收入和利润（同比环比） - 2024年营业收入为1688.52亿元，同比增长0.15%[19] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为66.91亿元，同比下降7.26%[19] - 2024年公司营业收入为1,688.52亿元，同比增长0.15%[28] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为66.91亿元，同比下降7.26%[28] - 2024年第四季度营业收入最高，达493.61亿元[22] - 2024年第四季度归属于上市公司股东的净利润最高，达22.17亿元[22] - 公司主营业务收入1,586.39亿元（人民币），同比下降0.55%[45] - 2024年归属于母公司的净利润为6,690,703,044.68元，较上年减少7.26%[58] 成本和费用（同比环比） - 公司销售费用本年度减少1.16亿元（人民币），同比下降13.60%，主要因物流及包装费用下降[44] - 公司管理费用本年度增加2.36亿元（人民币），同比上升2.96%，主要因运营及业务重组费用增加[44] - 公司财务费用本年度增加3.62亿元（人民币），同比激增436.90%，主要因汇率变化导致汇兑损失[44] - 公司研发费用本年度减少9.31亿元（人民币），同比下降13.07%，主要因研发投入减少[44] - 公司主营业务成本1,401.29亿元（人民币），同比上升0.34%[45] - 公司内外饰件产品毛利率下降1.02个百分点至11.79%，营业收入同比增长5.56%，但成本增速更高（6.80%）[47] 经营活动现金流 - 2024年经营活动产生的现金流量净额为81.40亿元，同比下降28.07%[19] - 公司经营活动现金净流入81.40亿元（人民币），同比减少28.07%，主要因部分货款结算周期影响[44][45] 投资活动现金流 - 公司投资活动现金净流出93.63亿元（人民币），同比多流出81.84亿元，主要因长期定期存款计入债权投资[45] 业务线表现 - 公司主营业务收入的62.2%来自于上汽集团以外的整车客户[40] - 排名前十的业外整车客户的汇总销售额合计同比增速达到38%[40] - 新能源汽车相关车型业务配套金额占比达75%[40] - 国内自主品牌配套金额占比超过50%[40] - 新能源零部件中，驱动电机销量同比增长8.33%，电驱动系统销量同比增长10.00%[59] - 2024年驱动电机销量超过39万台（套）[60] - 2024年电驱动系统累计供货约11万台（套）[60] - 2024年电动空调压缩机批量供货234万台（套）[60] - 2024年电空调与热管理系统共计供货96.43万台（套）[60] - 2024年电动转向系统产品累计配套711万套，其中新能源汽车配套约162万套[61] - 2024年电池管理系统累计供货20.6万台（套）[61] - 2024年电池托盘配套约72万台（套）[61] - 2024年电子泵总销量达468万件，其中新能源车供货约82万件[61] 各地区表现 - 公司在全国23个省、市、自治区设立有358个研发、制造和服务基地[34] - 公司在海外18个国家设立有100个生产制造（含研发）基地[34] - 境外资产规模为25,186,258,303.89元，占总资产的13.61%[56] 管理层讨论和指引 - 公司2025年目标合并营业收入1,700亿元，营业成本控制在1,480亿元以内[76] - 公司计划完成64家工厂的数字化复制，实现"十四五"规划70%数字化工厂建设目标[79] - 公司面临原材料价格波动、人工成本上升、供应链稳定性等多重压力[80] - 公司需应对整车企业降价、回款压力及全球贸易环境变化带来的挑战[80] - 公司聚焦"产品智能化、系统集成化、垂直一体化"产品战略[77] - 公司计划加快新能源、自主品牌相关业务占比，拓展与头部客户的平台化合作[76] - 公司需把握"电动智能网联"趋势，加快数字化转型和绿色制造体系建设[81] 研发投入 - 公司研发投入总额占营业收入比例为3.67%，全部为费用化投入[51] - 公司研发人员数量为11,003人，占公司总人数的21.04%[52] - 研发人员学历结构中，博士研究生45人，硕士研究生2,317人，本科7,542人，专科828人，高中及以下271人[52] - 