健康元药业集团 2024 年年度股东大会会议资料 健康元药业集团股份有限公司 2024年年度股东大会会议资料 二〇二五年四月 1 / 40 | 2024 | 年年度股东大会会议议程安排 3 | | --- | --- | | 审议《2024 | 年度监事会工作报告》 4 | | 审议《2024 | 年度董事会工作报告》 9 | | 审议《2024 | 年度财务决算报告》 20 | | 审议《2024 | 年度利润分配方案》 26 | | 审议《健康元药业集团股份有限公司 | 2024 年年度报告（全文及摘要）》 27 | | 内部控制审计报告〉的议案》 28 | | | 表的专项审核报告》 29 | | | 审议《关于本公司授信融资及为下属子公司提供融资担保的议案》 30 | | | 审议《关于本公司及控股子公司焦作健康元为金冠电力贷款提供担保的议案》 37 | | | 案》 39 | | | 听取《2024 | 年度独立董事述职报告》 40 | 健康元药业集团 2024 年年度股东大会会议资料 健康元药业集团股份有限公司 2024年年度股东大会会议议程安排 一、现场会议时间：2025年6月6日 14:00 ...

一、召开会议的基本情况 重要内容提示： ●股东大会召开日期：2025 年 6 月 6 日 ●本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 ●公司拟使用上证所信息网络有限公司（以下简称"上证信息"）提供的股东 大会提醒服务，委托上证信息通过智能短信等形式，根据股权登记日的股东名册主 动提醒股东参会投票，向每一位投资者主动推送股东会参会邀请、议案情况等信息。 健康元药业集团 关于召开 2024 年年度股东大会的通知 证券代码：600380 证券简称：健康元 公告编号：临 2025-036 健康元药业集团股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 1、股东大会类型和届次 2024年年度股东大会 2、股东大会召集人：董事会 3、投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的方 式 4、现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 6 月 6 日 14 点 00 分 召开地点：深圳市南山区高新区北区朗山路 17 号健康元药业 ...

财务表现 - 2024年公司营业收入156.19亿元，同比下降6.17% [1] - 归母净利润13.87亿元，同比下降3.90% [1] - 扣非归母净利润13.19亿元，同比下降3.99% [1] - EPS为0.74元/股，同比下降2.63% [1] 业务板块表现 - 抗感染业务恢复增长，同比增长9.69% [2] - 呼吸业务收入同比下滑36.98%，主要受左沙丁胺醇集采及2023年高基数影响 [2] - 保健食品及OTC板块收入6.97亿元，同比增长53.91% [2] - 原料药及中间体板块收入20.25亿元，同比下降2.63% [2] - 丽珠单抗（持股54.52%）减亏3.18亿元，对公司净利润影响金额为-2.91亿元 [2] - 促性激素、精神及诊断试剂业务分别同比增长1.64%、0.63%和9.02% [3] - 消化道、中药业务收入下滑，原料药保持稳定 [3] 研发与创新 - 2024年研发费用同比增加30% [4] - 首款流感新药玛帕西沙韦已于2024年8月提交NDA申请 [4] - TSLP单抗、IL-4R单抗、MABA吸入溶液和GSNOR抑制剂处于Ⅱ期临床阶段 [4] - TSLP单抗中重度COPD适应症研发进度位居国内药企前列 [4] 成本与费用 - 医药制造毛利率63.08%，同比增加0.64个百分点 [4] - 销售费用39.2亿元，同比下降11.53% [4] - 研发费用14.3亿元，同比下降13.62% [4] 未来展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为160.4、170.0、180.2亿元，同比增速分别为2.7%、6.0%和6.0% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为14.6、15.6和16.8亿元，同比增速分别为5.3%、6.6%和8.0% [5] - 预计2025-2027年EPS分别为0.80、0.85和0.92元 [5] - 