市场扩张和并购 - 安徽皖通高速认购38,179,196股深圳高速A股股份，每股认购价13.17元，总代价502,820,011.32元[3] - 深高速A股发行357,085,801股，交易后安徽皖通高速持股约1.50%[3] - 认购股份限售期6个月，交易适用百分比率低于5%，不构成须公布和关连交易[3][4]

发行基本情况 - 发行股票数量不超654,231,097股，最终发行357,085,801股[10][11] - 募集资金总额不超470,282.00万元，最终募集4,702,819,999.17元，净额4,679,236,514.71元[10][17] - 发行底价9.47元/股，最终发行价格13.17元/股，比率为139.07%[12] - 发行对象最终确定为3家，均现金认购[15] 发行时间节点 - 2023年7月14日董事会审议通过发行议案[18] - 2024年11月7日经上交所审核通过，11月9日公告[38] - 2024年12月5日获证监会同意注册，12月14日公告[40] - 2025年3月3日报送发行文件并启动发行[22] - 2025年3月6日发送《认购邀请书》，收到《申购报价单》[23][25] - 2025年3月11日发行股票，主承销商收款[36] - 截至2025年3月12日，完成发行及资金募集[37] 发行对象情况 - 新通产认购75,930,144股，金额999,999,996.48元，限售18个月[15] - 江苏云杉资本认购242,976,461股，金额3,199,999,991.37元，限售6个月[15] - 安徽皖通高速认购38,179,196股，金额502,820,011.32元，限售6个月[15] - 3家投资者均为B类专业投资者，产品风险等级匹配[30] - 3家均非私募投资基金或计划，无需备案[31] - 新通产认购资金源于自有资金[33] 发行合规情况 - 发行已获必要授权，过程合法有效[41] - 发行对认购对象选择及结果公平公正[42] - 询价获配对象无关联方参与[43] - 公司未做保底保收益承诺等[44] - 缴款及验资等程序合规[37]

- 1 - 按照规定与保荐人、存放募集资金的商业银行签署募集资金监管协议，对募集资 金的存放和使用情况进行监管。董事会同意授权公司董事长批准办理募集资金专 用账户的开立、签署募集资金监管协议及相关文件等具体事宜。 近日，公司、中信证券与中国银行股份有限公司深圳中心区支行签订了《募 集资金专户存储三方监管协议》；公司及控股子公司深圳市外环高速公路投资有 限公司、中信证券与中国银行股份有限公司深圳中心区支行签订了《募集资金专 户存储四方监管协议》；公司、中信证券与中国工商银行股份有限公司深圳福田 支行签订了《募集资金专户存储三方监管协议》；公司、中信证券与中国进出口 银行深圳分行签订了《募集资金专户存储三方监管协议》；公司、中信证券与中 国农业银行股份有限公司深圳市分行签订了《募集资金专户存储三方监管协议》。 前述协议与上海证券交易所《募集资金专户存储三方监管协议（范本）》不存在 重大差异。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会《关于同意深圳高速公路集团股份有限公司 向特 ...

深圳高速公路集团股份有限公司 2023年度向特定对象发行A股股票 发行情况报告书 保荐人（主承销商） 广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 二〇二五年三月 发行人全体董事、监事及高级管理人员声明 本公司全体董事、监事及高级管理人员承诺本发行情况报告书不存在虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责 任。 全体董事签名： | 徐恩利 | 廖湘文 | 姚海 | 文亮 | | --- | --- | --- | --- | | 伍燕凌 | 张坚 | 李飞龙 | 缪军 | | 徐华翔 | 颜延 | | | 深圳高速公路集团股份有限公司 2025 年 3 月 14 日 林继童 王超 叶辉晖 深圳高速公路集团股份有限公司 2025 年 3 月 14 日 3 发行人全体董事、监事及高级管理人员声明 本公司全体董事、监事及高级管理人员承诺本发行情况报告书不存在虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责 任。 全体非董事高级管理人员签名： 2 发行人全体董事、监事及高级管理人员声明 本公司全体董事、监事及高级管理人员承诺本发行情况报告 ...

| 证券代码：600548 | 股票简称：深高速 | | | 公告编号：临 | 2025-022 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：188451 | 债券简称：21 | 深高 | 01 | | | | 债券代码：185300 | 债券简称：22 | 深高 | 01 | | | | 债券代码：240067 | 债券简称：G23 | 深高 | 1 | | | | 债券代码：241018 | 债券简称：24 | 深高 | 01 | | | | 债券代码：241019 | 债券简称：24 | 深高 | 02 | | | | 债券代码：242050 | 债券简称：24 | 深高 | 03 | | | | 债券代码：242539 | 债券简称：25 | 深高 | 01 | | | 深圳高速公路集团股份有限公司 关于向特定对象发行 A 股股票发行情况报告书 披露的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 深圳高速公路集团股份有限公司（以下简称"公司"）向特定对象发 ...

