流动性表现 - 稀有金属ETF基金盘中换手率达9.58%，成交金额1312.05万元[3] - 近1周日均成交额为1967.44万元[3] - 近5个交易日累计资金净流入1882.06万元[3] 政策监管动态 - 三部委联合发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，要求稀土生产企业严格在总量控制指标范围内运营[3] - 商务部与海关总署于4月4日起对钐、钆、铽等7类中重稀土相关物项实施出口管制，涵盖钐钴永磁材料及含铽/镝的钕铁硼永磁材料[3] 行业战略价值 - 稀土产品价格上涨被视为稀土管控成果的市场化体现，行业战略价值需从国家治理能力提升角度理解[4] - 稀土龙头集团被认定为战略金属符号，伴随板块战略价值提升，龙头估值溢价有望进一步扩大[4] 指数成分结构 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比55.85%，包括北方稀土(8.49%)、盐湖股份(8.52%)、洛阳钼业(7.98%)等[4] - 权重股当日表现分化：中国稀土涨停(10%)，西部超导下跌0.62%，赣锋锂业涨幅达4.4%[6] 核心企业表现 - 前三大权重股盐湖股份、北方稀土、洛阳钼业分别上涨3.56%、3.42%、3.12%[6] - 华友钴业(权重6.8%)上涨2.49%，天齐锂业(权重4.45%)上涨3.18%[6]

指数表现 - 中证稀有金属主题指数强势上涨3.49% [1] - 成分股广晟有色和中国稀土涨停10% 盛和资源上涨8.11% 中钨高新和云南锗业等个股跟涨 [1] - 稀有金属ETF(562800)上涨3.33% [1] ETF流动性与规模 - 稀有金属ETF盘中换手7.54% 成交1.48亿元 [3] - 近1周日均成交1.79亿元 居可比基金第一 [3] - 最新规模达19.14亿元 创成立以来新高 位居可比基金第一 [3] - 近1周份额增长2.70亿份 新增份额位居可比基金第一 [3] - 近5个交易日内有4日资金净流入 合计吸金2.05亿元 [3] 收益表现 - 稀有金属ETF近1年净值上涨84.56% 指数股票型基金排名427/2985 居于前14.30% [3] - 自成立以来最高单月回报24.02% 最长连涨月数为3个月 最长连涨涨幅29.68% 上涨月份平均收益率8.13% [3] - 近3个月超越基准年化收益14.25% [3] 行业观点 - 战略小金属储量有限 开采难度大且供给弹性不足 新能源、半导体、军工等下游需求快速增长 供需矛盾加剧 [4] - 小金属价格有望延续上行趋势 具备资源储量优势、技术壁垒及合规出口渠道的企业将持续受益 [4] - 锂板块因固态电池产业化加速和储能需求爆发可能迎来催化机会 建议关注成本控制能力强的盐湖提锂企业及具备海外资源布局的龙头企业 [4] - 钴板块受三元电池占比下滑影响 建议侧重产业链一体化企业 [4] - 稀土板块因出口管制、下游需求增长及供应链调整 价格有望保持坚挺 [4] 指数成分与权重 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比55.85% [4] - 前十大权重股包括北方稀土(权重8.47%)、盐湖股份(权重8.51%)、洛阳钼业(权重7.95%)、华友钴业(权重6.76%)、赣锋锂业(权重5.12%)、天齐锂业(权重4.46%)、中国稀土(权重3.62%)、盛和资源、中矿资源(权重3.13%)、西部超导(权重3.16%) [4][6] - 部分权重股当日表现：盐湖股份涨3.66% 北方稀土涨2.37% 洛阳钼业涨5.06% 华友钴业涨4.68% 赣锋锂业涨4.69% 天齐锂业涨3.41% 中国稀土涨10.00% 西部超导涨1.20% 中矿资源涨3.20% 厦门钨业涨4.18% [6] 投资渠道 - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金(014111)参与稀有金属板块投资机遇 [6]

市场表现 - A股半日共有52只涨停股和3只跌停股 [1] - 天普股份实现6连板 长飞光纤和*ST沐邦达到5天4板 德创环保4连板 *ST威尔4天3板 农产品和建业股份3连板 盛泰集团和亚星化学4天2板 中国稀土和三维通信2连板 中国巨石和通富微电涨停 [1] - *ST高鸿连续15日跌停 *ST亚振和淳中科技跌停 [2] 行业板块 - 有色·钨概念板块表现活跃 广晟有色涨停 [1] - 固态电池概念走强 国轩高科和先导智能涨停 [1] - 能源金属板块上涨 盛屯矿业涨停 [1]

