董事会会议 - 公司第十届董事会第十次会议于2025年12月22日下午两点召开[2] - 会议应到董事7名，实到7名，表决同意7票，反对0票，弃权0票[2][4] 人员变动 - 董事钱毅因个人原因辞去相关职务[2] - 推选李小红为审计委员会委员，李成江为薪酬与考核委员会委员[2] 委员会召集人 - 战略委员会召集人为祝珺，提名委员会为彭纪生[2][3] - 审计委员会为徐菱涓，薪酬与考核委员会为张正堂[4]

公司治理动态 - 公司于2025年12月22日以现场方式召开了第十届第十次董事会会议 [1] - 会议审议了包括《公司关于补选专门委员会委员的议案》在内的文件 [1] 公司经营与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：百货业占比86.96%，房地产业占比11.94%，旅游服务业占比1.1% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为55亿元 [1] - 公司股票收盘价为4.89元 [1] 行业动态 - 新能源重卡行业在2025年11月销量同比增长178% [1] - 新能源重卡出现爆单现象，生产两班倒仍供不应求，客户直接进厂催单，此情景被描述为十年难遇 [1]

公司人事变动 - 公司董事钱毅先生于2025年12月22日向董事会提交书面辞职报告 [1] - 辞职原因为个人原因 [1] - 钱毅先生辞去第十届董事会董事、审计委员会委员及薪酬与考核委员会委员职务 [1]

市场整体表现 - 12月22日，三大指数走强，上证指数涨0.69%，深证成指涨1.47%，创业板指涨2.23%，科创50涨2.04% [2] - 两市超过2800只股票飘红，成交额达到约1.86万亿元 [2] 贵金属板块 - 贵金属板块卷土重来，湖南白银、晓程科技涨超7%，西部黄金、山东黄金大涨 [3] - 广发证券研报认为，黄金市场短期可能因仓位优化而震荡，但长期上涨逻辑稳固，支撑因素包括全球货币信用体系重构、去美元化加速、各国央行持续增持黄金以及供需结构性缺口扩大 [3] 海南板块 - 海南板块全线爆发，康芝药业、神农种业涨20%，中国中免、海南机场、海南高速涨10% [3] - 消息面上，海南自由贸易港全岛封关运作于12月18日正式启动，封关首日三亚全市免税销售额达1.18亿元，其中三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增长逾60%，销售额同比增长85% [3] 算力硬件与半导体板块 - 算力硬件板块活跃，半导体、通信概念领涨，凯格精机涨超17%，长芯博创涨超12%，亨通光电、长飞光纤涨停10%，中际旭创等“易中天”光模块三巨头集体上涨 [4] - 国产算力链利好频出，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯等国产GPU公司相继快速完成或推进在科创板及港股上市进程，智谱、MiniMax也即将在港股角逐“大模型第一股” [4] - 产业方面，摩尔线程发布新一代GPU架构“花港”，基于新一代指令集，算力密度提升50%，能效提升10倍，可支持十万卡以上规模智算集群 [4] 智能驾驶板块 - 智能驾驶反复活跃，浙江世宝、莱赛激光、高德红外、北斗星通大涨 [5] - 长城证券研报称，我国首批L3级有条件自动驾驶车型附条件准入许可正式公布，标志着L3级自动驾驶从测试迈入商业化应用的关键一步，行业逐步迈向高阶智驾 [5] 下跌板块 - 医药商业、影视院线板块走弱，博纳影业跌10%，华人健康跌超9%，合富中国跌8.93% [5] - 旅游、零售概念股亦走弱，曲江文旅、中央商场下挫 [5]

