行业周期与投资主线 - 煤炭行业处于新一轮周期的黎明前夜，短期煤价仍处于探底阶段但积极信号显现，结构性机遇逐步明朗 [1] - 动力煤非电需求有望持续释放动能，悲观预期有望修正 [1] - 炼焦煤受益于基建投资强劲发力，钢铁产业链"基建托底+地产筑底"修复格局成型，需求回暖趋势明确 [1] - 供给端成本支撑为行业筑底，当前煤价接近行业均成本线，龙头煤企凭借吨煤成本优势盈利能力稳健 [1] - 建议聚焦两大主线：业绩稳定高分红高股息煤企、具备显著成本优势且量增的煤企 [1] - 推荐组合包括中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源等8家公司 [1] 煤价与市场表现 - 2024年煤炭板块上涨4.4%，跑输上证指数8.3个百分点 [1] - 2025Q1板块跌幅扩大至10.6%，跑输大盘10.1个百分点 [1] - 2024年动力煤现货均价同比下滑11.3%，焦煤港口均价降11.1% [1] - 2025Q1动力煤现货价环比降12.2%，焦煤港口价环比降15.7% [1] - 2025Q1公募基金煤炭持仓市值环比减少35.9%至168亿元，低配幅度扩大至1.065% [1] 2024年报业绩与分红 - 2024年煤炭板块营收同比-3.7%至13743亿元，归母净利润同比-17.5%至1530亿元，ROE同比降3.3pct至12.7% [2] - 动力煤归母净利润-7.4%，焦煤板块受价格拖累显著，归母净利润-51.9% [2] - 山西煤企因减产吨煤成本普遍上升，陕西煤业、山煤国际等成本控制优异企业毛利优势突出 [2] - 板块分红率逆势提升3.7pct至60.1%，中国神华分红率76.5%、陕西煤业65% [2] - 冀中能源、山煤国际等分红率同比提升超20个百分点 [2] 2025一季报业绩与成本 - 2025Q1板块营收同比-17%至2846亿元，归母净利润同比-29%至301亿元，毛利率环比降0.7pct至27.8% [3] - 动力煤归母净利润同比-24.1%，焦煤同比-54.6% [3] - 上市煤企整体产量同比+5.8%，销量仅微增0.4% [3] - 兖矿能源、平煤股份吨煤成本同比降幅超26%，多数企业成本降幅不及价格下滑速度 [3] - 仅新集能源因热值提升实现毛利增长 [3]

股东大会召开情况 - 股东大会类型为2024年度股东周年大会 召开日期为2025年5月30日9点00分 地点为山东省邹城市公司总部 [4][6] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行 投票时间为9:15-15:00 交易时段投票同步开放 [6][7] - 原通知的股权登记日保持不变 未因临时提案调整 [3][6] 临时提案新增内容 - 控股股东山东能源集团（持股52.84%）提出两项临时议案：1) 协议受让及增资收购西北矿业51%股权 2) 与控股股东签署持续性关联交易协议 [2][5] - 提案程序合规 已通过独立董事专门会议及董事会第十五次会议审议 [2][4] - 关联交易议案涉及股东回避表决 山东能源集团需回避 [8] 议案披露及表决规则 - 全部议案披露文件包括2月24日至4月25日的9份董事会/监事会决议公告 涵盖利润分配、担保、章程修改等事项 [7] - 特别决议议案涉及第8、9、12、13、14项 需三分之二以上表决通过 [8] - 中小投资者单独计票适用于第4、6、7、8、10、11.01-11.09项议案 [8] 其他程序事项 - 股东授权委托需明确填写普通股数量、账户号及表决意向 未明确指示时受托人可自主决策 [10][11] - 公告文件包含股东提案函件及授权委托书模板 备查资料完整 [10]

