贸易板块整体表现 - 10月23日贸易板块整体上涨1.41%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.22%，深证成指上涨0.22% [1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股为怡亚通，涨幅达4.02% [1] - 当日贸易板块主力资金净流入6082.32万元，游资资金净流入889.99万元，散户资金净流出6972.31万元 [2] 领涨个股分析 - 怡亚通收盘价5.18元，涨幅4.02%，成交量180.02万手，成交额9.40亿元，主力资金净流入4169.41万元，主力净占比4.44% [1][3] - 南京商旅收盘价11.05元，涨幅3.56%，成交量18.72万手，成交额2.06亿元，主力资金净流入3552.34万元，主力净占比高达17.24% [1][3] - 江苏国泰收盘价8.59元，涨幅2.14%，成交量17.42万手，成交额1.48亿元 [1] - 东方创业收盘价8.12元，涨幅2.14%，成交量20.56万手，成交额1.66亿元 [1] 资金流向详情 - 中信金属主力资金净流入1953.39万元，主力净占比3.62%，但游资资金净流出1033.09万元 [3] - 苏美达主力资金净流入219.62万元，主力净占比2.71%，游资资金净流出485.01万元 [3] - *ST沪科主力资金净流入53.08万元，主力净占比11.29%，但游资资金净流出102.96万元，游资净占比-21.91% [3] - 凯瑞德、苏豪汇鸿、苏豪弘业、江苏国泰等个股出现主力资金净流出，净流出金额在72.44万元至487.67万元之间 [3]

贸易板块整体表现 - 10月21日贸易板块整体上涨2.98%，显著跑赢上证指数（上涨1.36%）和深证成指（上涨2.06%）[1] - 板块内呈现普涨格局，领涨股为中信金属，单日涨幅达到9.98%[1] - 板块整体获得主力资金净流入1.69亿元，但游资和散户资金分别净流出1.15亿元和5430.87万元[1] 领涨个股表现 - 中信金属收盘价为11.24元，成交量为35.58万手，成交额为3.85亿元，主力资金净流入9279.10万元，净占比高达24.11%[1][2] - 东方创业涨幅为5.49%，收盘价7.88元，主力资金净流入3531.85万元，净占比为16.05%[1][2] - 示索汇鸿（或苏蒙汇鸿）涨幅为4.17%，收盘价3.00元，主力资金净流入199.89万元[1][2] 其他活跃个股资金流向 - 怡亚通涨幅2.41%，成交活跃，成交量达56.90万手，主力资金净流入1844.33万元，但游资净流出2063.87万元[1][2] - 中成股份涨幅4.15%，主力资金净流入1587.71万元，净占比为8.44%[1][2] - 苏美达涨幅2.18%，主力资金净流入1358.12万元，净占比为10.97%，但游资净流出2032.12万元[1][2] - *ST沪科涨幅3.36%，主力资金净流入276.00万元，净占比高达27.99%[1][2]

公司股价与资金流向 - 10月21日盘中股价上涨2.08%至10.29元/股，总市值达134.46亿元 [1] - 当日主力资金净流入310.05万元，特大单净买入346.96万元，占比成交额的12.86% [1] - 今年以来股价累计上涨15.22%，但近5个交易日和近60日分别下跌2.83%和2.65% [1] 公司业务与收入构成 - 公司主营业务分为供应链集成服务（大宗商品运营与机电设备进口）和产业链（大消费、大环保等）两大类 [2] - 供应链业务是主要收入来源，占总收入的71.59%，产业链业务占比28.20% [2] - 产业链业务细分包括先进制造（11.86%）、大消费（8.65%）、船舶制造与航运（7.54%）、服装（6.31%）及大环保（4.07%）等 [2] 财务表现与股东情况 - 