深圳高速公路集团股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票验资报告 ■ 5 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查验 c.mof.gov.cn）"进行查验 报告编码: 沪258AC39BRC Deloitte. 验资报告 德师报(验)字(25)第 00062 号 (第1页,共2页) 深圳高速公路集团股份有限公司: 我们接受委托,审验了深圳高速公路集团股份有限公司(以下简称"贵公司")截至 2025年 3 月 12 日止新增注册资本及股本情况。按照法律法规以及认购协议、章程的要求出资,提供真 实、合法、完整的验资资料,保护资产的安全、完整是全体股东及贵公司的责任。我们的责任 是对贵公司新增注册资本及股本情况发表审验意见。我们的审验是依据《中国注册会计师审计 准则第 1602 号 -- 验资》进行的。在审验过程中,我们结合贵公司的实际情况,实施了检查 等必要的审验程序。 贵公司本次变更前原注册资本及股本均为人民币 2.180.770,326.00 元。经贵公司 2023 年 7 月 14 日第九届董事会第三十二次会议、2024年1月25日第九届 ...

北京市东城区建国门内大街26号新闻大厦7层 邮编:100005 北京国枫律师事务所 关于深圳高速公路集团股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票 发行过程及认购对象合规性的专项法律意见书 国枫律证字[2024] AN050-15 号 GRANDWAY 北京国枫律师事务所 Grandway Law Offices 电话（Tel）: 010-88004488/66090088 传真（Fax）: 010-66090016 北京国枫律师事务所 关于深圳高速公路集团股份有限公司 向特定对象发行A股股票 发行过程及认购对象合规性的专项法律意见书 国枫律证字[2024] AN050-15号 致: 深圳高速公路集团股份有限公司（发行人） 根据本所与发行人签订的《法律服务协议》,本所接受发行人的委托,担任 发行人本次发行的专项法律顾问,对发行人本次发行的发行过程和认购对象合规 性发表法律意见。 本所律师已根据《公司法》《证券法》《注册管理办法》《证券法律业务管理 办法》《证券法律业务执业规则》等相关法律、法规、规章、规范性文件,按照 律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神,对发行人本次发行的发行 过程和认购对象合规性进 ...

