的酒店合计达到13,186家，已经开业的酒店客房总数达到1,257,996间[16] - 截至2024年9月30日，已经签约的酒店规模合计达到17,172家，已经签约的酒店客房规模合计达到1,613,088间[18] - 于2024年7至9月份，公司于中国大陆境内有限服务型连锁酒店业务实现合并营业收入253,030万元，比上年同期下降11.63%[19] - 于2024年7至9月份，公司于中国大陆境外有限服务型连锁酒店业务实现合并营业收入16,232万欧元，比上年同期上升2.30%[21] - 2024年1-9月中端酒店平均出租率为69.19%，同比下降1.38个百分点[36] - 2024年1-9月中端酒店平均房价为258.99元/间，同比下降7.09%[36] - 2024年1-9月中端酒店RevPAR为179.20元/间，同比下降8.90%[36] - 2024年1-9月经济型酒店平均出租率为60.31%，同比下降1.74个百分点[36] - 2024年1-9月经济型酒店平均房价为179.38元/间，同比下降3.30%[36] - 2024年1-9月经济型酒店RevPAR为108.18元/间，同比下降6.02%[36] - 截至2024年9月30日，公司共有13,186家开业酒店[34] - 截至2024年9月30日，公司共有15,875家签约酒店[35] - 2024年1-9月公司中端酒店和经济型酒店的直营和加盟酒店数量分别为67家和340家、6,036家和3,353家[36] - 2024年1-9月公司中端酒店和经济型酒店的总数为9,796家[36] - 公司拥有1,179家开业酒店,客房总数95,365间[37] - 自有和租赁酒店的客房出租率为65.85%,加盟和管理酒店的客房出租率为64.89%[37] - 自有和租赁酒店的平均房价为79.26欧元/间,加盟和管理酒店的平均房价为70.88欧元/间[37] - 自有和租赁酒店的可供客房收入为52.19欧元/间,加盟和管理酒店的可供客房收入为45.99欧元/间[37] - 公司拥有1,297家全部签约酒店,客房总数106,383间[37] 其他业务 - 于2024年7至9月份，食品及餐饮业务实现合并营业收入5,925万元，比上年同期下降8.95%[24] - 公司继续按照"市场化改革、国际化发展、系统化治理、数字化转型、人本化管理、加强党的建设"的工作方向，全力构建"三平台"支持体系，持续提高自主创新能力[12]

担保情况 - 为GDL本次担保1000万欧元，截至公告日担保余额15750万欧元[2] - 《LETTRE D'INTENTION》担保1000万欧元，期限至2025年3月15日[8] - 公司为海路投资及GDL合计150000万欧元借款或透支额度提供担保[10] 财务数据 - 截至2024年6月30日，GDL资产总额162052万欧元，负债119495万欧元[5] - 2024年1 - 6月GDL营收26039万欧元，净利润 - 949万欧元[5] - 截至公告披露日，公司实际对外担保总额88290万欧元[11]

新策略 - 2024年限制性股票激励计划首次授予部分董事、高级管理人员共5人[1] - 2024年限制性股票激励计划首次授予部分中层管理及核心骨干人员共143人[1]

证券代码：600754/900934 证券简称：锦江酒店/锦江 B 股 公告编号：2024-058 上海锦江国际酒店股份有限公司 关于调整公司 2024 年限制性股票激励计划 相关事项的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 首次授予价格：由11.97元/股调整为11.85元/股 上海锦江国际酒店股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年10月11日召 开第十届董事会第三十四次会议、第十届监事会第十八次会议，审议通过了《关 于调整公司2024年限制性股票激励计划相关事项的议案》、《关于向公司2024 年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》，公司董事会根据 公司2024年第一次临时股东大会的授权，对公司2024年限制性股票激励计划相关 事项进行了调整，现将有关事项说明如下： 一、2024 年限制性股票激励计划的决策程序和批准情况 1、2024 年 8 月 9 日，公司召开第十届董事会第三十二会议和第十届监事会 第十六次会议，审议通过了《关于<上海锦江国际酒店股份有限公司 2024 ...

激励计划调整 - 2024年限制性股票激励计划首次授予价格由11.97元/股调整为11.85元/股[1] 会议决策 - 2024年10月11日召开第十届监事会第十八次会议，3名监事全参会[1] - 监事会同意调整激励计划相关事项，表决3票同意[2] - 监事会同意以10月11日为首次授予日，表决3票同意[4] 激励授予情况 - 向148名激励对象首次授予647.7万股限制性股票[4]

激励计划流程 - 2024年8月9日董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[11] - 8月31日披露独立董事公开征集委托投票权公告[11] - 9月2 - 11日激励对象名单公示，期满监事会无异议并披露核查意见[12] - 9月13日披露激励计划获国资委批复公告[12] - 9月20日临时股东大会审议通过激励计划相关议案[13] - 9月21日披露内幕信息知情人买卖股票自查报告[13] - 10月11日董事会和监事会通过限制性股票激励计划相关议案[14] 激励计划数据 - 限制性股票首次授予价格由11.97元/股调整为11.85元/股[15] - 授予日为2024年10月11日，授予数量647.7万股，授予人数148人，授予价格11.85元/股[19] - 激励计划有效期最长不超过6年，首次授予限售期24个月[19][20] - 三个解除限售期可解除限售比例分别为40%、30%、30%[20] 授予对象情况 - 董事、首席执行官毛啸获授7.4万股，占授予总数0.93%，占公司股本总额0.007%[21] - 中层管理及核心骨干人员（143人）获授624.1万股，占授予总数78.01%，占公司股本0.583%[21] - 首次授予部分647.7万股，占比80.96%，占公司股本0.61%；预留部分152.3万股，占比19.04%，占公司股本0.14%；合计800万股，占比100%，占公司股本0.75%[21] 其他情况 - 本次授予后不会导致公司股权分布不符合上市条件要求[23] - 财务顾问认为激励计划已取得必要批准与授权，符合相关规定[25]

激励计划流程 - 2024年8 - 9月完成激励计划多环节审议、公示与批复[5][6][7] - 2024年10月10 - 11日通过调整及授予议案[7][8] 数据相关 - 调整后首次授予价格由11.97元/股调为11.85元/股[10] - 以11.85元/股向148名对象授予647.7万股限制性股票[13] 业绩指标 - 2023年扣非归母净资产收益率不低于4.6%等[16] - 2023年扣非归母净利润增长率不低于20%等[16] 其他情况 - 授予日、对象符合规定，授予条件已满足[12][13][19] - 授予尚需履行披露及登记等事项[20]

激励计划 - 公司监事会核查2024年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单[1] - 拟授予激励对象为董事、高管等人员[2] - 监事会同意向148名激励对象首次授予647.7万股限制性股票[3] - 监事会核查意见日期为2024年10月11日[4]

会议相关 - 公司于2024年10月11日召开第十届董事会第三十四次会议，9名董事实际参加表决[1] 激励计划调整 - 2024年限制性股票激励计划首次授予价格由11.97元/股调整为11.85元/股[1] 议案表决 - 调整2024年限制性股票激励计划相关事项议案表决：同意7票，反对0票，弃权0票[2] - 向激励对象首次授予限制性股票议案表决：同意7票，反对0票，弃权0票[3] 股票授予 - 以2024年10月11日为首次授予日，向148名激励对象授予647.7万股限制性股票[3]