消费板块近期市场表现 - 在科技股短期高位后，消费板块迎来补涨行情，多只零售消费股出现大幅上涨，例如百大集团单周涨幅高达51.59%，欢乐家涨超40%，庄园牧场、上海九百等涨逾30% [3] - 部分个股股价表现强劲，百大集团股价创10年来新高，利群股份4日3涨停，上海九百连续2日涨停，中央商场、永辉超市、茂业商业等近期也多次涨停 [3] - 消费主题ETF获得资金净申购，嘉实中证主要消费ETF单周份额增幅高达2.68亿份，汇添富中证主要消费ETF和富国中证消费50ETF份额增超1亿份，其他多只产品份额增超千万份 [3] - 本轮领涨的消费零售股中，罕有公募基金重仓身影，被公募集中持有的白酒股依旧难有起色，基金“沾光”不多 [2][4] - 具体来看，截至三季度末，仅庄园牧场被中信保诚基金旗下两只产品重仓持有约130万股，百大集团、欢乐家、上海九百则未被公募基金重仓 [4] 消费板块整体状况与基金经理观点 - 消费板块在“科技牛”年份里表现一般，年内多只重仓消费股的主动权益基金跌幅已超过两位数 [3] - 有基金选择调整持仓，例如华南某公募旗下基金在8月更换基金经理后，将持仓从贵州茅台、山西汾酒等消费股更换为医药主题 [3] - 华东某基金经理解读，房地产相关消费偏弱，汽车在取消补贴后下行，餐饮消费缺乏持续性，“新消费”波动较大，传统消费如出行旅游恢复力度不强且缺乏延续性，导致市场普遍不愿给予较高估值 [4] - 消费板块经历接近5年的调整，白酒主要指数甚至阴跌近五年，板块相对全市场的估值水平已下降到历史低位区域 [5][7] - 在需求弱复苏背景下，地产链、餐饮链不少子行业产能与渠道调整充分，其业绩率先企稳，成为传统消费板块较好的细分方向 [7] 传统消费板块的投资逻辑 - 多名基金经理认为，经历长期调整后，传统消费板块（如白酒、乳业）估值已回归合理区间，形成天然的安全边际 [5] - 传统消费板块盈利稳定性强、抗风险能力突出，在市场波动中具备显著的防御属性，成为资金长期配置的重要选择 [5] - 行业竞争格局在不断改善，龙头公司行业地位稳固，拥有良好的自由现金流和股息率，同时一些公司也发展出第二增长曲线 [6] - 一些传统消费品公司的业绩基数已经降得比较低，其中能力较强的公司已通过对新产品和新渠道的布局实现增长，经营趋势不断转好 [6] - 如果CPI转正的趋势可以延续，一些大众消费品的价格向上趋势也会更加明显，带来盈利的改善 [6] - 在宏观经济转暖、就业市场逐步稳定、资产价格企稳的背景下，居民收入有望触底回升，从而传统消费的吸引力有望触底回升 [6] 新消费板块的投资逻辑 - “新消费”面临高景气度与高估值并存的现象，前期存在一定的泡沫化倾向 [2][6] - 投资新消费需要寻找真正具备“护城河”的投资标的 [2][6] 消费出海主题的投资机会 - 出海是消费股行情驱动主线，尤其是业务聚焦欧美市场或将成股价的驱动因素 [2][8] - 欧美（尤以美国为核心）具备强购买力支撑，单客消费量显著高于新兴市场，是全球消费需求的关键引擎 [8] - 需重点跟踪美国降息进程与地产周期演变，这两大因素直接影响当地居民消费能力与意愿，进而决定消费驱动型出口的景气度 [8] - 中国消费企业在全球市场拥有竞争优势，除了供应链与成本优势，更根本的是产品创新力、文化适应力和对人性的深入洞察 [8] - 出海是一个十年维度的主题机会，很多企业的成长空间非常大，未来会看到非常多的中国公司在海外有大量市场，可以稳定其收入结构 [8] - 在成长方面，出海成为众多公司新的增长方向，优质出海公司值得关注 [8]

公司对外担保情况 - 截至2025年12月18日，公司累计对外担保总额为169，721.00万元 [1] - 对外担保总额占母公司最近一期经审计净资产的70.94% [1] - 其中为控股子公司提供的担保金额为169，666.00万元 [1] 子公司对外担保情况 - 公司控股子公司累计对外担保金额为55.00万元 [1] - 公司存在对外逾期担保，累计金额为55.00万元 [1] - 逾期担保为公司控股子公司徐州中央百货大楼股份有限公司对外提供，且该担保行为发生于公司收购其股权之前 [1]

公司战略与经营重点 - 公司坚持学习行业内优秀企业 [1] - 公司发展以坚定品质为重心 [1] - 公司经营以消费者需求为中心 [1] - 公司聚焦主业并致力于提升经营质量 [1]