研发人员年龄结构中，30岁以下3,483人，30-40岁5,322人，40-50岁1,814人，50-60岁381人，60岁及以上3人[52] - 2024年度公司申请专利1,361项，其中发明专利443项；获得专利授权1,208项，其中发明专利488项[53] - 截至2024年末，公司拥有有效专利10,749项，81家企业为高新技术企业，3家企业拥有国家认定企业技术中心资质，28家企业拥有上海市级企业技术中心资质[53] 股东分红 - 2024年度拟向全体股东每10股派发现金红利8.00元（含税），合计派发25.22亿元[4] - 每10股派息8.00元（含税）[111] - 现金分红金额为25.22亿元（含税），占归属于上市公司普通股股东净利润的37.70%[111] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为76.61亿元（含税）[113] - 最近三个会计年度年均净利润金额为70.36亿元，现金分红比例为108.88%[113] - 最近一个会计年度归属于上市公司普通股股东的净利润为66.91亿元[113] 关联交易 - 2024年1-12月公司与上汽集团在《商品供应框架协议》项下销售商品实际发生金额为6,664,248万元，占预计金额12,200,000万元的54.6%[178] - 2024年1-12月公司与上汽集团在《商品供应框架协议》项下采购商品实际发生金额为1,157,376万元，占预计金额2,300,000万元的50.3%[178] - 2024年1-12月公司与上汽集团在《综合服务框架协议》项下综合服务实际发生金额为36,381万元，占预计金额52,000万元的70%[178] - 2024年1-12月公司与上汽集团在《房地租赁框架协议》项下房地租赁实际发生金额为12,247万元，占预计金额25,000万元的49%[178] - 2024年1-12月华域汽车向上汽集团前五大关联方销售商品金额达634.42亿元[179] - 2024年1-12月上汽集团向华域汽车前五大关联方采购商品金额达99.92亿元[179] 子公司表现 - 延锋汽车饰件系统有限公司2024年度营业收入为11,946,978万元，归属于母公司股东的净利润为300,033万元[71] - 延锋汽车饰件系统有限公司总资产达976.6亿元，净资产150.2亿元，营业收入1,194.7亿元[72] - 上海汇众汽车制造有限公司营业收入155.8亿元，净资产45.2亿元[72] - 华域视觉科技（上海）有限公司营业收入124.0亿元，净资产24.4亿元[72] 股东结构 - 上海汽车集团股份有限公司为公司控股股东，持股数量为1,838,663,129股，占比58.32%[199] - 香港中央结算有限公司报告期内减持84,908,137股，期末持股数量为119,960,412股，占比3.80%[199] - 中国证券金融股份有限公司持股数量为94,310,203股，占比2.99%[199] - 华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金增持15,391,200股，期末持股数量为27,170,244股，占比0.86%[199] - 全国社保基金一零一组合减持4,274,927股，期末持股数量为25,826,339股，占比0.82%[199] - 基本养老保险基金八零八组合增持2,022,900股，期末持股数量为20,927,196股，占比0.66%[199] 环境和社会责任 - 报告期内投入环保资金5489.3万元[120] - 公司有23家子公司被列为环境监管重点单位，主要涉及大气和危险废物排放[121] - 公司通过减碳措施减少二氧化碳排放当量51,509.24吨，措施包括数字化能源管理系统、绿电采购等[156] - 公司2024年对外捐赠总投入435.13万元，其中资金407.29万元，物资折款27.84万元[157] - 公司2024年扶贫及乡村振兴项目总投入365.24万元，其中资金356.94万元，物资折款8.30万元[158] 其他财务数据 - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为620.44亿元，同比增长7.40%[19] - 2024年总资产为1850.06亿元，同比增长5.06%[19] - 