董事会会议 - 公司将于2025年10月30日举行董事会会议[3] - 会议目的是审议及批准截至2025年9月30日九个月集团未经审核业绩及公告[5] 董事会成员 - 截至公告日董事会有5名执行董事、3名独立非执行董事、1名职工董事[4]

公司董事会会议安排 - 公司将于2025年10月30日星期四举行董事会会议 [1] - 会议将审议及批准截至2025年9月30日止九个月的集团未经审核业绩 [1] - 会议将审议及批准根据香港联合交易所有限公司证券上市规则刊载的业绩公告 [1] - 会议将处理其他事宜（如有） [1]

公司公告 - 海螺水泥将于2025年10月30日举行董事会会议 [1] - 会议首要议程为审议及批准公司截至2025年9月30日止九个月的未经审核业绩 [1] - 会议将审议及批准根据港交所上市规则刊载该九个月未经审核业绩的公告 [1]

会议安排 - 公司将于2025年10月30日举行董事会会议[3] 董事会构成 - 董事会成员包括5名执行董事、3名独立非执行董事和1名职工董事[4] 会议审议 - 审议及批准截至2025年9月30日止九个月集团未经审核之业绩[5] - 审议及批准刊载相关业绩公告[5] - 处理其他事宜（如有）[5]

市场整体表现 - 上证综合指数于10月16日上涨0.10% [1] - 申万分类的28个行业中，有7个行业出现上涨 [1] - 煤炭和银行业涨幅领先，分别上涨2.35%和1.35% [1] - 钢铁和有色金属行业跌幅居前，分别下跌2.14%和2.06% [1] 建筑材料行业整体表现 - 建筑材料行业当日下跌1.86%，在跌幅榜中位列第三 [1] - 行业全天主力资金净流出11.28亿元 [1] - 行业涵盖71只个股，其中11只上涨，59只下跌 [1] - 出现1只涨停个股和1只跌停个股 [1] 建筑材料行业资金流向 - 行业内有21只个股获得主力资金净流入 [1] - 资金净流入居前的个股为华立股份（1557.39万元）、海南瑞泽（1331.58万元）和法狮龙（1146.92万元）[1][2] - 资金净流出超过5000万元的个股有5只 [1] - 资金净流出居前的个股为海螺水泥（2.58亿元）、西藏天路（1.70亿元）和北京利尔（1.52亿元）[1] 重点个股表现 - 海螺水泥股价下跌2.08%，换手率1.10%，主力资金净流出2.58亿元 [1] - 北京利尔股价跌停，下跌9.95%，换手率6.13%，主力资金净流出1.52亿元 [1] - 法狮龙股价涨停，上涨10.01%，换手率6.67%，主力资金净流入1146.92万元 [2] - 晶雪节能股价大幅上涨6.23%，换手率5.30%，主力资金净流入358.06万元 [2]

