市场整体表现 - 沪指11月21日下跌2.45% [1] - 两市主力资金全天净流出1289.90亿元 [1] - 主力资金净流入的行业仅有1个，为传媒行业，净流入资金14.80亿元 [1] 行业表现对比 - 申万行业中跌幅居前的为综合和有色金属行业，跌幅分别为5.50%和5.26% [1] - 电子行业主力资金净流出规模居首，达264.75亿元 [1] - 电力设备行业主力资金净流出195.35亿元，计算机、有色金属、非银金融等行业净流出资金也较多 [1] 有色金属行业概况 - 有色金属行业当日下跌5.26%，主力资金净流出107.83亿元 [2] - 行业137只个股中，135只下跌，11只跌停，仅2只上涨 [2] - 行业资金净流入个股有18只，其中8只净流入资金超千万元 [2] 有色金属个股资金流入 - 驰宏锌锗资金净流入居首，为3803.41万元，股价下跌7.07% [2] - 海亮股份资金净流入3578.58万元，股价上涨0.70% [2] - 新疆众和资金净流入2386.28万元，股价下跌5.98% [2] 有色金属个股资金流出 - 资金净流出超亿元的个股有26只 [2] - 赣锋锂业资金净流出规模最大，达10.11亿元，股价跌停 [2][3] - 北方稀土资金净流出9.41亿元，股价下跌5.87% [2][3] - 华友钴业资金净流出9.00亿元，股价下跌8.94% [2][3]

价格表现 - 氧化镨钕价格升至55.5万元/吨 周环比上涨1万元/吨 月环比上涨5万元/吨 月涨幅达10% [1] - 中美关系缓和带动出口预期向好 下游补库热情高涨 需求端呈现量价齐升态势 [1] - 北方稀土磁性材料订单饱满 执行良好 [1] 指数估值 - 中证稀土产业指数市盈率（PETTM）为38.5 位于近十年估值分位数46.1% 重回长期估值中枢以内 [1] 产业趋势 - 稀土产业链具备全球优势 展现出巨大战略价值 [1] - 行业管制升级与供需改善驱动国内稀土价格未来上涨预期持续攀升 [1] - 供给端稀土开采和冶炼分离总量调控管理办法落地 国内稀土指标增速放缓 供给增幅大幅落后于需求扩张 [1] - 需求端机器人、低空经济、军工等产业发展带动需求释放 [1] - 海外端高冶炼成本支撑价差 美国收购底价拉高价格基数 提振涨价预期 [1] 相关产品 - 稀土ETF易方达（159715）管理费加托管费率为0.20%/年 显著低于同类产品 [2] - 2023年以来至2025年10月31日 该ETF累计收益率为76.43% 较基准指数实现13.83%的超额收益 [2]

有色板块市场表现 - 11月20日A股有色板块高开震荡，有色50ETF（159652）盘中涨0.52%，早盘一度涨近2%，成交额超9000万元，逼近昨日全天成交额[1] - 成分股表现分化，中矿资源涨超5%，华友钴业涨1.85%，中国铝业涨1.55%，而中金黄金跌1.28%，山东黄金跌1.07%[1][3] - 中信有色金属行业指数年内涨幅达79.47%，大幅领先其他行业[5] 锂市场动态与前景 - 碳酸锂期货主力合约于11月19日盘中突破10万元/吨，现货价格回暖势头明显[2] - 赣锋锂业董事长预计，若明年需求增速超过30%-40%，供应将无法平衡，碳酸锂价格可能突破15万-20万元/吨[2] - 盛新锂能与华友控股签署协议，约定2026年至2030年供应锂盐产品22.14万吨，以10万元/吨估算订单价值超220亿元[5] 其他金属市场动态 - COMEX黄金期货微跌，美联储会议纪要显示决策层对降息存在分歧，市场预计12月降息可能性仅30%左右[5] - LME铜价延续冲高，智利铜业委员会预计2026年铜价平均达每磅4.55美元，创历史纪录，主因矿山事故导致供应减少[5] 有色金属行业驱动因素 - 全球宏观不确定性提升，包括美国关税政策重塑贸易格局及地缘冲突，实物资产重要性提升[5] - 需求韧性好于预期，绿色转型大势利好下游需求，逆全球化下资源储备建设和产业分工转移提供区域需求亮点[6] - 供给侧扰动不断，全球多家大型矿山发生运营问题，如印尼格拉斯伯格矿区因泥石流停工，暴露资源供应脆弱性[6] 中长期行业展望 - 地缘政治博弈、资源安全诉求和新兴需求增长有望成为商品市场三重奏，上游投资下行周期持续近10年抑制供给弹性[7] - 能源转型和储备建设大势所趋，预计到2030年绿色需求在全球铜需求中占比从2025年17%提至24%，在铝需求中占比从15%提至25%[8] - AI算力需求指数型增加及新兴经济体工业化进程，如印度和“一带一路”国家，或开启下一轮商品超级周期[9] 有色50ETF产品特征 - 有色50ETF（159652）标的指数铜含量达33%，金含量达13%，金铜含量合计46%，龙头集中度高，前五大成分股集中度达38%[9][10] - 该指数2022年至今累计收益率达36%，最大回撤为-42%，表现优于同类指数[11] - 指数当前市盈率为23.74倍，相比5年前下降61%，同期指数累计涨幅131%，涨幅由盈利驱动而非估值提升[12]