2024年基本每股收益为2.122元/股，同比下降7.26%[20] - 2024年加权平均净资产收益率为11.17%，同比下降1.86个百分点[20] - 非经常性损益合计为932,926,473.31元，较2023年的711,560,710.46元增长30.9%[24][25] - 计入当期损益的政府补助为757,830,991.41元，较2023年的550,163,396.15元增长37.7%[24] - 非流动性资产处置损益为392,459,678.83元，较2023年的300,309,249.41元增长30.7%[24] - 其他权益工具投资对当期利润的影响金额为139,626,980.67元[26] - 交易性金融资产期末余额为97,760,911.64元，较期初增加97,760,911.64元[26] - 其他非流动金融资产对当期利润的影响金额为5,221,763.37元[26] - 货币资金为34,738,776,980.14元，占总资产的18.78%，较上期减少13.61%[57] - 应收账款为43,952,833,432.10元，占总资产的23.76%，较上期增加14.06%[57] - 报告期内对外股权投资额16,324.60万元，同比增长104.06%[62]

收入和利润（同比环比） - 公司第一季度营业收入为403.74亿元人民币，同比增长9.06%[4] - 营业总收入同比增长9.05%，从2024年第一季度的370.21亿元增至2025年第一季度的403.74亿元[17] - 归属于上市公司股东的净利润为12.70亿元人民币，同比增长0.59%[4] - 归属于母公司股东的净利润同比增长0.59%，从2024年第一季度的12.63亿元增至2025年第一季度的12.70亿元[18] - 营业利润同比下降0.77%，从2024年第一季度的15.11亿元降至2025年第一季度的14.99亿元[17] - 基本每股收益为0.403元人民币，同比增长0.50%[4] - 基本每股收益同比增长0.50%，从2024年第一季度的0.401元增至2025年第一季度的0.403元[18] - 加权平均净资产收益率为2.03%，同比减少0.13个百分点[4] 成本和费用（同比环比） - 研发费用同比下降7.61%，从2024年第一季度的16.43亿元降至2025年第一季度的15.18亿元[17] - 财务费用同比下降24.93%，从2024年第一季度的1.63亿元降至2025年第一季度的1.22亿元[17] - 购买商品、接受劳务支付的现金同比下降9.3%，从247.6亿元降至224.54亿元[22] - 支付给职工及为职工支付的现金同比下降1%，从58.42亿元降至57.81亿元[22] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为20.66亿元人民币，同比增长68.82%[4] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长68.8%，从2024年Q1的12.24亿元增至2025年Q1的20.66亿元[22] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为332.08亿元，同比下降4.6%[22] - 投资活动产生的现金流量净额亏损收窄，从-5.28亿元改善至-5.19亿元[22][23] - 筹资活动产生的现金流量净额同比下降221.11%，主要因净借款减少[7] - 筹资活动现金流入同比增长6.7%，从214.01亿元增至209.84亿元[23] - 偿还债务支付的现金同比激增63.1%，从117.69亿元增至191.94亿元[23] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比暴涨227%，从1.75亿元增至5.72亿元[23] - 期末现金及现金等价物余额同比下降14.2%，从411.89亿元降至353.53亿元[23] - 汇率变动对现金的影响同比增长14.7%，从1377万元增至1580万元[23] 资产和负债 - 总资产为1828.63亿元人民币，同比下降1.16%[5] - 资产总计从2024年底的185,005,958,123.93元降至2025年3月31日的182,863,452,284.11元[13] - 归属于上市公司股东的所有者权益为633.99亿元人民币，同比增长2.19%[5] - 