2025年1-6月实现营业收入551.01亿元，同比小幅减少1.48% [3] - 2025年1-6月归母净利润为6.46亿元，同比增长13.22% [3] - 截至2025年6月30日，股东户数为3.90万户，较上期减少2.54%，人均流通股增至33,524股 [3] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派发现金分红24.74亿元，近三年累计派现13.05亿元 [4] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股5658.30万股，较上期减少168.68万股 [4] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为商贸零售-贸易Ⅱ-贸易Ⅲ [3] - 涉及的概念板块包括稀土永磁、BIPV概念、央企改革、固废处理、碳中和等 [3]

贸易板块整体表现 - 10月20日贸易板块整体上涨1.0%，表现优于上证指数（上涨0.63%）和深证成指（上涨0.98%）[1] - 板块内领涨个股为*ST沪科，当日涨幅达4.31%[1] - 板块整体资金面呈现分化，主力资金净流出580.26万元，游资资金净流出3457.21万元，但散户资金净流入4037.47万元[2] 个股价格表现 - *ST沪科收盘价为3.87元，涨幅4.31%为板块最高[1] - 弘业股份（代码600128）涨幅2.58%，收盘价10.74元[1] - 凯瑞德（代码002072）涨幅2.29%，收盘价7.15元[1] - 中成股份（代码000151）涨幅2.21%，收盘价12.05元[1] - 南京商旅（代码600250）与苏豪汇鸿（代码600981）涨幅均为2.13%，收盘价分别为10.54元和2.88元[1] - 苏豪时尚（代码600287）涨幅1.83%，收盘价5.56元[1] - 怡亚通（代码002183）涨幅1.43%，收盘价4.98元[1] - 东方创业（代码600278）涨幅0.67%，收盘价7.47元[1] - 苏美达（代码600710）涨幅0.60%，收盘价10.08元[1] - 五矿发展（代码600058）涨幅0.23%，江苏国泰（代码002091）涨幅0.24%[2] - 中信金属（代码601061）是表格中唯一下跌个股，跌幅0.58%[2] 个股成交情况 - 怡亚通成交最为活跃，成交量44.62万手，成交额达2.23亿元[1][2] - 苏豪汇鸿成交量21.70万手，成交额6217.94万元[1] - 中信金属成交量20.24万手，成交额2.08亿元[2] - 江苏国泰成交量14.62万手，成交额1.24亿元[2] - 苏美达成交量10.56万手，成交额1.06亿元[1][2] - 南京商旅成交量7.62万手，成交额7994.79万元[1] - 五矿发展成交量7.56万手，成交额6673.34万元[2] - 苏豪时尚成交量6.05万手，成交额3318.65万元[1] - 东方创业成交量5.78万手，成交额4300.72万元[1][2] - 凯瑞德成交量5.39万手，成交额3817.13万元[1] - 弘业股份成交量4.87万手，成交额5177.90万元[1] - 中成股份成交量2.82万手，成交额3354.40万元[1] - *ST沪科成交量1.70万手，成交额647.54万元[1] 个股资金流向 - 苏美达获得主力资金净流入577.92万元，净占比5.43%，为板块最高[3] - 江苏国泰主力资金净流入495.22万元，净占比3.99%[3] - 苏豪汇鸿主力资金净流入301.98万元，净占比4.86%[3] - *ST沪科主力资金净流入155.11万元，净占比高达23.95%[3] - 弘业股份主力资金净流入79.86万元，净占比1.54%[3] - 南京商旅主力资金净流入7.23万元，净占比0.09%[3] - 东方创业主力资金净流出43.06万元，净占比-1.00%[3] - 中成股份主力资金净流出162.16万元，净占比-4.83%[3] - 中信金属主力资金净流出175.52万元，净占比-0.85%[3] - 苏豪时尚主力资金净流出394.24万元，净占比-11.88%[3]