当前股价对应2025-2027 PE分别为13.0、12.2和11.3倍 [6]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：汇嘉时代 - **行业**：百货零售行业、通航业务、无人机物流配送行业 纪要提到的核心观点和论据 汇嘉时代2024年经营业绩 - 2024年经营业绩较2023年有所下降，收入端下降幅度较小，利润端受大环境影响下降幅度较大 [2] 超市业态改革 - **供应链改革**：加速供应链上移，精简SKU数，优化供应商结构，与大张深圳美合作，带来2 - 3个点的毛利空间提升，复购率明显提升，商品价格优势明显，消费者感受显著 [2][7][9] - **组织架构优化**：优化超市业态组织架构，进行降本分析 [2] - **服务提升**：建立标准化制度化工作流程，统筹门店员工积极性，提升服务水平 [3] 百货业态调整 - **品牌资源库建设**：建设品牌资源库，优化服务升级，增强顾客购物体验 [3] - **自营业务加码**：加强自营业务建设，引入热高全疆品牌成长店等自有全疆独有品牌，扩大经营规模 [4] 品牌调整 - 2024年引入27个品牌，700多个品牌调改，主要集中在百货业态 [15] 调改计划 - 2025年朝阳店家庭会调改花费较多，部分门店调改计划未确定，目前托管的三家百货店均为新店 [16][17] 开店计划 - 2025年暂无大的开店计划，可能开一个小百货店，闭店情况要看老店经营情况 [18] 自由商品打造 - 利用汇嘉时代品牌优势，加快自由商品打造步伐，杜绝制销品，提升选品质量 [22] 一季度业绩 - 2025年一季度超市收入稳步提升，百货受大环境影响压力较大，但一二月份年节销售较好 [24] 新疆经营环境 - 新疆商业环境逐步变好，公司经营定位明确，未来竞争可能加剧，如五月今年计划再开店 [25][26] 通航业务 - 与新疆通航合作，借助其资历、资质和兵团政策优势开展地控业务，目前业务处于前期阶段，需建立公司架构、落实各板块业务合作 [28][29] 无人机物流配送 - 无人机载人旅游在个别景区已实现，无人机载物运输需航线批复，希望政策推进实现业务开展，购买无人机计划时间未确定 [30][31][32] 分红规划 - 2023年开始搭配分红，未来有持续稳定分红规划，具体比例和金额视经营状况确定 [34] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 供应链合作后，原来供应商可能包的损耗、服务、最多最少费等基本没有了，运费有所增加，对利润率有一定影响 [13][14] - 2025年SQ调整目标是从一万三左右降到八千到九千，通过科学的品类管理方法进行管理 [10] - 联营收入波动大主要是因为百货业态主要经营模式为联营，受影响较大 [5] - 公司内部成立挑战小组，以自己员工为团队，暂时没有外聘团队的规划 [35]

文章核心观点 随着上市公司披露年报，去年底百亿私募重仓股浮出水面，介绍了百亿私募持股整体情况及高毅资产具体持仓变动 [2] 百亿私募整体持股情况 - 截至4月14日，去年四季度21家百亿私募旗下产品出现在51家A股公司前十大流通股东名单，合计持股市值达202亿元 [2] - 去年四季度新进个股16只，增持个股7只，持股不变个股17只，减持个股11只 [2] - 51只重仓股中，基础化工行业个股数量最多为10只，其次电子行业9只，机械设备和医药生物行业均为6只 [2] 高毅资产持股情况 - 去年四季度重仓持有11只个股，合计持股市值达101.94亿元 [2] - 去年四季度新进化工股扬农化工393.20万股，合计市值达22.75亿元 [2] - 去年四季度增持同仁堂、中炬高新、紫金矿业、瑞丰新材等4只个股，依次增持850万股、770万股、721.51万股和100万股，持股市值依次为9.54亿元、6.94亿元、51.69亿元和6.19亿元 [2] - 去年四季度持有生益科技和天地科技数量不变，持股市值依次为12.03亿元和1.04亿元 [3] - 去年四季度减持了云天化、安琪酵母、东诚药业和健康元，减持数量依次为94.24万股、1000万股、1000万股和1854.64万股 [3]