货币资金从2024年底的34,738,776,980.14元增至2025年3月31日的35,732,585,615.97元[12] - 应收账款从2024年底的43,952,833,432.10元降至2025年3月31日的42,192,209,212.02元[12] - 存货从2024年底的21,078,784,331.05元降至2025年3月31日的20,137,050,319.54元[12] - 流动资产合计从2024年底的118,027,669,734.43元降至2025年3月31日的116,178,277,273.19元[12] - 非流动资产合计从2024年底的66,978,288,389.50元降至2025年3月31日的66,685,175,010.92元[13] - 应付账款从2024年底的60,137,720,977.57元降至2025年3月31日的57,725,502,413.17元[13] - 流动负债合计同比下降2.88%，从2024年第一季度的1092.60亿元降至2025年第一季度的1061.17亿元[14] - 非流动负债合计同比下降3.56%，从2024年第一季度的96.26亿元降至2025年第一季度的92.83亿元[14] - 负债合计同比下降2.93%，从2024年第一季度的1188.86亿元降至2025年第一季度的1154.00亿元[14] 非经常性损益和股东结构 - 非经常性损益项目中政府补助为1.04亿元人民币[6] - 资产处置收益同比增长1186.26%，主要因子公司收到动迁补偿款[7] - 上海汽车集团股份有限公司持有公司1,838,663,129股人民币普通股，占比最大[10] - 香港中央结算有限公司持有115,703,986股人民币普通股[10] - 中国证券金融股份有限公司持有94,310,203股人民币普通股[10] 其他综合收益 - 其他综合收益同比改善160.58%，从2024年第一季度的-1.39亿元增至2025年第一季度的0.84亿元[18]

财务表现 - 2024年营业收入1688.52亿元 同比增长0.15% [1] - 归属于上市公司股东的净利润66.91亿元 同比下降7.26% [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利8元(含税) [1]

文章核心观点 - 介绍沪深300汽车与零部件指数的行情、编制、持仓等情况 [1] 指数行情 - 4月9日沪深300汽车与零部件指数报9285.43点 [1] - 该指数近一个月下跌10.23%，近三个月上涨0.40%，年至今下跌5.11% [1] 指数编制 - 沪深300指数300只样本按行业分类标准分为多个层级行业，沪深300行业指数系列以各层级行业全部证券为样本编制 [1] - 该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 十大权重 - 比亚迪占比37.7%、赛力斯占比12.64%、福耀玻璃占比10.93%、上汽集团占比8.6%、长安汽车占比7.41%、赛轮轮胎占比4.01%、拓普集团占比3.93%、长城汽车占比3.63%、华域汽车占比3.39%、德赛西威占比3.35% [1] 市场板块 - 上海证券交易所占比51.54%、深圳证券交易所占比48.46% [2] 行业 - 乘用车占比72.16%、汽车内饰与外饰占比16.55%、轮胎占比4.01%、汽车系统部件占比3.93%、汽车电子占比3.35% [2] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同，下一个定期调整日前一般固定不变 [2] - 遇沪深300指数调整样本、样本公司行业归属变更、样本退市、样本公司发生收购等情形时，将对沪深300行业指数样本进行相应调整 [2]

文章核心观点 公司全资子公司与华翔股份共同出资设立合资公司，目前已完成工商注册登记，相关工作稳步推进，有利于公司优化业务结构 [1][2] 分组1：合资公司设立信息 - 2024年9月30日公司全资子公司华域上海与华翔股份签署《共同设立合资公司之出资协议》等文件 [1] - 华域上海拟以圣德曼山西100%股权作价约18,390.75万元、华翔股份拟以现金约42,911.75万元共同出资设立合资公司 [1] - 合资公司主要从事汽车配套制动壳体/支架、转向节等铸铁产品铸造和加工等业务 [1] 分组2：合资公司进展情况 - 近日交易双方完成合资公司工商注册登记手续并取得《营业执照》 [2] - 华域上海已通过圣德曼山西100%股权作价实缴出资18,390.75万元，华翔股份已实缴出资20,000万元，剩余认缴出资将分批注入 [2] 分组3：设立合资公司的意义 - 合资公司设立等相关工作稳步实施，项目落地进程加快，有望取得实质性成果 [2] - 有利于公司进一步优化调整业务结构，为聚焦主业、实现可持续发展奠定良好基础 [2]

