行业动态与学术进展 - 第二届海丝中医药文化论坛在福建漳州举行 主题为“海丝传韵 漳药流芳” [1] - 论坛上正式发布由中国科学院院士 国医大师陈可冀主编的《片仔癀基础研究与临床应用新进展》 系统阐述了片仔癀的现代科研价值 [1] 公司产品定位与声誉 - 片仔癀被描述为中医药名片 临床应用历史悠久 疗效确切 在国内外享有广泛声誉 [1] - 片仔癀多年位居我国中成药单品种出口创汇前列 被誉为海上丝绸之路的“中国符号” [1] 产品研发与科学依据 - 《片仔癀基础研究与临床应用新进展》一书梳理并收录了2017年以后的主要科研成果 [1] - 书籍内容涵盖片仔癀发展历史 中医理论 主要原料 制作技艺 现代临床应用及产品质量控制体系 [1] - 研究涉及片仔癀在治疗肝病 肿瘤 炎症及调节免疫等方面的药效作用机制 [1] 临床疗效与应用前景 - 片仔癀基础研究及临床实践展示了对急慢性肝炎 肝纤维化 原发性肝癌等疾病的显著疗效 [2] - 片仔癀具有促进免疫调节 减少炎症反应的作用 体现了传统中药复方配伍和炮制的独特优势 [2] - 片仔癀体现了中医药治未病 调阴阳 扶正祛邪的“异病同治”优势 [2] 行业影响与品牌价值 - 片仔癀被视为中医药文化的传承者与革新者 引领民族医药产业发展 铸就民族医药品牌 [2] - 《片仔癀基础研究与临床应用新进展》的出版旨在推动我国名方 经方 验方在新时代的传承 创新与发展 [2]

产品价格与市场热度 - 片仔癀锭剂零售价在2004年至2020年间经过19次提价，从325元涨至590元，并在2023年5月逆势提价至760元，创下近二十年最大涨幅 [3] - 产品终端回收价在2021年曾被炒至高达1600元/粒，但当前市场价格出现倒挂，部分电商平台零售价低于600元，甚至低于官方定价 [3] - 目前片仔癀锭剂销量不乐观，有药店反映去年底至今年初能卖到原价760元一粒，现在可打折，且一个月可能也卖不了几颗 [3] 公司财务业绩表现 - 公司三季度实现营业收入74.42亿元，同比下降11.93%，归母净利润21.29亿元，同比下降20.74% [7] - 单看第三季度，营业收入为20.63亿元，同比下降26.12%，归母净利润为6.87亿元，同比下降28.83%，两项核心指标同比降幅均超过25% [7] - 前三季度医药制造板块营收40.16亿元，占总营收比重54.09%，但收入同比下降12.93%，毛利率同比减少7.51个百分点至59.38% [9] 核心业务与市场地位 - 公司核心产品肝病用药（片仔癀系列）前三季度营收38.80亿元，同比下降9.41%，毛利率降至61.11%，较上年同期减少9.68个百分点 [9] - 肝病用药品类营收占医药制造板块比重超过95%，是公司高增长的关键和半壁江山，其业绩下滑直接动摇了公司增长根基 [9] - 公司市值从2021年超2900亿元的巅峰，在4年间蒸发超1800亿元，缩水幅度达60%，截至10月24日总市值约为1090亿元 [9]

片仔癀产品价格动态 - 片仔癀锭剂价格曾被市场炒作至1600元/粒的高位 [1] - 产品曾出现供不应求状况，在福州、深圳等多地及电商旗舰店均一粒难求 [1] - 自去年起，片仔癀锭剂在二手回收市场的价格持续下跌 [1] 市场供需变化 - 二手回收价格下跌的主要原因是市场行情过于饱和，市面上的货源太多 [1] - 礼品回收市场价格普遍下跌，购买需求减少，买的人不多了 [1]

