板块整体表现 - 旅游及景区板块较上一交易日上涨0.64% [1] - 上证指数上涨1.45%至3825.76点 深证成指上涨2.07%至12166.06点 [1] - 板块主力资金净流出1.92亿元 游资资金净流出4643.61万元 散户资金净流入2.38亿元 [2] 领涨个股表现 - 西域旅游领涨板块 收盘价45.08元 涨幅8.52% 成交量27.11万手 成交额12.01亿元 [1] - 长白山涨幅2.33%至42.10元 成交量12.53万手 成交额5.23亿元 [1] - 西安旅游涨幅1.40%至13.75元 成交量31.60万手 成交额4.31亿元 [1] 跟涨个股明细 - 九华旅游上涨1.00%至37.35元 成交量3.78万手 成交额1.40亿元 [1] - 宋城演艺上涨0.80%至8.86元 成交量47.60万手 成交额4.19亿元 [1] - 祥源文旅上涨0.51%至7.92元 成交量21.66万手 成交额1.70亿元 [1] - 云南旅游 岭南控股 三特索道 中青旅涨幅均在0.30%-0.38%区间 [1] 下跌个股表现 - 西藏旅游跌幅2.96%至24.90元 成交量29.38万手 成交额7.30亿元 [2] - 凯撒旅业跌幅1.49%至5.29元 成交量85.98万手 成交额4.55亿元 [2] - 大连圣亚跌幅0.43%至32.69元 成交量5.87万手 成交额1.92亿元 [2] - 峨眉山A 曲江文旅 黄山旅游 桂林旅游跌幅在0.15%-0.36%区间 [2] 资金流向特征 - 板块呈现主力资金与游资双流出格局 合计净流出2.38亿元 [2] - 散户资金成为唯一净流入方 净流入金额2.38亿元 [2] - 凯撒旅业成交量达85.98万手居板块首位 天府文旅成交量78.27万手次之 [2]

板块整体表现 - 旅游及景区板块当日下跌0.11%，跑输上证指数（上涨0.13%）和深证成指（下跌0.06%）[1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌，领涨股为ST张家界（上涨3.99%），领跌股为西藏旅游（下跌3.86%）[1][2] 个股价格表现 - ST张家界收盘价7.56元，涨幅3.99%位列板块第一，成交额1.37亿元[1] - 长白山收盘价41.14元，涨幅3.47%，成交额5.43亿元[1] - 西藏旅游收盘价25.66元，跌幅3.86%位列板块末位，成交量46.59万手为板块最高[2] - 凯撒旅业成交量118.05万手居板块首位，成交额6.40亿元，股价下跌1.65%[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出4.21亿元，游资资金净流入608.95万元，散户资金净流入4.15亿元[2] - 长白山主力净流出3794.53万元，净占比-6.99%，居板块资金流出首位[3] - ST张家界主力净流入1381.58万元，净占比10.09%，为板块主力资金流入最多个股[3] - 九华旅游游资净流入815.37万元，净占比4.30%，显示游资活跃度较高[3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9033.97万元，同比下降1.49%，归母净利润209.32万元，同比上升181.22% [1] - 第二季度营业总收入6480.85万元，同比下降5.82%，归母净利润1121.56万元，同比下降34.88% [1] - 毛利率29.12%，同比增2.1%，净利率2.61%，同比增182.97% [1] - 三费占营收比37.82%，同比增1.34%，每股经营性现金流0.01元，同比减53.88% [1] - 扣非净利润-889.4万元，同比微降0.43%，显示主营业务仍承压 [1] 资产负债变动 - 货币资金6.33亿元，同比增33.43%，应收账款2734.99万元，同比减21.34% [1] - 有息负债2.87亿元保持稳定，短期借款同比减49.98%因到期偿还 [1][2] - 合同负债同比增299.16%，其他流动负债增290.44%，均因预收景区消费款增加 [2] - 交易性金融资产减69.65%因理财赎回，其他应收款增381.61%因子公司往来清理 [2] 业务动态 - 出入境旅游业务显著增长，阿里片区入境游客接待量翻倍 [3] - 子公司圣地国际旅行社在港澳台、尼泊尔等地渠道优势明显，2024年出入境业务表现良好 [3] - 预付款项增169.31%反映旅游服务业务扩张，应付账款增23.8%因运营设备投入增加 [2] 长期财务特征 - 近10年ROIC中位数0.98%，2024年净利率7.51%，显示整体盈利能力偏弱 [3] - 上市28年年报中亏损8次，业绩周期性明显，资本回报率长期处于行业较低水平 [3] - 当前应收账款/利润比达163.9%，需关注回款效率 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9033.97万元 同比下降1.49% 归母净利润209.32万元 同比上升181.22% [1] - 第二季度营业总收入6480.85万元 同比下降5.82% 归母净利润1121.56万元 同比下降34.88% [1] - 毛利率29.12% 同比增2.1% 净利率2.61% 同比增182.97% [1] - 扣非净利润-889.4万元 同比微降0.43% [1] - 每股收益0.01元 同比增182.46% 每股经营性现金流0.01元 同比减53.88% [1] 资产负债结构 - 货币资金6.33亿元 同比增33.43% 应收账款2734.99万元 同比降21.34% [1] - 有息负债2.87亿元 同比基本持平 [1] - 交易性金融资产因理财投资到期赎回同比下降69.65% [1] - 预付款项因旅游服务业务增加同比增169.31% [2] - 合同负债因预收景区消费款同比增299.16% [2] 费用与现金流 - 三费总额3416.89万元 占营收比37.82% 同比增1.34% [1] - 销售费用因新媒体传播投入增加同比增16.7% [3] - 财务费用因银行借款规模减少同比下降63.13% [3] - 经营活动现金流净额因人工成本及旅游服务预付增加同比下降53.88% [3] - 投资活动现金流净额因资金理财变动同比下降9.6% [3] 业务运营 - 公司ROIC为1.2% 近10年中位数ROIC为0.98% 2017年最低达-6.71% [3] - 出入境旅游业务因政策利好实现增长 阿里片区入境游客接待量翻倍 [4] - 圣地国际旅行社为西藏首批出入境旅游资质企业 在港澳台、尼泊尔、日韩、欧洲建立渠道合作 [4]