贸易板块整体市场表现 - 10月17日贸易板块整体下跌2.16%，表现弱于上证指数（下跌1.95%）和深证成指（下跌3.04%）[1] - 板块内领跌个股为中信金属，当日下跌3.11%[1][2] - 板块内仅赤蒙时尚一只个股收平，其余个股均下跌，跌幅范围从-0.86%至-3.11%[1] 个股价格与成交表现 - 江苏国泰成交额最高，达到2.01亿元，股价下跌2.42%[1][2] - 中信金属成交量最大，为29.44万手，成交额为3.08亿元[2] - 怡亚通成交活跃，成交量为64.20万手，成交额为3.20亿元[2] 板块资金流向 - 贸易板块整体呈现主力资金净流出1.63亿元，而散户资金净流入1.55亿元[2] - 游资资金小幅净流入768.66万元，表明市场内部资金态度存在分歧[2] - 江苏国泰和怡亚通主力资金净流出额居前，分别为4453.22万元和4136.01万元[3] - 多只个股主力资金净流出占成交额比例超过10%，如江苏国泰（-22.14%）、中成股份（-16.95%）和苏蒙时尚（-17.71%）[3]

股价与资金表现 - 10月15日盘中股价下跌2.08%至10.37元/股，成交额6907.18万元，换手率0.50%，总市值135.51亿元 [1] - 当日主力资金净流出709.30万元，其中特大单净流出251.28万元，大单净流出458.02万元 [1] - 公司今年以来股价上涨16.11%，近5个交易日下跌1.24%，近20日上涨2.67%，近60日上涨5.82% [2] 公司业务构成 - 公司主营业务分为供应链集成服务（大宗商品运营与机电设备进口）和产业链两大类，供应链业务占营业收入71.59%，产业链业务占28.20% [3] - 产业链业务涵盖大消费（服装、家用纺织、品牌校服）、大环保（环保工程、清洁能源）及先进制造（船舶制造与航运、户外动力工具、柴油发电机组）等领域 [3] - 主要收入细分包括先进制造（11.86%）、大消费（8.65%）、船舶制造与航运（7.54%）、服装（6.31%）和大环保（4.07%）等 [3] 财务与经营数据 - 2025年1月至6月实现营业收入551.01亿元，同比减少1.48%，归母净利润6.46亿元，同比增长13.22% [4] - A股上市后累计派现24.74亿元，近三年累计派现13.05亿元 [5] - 截至2025年6月30日股东户数为3.90万，较上期减少2.54%，人均流通股33524股，较上期增加2.60% [4] 行业与股东结构 - 公司所属申万行业为商贸零售-贸易Ⅱ-贸易Ⅲ，概念板块包括央企改革、低市盈率、稀土永磁、航天军工、固废处理等 [4] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股5658.30万股，较上期减少168.68万股 [5]

贸易板块整体市场表现 - 10月14日贸易板块指数较上一交易日下跌0.14% [1] - 当日上证指数下跌0.62%报收于3865.23点，深证成指下跌2.54%报收于12895.11点 [1] - 板块内领跌个股为凯瑞德，跌幅为2.03% [1][2] 板块个股价格变动 - 涨幅最大个股为苏美达，收盘价10.59元，上涨2.92% [1] - 跌幅最大个股为凯瑞德，收盘价7.23元，下跌2.03% [2] - 五矿发展跌幅为1.29%，怡亚通跌幅为1.16%，中信金属跌幅为1.05% [2] 板块资金流向 - 当日贸易板块主力资金净流出4610.97万元 [2] - 游资资金净流出4930.88万元，散户资金净流入9541.85万元 [2] - 苏美达主力资金净流入4368.16万元，主力净占比14.24% [3] - 中信金属主力资金净流入1902.73万元，主力净占比4.02% [3] 个股成交情况 - 中信金属成交额最高，达4.74亿元，成交量44.79万手 [1][2] - 怡亚通成交量最大，为81.36万手，成交额4.23亿元 [2] - 苏美达成交额3.07亿元，成交量29.04万手 [1]