纪要涉及的行业或公司 * **稀土行业**：涵盖稀土开采、冶炼、加工、出口及政策监管等全产业链[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11] * **相关公司**：中国稀土、广晟有色、包钢股份、北方稀土[1][10] 核心观点和论据 * **稀土价格展望稳中向好**：尽管无锡电子盘夜盘跌停引发股票波动（价格从62元跌至55元后回升至60元），但现货市场依然紧张 年底新能源车旺季需求有望推动价格上行 在供应走弱而需求上行的趋势下，价格整体向好[1][2][3] * **新政策导致供应收缩并利好头部企业**：政策明确稀土开采和冶炼企业需具备国家资质 这将打击不合规供给，实现头部企业集中 利好央企通过整合获取更多市场份额[1][4][5] * **重稀土加工费显著上涨反映供需变化**：重稀土矿加工费自7月末从每吨1500元涨至接近2万元，上涨了十几倍 加工费上涨反映合规冶炼厂话语权增加，有助于缓解市场紧张局面 一吨重稀土氧化物（REO）价格约22万元，加工费扣除约2万元相当于打九折[1][6][7] * **行业历经三个发展阶段**：第一阶段（2024年9月起）：出口管制后内外同涨 第二阶段（2025年6-7月）：龙头企业引领涨价 第三阶段：政策落地后的资产整合和重稀土加工费上涨[1][8] * **缅甸离子矿停产预期加剧供应紧张**：缅甸克钦独立军要求本地矿山在2025年底前停产 参考佤邦锡矿停产两年未复产的情况，预期具有不确定性 若供应中断，将加剧市场紧张，利好中国稀土和广晟有色[1][9] * **重点推荐投资标的**：中国稀土和广晟有色（央企标的，预计空间50%以上） 包钢股份（预计空间50%至100%） 北方稀土（看好后续30%以上增长空间）[1][10] * **出口数据预期持续向好**：7月份出口数据同比正增长（含部分历史库存订单） 预计未来几个月（8月至10月）出口数据将持续向好 对板块基本面和情绪面产生积极影响，推动股价上行[1][11] 其他重要内容 * **溢价机制保障冶炼厂盈利**：重稀土加工费是矿老板与冶炼厂谈判中的溢价部分 基价部分包括钋、钕、镝、钍等有价元素，收入占比约两到三成[6] * **美国政策打破国内限价逻辑**：美国政府对MP公司提供高额补贴，打破了国内价格限制美国稀土产业链抬头的逻辑，使得国内价格上涨更加顺畅[8]

板块表现 - 小金属板块整体上涨3.78%，显著跑赢大盘，上证指数和深证成指分别上涨1.14%和2.25% [1] - 中国稀土以10.00%涨幅领涨板块，翔鹭钨业同样涨停，多只个股涨幅超5% [1] - 板块内出现分化，草濃钨业下跌2.92%，华阳新材下跌0.87%，部分个股价格持平 [2] 个股交易活跃度 - 北方稀土成交额达260.39亿元，成交量472.15万手，为板块最高 [1] - 中国稀土成交额86.53亿元，成交量165.25万手，翔鹭钨业成交额10.94亿元，成交量89.38万手 [1] - 盛和资源成交量210.52万手，成交额52.11亿元，锡业股份成交量37.88万手 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出7.54亿元，游资资金净流入4.13亿元，散户资金净流入3.41亿元 [2] - 中国稀土主力净流入18.10亿元，占比20.91%，但游资净流出11.41亿元 [3] - 云南锗业主力净流入2.43亿元，占比6.90%，翔鹭钨业主力净流入2.06亿元，占比18.84% [3] - 广晟有色主力净流入仅112.25万元，占比0.07%，游资净流出7008.78万元 [3]

行业政策动态 - 稀土开采和冶炼分离总量调控管理暂行办法于2025年8月22日正式发布 加强稀土开采和冶炼分离总量调控管理 [2] - 明确将进口及加工其他矿物所得的稀土矿产品冶炼分离纳入总量调控管理 包括独居石精矿等各类稀土矿产品 [2] - 总量控制指标由工业和信息化部会同自然资源部、国家发展改革委拟定 报国务院批准 依据因素包括国民经济目标、资源储量、产业发展及生态保护等 [2] 行业供给结构 - 稀土供给侧持续优化 分离厂纳入管理已明确有法可依 供给端加速整合逐步实现 [1] - 稀土生产企业由工业和信息化部会同自然资源部确定 其他组织或个人不得从事稀土开采和冶炼分离 行业合规性加强 [3] - 稀土产品追溯信息系统要求企业每月10日前录入上月度产品流向信息 有效规范行业并杜绝"灰黑稀土" [3] 价格与稀缺性 - 需重视稀土整体价格端弹性 弹性驱动因素包括供需紧缺和出口管制下的稀缺性 [1] - 稀土矿生产和分离厂名单需经核准 凸显大集团的特殊定位价值 [1] 投资关注方向 - 建议以中长期视角看待稀土上游公司 关注标的包括北方稀土(600111 SH)、中国稀土(00769)、广晟有色(600259 SH) [1]

