项目概况与战略意义 - 长深高速连淮段扩建工程于2025年12月17日通过交工验收，进入试运营阶段 [1] - 项目起自连云港海州区宁海枢纽北，止于淮安淮阴区王兴枢纽北，全长98.6公里 [1] - 项目是国家高速公路网长春—深圳高速公路（G25）的重要路段，也是江苏省“十五射六纵十横”高速公路网的关键一环 [1] 工程升级与设计标准 - 项目在原有双向四车道基础上，扩建为双向八车道高速公路，设计时速提升至120公里 [1] - 扩建采用“两侧拼宽为主、局部分离为辅”的方式 [1] - 交工验收委员会认为，项目（除新沂河大桥外）已提前完成施工，路基、桥涵、路面及交通安全设施等工程质量符合要求，总体质量合格 [2] 建设过程与成就 - 项目于2023年全面开工，建设期间克服了隐蔽工程质量管控、分时分段交通组织、危大工程风险防控等多重挑战 [2] - 工程在“边通车边施工”的复杂条件下，实现了质量、安全、进度的协调推进 [2] - 建设者围绕“安全高效打造品质新连淮、智慧环保再创扩建新样板”的目标，坚持党建引领，聚力攻坚 [2] 经济与社会效益 - 扩建将显著提升苏北地区路网承载能力，有力策应“一带一路”建设与沿海地区开发开放战略 [1] - 项目将进一步完善连云港港区、花果山机场及淮安涟水机场的集疏运体系 [1] - 升级后的交通动脉将推动苏北各城市间要素高效流动与产业协同发展，为全省区域协调高质量发展提供支撑 [1] - 连接连云港与淮安两大城市的交通动脉全面提质升级，将为苏北地区经济社会发展注入新的强劲动力 [2]

● 本报记者 刘杨 "'十四五'以来，公司实现的主业投资大多来源于集团对上市公司的支持。"汪小文对记者坦言，公司始 终围绕"强经营、提质效"发展理念，充分把握国企改革、并购重组的政策机遇和低利率市场环境，发挥 资信、财务杠杆、营运管理及成本管控等核心优势，在集团全力支持下，持续聚焦主业扩大有效投资， 构建投融互动的良好发展格局。 在跨省联动合作方面，公司坚定推进"走出去"战略，积极搜寻优质稀缺项目。今年3月，公司斥资约5亿 元参与深高速A股定增并成为前十大股东，成功融入粤港澳大湾区，迈出"走出去"的关键一步。10月下 旬，公司与山东高速集团签订股份转让协议，拟以约30.19亿元受让其持有的山东高速7%股份并获得一 个董事席位，若项目落地，公司将成为山东高速第三大股东，有望缔结更稳固的股权合作关系，拓展深 层次、多领域合作空间。 在股权融资领域，公司今年6月成功向安徽交控集团香港公司定向增发4998万股H股，融资规模约5.22亿 港元，不仅提升了集团持股比例、优化了公司股权结构，更实现了公司上市以来的首次股权融资，最终 达成国有资本控制力增强、集团境外投资拓展、公司股权融资突破的"三赢"局面。 皖通高速在"十四 ...

公司融资与股东行为 - 公司成功完成47.06亿元人民币的定向增发，为重大基建项目提供资金保障并优化资本结构 [1][2] - 定增获得控股股东支持，并吸引江苏、安徽省属国企作为战略投资人认购，体现了对公司长期价值的认可 [2] - 重要股东连续增持公司股份，为发展注入市场信心 [1] 公司财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入60.5亿元人民币，同比增长3.2% [1] - 2025年前三季度，公司归属净利润达14.7亿元人民币，同比增长7% [1] - 收费公路业务是公司核心支柱，贡献了主要收入来源 [1] 公司战略与重大项目进展 - 公司正通过一系列战略性重大工程系统性提升通行能力与路网价值，构筑可持续增长曲线 [1] - 沿江高速二期已于2024年中与深中通道同步通车，战略协同效应日益显现 [1] - 机荷高速改扩建工程主体已全面开工，将升级为双向8+8车道的立体复合高速，预计2029年建成 [1] - 外环高速三期已全线动工，计划于2028年底前后建成，是深圳市“八横十三纵”高快速路网的关键一环 [1] - 公司参与投资的京港澳高速广深段改扩建项目亦按计划稳步推进 [1] 股东回报政策 - 公司自成立以来已连续27年不间断向股东派发现金红利 [2] - 公司在《2024–2026年股东回报规划》中明确，每年现金分红比例不低于归属于母公司普通股股东净利润的55% [2] - 公司秉持“与股东共享发展成果”的理念，坚持高比例、可持续的现金分红政策，为投资者提供可预期的现金流回报 [2]