担保情况 - 为徐州百大提供1990万元借款担保，累计担保13418万元[6] - 2024 - 2025年两次审议通过为徐州百大提供1.5亿最高额借款担保额度[5] - 截至2025年12月18日，累计对外担保169721万元，占净资产70.94%[11] - 为控股子公司担保169666万元，控股子公司对外担保55万元[11] - 对外逾期担保累计55万元，为徐州百大收购前担保[12] 徐州百大情况 - 截至2025年9月30日，资产108297.88万元，负债64346.66万元[8] - 截至2025年9月30日，营收4052.84万元，净利润 - 2727.50万元[8] - 南京中央商场投资管理有限公司持有99.28%股权，公司持有前者100%股权[8] - 注册资本10000万元[8] 其他 - 本次担保为贷款延期担保，期限不超一年[6]

物业管理概念板块市场表现 - 截至12月19日收盘，物业管理概念板块整体上涨2.88%，在概念板块涨幅榜中排名第9位 [1] - 板块内个股普涨，共有168只股票上涨，其中德必集团以20%的涨幅涨停，广宇集团、三湘印象、三木集团等多只股票也录得涨停 [1] - 涨幅居前的个股包括中央商场上涨8.97%、百花医药上涨7.80%、汇通能源上涨7.49% [1] - 板块内也有少数个股下跌，跌幅居前的有安居宝下跌4.84%、品茗科技下跌3.96%、东百集团下跌0.99% [1] 板块资金流向 - 当日物业管理概念板块获得主力资金净流入12.65亿元 [2] - 板块内共有99只股票获得主力资金净流入，其中5只股票的主力资金净流入额超过1亿元 [2] - 东百集团虽然股价下跌0.99%，但主力资金净流入额最高，达到3.10亿元 [2] - 其他主力资金净流入额居前的个股包括德必集团净流入1.66亿元、华联控股净流入1.41亿元、红棉股份净流入1.26亿元 [2] 个股资金流入比率分析 - 从主力资金净流入比率（净流入资金占成交额的比例）来看，天宸股份比率最高，达到43.74% [3][4] - 红棉股份和德必集团的主力资金净流入比率也较高，分别为39.25%和23.56% [3] - 在资金流入榜前列的个股中，华联控股、三木集团、广宇集团的主力资金净流入比率均超过20% [3][4] 相关概念板块对比 - 当日市场涨幅居前的概念板块包括海南自贸区上涨5.33%、乳业上涨3.73%、免税店上涨3.35%、租售同权上涨3.20% [2] - 物业管理概念板块2.88%的涨幅，高于广东自贸区（2.86%），但低于可控核聚变概念（2.89%）和啤酒概念（2.93%） [2] - 当日下跌的概念板块包括光刻机下跌0.73%、存储芯片下跌0.64%、国家大基金持股下跌0.56% [2]

市场表现 - 12月19日，A股大消费板块集体拉升，新零售、食品饮料、网红经济等方向领涨，板块内涨停个股超过10只，上演涨停潮 [1][2] - 东百集团在近11个交易日内已收获7个涨停板 [2] 政策驱动 - 商务部办公厅、财政部办公厅印发通知，在北京等50个城市开展消费新业态新模式新场景试点（“三新”试点） [2] - 商务部会同财政部召开“三新”试点工作部署推进会，旨在落实《提振消费专项行动方案》，扩大优质商品和服务供给，激发新业态新模式新场景发展活力 [2][3] - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发通知，要求加强商务和金融协同以更大力度提振消费 [3] - 通知提出升级商品消费，加强大宗耐用消费品、数码产品等消费金融服务，并探索金融支持首发经济、绿色消费、健康消费、数字消费、“人工智能+消费”、“IP+消费”等新业态新模式 [3] - 中央经济工作会议将扩大内需置于明年经济工作首位，提出深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划，扩大优质商品和服务供给 [4] 机构观点与投资主线 - 国泰海通证券认为，中央经济工作会议提出“深入实施提振消费专项行动”，展望2026年，消费在供给端和需求端的政策空间存在超预期可能 [5] - 东兴证券指出，工信部等6部委联合印发的方案提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，2026年政策持续加码有望提振消费信心 [5] - 东兴证券认为新消费行业将向健康化、新实用主义和情绪消费三大趋势，以及智能化和消费出海两个维度发展 [5] - 申万宏源看好多个细分方向，包括电商与即时零售协同、AI电商板块、出行产业链、海南免税板块、黄金珠宝品牌、数字化贸易服务商以及新零售板块 [6] - 银河证券认为，以新品类为代表的新消费是食品饮料板块的核心投资主线，大健康食品是未来重点看好的方向 [6]