政策核心内容 - 《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》于2025年8月22日正式发布 旨在加强稀土开采和冶炼分离总量调控管理 [1][2] - 政策依据包括《中华人民共和国矿产资源法》及《稀土管理条例》等法律法规 [1][2] 总量调控管理范围 - 明确将进口稀土矿产品及加工其他矿物所得的稀土矿产品冶炼分离纳入总量调控管理 [3] - 总量控制指标由工业和信息化部会同自然资源部、国家发展改革委根据国民经济目标、资源储量、产业需求等因素拟定 报国务院批准 [3] 生产企业准入与监管 - 稀土生产企业由工业和信息化部会同自然资源部确定 其他组织或个人不得从事相关活动 [3] - 企业需建立稀土产品流向记录制度 每月10日前将信息录入国家稀土产品追溯信息系统 [4] 行业影响与投资方向 - 稀土供给侧持续优化 分离厂管理实现有法可依 供给端加速整合 [4] - 建议关注北方稀土、中国稀土、广晟有色等上游公司 重视大集团的特殊定位 [4][5]

稀土行业贸易数据 - 2025年6月中国稀土进口数量0.84万吨 同比下降13.7% [1] - 同期稀土进口金额1.55亿美元 同比增长16.1% [1] - 进口金额增幅与数量降幅形成背离 反映单位进口成本上升 [1] 稀土出口态势 - 2025年6月稀土出口数量0.77万吨 同比大幅增长60.3% [1] - 同期出口金额0.23亿美元 同比下降46.9% [1] - 出口量增价跌现象显著 反映外需结构或定价机制变化 [1] 重点上市公司 - 行业主要上市公司包括中国稀土(000831) 北方稀土(600111) [1] - 广晟有色(600259) 盛和资源(600392)位列行业重要企业 [1] 数据来源与研究支撑 - 贸易数据来源于中国海关官方统计 [2] - 智研咨询提供产业研究报告及市场预测服务 [2] - 机构专注产业研究领域超十年 提供深度产业解决方案 [2]

股价表现 - 广晟有色股价报62.24元，较前一交易日下跌4.08元，跌幅6.15% [1] - 开盘价为65.52元，最高触及65.67元，最低下探61.49元 [1] - 成交量为247610手，成交额15.56亿元 [1] 资金流向 - 8月26日主力资金净流出2.79亿元 [1] - 近五日累计净流出2.79亿元 [1] 主营业务与行业定位 - 广晟有色主营业务为稀土矿开采、冶炼分离及深加工 [1] - 产品广泛应用于新能源、电子信息等领域 [1] - 公司隶属于小金属及海南自贸等概念板块 [1] 行业政策动态 - 工业和信息化部等部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 [1] - 新规对稀土开采和冶炼分离实行总量控制，调整指标下达流程并将管控层级下沉至县级 [1] - 首次将进口稀土矿纳入管理 [1] - 行业分析指出新规可能强化供给端约束，但需关注政策执行中的灵活性 [1]

小金属板块整体表现 - 8月26日小金属板块整体下跌3.09%，显著弱于大盘（上证指数跌0.39%，深证成指涨0.26%）[1] - 板块内个股分化明显，章源钨业领涨9.34%，中国稀土领跌6.86%[1][2] - 板块主力资金净流出73.9亿元，游资与散户资金分别净流入27.37亿元和46.53亿元[2] 领涨个股表现 - 章源钨业（002378）收盘价14.63元，涨幅9.34%，成交量254.55万手，成交额33.41亿元[1] - 华锡有色（600301）收盘价30.25元，涨幅4.06%，成交量22.31万手，成交额6.82亿元[1] - 金铜股份（601958）收盘价15.07元，涨幅2.87%，成交量59.26万手，成交额8.85亿元[1] 领跌个股表现 - 中国稀土（000831）收盘价46.96元，跌幅6.86%，成交量94.75万手，成交额45.14亿元[2] - 北方稀土（600111）收盘价49.11元，跌幅6.79%，成交量407.28万手，成交额203.02亿元[2] - 广晟有色（600259）收盘价62.24元，跌幅6.15%，成交量24.76万手，成交额15.56亿元[2] 资金流向特征 - 金钼股份主力净流出2412.69万元（占比2.73%），游资净流入2371.71万元（占比2.68%）[3] - 华锡有色主力净流入1861.64万元（占比2.73%），游资净流出626.30万元[3] - 中钨高新（000657）主力净流出2713.51万元，散户净流入7664.71万元（占比3.46%）[3]