核心观点 - 深高速作为粤港澳大湾区核心交通基础设施运营商，其核心路产受益于区域经济活力，路费收入稳步增长，并通过重大工程、资本运作及股东回报，夯实了长期增长基础并传递了市场信心 [1][2][3][4][5] 财务与运营表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入60.5亿元，同比增长3.2%，归属于母公司净利润14.7亿元，同比增长7% [2] - 核心路段日均路费收入表现亮眼：深圳地区沿江高速同比增长11.2%、机荷东段增长3.9%、机荷西段增长3.5%、外环高速增长2.8%，广东省内清连高速同比增长4.8% [2] - 增长动力源于区域机动车保有量提升及2024年通车的深中通道带来的引流效应 [2] 重大工程与长期发展 - 2024年中，沿江高速二期与深中通道同步通车，打通珠江东西两岸交通瓶颈 [3] - 机荷高速改扩建工程已全面开工，将升级为双向8+8车道立体复合高速，预计2029年建成 [3] - 外环高速三期全线动工，计划2028年底前建成，是深圳市高快速路网关键一环 [3] - 公司参与投资的京港澳高速广深段改扩建项目也在稳步推进 [3] - 这些项目旨在提升路网容量与通行效率，深度融入大湾区一体化发展 [3] 资本运作与融资能力 - 2025年，公司完成定向增发，发行A股3.57亿股，募集资金47.06亿元，用于外环三期等重大基建项目 [4] - 定增获得控股股东支持，并吸引了江苏、安徽省属国企作为战略投资人认购 [4] - 2025年公司融资成本进一步下降，综合利率及财务费用均降低近25% [4] 股东行为与回报政策 - 2025年，云杉资本与招商局公路网络科技控股股份有限公司持续增持公司H股，持股比例分别升至13%和9% [5] - 公司已连续27年不间断现金分红 [5] - 在《2024—2026年股东回报规划》中明确，每年现金分红比例不低于归属于母公司普通股股东净利润的55% [5]

文章核心观点 - 深高速作为粤港澳大湾区核心高速公路运营商，其核心路产受益于区域经济活力，路费收入稳步增长，并通过重大工程投资构筑长期竞争力，同时获得股东增持与维持高比例分红政策，展现出强劲的基本面与成长潜力 [1][2][3][4] 业务表现与财务业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业收入60.5亿元，同比增长3.2%；归属于母公司净利润达14.7亿元，同比增长7% [2] - 收费公路业务是核心支柱，贡献主要收入来源 [2] - 深圳地区重点路段日均路费收入显著增长：沿江高速同比增长11.2%、机荷东段增长3.9%、机荷西段增长3.5%、外环高速增长2.8% [2] - 其他区域重点路段如清连高速日均路费收入同比增长4.8% [2] - 增长动力源于区域机动车保有量稳步提升及2024年通车的深中通道带来的持续引流效应 [2] 战略发展与重大工程 - 沿江高速二期已于2024年中与深中通道同步通车，打通珠江东西两岸交通瓶颈，战略协同效应显现 [3] - 机荷高速改扩建工程主体已全面开工，将升级为双向8+8车道立体复合高速，预计2029年建成，将成为粤港澳大湾区东西向交通超级走廊 [3] - 外环高速三期已全线动工，计划于2028年底前后建成，是深圳市“八横十三纵”高快速路网关键一环 [3] - 公司参与投资的京港澳高速广深段改扩建项目亦按计划稳步推进 [3] - 这些项目将显著提升路网容量与通行效率，深度融入大湾区一体化发展格局，为公司中长期业绩奠定基础 [3] 资本运作与股东信心 - 2025年公司成功完成约47.06亿元的定向增发，为重大项目建设提供资金保障并优化资本结构 [1][4] - 预计2025年公司融资成本将进一步下降，综合利率及财务费用均下降近25% [4] - 2025年，重要股东云杉资本与招商公路持续增持公司H股，云杉资本持股比例升至13%，招商公路持股比例升至9% [4] - 公司坚持高比例、可持续的现金分红政策，已连续27年不间断派发现金红利 [4] - 在《2024–2026年股东回报规划》中明确，每年现金分红比例不低于归属于母公司普通股股东净利润的55% [4] 行业与区域前景 - 公司公路业务植根于粤港澳大湾区及中东部经济发达区域，依托区域内旺盛出行需求、稳健经济增长和不断攀升的机动车保有量 [2] - 作为区域内高速公路运营龙头企业，公司将持续受益于粤港澳大湾区建设深化带来的交通流量增长与路网价值提升 [5]