公司产品价格动态 - 片仔癀产品价格曾一度被炒至1600元/粒的高位 [1] - 去年片仔癀锭剂在二手回收市场的价格持续下跌 [1] - 有回收商指出价格下跌趋势明显，称“今年随时都在跌” [1] 市场供需状况 - 过去在福州、深圳等多地出现片仔癀一粒难求的情况 [1] - 公司产品在电商旗舰店中的锭剂曾处于缺货状态 [1] - 当前二手市场行情饱和，市面上的货太多导致价格承压 [1] 消费需求变化 - 高价礼品回收价格普遍下跌，购买人群减少 [1] - 回收商反映买片仔癀的人不多了 [1]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司营收74.42亿元，同比下降11.93%，净利润21.29亿元，同比下降20.74%，扣非净利润18.91亿元，同比下降30.38% [13] - 第三季度单季营收20.64亿元，同比下降26.28%，净利润6.87亿元，同比下降28.82% [13] - 此次为近10年来公司前三季度营收和净利润首次出现负增长 [13] 核心产品经营状况 - 作为公司营收压舱石的医药制造业前三季度营收40.16亿元，占总营收半壁江山，但收入同比下降12.93% [13] - 核心肝病用药产品（即片仔癀锭剂）营收同比下滑9.41%，同时成本上升20.64%，导致该业务毛利率降至61.11% [13] - 公司方面将净利润变动归因于医药制造业销售减少与毛利率下降 [13] 产品市场价格动态 - 片仔癀锭剂零售价在2004年至2020年间经过19次提价，从325元/粒涨至590元/粒，并于2023年5月逆势提价至760元/粒，创近二十年最大涨幅 [4] - 近几年产品一度被市场炒作至最高1600元/粒，出现一粒难求、黄牛加价、药店限购的情况 [3][4][6] - 自2024年开始产品价格出现大幅下跌，二手回收市场价格持续走低，市场行情饱和、货源增多、购买人群减少是主要原因 [8] 当前市场销售情况 - 线下药店销售情况不乐观，有药店店长表示去年能卖800多元一粒，去年底至今年初能卖到原价760元，现在可在原价上打折，月销量极低 [10] - 线上平台出现价格倒挂现象，美团平台售价629元/粒，拼多多平台609元/粒，京东平台价格最低为593.75元/粒，均低于官方指导价760元/粒 [10][11] - 有连锁药店店员强调其从厂家进货保证正品，并暗示网上低价产品需谨慎甄别，同时表示其店内近期再降价可能性不大 [10] 公司市值变动 - 公司股价在2021年曾推动市值一度突破2900亿元 [13] - 截至2025年10月24日收盘，公司股价为180.72元/股，总市值1090亿元，较高点已蒸发约1800亿元 [13]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司营收74.42亿元，同比下降11.93%，净利润21.29亿元，同比下降20.74%，扣非净利润18.91亿元，同比下降30.38% [9] - 第三季度公司营收20.64亿元，同比下降26.28%，净利润6.87亿元，同比下降28.82%，为近10年来前三季度营收和净利润首次负增长 [9] - 公司医药制造业前三季度营收40.16亿元，占总营收半壁江山，但收入同比下降12.93% [9] - 公司核心产品肝病用药（片仔癀）营收同比下滑9.41%，成本却上升20.64%，导致该业务毛利率降至61.11% [9] 核心产品市场价格动态 - 片仔癀锭剂在网络平台出现价格倒挂，售价低至593元/粒，较760元的官方指导价大幅倒挂，价差超21% [1][7] - 线上平台售价各异：美团平台629元/粒，拼多多平台609元/粒，京东平台最低为593.75元/粒 [7] - 线下药店销量不乐观，价格出现下跌，有药店表示可在原价上提供折扣，月销量极低 [6] - 当前价格与2021年市场狂热期形成鲜明对比，当时原价590元/粒的片仔癀被炒至最高1600元/粒，出现一粒难求现象 [1][2] 历史价格与市场热度变迁 - 2004年至2020年间，片仔癀锭剂零售价通过19次提价从325元涨至590元 [2] - 2023年5月公司逆势提价至760元/粒，创下近二十年最大涨幅，彼时市场热度不减，黄牛加价、药店限购成常态 [2] - 2021年片仔癀在电商旗舰店及线下多地出现缺货状态，市场报价高达1000余元 [1][2] 公司市值变动 - 公司股价截至2025年10月24日收盘为180.72元/股，总市值1090亿元 [10] - 公司市值已较2021年高点时蒸发1800亿元，当时市值一度突破2900亿元 [10]