投资情况概述 - 公司使用闲置募集资金2000万元进行现金管理，目的是提高资金使用效率并增加现金资产收益 [3] - 资金来源为2018年非公开发行股票募集的5.81亿元（净额5.7亿元），目前各募投项目正常开展 [4] - 投资方式为通过民生银行拉萨分行办理对公大额存单业务，持有1个月后可随时赎回 [5][6] 审议程序 - 2025年4月董事会批准使用3亿元闲置募集资金进行现金管理，期限不超过12个月 [7] - 2025年6月股东大会审议通过该事项 [7] 财务影响 - 截至2025年6月底公司资产负债率为29%，2000万元理财金额不影响主营业务及财务状况 [11] - 会计处理上按公允价值计量交易性金融资产，损益计入当期 [10] - 该操作可提高募集资金使用效率并获得投资收益，不损害股东利益 [12] 中介机构意见 - 保荐机构中信建投认为该事项符合监管规则，未变相改变募集资金用途 [13] - 程序履行合法，有利于提升资金收益 [13]

资金管理 - 公司使用闲置募集资金2000万元办理对公大额存单业务 [2] - 预计年化收益率为2.30% 产品期限为3年 [2] - 产品类型为保本固定收益型 [2] 运营影响 - 该资金操作不影响公司日常经营 [2] - 不影响募投项目正常开展 [2]

西藏旅游消费新业态 - 拉萨市中心甜茶馆客流量大 早上九点多已座无虚席[1] - 甜茶定价为1元/杯 以红茶为基底混合牛奶与白糖慢炖制成[3] - 人口不足百万的拉萨拥有数百家咖啡馆 出现牦牛奶渣酥油青稞爆米花等藏式特调咖啡[5][6] 本土文化创新与商业融合 - 咖啡馆推出拉萨拿铁等原创产品 将西藏本地食材与咖啡融合[6] - 创业者通过咖啡新方式展现西藏除自然风景外的现代文化元素[8] - 藏式特调咖啡同时采用世界各地的咖啡豆并推向国际市场[8] 旅游服务升级与市场发展 - 旅拍业态出现创新模式 采用摇臂摄影机与专业导演进行旱地拔葱式拍摄[12] - 旅游市场从早期"沙发客"模式发展为小团定制及自驾进藏等高端形式[12] - 行业经历12年发展 反映出消费能力提升与市场规范化进程[12] 文化载体与城市特色 - 拉萨建筑窗户设计具有高度多样性 融合传统工艺与现代审美[10] - 街头色彩缤纷 窗框设计体现居民对家庭自然及未来的文化表达[10] - 老建筑与旅拍游客形成并行景观 体现传统文化与现代旅游的共生[10]