股票代码：600188 股票简称：兖矿能源 编号：临 2025-038 （一）股东大会的类型和届次： 2024年度股东周年大会 （二）股东大会召开日期：2025 年 5 月 30 日 （三）股权登记日 | 股份类别 | 股票代码 | 股票简称 | 股权登记日 | | --- | --- | --- | --- | | A 股 | 600188 | 兖矿能源 | 2025/5/21 | 注：H 股股东参会事项参见公司发布的 H 股股东大会通知。 二、 增加临时提案的情况说明 兖矿能源集团股份有限公司 关于2024年度股东周年大会增加临时提案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 股东大会有关情况 （一）提案人：山东能源集团有限公司 （二）提案程序说明 兖矿能源集团股份有限公司（"兖矿能源""公司"）已于2025 年 4 月 28 日 公告了股东大会召开通知，合计持有52.84%股份的股东山东能源集团有限公司， 1 在2025 年 5 月 14 日提出临时提案并书面提交股东大会召集人。股东大会召集人 按照《上 ...

交易概述 - 兗礦能源集團擬以人民幣47.48億元收購西北礦業26%股權，並以人民幣93.18億元對西北礦業進行增資，交易總金額達140.66億元 [4][5] - 交易完成後公司將持有西北礦業51%股權，實現控股 [5] - 交易價格基於西北礦業2024年11月30日評估基準日的全部股東權益評估價值人民幣252.63億元，並扣除70億元利潤分配後確定 [5] 交易結構 - 收購事項分三批付款：首批支付40%，第二批支付扣除望田煤業價值後的餘額及利息，第三批在內部合作經營協議終止後支付望田煤業價值款項 [5] - 增資事項將在工商變更登記後6個月內完成，其中25.51億元計入註冊資本，68.66億元計入資本公積 [5] - 交易設有多項先決條件，包括國資監管機構備案批准、各方內部審批程序等 [5] 西北礦業資產情況 - 西北礦業擁有14宗礦業權，包括12宗採礦權和2宗探礦權，涉及煤炭資源儲量豐富 [5][15] - 主要下屬煤礦包括亭南煤礦、高家堡煤礦、楊家坪煤礦等，採礦權有效期多在2030-2050年間 [15] - 兩宗探礦權（馬福川井田和毛家川井田）存在轉採礦權的不確定性，賣方就此提供了補償承諾 [15][17] 業績承諾與補償機制 - 賣方承諾西北礦業2025-2027年累計淨利潤不低於712.19億元 [20] - 針對礦業權可能出現的問題（如探礦權無法延續、出讓收益補繳等），設立了詳細的補償計算公式 [15][16] - 補償總額以相應礦業權評估價值為上限，賣方A補償不超過其獲得的交易對價總和 [16] 公司治理安排 - 交易完成後西北礦業董事會將由7名董事組成，其中公司提名4名並擔任董事長 [7] - 西北礦業總經理和財務總監將由公司推薦人員擔任 [7] - 自交割日後次年起，西北礦業每年將不低於30%的可供分配利潤分配給股東 [7]

閣下如對本通函任何部分或應採取的行動有任何疑問，應諮詢 閣下的持牌證券交易商、銀行 經理、律師、專業會計師或其他專業顧問。 閣下如已將名下的兗礦能源集團股份有限公司股份全部售出或轉讓，應立即將本通函送交買主 或承讓人或經手買賣或轉讓的銀行、持牌證券交易商或其他代理商，以便轉交買主或承讓人。 香港交易及結算有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通函的內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本通函全部或任何部分內容而產生或因倚賴該 等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本通函僅供參考，並不構成購入、購買或認購本公司任何證券的邀請或要約。 兗礦能源集團股份有限公司 此乃要件 請即處理 YANKUANG ENERGY GROUP COMPANY LIMITED* （在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代碼：01171） (1) 有關收購西北礦業股權及對西北礦業增資之 須予披露及關連交易； (2) 持續關連交易； 及 (3) 2024年度股東週年大會補充通知 獨立董事委員會及獨立股東之獨立財務顧問 本通函應與本公司日期為2025年4月28日之通函一併閱覽。 本公司將於2025年5 ...