公司业绩 - 2024年营业收入156.19亿元同比下降6.17%归母净利润13.87亿元同比下降3.90%扣非净利润13.19亿元同比下降3.99% [1][4][6] - 连续两年营收净利双降2023年营收166.46亿元同比下降2.90%归母净利润14.43亿元同比下降3.99% [6] - 2024年四个季度营收同比降幅4.81%-6.87%归母净利润Q4同比降幅达23.42% [7] 业绩承压原因 - 化学制剂板块受集采和医保降价影响原料药板块因市场竞争降价中药制剂板块因2023年高基数回落 [8] - 2024年销售费用39.23亿元同比下降11.53%管理费用9.12亿元同比下降2.03%研发费用14.35亿元同比下降13.62%三项费用合计减少7.56亿元 [8][9] 研发投入 - 2024年研发投入15.32亿元较2021年减少3.18亿元研发投入占比从11.63%降至9.81% [2][11] - 研发人员1670人较2023年减少70人占比11.63%下降0.48个百分点 [11] - 呼吸领域布局10余款1类创新药抗流感新药玛帕西沙韦完成Ⅲ期临床并提交NDA申请 [10] 分红与资金 - 2024年现金分红3.66亿元分红率26.39%连续五年分红率低于30% [2][12][13] - 2022-2024年股份回购金额分别为6亿元8.23亿元3.28亿元 [14] - 2024年末货币资金148.52亿元有息负债52.76亿元 [15]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年公司单四季度收入环比回正，创新药布局加速，维持“买入”评级；考虑妥布霉素和舒列迭放量仍需时间，下调2025 - 2026并新增2027归母净利润预测；当前妥布霉素+舒列迭销售向好，叠加TG - 1000等新药贡献增量 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司财务情况 - 2024年实现收入156.19亿元（同比 - 6.17%），归母净利润13.87亿元（ - 3.90%）；毛利率为62.69%（ + 0.53pct），净利率为19.10%（ + 1.97pct）；2024Q4收入37.21亿元（ - 6.87%，环比 + 1.54%），归母净利润2.75亿元（ - 23.42%，环比 - 17.94%） [6] - 下调2025 - 2026并新增2027归母净利润为14.63/15.68/17.15亿元（2025 - 2026原预测为16.18/17.87亿元），EPS为0.80/0.86/0.94元/股，当前股价对应PE为13.3/12.4/11.3倍 [6] 各业务板块收入情况 - 2024年促性激素类28.12亿元，同比 + 1.64%；消化道类25.67亿元，同比 - 11.60%；呼吸系统类10.97亿元，同比 - 36.98%；精神类6.06亿元，同比 + 0.63%；抗感染类4.18亿元，同比 - 18.15%；化学原料药及中间体49.97亿元，同比 - 0.96%；中药制剂14.72亿元，同比 - 16.44%；诊断试剂及设备7.18亿元，同比 + 9.02%；保健食品3.77亿元，同比 + 92.32%；生物制品收入1.71亿元，同比 + 102.42% [7] 创新药布局情况 - 聚焦呼吸疾病全剂型矩阵，多款品种取得里程碑式突破：抗流感新药玛帕西沙韦2024年8月提交NDA申请；TSLP单抗与IL - 4R单抗进入Ⅱ期临床研究阶段；全球首创的COPD口服药PREP抑制剂2025年1月启动Ⅰ期临床，镇痛等其他领域管线持续推进 [8] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|16,646|15,619|15,932|16,745|17,686| |YOY(%)|-2.9|-6.2|2.0|5.1|5.6| |归母净利润(百万元)|1443|1387|1463|1568|1715| |YOY(%)|-3.99|-3.90|5.54|7.12|9.43| |毛利率(%)|62.2|62.7|61.1|61.2|61.4| |净利率(%)|17.1|19.1|18.4|18.8|19.7| |ROE(%)|12.6|12.7|11.1|10.8|10.7| |EPS(摊薄/元)|0.79|0.76|0.80|0.86|0.94| |P/E(倍)|13.5|14.0|13.3|12.4|11.3| |P/B(倍)|1.4|1.3|1.2|1.1|1.0| [10] 资产负债表、利润表、现金流量表等情况 - 包含流动资产、现金、应收票据及应收账款等资产项目，流动负债、短期借款、应付票据及应付账款等负债项目，以及营业收入、营业成本、营业税金及附加等利润表项目和经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流量表项目在2023A - 2027E的预测数据 [13] - 还列示了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等相关财务比率在2023A - 2027E的预测数据 [13]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年公司收入156.19亿元同比降6.17%，归母净利润13.87亿元降3.90%；2024Q4收入37.21亿元降6.87%环比升1.54%，归母净利润2.75亿元降23.42%环比降17.94%；下调2025 - 2026并新增2027归母净利润预测，当前妥布霉素+舒列迭销售向好，TG - 1000等新药贡献增量，维持“买入”评级 [6] 各部分总结 公司经营情况 - 2024年促性激素类收入28.12亿元同比升1.64%，消化道类25.67亿元降11.60%，呼吸系统类10.97亿元降36.98%，精神类6.06亿元升0.63%，抗感染类4.18亿元降18.15%，化学原料药及中间体49.97亿元降0.96%，中药制剂14.72亿元降16.44%，诊断试剂及设备7.18亿元升9.02%，保健食品3.77亿元升92.32%，生物制品收入1.71亿元升102.42%；吸入制剂受左沙集采影响收入波动，保健品业务攀升 [7] 创新药布局 - 聚焦呼吸疾病全剂型矩阵，多款品种有突破：抗流感新药玛帕西沙韦2024年8月提交NDA申请，TSLP单抗与IL - 4R单抗进入Ⅱ期临床，COPD口服药PREP抑制剂2025年1月启动Ⅰ期临床，其他领域管线推进；2024年经营性现金流净额36.36亿元，通过回购+分红完善股东回报；产品换挡期，妥布霉素+舒列迭放量及新药贡献增量将凸显创新价值 [8] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|16,646|15,619|15,932|16,745|17,686| |YOY(%)|-2.9|-6.2|2.0|5.1|5.6| |归母净利润(百万元)|1443|1387|1463|1568|1715| |YOY(%)|-3.99|-3.90|5.54|7.12|9.43| |毛利率(%)|62.2|62.7|61.1|61.2|61.4| |净利率(%)|17.1|19.1|18.4|18.8|19.7| |ROE(%)|12.6|12.7|11.1|10.8|10.7| |EPS(摊薄/元)|0.79|0.76|0.80|0.86|0.94| |P/E(倍)|13.5|14.0|13.3|12.4|11.3| |P/B(倍)|1.4|1.3|1.2|1.1|1.0| [10] 财务预测摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |净利润|2851|2983|2929|3151|3487| |其他经营现金流|952|571|10|14|0| |其他投资现金流|-30|-5|49|44|60| |普通股增加|-64|9|0|0|0| [12] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率 - 包含流动资产、现金、应收票据及应收账款等资产负债表项目，营业收入、营业成本等利润表项目，经营活动现金流、投资活动现金流等现金流量表项目，以及成长能力、获利能力、偿债能力等主要财务比率在2023A - 2027E的情况 [13]

文章核心观点 - 健康元2024年年度报告显示公司连续第二年营利双降 化学制剂等业务板块表现不佳 但保健食品板块是亮点 呼吸系统用药以价换量未显成效 且研发费用缩减 [2][3][6][7][8] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入156.19亿元 较上年同期下降约6.17% 实现归属于上市公司股东的净利润13.87亿元 同比下降约3.90% [2] - 2023年集团实现营业收入166.46亿元 同比下降2.90% 实现归属于上市公司股东的净利润14.43亿元 同比下降3.99% [4] - 健康元（不含丽珠集团、丽珠单抗）2024年实现营业收入41.40亿元 较上年同期下降约9.13% 实现归属于上市公司股东的净利润6.30亿元 同比下降约31.83% [3] - 2024年丽珠集团（不含丽珠单抗）实现营业收入117.66亿元 