股东户数变动 - 截至2025年6月30日股东户数为2.56万户，较3月31日减少1039户，减幅3.91% [1] - 户均持股数量由8533股增至8879股，户均持股市值由9.55万元增至10.54万元 [1][2] - 股东户数连续四个季度下降，2024年9月30日至2025年6月30日累计减少4547户，累计降幅15.1% [2] 行业对比 - 旅游及景区行业平均股东户数为4.36万户，西藏旅游股东户数低于行业平均水平 [1] - 行业平均户均持股市值为13.7万元，西藏旅游10.54万元的户均持股市值低于行业平均水平 [1] 股价表现与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日区间股价涨幅6.08% [1][2] - 同期主力资金净流出9451.04万元，游资资金净流入810.68万元，散户资金净流入8640.37万元 [2] - 2024年第四季度股价下跌12.77%，当季股东户数减少3136户，减幅10.42% [2] 持股集中度变化 - 户均持股数量从2024年9月30日的7538股持续增长至2025年6月30日的8879股，累计增幅17.8% [2] - 户均持股市值从2024年9月30日的9.26万元增长至2025年6月30日的10.54万元，累计增幅13.8% [2]

投资与募资 - 公司委托理财投资2000万元买对公大额存单，资金来自募集资金[3] - 非公开发行股票37,827,586股，募资总额581,031,720.96元，净额569,607,192.66元[7] 资产与财务 - 截至2025年6月30日，资产负债率29%[12] - 2025年6月30日，资产总额146,642.92万元，负债41,864.05万元，净资产104,482.82万元[12] - 2025年6月30日，经营现金流净额128.03万元，净利润209.32万元[12] 未来展望 - 2025年4月15日董事会同意用30000万元闲置募资办短期理财，6月24日股东大会通过[8]

财务表现 - 2025年上半年营业收入0.90亿元 同比基本持平[1] - 归母净利润209.32万元 去年同期亏损257.72万元 实现扭亏为盈[1] 业务板块表现 - 传统景区业务面临一定压力[1] - 阿里景区入境游业务增长明显[1] - 旅行社出入境业务发展稳健[1] 阿里景区业务发展 - 印度香客赴阿里冈仁波齐、玛旁雍错旅行路线恢复[1] - 通过设施升级和多语服务提升接待规模[1] - 战略合作民间香客中心、登山协会及服务合作社专设印度游客通道[1] - 推进配套服务场景改造包括供氧设施[1] - 创新推出直升机救援和外骨骼装备等高端产品[1] 旅行社业务拓展 - 全资子公司西藏圣地国际旅行社完善出境游产品设计[1] - 在签证便利化政策支持下面向港澳、韩国、东南亚市场提供全栈服务[1] 场景创新与产品升级 - 雅鲁藏布大峡谷景区新增入院见山咖啡木屋和荒野餐桌等网红打卡地[2] - 联合生态伙伴推出盐帮非遗美食等主题产品[2] - 升级南峰大本营徒步和新措自然探秘等玩法[2] - 深化毕业季青春专线等场景体验[2] - 通过场景化情绪价值提升景区二次消费转化[2] 品牌推广与营销活动 - 参与西藏自治区和林芝市政府区外品牌推介活动[2] - 联合生态伙伴与核心渠道商在客源地举办推介会[2] - 设立西安服务站[2] - 参与林芝半程马拉松和山地车赛等活动强化品牌曝光[2] 公司战略与发展方向 - 聚合区域性优势旅游资源[2] - 通过市场洞察、技术应用和产品力建设形成稳健高效管理机制[2] - 在产品结构、品牌价值、智能能力等方面持续挖潜创新[2] - 积极拓展新业务领域和市场空间[2]