行业投资评级 - 报告对交运行业的投资评级为“看好” [1] 核心观点 - 报告核心观点为快递三季报验证利润修复弹性，造船进入业绩释放，建议把握油运造船上行机会 [1] 航运板块 - 油轮市场8-9月运价表现强劲，创下同期历史最高运价；中期需求端受OPEC+增产、低油价释放补库需求及黑市油运供需失衡推动；中长期供给约束确定性较强 [5] - VLCC市场运价3季度估算环比下滑14%至3.7万美元/天；散货Cape船运价3季度环比增长19%至23000美元/天 [5] - 估算招商轮船3季度业绩为11.5亿元，招商南油为3.4亿元 [5] - 3季度CCFI集装箱运价指数环比2季度略有抬升，估算中远海控3季度业绩为65亿元左右；中谷物流3季度业绩预计为4.5亿元左右 [5] 造船板块 - 船价处于上涨中继，船企处于高价订单陆续交付、利润逐步释放阶段；供需紧张格局持续 [5] - 需求端老船替换进程刚刚过半，替换需求充足，301条款导致的需求为后置而非消失；供给端本轮周期鲜有产业产能扩张 [5] - 301第二版方案10月中开始执行，对船厂影响明显弱化，利空落地后积压的造船需求有望释放 [5] 航空机场板块 - 2025年三季度迎来暑运旺季，航司加大运力投放，航空出行市场客流稳步增长，票价降幅显著收窄 [5] - 外部因素油价同比大幅下降，人民币小幅升值，国际航班恢复带动飞机利用率提升，预计三季度航司经营情况将大幅改善 [5] - 供给逻辑确定性强，需求端具备弹性，中国航空公司有望迎来黄金时代 [5] 快递板块 - 25Q3在反内卷政策推动下单价持续上行，快递企业三季度利润有望修复；8月快递业务量同比增长12.3%，增速较二季度下降 [5] - 8月通达系单价环比均提升，申通修复幅度较大；9月全国各地陆续跟进涨价 [5] 公路铁路板块 - 25Q3高速公路车流量、铁路客运量及货运量预计同比保持增长；1-8月全国铁路旅客发送量累计31.96亿人，同比增长6.7% [5] - 25Q3伴随铁路运费下浮政策收回，预计铁路货运企业业绩环比快速修复；1-8月全国铁路货运量达34.67亿吨，同比增长2.6% [5] - 25Q3蒙煤通关车数同比高增叠加焦煤价格季度环比进入上涨周期，蒙煤供应链相关企业有望受益 [5] 主要公司业绩预测 - 航空板块：南方航空2025Q3预测净利润43.3亿元，同比增长36%；中国东航42.5亿元，同比增长62% [6] - 快递板块：申通快递2025Q3预测净利润4.0亿元，同比增长85.6%；圆通速递12.0亿元，同比增长27% [6] - 航运板块：招商轮船2025Q3预测净利润11.5亿元，同比增长32%；中远海控65.0亿元，同比下降69% [6] - 造船板块：中国船舶2025Q3预测净利润26.6亿元，同比增长210%；中船防务2.1亿元，同比增长425% [6] - 公路铁路：招商公路2025Q3预测净利润15.3亿元，同比增长5%；大秦铁路28.8亿元，同比增长5% [6]

贸易板块整体表现 - 贸易板块较上一交易日上涨1.2% 领涨上证指数和深证成指分别上涨0.9%和2.05% [1] - 板块主力资金净流入4196.3万元 游资资金净流出2109.23万元 散户资金净流出2087.07万元 [2] 个股价格表现 - 怡亚通收盘价5.22元涨幅2.15%居首 成交量85.68万手成交额4.43亿元 [1] - 中信金属收盘价9.32元涨幅2.08% 成交量21.11万手成交额1.95亿元 [1] - 江苏国泰收盘价9.01元涨幅2.04% 成交量38.33万手成交额3.45亿元 [1] - 