市场扩张和并购 - 华域上海拟以圣德曼山西100%股权作价约18390.75万元出资[1] - 华翔股份拟以现金约42911.75万元出资[1] - 华域上海已通过圣德曼山西100%股权作价实缴出资18390.75万元[2] - 华翔股份已通过现金出资实缴20000万元[2]

文章核心观点 介绍4月3日上证汽车指数情况、近期表现、样本选取、持仓等信息及指数调整规则 [1][2] 上证汽车指数表现 - 4月3日上证汽车指数报6191.11点 [1] - 近一个月下跌0.53%，近三个月上涨2.85%，年至今下跌0.75% [1] 上证汽车指数样本 - 选取在上海证券交易所上市的具有代表性的汽车行业上市公司证券作为指数样本，以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同，下一个定期调整日前一般固定不变 [2] - 特殊情况下对指数进行临时调整，样本退市时从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2] 上证汽车指数持仓 - 十大权重分别为赛力斯（12.76%）、福耀玻璃（12.4%）、上汽集团（9.78%）、拓普集团（5.32%）、赛轮轮胎（5.14%）、宇通客车（4.84%）、长城汽车（4.3%）、北汽蓝谷（3.96%）、华域汽车（3.82%）、伯特利（3.49%） [1] - 市场板块方面，上海证券交易所占比100.00% [1] - 行业方面，汽车零部件与轮胎占比57.81%、乘用车占比33.32%、交通运输设备占比8.11%、汽车经销商与汽车服务占比0.76% [1]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 上汽华为合作有望打开华域成长空间，华域基本面有望随上汽集团复苏，上汽华为及赛力斯等业外公司增长有望带来新动能 [6] - 预计公司2024/25/26年营收达1720/1781/1844亿元，归母净利润62.6/69.8/77.6亿元，对应EPS为1.99/2.21/2.46元，2025年3月17日收盘股价对应PE约为9.0/8.0/7.2倍，给予2024年合理PE范围9 - 10倍，对应合理价值区间17.87 - 19.86元 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告日期为2025年3月18日，3月17日收盘价17.82元，52周股价波动13.17 - 19.70元，总股本/流通A股3153百万股，总市值/流通市值56182百万元 [2] 市场表现 - 与沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为2.7%、7.3%、0.7%，相对涨幅分别为1.4%、2.5%、 - 1.2% [5] 主要财务数据及预测 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|158268|168594|171986|178072|184415| |(+/-)YoY(%)|13.1%|6.5%|2.0%|3.5%|3.6%| |净利润（百万元）|7203|7214|6260|6976|7758| |(+/-)YoY(%)|11.3%|0.2%|-13.2%|11.4%|11.2%| |全面摊薄EPS(元)|2.28|2.29|1.99|2.21|2.46| |毛利率(%)|14.2%|13.3%|12.5%|12.6%|12.7%| |净资产收益率(%)|13.6%|12.5%|10.2%|10.7%|11.2%|[6] 合作情况 - 2025年2月21日，上汽集团与华为终端签署深度合作协议，将在多领域展开战略合作打造全新新能源智能汽车 [6] - 