行业投资评级与核心观点 - 报告对建材行业整体持积极态度 投资逻辑围绕"内需避险"和"TACO交易"两条主线展开 认为两者都是价值发现的过程 旨在加速景气度高、估值有空间标的价格发现[2] - 核心观点认为建材行业基本面已进入右侧 内需政策发力预期增强 外需涨价信号明确 反内卷政策持续超预期 行业盈利修复领先于营收增长[11][12][13][27] 细分行业投资观点 消费建材 - 消费建材基本面进入右侧 地产销售和开工数据筑底 Q3开始营收企稳改善预期出现 价格战缓和及降费降本成效显现[19][25][26] - 防水行业首次在原材料未涨价背景下三大龙头企业同步提价 行业盈利能力进入确定性底部[26] - 推荐东方雨虹（Q3营收有望转正）、悍高集团（高景气度）、三棵树（利润率拐点）、北新建材（Q3压力环比减小）、兔宝宝（Q3投资收益明显）[2][10][28][30][31] 水泥 - 政策执行和治理改善有潜力 海外拓展带来成长机会 反内卷政策方向确定 限制超产是重要抓手[34][35][36] - 新疆基建需求强劲 十四五期间重点工程带动水泥需求超2000万吨 年化增量400万吨 占新疆产量10% 供给格局稳固价格高于全国[7][8] - 水泥出海节奏加快 华新水泥尼日利亚项目并表后成为25H2和26年盈利增长最确定公司之一 26年海外盈利预计贡献20-25亿元[16][17][40] - 推荐海螺水泥（成本优势）、华新水泥（海外成长）、天山股份（新疆龙头）、青松建化（南疆龙头）[2][9][37][38] 玻璃 - 建筑玻璃价格磨底 环保标准提升或成反内卷抓手 新标准带动技改成本上升可能加速冷修[46][47] - 浮法玻璃行业亏损加剧 成本对价格支撑增强 企业现金流紧张程度甚于过往周期[47][48] - 推荐信义玻璃（高分红）、旗滨集团（光伏玻璃提价）[46][49][50] 光伏玻璃 - 短期反内卷提价成效显著 9月新单价格提至13元/平 环比+2元/平 头部企业单平净利修复至1-1.5元[54][56] - 中期海外布局是胜负手 马来西亚单平米价格高出国内3-4元 出口退税调整预期催化组件出口[54][56] - 推荐福莱特、信义光能、旗滨集团等具备成本优势和海外产能的头部企业[56] 玻纤 - 电子布涨价落地 7628布主流报价4.4-4.5元/米（涨价前4.1-4.2元/米）提价0.2-0.3元/米[5][57] - AI需求预期重塑低介电布产品紧缺 Rubin CPX推出带动PCB和玻纤布新增需求 池窑法成本比坩埚法低40%[14] - 推荐中国巨石（厚布产能9-10亿平米最大 提价带来2-3亿元净利润弹性）、中材科技（低介电布领先）、建滔积层板（覆铜板涨价）[3][6][15][61] 碳纤维 - 风电需求环比修复 但增量有限 民用市场盈利压力大 原丝价格维稳为主[62] - 主要企业中报进入盈亏平衡附近 碳丝价格低位维稳 吉林碳谷原丝价格保持稳定[62] 重点公司更新 - 中国巨石：25Q2粗纱单吨净利超900元 电子布单平盈利约0.6元/米 市场预期25-26年盈利35亿、40亿元 对应PE19倍、16倍[6][61] - 华新水泥：25H1归母净利润11.30亿元同比+51.05% 25Q2水泥吨毛利103元同比+38元/吨 尼日利亚项目并表后26年海外盈利预计超10亿元[17][40][45] - 海螺水泥：25H1归母净利润43.68亿元同比+31.34% 25H1吨毛利70元同比+18元/吨[44] - 旗滨集团：25H1归母净利润8.91亿元同比+9.77% 光伏玻璃9月提价盈利快速修复[50] - 东方雨虹：静态经营性业绩可展望20亿元左右 对应静态PE不到15倍 海外业务全球布局推进中[28]

合同交易 - 《熔解促进剂买卖合同》等三项合同总交易金额为2.5197亿元[5][20] - 《熔解促进剂买卖合同》现有年度上限1550万元，修订后为7527万元[11][24] - 2025年1月1日至公告日，《熔解促进剂买卖合同》实际交易约1442万元，未超现有上限[15] 股权结构 - 公司控股股东海螺集团持股约36.40%[10] - 海螺集团由安徽省国资委和中国海螺创业控股分别拥有51%和49%权益[10] - 海螺集团100%控制海螺制剂高新技术公司[20] 未来计划 - 公司计划将熔解促进剂使用生产线从2条扩展至超30条[17] 合同相关情况 - 《补充合同》2025年10月15日签订生效，有效期至2025年12月31日[12] - 上述合同适用百分比率（不包括盈利比率）超0.1%但低于5%[5][20] - 合同总交易金额占公司最近一期经审计净资产比例低于0.5%[22] - 《补充合同》及《熔解促进剂买卖合同》构成持续关连交易[20] - 《补充合同》及其项下交易获董事一致通过[23] - 部分董事因关联关系回避《补充合同》议案表决[23] - 公司认为《补充合同》及其交易符合公司和股东整体利益[23]