盐湖股份战略投资高地资源 - 公司拟以3亿美元现金认购高地资源普通股 成为最大股东并取得控制权 [2] - 交易完成后将实际控制兖煤加拿大及其Southey钾矿项目(储量1.73亿吨)和高地资源的Muga钾盐项目(储量1.04亿吨) [2][3] - 两项钾矿项目合计将新增380万吨/年钾盐产能 其中Southey项目设计产能280万吨/年 Muga项目100万吨/年 [3][5] - 兖矿能源原计划以9000万美元现金加兖煤加拿大股权取得高地资源控制权 现配合退出第一大股东争夺 [4] 公司钾肥业务扩张战略 - 当前钾肥年产能500万吨全球第四 计划2030年提升至1000万吨/年 [6] - 已成立"走出钾"专项工作组 重点开发非洲东南亚钾资源 [6] - 控股股东中国盐湖集团揭牌 目标建成世界一流盐湖产业集群 [8] - 2035年规划包括20万吨锂盐 3万吨镁基材料等多元化布局 [6] 全球钾肥行业格局 - 2024年全球钾肥产能6520万吨 预计2028年达7600万吨 [7] - 加拿大俄罗斯白俄罗斯三国占全球产量65% 中国占13% [7] - 五大生产商(Nutrien等)控制全球70%产能 行业高度集中 [7] - 中国钾肥进口依存度67% 2024年进口量1263万吨 [7] - 国内三大钾企(盐湖藏格国投罗钾)占资源型产能74% [7]

核心交易概述 - 盐湖股份计划以3亿美元现金认购澳大利亚上市公司高地资源普通股 成为其最大股东并取得控制权 [1] - 交易涉及多方合作 包括兖矿能源 澳洲高地资源和EMR资本 盐湖股份将通过治理安排实际控制兖煤加拿大及其下属Southey和Muga钾矿项目 [1] - 该收购是中国盐湖工业集团"三步走"战略的关键举措 旨在2030年实现1000万吨/年钾肥产能目标 [1][8] 标的资产详情 - Southey项目位于加拿大萨斯喀彻温省 属世界级特大型钾盐矿 探明及控制氯化钾储量1.73亿吨 品位达30% 最高达89% 一二期规划产能280万吨/年 [4][5] - Muga项目位于西班牙北部 探明及控制原位矿石储量1.04亿吨 氯化钾品位16.1% 一二期设计产能合计100万吨/年 [3][4] - 两项目均处绿地开发阶段 尚未投产 合计提供380万吨远期钾肥产能增量 [1][9] 战略背景与财务支撑 - 中国盐湖当前钾肥产能530万吨/年 含盐湖股份500万吨及五矿盐湖30万吨 收购将使产能目标完成度大幅提升 [1][9] - 盐湖股份2020-2024年累计归母净利润346.6亿元 2025年一季度末货币资金138.6亿元 资产负债率仅12.67% 具备收购财务基础 [7] - 公司实控人中国五矿集团提供跨国并购经验支持 控股股东变更后战略执行力度增强 [7][10] 交易进展与挑战 - 交易尚处意向阶段 未商定具体交易条件与金额 未签署正式协议 [9] - 需通过中国山东省国资委 澳大利亚及加拿大外商投资审查等多重审批 程序复杂 [9] - 兖矿能源原为高地资源意向收购方 现转为支持盐湖股份认购交易 [3]

兖矿能源集团股份有限公司 关于参加 2025 年山东辖区上市公司投资者 网上集体接待日活动的公告 股票代码：600188 股票简称：兖矿能源 编号：临 2025-037 特此公告。 兖矿能源集团股份有限公司 2025 年 5 月 13 日 1 。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 整性承担法律责任。 为进一步加强与投资者的互动交流，兖矿能源集团股份有限公司 （以下简称"公司"）将参加由山东证监局、山东上市公司协会与深 圳市全景网络有限公司联合举办的"2025 年山东辖区上市公司投资 者网上集体接待日活动"，现将相关事项公告如下： 本次活动将通过网络线上举行，投资者可通过"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net）、全景财经微信公众号或全景路演 APP 参与本 次互动交流。活动时间为 2025 年 5 月 15 日（周四）15:00-16:30。 届时公司高管和有关业务负责人将在线就公司业绩、经营状况、 公司治理、发展战略等投资者关心的问题进行沟通与交流，欢迎广大 投资者踊跃参与。 ...