东方创业收盘价7.43元涨幅1.36% 成交量9.61万手成交额7069.24万元 [1] - 五矿发展收盘价8.96元涨幅0.22% 成交量9.04万手成交额8055.56万元 [1] 资金流向特征 - 怡亚通主力净流入1733.98万元占比3.92% 游资净流出1820.20万元占比4.11% [3] - 江苏国泰主力净流入1432.38万元占比4.15% 游资净流出546.77万元占比1.58% [3] - 苏美达主力净流入1100.60万元占比3.97% 游资净流入2.40万元占比0.01% [3] - 中信金属主力净流入820.19万元占比4.20% 游资净流入114.30万元占比0.59% [3] - *ST沪科主力净流入94.58万元占比15.34% 游资净流出111.90万元占比18.15% [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为看好 [3] 报告核心观点 - 航运造船板块呈现底部企稳迹象 二手船价上涨支撑新造船价 油散运价韧性较强 行业景气度持续性被低估 [3][4][26] - 航空机场板块受益于"反内卷"政策优化竞争结构 需求弹性与供给逻辑验证 外部油汇环境改善提升业绩空间 [4][45] - 快递行业进入反内卷新阶段 区域联动与旺季价格变化成为焦点 行业分化或整合可能性增加 [4][49] - 铁路公路板块保持稳健增长 高股息与破净股主线具备投资价值 [4][53] 细分行业总结 航运造船 - VLCC十年二手船价上涨100万美元至8800万美元 散货船十年船价上涨350万美元至5000万美元 [4] - 散货二手船价指数上涨1.8% 油轮二手船价指数上涨0.1% [4] - VLCC运价环比下滑9%至81884美元/天 但维持9万美元/天高位 苏伊士油轮运价下滑1%至57911美元/天 阿芙拉油轮运价上涨6%至39996美元/天 [4] - 干散货BDI指数收于2259点 环比增长2.5% 好望角型散货船运价上涨5.5%至30076美元/天 [4][28] - 集运SCFI指数环比下跌7.0%至1114.52点 创2024年新低 欧线美线运价普遍下滑 [4][29] 航空机场 - 民航局"反内卷"政策推动行业竞争结构优化 宽体机利用率提升验证供给逻辑 [4][45] - 客运量与客座率处于高位 关注票价回暖趋势 [4][45] - 人民币兑美元贬值0.09% 油价环比上涨0.8%至67.84美元/天 [46] 快递 - 8月快递业务量同比增长12.3%至161.5亿件 业务收入同比增长4.2%至1189.6亿元 [50] - 圆通速递业务量同比增长9.82% 申通快递业务量同比增长14.47% 韵达股份业务量同比增长5.16% [50] - 反内卷可能推动行业走向公用事业化或整合并购 [4][49] 铁路公路 - 国家铁路周货运量8060.6万吨 环比增长0.21% 高速公路货车通行量5882万辆 环比增长1.92% [4][53] - 1-8月铁路货运发送量同比增长2.6% 8月煤炭发送量同比增长4.4% 集装箱发送量同比增长16.8% [53] 市场表现 - 交通运输行业指数下跌2.03% 跑输沪深300指数3.10个百分点 [5] - 跨境物流板块涨幅最大（0.21%） 公路货运板块跌幅最大（-6.94%） [5][7] - 年初以来公路货运子行业累计涨幅达31.21% 表现最佳 [9][10] 高股息标的 - A股高股息标的包括渤海轮渡（股息率10.77%）、中谷物流（10.82%）、大秦铁路（3.64%）等 [22] - H股高股息标的包括中远海控（股息率14.61%）、东方海外国际（12.52%）、中国船舶租赁（8.10%）等 [24] 港股通ETF规模 - 港股红利指数ETF规模127.17亿元 近1月增长6.91亿元 [17][18] - 港股红利ETF规模71.75亿元 近1月增长6.57亿元 [17][18]