股东增持行为 - 公司持股5%以上股东江苏云杉资本管理有限公司于2025年9月22日至2025年12月10日期间通过沪港通以集中竞价方式增持公司H股股票25,378,000股 [2] - 截至2025年12月10日云杉资本直接持有公司股票329,922,461股占公司总股本的13.00%其中A股242,976,461股H股86,946,000股 [2] - 此次增持后云杉资本持股比例从12.00%上升至13.00%权益变动触及1%的整数倍因此发布公告 [2] 权益变动性质与影响 - 本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [3] - 本次权益变动不涉及信息披露义务人披露权益变动报告书且不触及要约收购 [4] - 本次增持是股东履行其于2025年5月27日披露的增持计划截至公告日该计划尚未实施完毕后续云杉资本将根据自身情况及市场情况择机继续增持公司H股 [4]

股权变动 - 2025年9月22日至12月10日云杉资本增持公司H股2537.8万股[3][7] - 截至12月10日，云杉资本持股32992.2461万股，占总股本13.00%[3][4][8] - 权益变动前持股比例12.00%，变动后为13.00%[3][7][8] 持股情况 - 云杉资本持A股24297.6461万股，H股8694.6万股[4] 变动说明 - 通过集中竞价增持，资金为自有资金[7][8] - 适用触及1%整数倍需公告情形[7] - 不导致控股权及实控人变化，不涉报告书，履行增持计划[9] 未来展望 - 增持计划未完成，后续将择机增持H股[9]

股东权益变动 - 股东江苏云杉资本管理有限公司于2025年9月22日至12月10日期间增持公司H股股票25，378，000股 [2] - 增持后其持股比例从12.00%上升至13.00%，变动触及1%的整数倍 [2] - 云杉资本为公司持股5%以上股东，本次增持使用自有资金并通过集中竞价方式进行 [2]

公司股东增持情况 - 公司持股5%以上股东江苏云杉资本管理有限公司于2025年9月22日至2025年12月10日期间通过沪港通以集中竞价方式增持公司H股股票2537.8万股 [1] - 截至2025年12月10日，云杉资本直接持有公司股票329,922,461股，占公司总股本的13.00% [1] - 云杉资本持有的329,922,461股中，包括A股股票242,976,461股及H股股票86,946,000股 [1]

公司股东增持情况 - 公司持股5%以上股东江苏云杉资本管理有限公司于2025年12月10日告知公司其增持情况 [1] - 云杉资本在2025年9月22日至2025年12月10日期间通过沪港通以集中竞价方式增持公司H股股票2537.8万股 [1] - 截至2025年12月10日，云杉资本直接持有公司股票329,922,461股，占公司总股本的13.00% [1] - 云杉资本持有的329,922,461股中，包括A股股票242,976,461股和H股股票86,946,000股 [1]