股权结构 - 公司控股股东海螺集团持有全部已发行股份约36.40%[10] - 海螺集团由安徽省国资委拥有51%权益，中国海螺创业控股有限公司拥有49%权益[10] - 海螺集团持有海螺科创材料100%股权，后者持有海螺制剂100%股权，海螺制剂持有海螺制剂高新技术公司100%股权[20] 合同交易 - 《熔解促进剂买卖合同》现有年度上限由1550万元调至7527万元[11][17] - 《补充合同》2025年10月15日签订生效，有效期至2025年12月31日[12] - 自2025年1月1日至公告日，《熔解促进剂买卖合同》实际交易约1442万元，未超现有年度上限[15] - 《补充合同》《熔解促进剂买卖合同》等项下总交易金额为25197万元[5][20] - 上述合同交易适用百分比（不包括盈利比率）均超0.1%但低于5%[5][20] - 上述合同/协议总交易金额占公司最近一期经审计净资产比例低于0.5%[22] 公司决策 - 《补充合同》及其项下交易获董事（包括独立非执行董事）一致通过[23] - 杨军等4位先生因关联关系回避《补充合同》议案表决[23] - 上述交易须遵守年度审阅及披露规定，获豁免遵守独立股东批准规定[20] 未来展望 - 公司计划将熔解促进剂使用生产线从2条扩展至超30条[17]

板块整体表现 - 10月15日水泥板块整体上涨2.26%，表现优于大盘，当日上证指数上涨1.22%，深证成指上涨1.73% [1] - 板块内多数个股上涨，其中华新水泥以6.45%的涨幅领涨 [1] - 板块成交活跃，主力资金净流入3.49亿元，而游资和散户资金分别净流出1.07亿元和2.43亿元 [2] 领涨个股表现 - 华新水泥收盘价为21.28元，上涨6.45%，成交量为41.11万手，成交额为8.64亿元 [1] - 海螺水泥收盘价为24.49元，上涨2.47%，成交量为51.49万手，成交额达12.53亿元 [1] - 青松建化收盘价为4.92元，上涨2.71%，成交量为83.43万手，成交额为4.09亿元 [1] 个股资金流向 - 海螺水泥获得主力资金净流入2.50亿元，净占比为19.98%，但游资和散户资金分别净流出1.02亿元和1.48亿元 [3] - 华新水泥主力资金净流入4168.87万元，净占比4.82%，游资净流入3938.52万元，但散户资金净流出8107.39万元 [3] - 天山股份主力资金净流入3566.79万元，净占比6.95%，而游资和散户资金分别净流出1566.70万元和2000.09万元 [3]

板块整体表现 - 10月14日水泥板块整体下跌0.14%，表现略优于上证指数（下跌0.62%），但显著优于深证成指（下跌2.54%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌或持平[1][2] 领涨与领跌个股 - 四方新材以0.98%的涨幅领涨板块，收盘价为13.40元，成交量为2.37万手，成交额为3161.46万元[1] - 天山股份以1.05%的跌幅领跌板块，收盘价为6.57元，成交量为73.30万手，成交额为4.87亿元[2] - 上峰水泥和华新水泥分别下跌0.97%和0.94%，位列跌幅榜第二、三位[2] 板块资金流向 - 水泥板块整体呈现主力资金和游资净流出状态，主力资金净流出1.17亿元，游资资金净流出1.46亿元[2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为2.63亿元，抵消了部分机构资金的流出[2] 个股资金流向详情 - 海螺水泥获得主力资金净流入6669.08万元，净占比达9.17%，是板块内最受主力资金青睐的个股[3] - 青松建化主力资金净流入1659.82万元，净占比为4.74%，但游资净流出3710.75万元，净占比为-10.61%[3] - 国统股份主力净流入639.12万元，净占比高达9.26%，但游资净流出906.10万元，净占比为-13.14%[3]