华域汽车与上汽集团合作基础深厚，上汽大众、上汽通用、上汽乘用车业务分别占华域汽车营收的20%、7%和4%；也与华为合作车企关系密切，赛力斯、奇瑞占华域营收比例达5%和2% [6] 行业与公司应对 - 行业竞争激烈，华域汽车以市场需求为导向，应对汽车市场竞争加剧等挑战，顺应市场趋势，开拓增量市场，争取关键和规模项目 [6] 营收及盈利预测 - 分业务盈利预测涵盖材料销售等、电子电器件等多项业务，给出2023 - 2026E各业务收入、成本、毛利及毛利率情况 [8] 可比公司估值比较 - 选取富奥股份、福耀玻璃作为可比公司，给出2022 - 2025E的EPS及PE情况，平均PE在2022 - 2025E分别为18、16、21、18倍 [9] 财务报表分析和预测 - 包含每股指标、价值评估、盈利能力指标、盈利增长、偿债能力指标、经营效率指标等主要财务指标，以及利润表、资产负债表、现金流量表的预测数据 [11]

文章核心观点 - 上汽华为合作有望打开华域汽车成长空间，公司基本面有望随上汽集团复苏，业外公司增长也将带来新动能，维持“优于大市”评级 [1][2] 上汽集团与华为合作情况 - 2025年2月21日，上汽集团与华为终端在上海签署深度合作协议，将在多领域展开战略合作打造全新新能源智能汽车 [1] 华域汽车合作情况 - 华域汽车与上汽集团合作基础深厚，上汽大众、上汽通用、上汽乘用车业务分别占华域汽车营收的20%、7%和4% [1] - 华域汽车与华为合作车企关系密切，赛力斯、奇瑞占华域营收比例达5%和2% [1] 上汽集团销量情况 - 2025年1 - 2月，上汽集团累计销量达55.9万辆，同比增速23%，其中新能源乘用车、海外销量同比增速17%、13% [1] 华域汽车应对行业竞争举措 - 公司坚持以市场需求为导向，应对汽车市场竞争加剧等挑战，顺应市场趋势，稳固现有基盘业务，加强对增量市场开拓力度，争取关键和规模项目 [2] 华域汽车业绩预测 - 预计公司2024/25/26年营收达1720/1781/1844亿元，归母净利润62.6/69.8/77.6亿元，对应EPS为1.99/2.21/2.46元 [2] 华域汽车估值情况 - 2025年3月17日收盘股价对应PE约为9.0/8.0/7.2倍，给予公司2024年合理PE范围为9 - 10倍，对应合理价值区间为17.87 - 19.86元 [2]

行业或公司 * **行业**：华语汽车 * **公司**：华誉汽车 核心观点和论据 1. **华誉汽车与上汽集团关系**：华誉汽车与上汽集团存在紧密合作关系，上汽集团持有华誉汽车58%的股份，为公司实控人。[doc id='1'][doc id='10] 2. **行业趋势**：未来三五年，自动化将是行业主要矛盾，电动化相比自动化在每台车上的爆发程度更高，整车格局将经历重塑期。[doc id='2'] 3. **华誉汽车国际改革**：上汽集团的国际改革对上海市经济发展至关重要，华誉汽车管理层已完成交接，未来一年是改革关键期。[doc id='3'] 4. **华誉汽车高管变动**：华誉汽车高管层也进行更换，新领导层将提升公司发展效率。[doc id='4'] 5. **华誉汽车业务结构**：华誉汽车业务分为内外饰和公文件两大板块，收入占比超过80%，同时拥有多个增长业务。[doc id='8'] 6. **华誉汽车收入增长**：华誉汽车收入增速跑赢大盘，主要得益于中性化策略和客户拓展能力。[doc id='10'] 7. **华誉汽车客户拓展**：华誉汽车成功拓展了特斯拉、比亚迪、奇瑞、吉利等新客户，实现收入利润多重增长。[doc id='22'] 8. **华誉汽车估值**：华誉汽车目前PE为8倍，低于行业平均水平，具有投资价值。[doc id='21'] 其他重要内容 1. **华誉汽车并购历史**：华誉汽车曾并购小米车灯、延峰等企业，增厚了公司利润。[doc id='7'] 2. **华誉汽车海外业务**：华誉汽车海外业务主要源自2015年与江森自控全球汽车公司的重组收购。[doc id='16'] 3. **华誉汽车资本开支**：华誉汽车资本开支主要用于海外工厂和特斯拉领导工厂，近年来资本开支逐渐收缩。[doc id='17'] 4. **华誉汽车核心业务**：华誉汽车核心业务为研锋内饰和安道托联风电视，收入占比超过80%，市场占有率较高。[doc id='18'] 5. **华誉汽车分红**：华誉汽车分红预计在20到25亿之间，股息率超过4%，具有高分红优势。[doc id='23']