行业指数与个股表现 - 截至2025年11月20日09:50，国证有色金属行业指数(399395)上涨1.51% [1] - 成分股国城矿业(000688)大幅上涨9.24%，雅化集团(002497)上涨4.31%，中矿资源(002738)上涨4.29% [1] - 有色ETF基金(159880)上涨1.52%，最新价报1.8元 [1] 行业生产数据 - 10月份规模以上有色金属工业增加值同比实际增长4.0% [1] - 1—10月份规模以上有色金属工业增加值同比实际增长7.4%，增幅比前三季度低0.4个百分点，但比规模以上工业增加值增幅高1.3个百分点 [1] 市场需求与价格驱动因素 - 储能市场需求旺盛，国内锂电池龙头企业持续向上游材料厂商发出采购大单 [1] - 11月国内电池与材料厂商排产延续高增长，锂电产业链高景气向上游延伸 [1] - 碳酸锂需求增加并出现供应缺口，致使国内碳酸锂库存去化 [1] - 市场流动性的边际宽松或将提振铜铝黄金等有色金属大宗商品价格 [1] 指数与ETF构成 - 有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数，该指数选取50只规模和流动性突出的证券作为样本 [2] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土等，合计占比52.91% [2]

小金属板块整体表现 - 11月19日小金属板块整体上涨1.14%，表现优于上证指数（上涨0.18%）和深证成指（下跌0.0%）[1] - 板块内个股表现分化，锡业股份以5.88%的涨幅领涨，而中钨高新以-3.47%的跌幅领跌[1][2] - 从资金流向看，板块整体呈现主力资金净流出2.43亿元和游资资金净流出1.22亿元，但散户资金净流入3.65亿元[2] 领涨个股表现 - 锡业股份收盘价24.48元，上涨5.88%，成交额9.64亿元，成交量40.29万手，主力资金净流入3820.46万元，净占比3.96%[1][3] - 云南锗业收盘价27.59元，上涨3.64%，成交额13.99亿元，成交量51.95万手，主力资金净流入7789.17万元，净占比5.57%[1][3] - 广晟有色收盘价53.45元，上涨3.38%，成交额4.81亿元，成交量9.21万手，主力资金净流入2376.49万元，净占比4.94%[1][3] - 中国稀土收盘价48.26元，上涨2.92%，成交额17.63亿元，成交量36.96万手，主力资金净流入1.96亿元，净占比11.12%，为板块内主力净流入额最高个股[1][3] 领跌个股表现 - 中钨高新收盘价22.26元，下跌3.47%，成交额22.33亿元，成交量99.90万手[2] - 华阳新材收盘价6.10元，下跌3.17%，成交额9028.32万元，成交量14.78万手[2] - 翔鹭钨业收盘价11.61元，下跌2.93%，成交额3.22亿元，成交量27.45万手[2] 重点个股资金流向 - 北方稀土收盘价46.57元，上涨1.46%，成交额36.06亿元，成交量77.84万手，主力资金净流入1.27亿元，净占比3.51%[1][3] - 贵研铂业收盘价17.33元，下跌0.97%，成交额4.43亿元，成交量25.55万手，主力资金净流入3719.02万元，净占比8.39%[2][3] - 华锡有色收盘价35.10元，上涨1.59%，成交额5.60亿元，成交量16.07万手，游资资金净流入4563.87万元，净占比8.14%[1][3]