同比下降约6.03% 为健康元贡献净利润约10.64亿元 丽珠单抗亏损 对健康元当期归属于上市公司股东的净利润影响金额约为 -2.91亿元 [4] 业务板块表现 表现不佳板块 - 化学制剂板块因2023年高基数、产品纳入集采以及医保降价等因素 营收下降 原料药及中间体板块受产品降价、市场竞争加剧等因素影响 营收略有下降 中药制剂板块因2023年高销售基数 2024年市场需求回落 营收下降 [3] - 2024年处方药板块销售收入13.75亿元 同比下降约30.83% 原料药及中间体板块销售收入20.25亿元 同比下降约2.63% [3] - 2024年健康元呼吸领域销售收入10.97亿元 同比下降约36.98% 呼吸系统用药参加国家集采未实现以价换量 [7] 亮点板块 - 2023年保健食品营收同比增长61.56%至1.96亿元 2024年保健食品及OTC板块实现营业收入6.97亿元 同比增长约53.91% 该板块通过升级市场策略、搭建数字营销体系及利用新媒体渠道驱动销售增长 [6] 其他情况 - 公司手握10余款呼吸疾病创新药 正加速推进临床 抗流感创新药“玛帕西沙韦”境内生产药品注册上市许可申请已于2024年8月获药监局受理 [7] - 2024年公司研发费用为14.35亿元 同比下降13.62% [8]

募集资金情况 - 2018年配股实际募集资金净额为166,974.02万元人民币，扣除发行费用4,625.36万元后，实际募集资金总额为171,599.38万元人民币 [1] - 截至2024年12月31日，累计使用募集资金170,176.55万元人民币，其中2024年度使用37,454.76万元人民币，募集资金账户余额为3,060.36万元人民币 [2] - 2022年境外GDR发行募集资金总额约9,204万美元，扣除费用后实际到账约8,930万美元，截至2024年底余额为9,627.91万美元 [3][4] 资金管理情况 - 境内募集资金实行专户管理，与保荐机构及银行签署三方监管协议 [5] - 境外GDR募集资金存放于BANK OF CHINA (HONG KONG) LIMITED专户，截至2024年底余额含利息收入及扣除手续费后为9,627.91万美元 [8] - 2024年使用闲置募集资金暂时补充流动资金20,000万元人民币，已全部提前偿还 [12] 资金使用情况 - 境内募集资金主要用于珠海大健康产业基地等项目建设，2024年实际使用37,454.76万元人民币 [8] - GDR募集资金70%用于全球研发及产业化计划，10%用于销售网络建设，20%用于补充营运资金 [9] - 2024年GDR募集资金实际使用249.50万美元 [10] 项目变更情况 - 2024年将海滨制药坪山医药产业化基地扩建等项目结余资金2,670.09万元人民币转入新产品研发项目 [16] - 2024年转让珠海大健康产业基地建设项目涉及募集资金3,386.29万元人民币，已收回640万元人民币 [17] 经营业绩 - 2024年实现营业收入156.19亿元人民币，归属于上市公司股东的净利润13.87亿元人民币 [20] - 经营活动产生的现金流净额达36.36亿元人民币 [20] - 拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元人民币，合计约3.66亿元人民币 [43][89] 研发进展 - 呼吸领域研发管线覆盖10余款1类创新药，抗流感新药玛帕西沙韦已完成Ⅲ期临床并提交NDA申请 [22] - TSLP单抗与IL-4R单抗进入Ⅱ期临床研究阶段，COPD口服药PREP抑制剂已启动Ⅰ期临床试验 [22] - 全面应用AI技术赋能研发创新，优化药物研发路径，缩短研发周期 [23][24] 公司治理 - 2024年召开六次股东大会、十四次董事会、十二次监事会 [26] - 完成董事会、监事会换届选举及高管聘任工作 [26] - 维持MSCI ESG评级AA级，入选标普全球《可持续发展年鉴》 [31] 资本运作 - 2020年以来累计实施5次股份回购，投入资金近27亿元人民币 [29] - 2020年以来累计现金分红金额超过12亿元人民币 [29] - 控股孙公司丽珠生物增资扩股，丽珠集团以10亿元人民币认购新增注册资本 [54] 业务布局 - 聚焦呼吸、镇痛、消化、辅助生殖等核心领域，拓展镇痛、代谢等领域管线 [21] - 通过AI技术深度赋能研发、生产、营销、管理等全链条环节 [23][24] - 计划2028年实现碳达峰、2055年实现全价值链碳中和 [31]