交易概述 - 盐湖股份拟以约3亿美元现金认购高地资源普通股 成为其最大股东并取得控制权 [1] - 交易将通过治理安排实现对兖煤加拿大及其下属Southey钾矿项目和Muga项目的实际控制 [1] - 合作意向书为无法律约束力框架协议 后续需开展尽职调查并商讨核心交易条件 [2] 交易主体信息 - 高地资源为澳大利亚上市钾肥开发商（证券代码HFR） 核心资产为西班牙Muga钾盐绿地项目 [1] - EMR现为高地资源第一大股东 系澳大利亚矿业领域私募股权投资基金 [1] - 兖煤加拿大为兖矿能源全资子公司 核心资产为加拿大Southey钾矿项目 [1] 交易结构调整 - 兖矿能源原计划通过资产注入和现金认购成为高地资源第一大股东（2024年9月签署协议） [2] - 新交易安排下盐湖股份将成为控股股东 兖矿能源将支持其认购交易 [2] - 若与盐湖股份签署具约束力协议 兖矿能源将不再取得控制权 需重新协商法律条款 [3] 公司财务与战略 - 盐湖股份2024年实现营收151.34亿元 归母净利润46.63亿元 资产负债率13.52% [3] - 公司所有者权益365.75亿元 较年初增长14.63% 经营指标好于预期 [3] - 成立"走出钾"专项工作组 重点开发非洲、东南亚钾肥资源 加强全球市场布局 [4] 资源整合目标 - 通过境内外地质勘探和矿权合作获取钾盐资源储量 增强资源保障程度 [3] - 统筹国内国际两个市场 以钾肥稳产保障国家粮食安全 [3] - 实现全球钾肥市场资源共享与优势互补 提升行业地位 [4]

公司运营表现 - 截至3月底生产煤炭460余万吨、油品及化学品70万吨 各类产品产量均高于计划产量 [2] - 金鸡滩煤矿经济效益、人均工效和煤炭产量位居集团首位 煤制油装置保持年产百万吨负荷运行 [2] - 榆林能化DMMn装置实现扭亏为盈 清洁化学品公司出厂产品合格率达100% [2] 产业协同发展 - 通过煤制油分公司、榆林能化、荣信化工和年产50万吨高温项目实现原料协同 [2] - 利用煤制油与榆林能化产品差异性和互补性特点 在下游产品规划上统筹布局 [2] - 充分发挥榆林能化合成气资源推进一体化发展 强化生产组织管理与过程管控 [2] 战略发展规划 - 聚焦延链补链和集群发展 加快推动年产20万吨Ⅲ类+润滑油基础油项目建设 [3] - 推进费托蜡一期扩产改造和煤基费托含氧化合物分离提取项目 [3] - 实现低碳烯烃资源高值化利用 为可持续发展奠定基础 [3] 区域产业优势 - 榆林作为国家级能源化工基地 原煤产量占全国总产量13% [1] - 具有显著区位优势、能源资源优势和产业政策优势 [1] - 公司全力打造煤化协同"新样板" 向精细化工、高端化学品及新材料领域延伸 [1] 技术创新与生产管理 - 坚持化工产业稳产增效与煤炭产业强化协同的运营模式 [2] - 促进数字产业化和产业数字化"两化"深度融合 [1] - 各生产装置实现"安稳长满优"运行 为生产稳定高效提供保障 [2]