股价表现与交易情况 - 11月19日盘中上涨2.11%，报46.87元/股，成交额17.14亿元，换手率1.03%，总市值1694.38亿元 [1] - 当日主力资金净流出7644.81万元，特大单买入8756.28万元（占比5.11%），卖出1.20亿元（占比6.98%） [1] - 今年以来股价累计上涨121.24%，近5个交易日上涨2.83%，近20日下跌7.72%，近60日上涨5.44% [1] - 今年以来已2次登上龙虎榜，最近一次为7月11日 [1] 公司基本面与财务状况 - 2025年1-9月实现营业收入302.92亿元，同比增长40.50%；归母净利润15.41亿元，同比增长280.27% [2] - A股上市后累计派现53.58亿元，近三年累计派现9.94亿元 [3] - 主营业务收入构成为：生产业务分部132.93%，稀土功能材料及应用产品分部31.31%，贸易业务分部27.24%，环保产业业务分部及其他4.01% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至11月10日，股东户数为75.25万，较上期减少1.74%；人均流通股4804股，较上期增加1.77% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股8035.70万股，较上期减少5833.04万股 [3] - 嘉实中证稀土产业ETF（516150）持股2723.51万股，较上期增加1434.70万股；南方中证申万有色金属ETF发起联接A（004432）持股2059.64万股，较上期增加1071.41万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF持股均有不同程度减少 [3] 行业与业务概况 - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-稀土 [2] - 所属概念板块包括小金属、稀缺资源、稀土永磁、大盘、基金重仓等 [2] - 公司主营业务涉及稀土原料产品、稀土功能材料产品及部分稀土终端应用产品 [1]

市场整体表现 - 沪指11月18日下跌0.81% [1] - 申万行业中4个行业上涨，27个行业下跌 [1] - 两市主力资金全天净流出887.64亿元 [1] 行业涨跌幅 - 传媒行业涨幅居首，为1.60% [1] - 计算机行业涨幅第二，为0.93% [1] - 煤炭行业跌幅居首，为3.17% [1] - 电力设备行业跌幅第二，为2.97% [1] - 有色金属行业下跌2.80% [1][2] 行业资金流向 - 4个行业主力资金净流入，27个行业净流出 [1] - 计算机行业主力资金净流入规模居首，达27.30亿元，该行业上涨0.93% [1] - 传媒行业主力资金净流入24.34亿元，日涨幅1.60% [1] - 电力设备行业主力资金净流出规模居首，达246.70亿元 [1] - 有色金属行业主力资金净流出117.07亿元 [1][2] 有色金属行业个股表现 - 行业137只个股中10只上涨，126只下跌 [2] - 1只个股涨停，1只个股跌停 [2] - 资金净流入个股18只，净流出个股119只 [2] 有色金属行业资金净流入前五个股 - 章源钨业净流入资金1.65亿元，今日上涨4.96% [2] - 中钨高新净流入资金6177.05万元，今日上涨1.05% [2] - 翔鹭钨业净流入资金4930.53万元，今日上涨2.49% [2] - 宏创控股净流入资金3847.85万元，今日下跌5.58% [2] - 合金投资净流入资金3148.15万元，今日涨停上涨9.95% [2] 有色金属行业资金净流出前五个股 - 赣锋锂业净流出资金9.70亿元，今日下跌5.56% [2][3] - 紫金矿业净流出资金8.16亿元，今日下跌2.04% [2][3] - 天齐锂业净流出资金7.95亿元，今日下跌3.63% [2][3] - 北方稀土净流出资金6.49亿元，今日下跌2.86% [3] - 中国铝业净流出资金6.20亿元，今日下跌3.67% [3]