公司业绩表现 - 公司前三季度营收74.42亿元，同比下降11.93%，净利润21.29亿元，同比下降20.74%，扣非净利润18.91亿元，同比下降30.38%，为近10年来前三季度营收和净利润首次负增长 [10] - 第三季度单季营收20.64亿元，同比下降26.28%，净利润6.87亿元，同比下降28.82% [11] - 净利润下降归因于医药制造业销售减少与毛利率下降，其中核心肝病用药（片仔癀）营收同比下滑9.41%，成本却上升20.64%，导致该业务毛利率降至61.11% [11] - 公司市值从2021年高点2900亿元跌至1090亿元，蒸发约1800亿元 [11] 核心产品价格动态 - 片仔癀锭剂官方零售价在2004年至2020年间经过19次提价，从325元涨至590元，并于2023年5月大幅提价至760元/粒 [1] - 此前市场热度高涨时，产品曾被炒至最高1600元/粒，出现一粒难求、黄牛加价、药店限购的情况 [1][3] - 目前市场价格大幅回落，线下药店售价出现低于原价打折的情况，有药店表示去年售价曾达800多元，现在可在原价760元上打折 [7] - 线上平台价格倒挂现象普遍，美团平台售价629元/粒，拼多多平台售价609元/粒，京东平台售价最低为593.75元/粒 [7][8] 市场供需与销售情况 - 产品市场热度急剧降温，二手回收市场价格持续下跌，回收商反映行情饱和、市面货太多、购买人群减少 [5] - 线下药店反映由于价格偏高，片仔癀锭剂销量降低，有药店一个月可能也卖不了几颗 [7] - 线上渠道销售显示一定需求，例如美团平台某链接已售出4000余件，京东平台某链接已售出3000余粒 [7][8]

公司业绩表现 - 公司前三季度营收74.42亿元，同比下降11.93%，净利润21.29亿元，同比下降20.74%，扣非净利润18.91亿元，同比下降30.38% [9] - 第三季度营收20.64亿元，同比下降26.28%，净利润6.87亿元，同比下降28.82%，为近10年来前三季度营收和净利润首次负增长 [9] - 医药制造业前三季度营收40.16亿元，同比下降12.93%，其中核心肝病用药（片仔癀）营收同比下滑9.41%，成本却上升20.64%，导致该业务毛利率降至61.11% [9] - 公司市值从2021年高点2900亿元跌至1090亿元，蒸发约1800亿元，当前股价为180.72元/股 [9] 核心产品价格动态 - 片仔癀锭剂官方指导价为760元/粒，但网络平台出现价格倒挂，京东平台最低售价为593.75元/粒，较指导价低超21% [2][7] - 产品价格经历长期上涨，2004年至2020年通过19次提价从325元涨至590元，2023年5月逆势提价至760元，创近二十年最大涨幅 [3] - 与2021年市场狂热期对比鲜明，当时原价590元/粒的锭剂被炒至最高1600元/粒，出现一粒难求、黄牛加价、药店限购现象 [2][3] - 线下药店销量不佳，有店长表示一个月可能也卖不了几颗，当前售价可在原价基础上打折 [6] 市场渠道与销售状况 - 线上平台成为主要销售渠道，美团自营大药房售价629元/粒显示已销售4000余件，京东平台有商家售价593.75元/粒已售出3000余粒 [7] - 线下实体药店强调从厂家进货保证正品，并对网上过低价格表示质疑，同时表示近期再降价可能性不大 [6] - 市场热度已急剧降温，价格倒挂现象普遍，与此前缺货、限购的盛况形成巨大反差 [2][6]

公司业绩表现 - 公司前三季度营收74.42亿元，同比下降11.93%，净利润21.29亿元，同比下降20.74%，扣非净利润18.91亿元，同比下降30.38% [9] - 第三季度单季营收20.64亿元，同比下降26.28%，净利润6.87亿元，同比下降28.82% [10] - 公司近10年来前三季度营收和净利润首次出现负增长 [10] - 公司市值从2021年高点2900亿元跌至1090亿元，蒸发约1800亿元 [10] 核心产品市场动态 - 核心产品片仔癀锭剂官方指导价为760元/粒，但线上平台出现价格倒挂，最低售价为593元/粒，较指导价低超21% [2][7] - 该产品价格与2021年市场炒作高峰期形成鲜明对比，当时曾被炒至1600元/粒并出现“一粒难求”的情况 [2][3] - 线下药店反映产品销量不佳，价格出现下跌，有药店表示一个月可能也卖不了几颗 [6] 医药制造业务分析 - 医药制造业前三季度营收40.16亿元，占总营收过半，但收入同比下降12.93% [10] - 核心肝病用药（即片仔癀）营收同比下滑9.41%，成本却上升20.64%，导致该业务毛利率降至61.11% [10] - 公司将净利润下降归因于医药制造业销售减少与毛利率下降 [10]