深圳高速公路集团股份有限公司 2024 年年度业绩说明会预告公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1、召开时间：2025 年 3 月 24 日（星期一）及 2025 年 3 月 25 日（星期二） 2、召开方式：现场和网络相结合方式 | 证券代码：600548 | 股票简称：深高速 | | | 公告编号：临 | 2025-021 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：188451 | 债券简称：21 | 深高 | 01 | | | | 债券代码：185300 | 债券简称：22 | 深高 | 01 | | | | 债券代码：240067 | 债券简称：G23 | 深高 | 1 | | | | 债券代码：241018 | 债券简称：24 | 深高 | 01 | | | | 债券代码：241019 | 债券简称：24 | 深高 | 02 | | | | 债券代码：242050 | 债券简称：24 | 深高 | 03 | | | | 债券代码：2 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖深高速（600548.SH），给予“增持”评级，绝对估值法（DDM 估值）下计算的目标价为 12.55 元 [1][22] 报告的核心观点 - 公司作为华南地区公路元老，公路主业收益质量较高，有望稳健增长，大环保业务前景向好，清洁能源发电、固废资源化处理业务未来盈利可期 [1] - 公司 2024 业绩预告发布后市场预期悲观，但公司主营业务未来增长向好，公路业务受益于深中通道引流、宏观经济复苏和政策支持有望稳健增长，大环保业务经过近 10 年探索发展有望步入收获期 [1][20] 根据相关目录分别进行总结 关键假设 - 预计公司 2024 - 2026 年营业收入分别为 86.30/83.60/83.06 亿元，同比 -7%/-3%/-1% [16] - 预计公司总体毛利率稳步提升，2024 - 2026 年毛利率分别为 35.4%/36.2%/37.1% [17] - 预计公司 2024 - 2026 年通行费收入分别为 50.57/50.29/51.36 亿元，同比 -6%/-1%/2%；大环保收入分别为 16.17/16.49/17.06 亿元，同比 +0%/2%/3%；其他业务收入分别为 19.57/16.83/14.64 亿元，同比 -15%/-14%/-13% [18] 区别于市场的观点 - 市场对公司未来主营业务发展潜力预期悲观，报告认为公司公路业务及大环保业务未来增长趋势向好，公路业务受益于深中通道引流、宏观经济复苏和政策支持，大环保业务有望步入收获期 [20] 股价上涨催化剂 - 公司分红派息比例提升；清洁能源（风电场）资产加速注入；主力路产改扩建后提升业绩弹性 [21] 估值与目标价 - 采用绝对估值法（DDM 估值）计算目标价为 12.55 元，考虑公司主营收费公路业务稳健、现金流充裕、分红比例不低于 55%、控股路桥资产剩余收费年限较长，首次覆盖给予“增持”评级 [22] 深高速核心指标概览 - 报告展示了深高速核心指标概览图，资料来源于公司各月份路费收入公告、历年年度报告等 [24] 华南高速公路元老，深耕公路主业，开拓大环保业务 - 公司是华南地区高速公路元老，1996 年成立，是深圳市第一家香港、上海两地上市企业，实控人为深圳市国资委，2020 年进军大环保领域 [25] - 公司业务分为收费公路、大环保和其他业务，收费公路主业区位优势显著，涉及深圳及其他区域优质路段，核心路产包括机荷、沿江和外环高速等，收费公路项目 16 个，折算里程约 613 公里 [27][29] - 2024 年公司前五大路产机荷、外环、沿江、清连和水官高速合计占路费收入比例约 86.83% [32] - 公司于 2020 年进军大环保领域，开展固废资源化处理和新能源发电业务，多数项目已投产落地，2023 年清洁能源发电、餐厨垃圾处理、拆车及电池综合利用分别实现营收 6.52、7.16、2.22 亿元 [68][70] - 除收费公路和大环保业务外，公司还从事委托管理等其他业务 [79] - 2014 - 2023 年，公司营业收入呈先升后降趋势，CAGR 为 11.05%，归母净利润总体呈波动上升趋势，CAGR 为 0.69% [82][83] 2023 年以来高速公路行业车流量恢复增长，2025 年公路货运需求有望恢复 - 高速公路行业发展进入成熟期，总体规模持续增长，截至 2023 年底全国高速公路里程为 18.36 万公里，占全国公路里程的 3.4%，1988 - 2000 年为起步期，2001 - 2016 年为发展期，2016 - 2023 年为成熟期 [88][91] - 2023 年以来高速公路行业车流量恢复增长，截至 2024 年 6 月全国路网交通量为 9308 辆/日，同比 -2%，高速公路货运量呈现恢复态势，2024 年 12 月全国高速公路货运量为 21.8 亿吨，同比增长 11.8% [95][98] - 2025 年公路货运需求有望恢复，公路承担大宗货物中长距离运输，货运景气度受制造业、基建和地产运输需求影响，预计 2025 年固定资产投资同比 +4.0%，制造业、基建增长有望带动公路货运需求恢复 [102][105] 大环保行业发展前景向好 - 中国风电发电装机容量提升，行业发展向好，2024 年我国风电装机占比升至 15.55%，国家出台政策支持，上游设备制造行业竞争激烈，下游客户为电网公司 [2][7] - 固废资源化处理行业增长态势良好，全国城市年度生活垃圾无害化处理量增加，政策支持行业发展，上游为设备及工程服务商，下游为政府、油脂和电网企业 [7] 公司主营业务的核心竞争力较为突出 - 公司区位优势决定公路资产长期回报率较高，深中通道开通对沿江项目起到较好的引流作用 [2][9] - 审慎的单位摊销调整或带动未来毛利提升，未来有大额资本开支情况下公司维持良好借贷结构，降低借贷成本 [9] - 公司分红比例提升至不低于 55%，控股路产剩余收费年限相对较长，现金流充裕，主营业务净收益质量高 [9] 盈利预测与估值 - 关键假设与盈利预测部分对公司收入、毛利率等进行了假设和预测 [16][17] - DDM 估值计算目标价为 12.55 元 [22]

深圳高速公路集團股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，董事會將於 2025年3月21日（星期五）舉行會議，以審議及批准本公司截至2024年12月31日止年度經 審計之年度業績，派發期末股息（如有）及其他事項（如有）。 承董事會命 趙桂萍 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或 因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：00548） 董事會會議通告 聯席公司秘書 中國，深圳，2025 年 3 月 7 日 - 1 - 於本公告之日，本公司董事會的成員包括執行董事徐恩利先生、廖湘文先生、姚海先生和 文亮先生；非執行董事伍燕淩女士和張堅女士；以及獨立非執行董事李飛龍先生、繆軍先 生、徐華翔先生和顏延先生。 ...