公司战略与改革推进 - 中国稀土集团召开改革深化提升行动高质量收官推进会，强调改革需突出重点、穿透基层并注重实效 [1] - 公司将深化改革视为关键举措，要求改革与生产经营紧密结合 [1] - 公司提出“六个抓”的工作方法，包括抓收口、抓质量、抓重点、抓责任、抓谋划、抓融合 [1] - 公司目标为确保在2025年高质量完成改革深化提升行动的全部主体任务 [1]

小金属板块整体表现 - 11月17日小金属板块整体上涨0.98%，而同日上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.11%，表现强于大盘 [1] - 板块内个股表现分化，中矿资源以10.00%的涨幅领涨，收盘价为69.08元，成交额达29.05亿元 [1] - 板块整体资金流向呈现主力资金净流出1.37亿元，但游资资金净流入1.75亿元，散户资金净流出3830.38万元 [2] 领涨个股表现 - 中矿资源涨停，涨幅10.00%，成交量42.66万手，成交额29.05亿元 [1] - 云南省业上涨2.92%，收盘价26.78元，成交量33.40万手，成交额8.93亿元 [1] - 宝钛股份上涨2.52%，收盘价32.96元，成交量14.32万手，成交额4.69亿元 [1] - 安宁股份上涨2.13%，收盘价33.50元，成交量6.89万手，成交额2.29亿元 [1] - 中国稀土上涨1.91%，收盘价48.04元，成交量28.13万手，成交额13.49亿元 [1] 下跌个股表现 - 华锡有色下跌3.74%，收盘价35.78元，成交量23.09万手，成交额8.42亿元 [2] - 贵研铂业下跌3.26%，收盘价18.10元，成交量68.88万手，成交额12.64亿元 [2] - 锡业股份下跌2.91%，收盘价24.06元，成交量34.33万手，成交额8.29亿元 [2] - 浩通科技下跌2.33%，收盘价26.45元，成交量4.00万手，成交额1.06亿元 [2] - 金铝股份下跌2.29%，收盘价14.53元，成交量24.03万手，成交额3.53亿元 [2] 个股资金流向 - 中钨高新主力资金净流入7908.15万元，净占比4.39%，游资净流入4020.26万元，散户净流出1.19亿元 [3] - 中国稀土主力资金净流入7184.56万元，净占比5.33%，游资净流入3070.84万元，散户净流出1.03亿元 [3] - 云南省业主力资金净流入6374.99万元，净占比7.14%，游资净流入2930.72万元，散户净流出9305.71万元 [3] - 宝钛股份主力资金净流入3321.22万元，净占比7.08%，但游资净流出584.31万元 [3] - 东方铝业主力资金净流入2702.32万元，净占比6.38%，游资净流入2414.87万元，散户净流出5117.19万元 [3]

碳酸锂期货及板块市场表现 - 碳酸锂期货主力合约价格在11月17日一度上涨8%，午盘收涨7.24%至93660元/吨 [1] - 锂矿板块大幅上涨，中证稀有金属主题指数强势上涨2.91% [1] - 指数成分股天华新能上涨16.70%，盛新锂能、融捷股份、雅化集团均涨停 [1] - 跟踪该指数的稀有金属ETF基金上涨3.11% [1] 稀有金属指数成分与权重 - 中证稀有金属主题指数选取不超过50家涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的上市公司 [1] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比60% [3] - 前三大权重股为北方稀土（权重11.07%）、洛阳钼业（权重9.89%）、华友钴业（权重8.60%） [5] - 权重股中盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源当日涨幅显著，分别为6.36%、6.78%、9.22%、9.19% [5] 下游需求驱动因素 - 10月国内动力电池装车量84.1GWh，环比增长10.7%，同比增长42.1% [2] - 磷酸铁锂电池装车量67.5GWh，占比80.3%，是主要动力 [2] - 10月新能源汽车产量177.2万辆，环比增长9.59%，销量171.5万辆，环比增长6.12% [2] - 新能源汽车累计出口201.4万辆，同比增幅达90.36% [2] - 新型储能规模化建设专项行动方案提出2027年全国新型储能装机规模达到180吉瓦以上目标 [2] - 新能源汽车购置税政策调整及年底销售旺季推动需求释放 [2]