文章核心观点 - 医药上市公司正积极成为私募股权基金的重要有限合伙人，片仔癀在2024年已三次出资，累计出资额达6亿元，显示出产业资本加速布局大健康领域的趋势[6][7] - 一级市场募资活动活跃，本周共有14条相关资讯，涵盖1个募资动态、10支新基金成立以及3支基金招募普通合伙人，涉及总规模超过200亿元[7] - 政府引导基金和国有资本在推动战略性新兴产业发展中扮演关键角色，多地设立大规模产业基金，如深圳70亿元AIC母基金、武汉50亿元产业基金等，以撬动社会资本并促进区域产业升级[12][13][24] 募资动态 - 隐山资本宣布其首个聚焦新材料与新能源领域的私募股权投资基金完成募集，基金规模为5亿元人民币，出资方包括天齐锂业、安徽省新材料产业主题母基金等，这是天齐锂业首次与私募股权机构深度合作[9] - 隐山资本目前管理的人民币与美元基金总资产管理规模超过300亿元，已投资110多家企业[9] 新基金 - 漳州高鑫润信大健康产业投资基金完成备案，总规模10亿元，由中信建投资本管理，片仔癀作为有限合伙人出资2亿元，占基金规模的20%，重点投资医疗健康领域[6][11] - 全国首只AIC母基金在深圳福田落地，规模70亿元，后续子基金放大规模达200亿元，将采用母子基金架构重点投资深圳市“20+8”产业[12] - 武汉江夏区设立50亿元产业基金，与北京电控集团合作，聚焦集成电路、新型显示等产业，借助京东方、北方华创等上市公司资源[13] - 上海心聚策源一期创业投资基金设立，规模4.5亿元，由上海国投公司旗下机构联合出资，聚焦高端制造、新材料等前沿方向，重点赋能10家来自中国科学院、北京大学等高校院所的硬科技企业[14] - 福建省文旅数创基金正式落地，总规模30亿元，由福建金投、中国文化产业投资母基金和美团共同发起，美团龙珠担任管理人，支持文旅产业创新[15][16] - 温氏股份与有友食品等在云南新设农业生物科技创投基金，出资额约4.8亿元，由温氏投资管理，该机构目前管理47支基金，投资180起[17] - 台州市半导体产业基金（温岭）完成注册，规模10亿元，由台州金投科创母基金与温岭国资出资，金雨茂物管理，重点投向半导体产业链关键环节[18] - 朝阳数聚股权基金设立，规模5亿元，由朝阳区科创基金与北京金控集团、工银投资共同设立，聚焦数据要素关键领域[19] - 秦皇岛产投战新股权投资基金设立，规模5亿元，主要投资人工智能、高端制造等未来产业，助力北戴河生命健康产业创新示范区发展[20] - 南京金雨茂物战新软信人工智能创投合伙企业成立，出资额10亿元，由江苏南京软件和信息服务产业专项母基金等出资，管理方金雨茂物管理规模超160亿元[21] 招GP - 赤壁市投资引导基金公开遴选第一批产业参股子基金管理机构，子基金存续期7年，返投比例1.2倍，重点投向大健康、科创、光电子信息等产业[23] - 四川省成果转化投资引导基金公开遴选第三批子基金管理机构，基金总规模50亿元，聚焦前沿科技和未来产业，设立5亿元创投期子基金、3亿元天使期子基金和1亿元种子期子基金[24] - 四川省资源能源股权投资引导基金遴选油气资源子基金管理机构，该子基金规划规模10亿元，资源能源基金作为基石投资人出资不超过30%，投资四川省未来拟转让的油气区块探矿权项目[25]