公司公告核心 - 新疆天业股份有限公司董事会提议向下修正"天业转债"转股价格 [2][5] 可转债发行概况 - 公司于2022年6月23日公开发行可转换公司债券 总规模300,000万元 [2] - 债券于2022年7月19日在上交所挂牌交易 简称"天业转债" 代码110087 [2] - 可转债自2022年12月29日起可转换为公司股票 [3] 转股价格调整情况 - 初始转股价格为6.90元/股 [3] - 2023年6月19日起转股价格调整为6.80元/股 [3] - 当前转股价格为6.78元/股 [2][3] 下修条款触发条件 - 连续30个交易日中有15个交易日收盘价低于当期转股价格的85% [3] - 2025年7月23日至8月12日期间 公司股价触发下修条款 [2][4] - 有15个交易日收盘价低于6.78元/股的85%（即5.76元/股） [2][4] 下修方案审议程序 - 公司2025年第三次临时董事会会议审议通过下修议案 [2][5] - 议案尚需提交股东大会表决 [2][5] - 股东大会表决需出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过 [3] - 持有可转债的股东应当回避表决 [3] 转股价格修正规则 - 修正后转股价格不低于股东大会召开日前20个交易日股票交易均价和前1个交易日均价之间的较高者 [3][5] - 同时不得低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值 [3][5] - 如审议时上述指标高于调整前转股价格（6.78元/股） 则无需调整 [5]

可转债发行 - 2022年6月23日发行3000万张可转换公司债券，总额300000万元[2] 转股价格 - 初始转股价格6.90元/股，当前6.78元/股[2] - 2023年6月19日调整为6.80元/股，2025年6月19日调回6.78元/股[2][3] 修正条款 - 连续30个交易日中至少15个低于当期转股价格85%时董事会有权提修正方案[4] - 修正方案须经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[4] 价格修正 - 截至2025年8月12日股价触发向下修正条款[1][6] - 2025年第三次临时董事会提议向下修正转股价格[1][7] - 修正后不低于相关均价、每股净资产和股票面值[7] - 股东大会授权董事会办理修正事宜[7]

会议信息 - 2025年8月9日发第三次临时董事会会议通知，8月12日通讯表决召开[3] - 应到、实到董事均为9名[3] 转股价格调整 - 审议通过提议向下修正“天业转债”转股价格议案[3] - 2025年7月23日至8月12日，十五个交易日收盘价低于5.76元/股[5] - 提议修正后转股价格不低于相关指标[6] 后续安排 - 由股东大会授权董事会办理相关事宜[6] - 2025年第二次临时股东大会召开日期另行通知[6]

新疆板块股票表现 - 新疆本地股票呈现强劲走势 八一钢铁 北新路桥 新疆交建 新疆火炬等个股连续三个交易日封涨停板 [1] - 洪通燃气表现突出 六个交易日内实现五次涨停 [1] - 东方环宇 新疆众和 国统股份 新疆天业等相关个股同步跟涨 [1] - 市场成交量明显放大 资金流入新疆板块个股 主力资金关注度提升 [2] 新藏铁路项目推进 - 新藏铁路有限公司8月7日正式成立 注册资本达950亿元 [1] - 中国国家铁路集团有限公司为法人股东 法定代表人马殷军 [1] - 新藏铁路北起新疆和田 经阿里 拉孜等地 延伸至日喀则 设计里程约2000公里 总投资额超过1000亿元 [1] 新疆基础设施建设 - 新疆地区基础设施建设投资力度持续加大 多个重大工程项目陆续启动 [1] - 钢铁 建材 工程建设等行业受益明显 [1] - 北新路桥在公路 桥梁 隧道等工程领域具备丰富经验 [2] - 新疆交建专注于土木工程建筑业 承接多项重要建设项目 [2] 相关公司业务概况 - 八一钢铁作为新疆最大钢铁企业 拥有三个生产基地 产能水平达到一千万吨 [2] - 公司产品覆盖棒材 线材 型钢 板材等多个品种 规格超过2400个 [2] - 中国宝武集团为控股股东 持股比例58.6931% [2] - 新疆火炬主营业务包括化工产品生产销售 [2] - 洪通燃气从事天然气供应服务 受益于区域能源需求增长 [2]

行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为"看好"（维持）[1] 核心观点 - 草甘膦市场供应减少，价格重心小幅上移，95%草甘膦原粉市场均价为26399元/吨，较上周价格上涨98元/吨，涨幅0.37%[4] - 草铵膦市场现货偏紧，价格小幅上涨，95%草铵膦原粉主流成交参考4.45万元/吨，较8月5日上涨0.03万元/吨，涨幅0.68%[4] - 橡胶助剂行业倡议抵制"内卷式"竞争，实现行业良性发展[5] - 美国对印度加征关税或利好国内纺服出口及化纤行业[4] 化工行情跟踪 - 本周化工行业指数报3814.15点，较上周五上涨2.33%，跑赢沪深300指数1.1%[17] - CCPI（中国化工产品价格指数）报4059点，较上周五下跌0.69%[17] - 本周化工板块的545只个股中，有418只周度上涨（占比76.7%）[17] 产品价格变化 - 近7日跟踪的226种化工产品中，有54种产品价格较上周上涨，有104种下跌[18] - 7日涨幅前十名的产品：液氯（14.98%）、焦炭（4.57%）、代森锰锌（4.00%）、炼焦煤（3.55%）、苯胺（2.82%）[75] - 7日跌幅前十名的产品：布伦特（-8.41%）、WTI（-7.77%）、叶酸（-6.00%）、丙烯酸（-5.51%）、维生素D3（-5.41%）[76] 重点产品跟踪 - 涤纶长丝POY市场均价为6739.29元/吨，较上周均价上涨25元/吨[35] - 粘胶短纤市场均价为12,850元/吨，较上周同期价格持平[39] - 国内尿素市场均价1780元/吨，较上周四上涨11元/吨，涨幅0.62%[52] - 氯化钾市场均价3277元/吨，环比上周上涨42元/吨，涨幅1.3%[56] 推荐及受益标的 - 化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化等[6] - 氟化工：金石资源、巨化股份、三美股份等[6] - 化纤行业：新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等[6] - 农化&磷化工：兴发集团、利民股份、云图控股等[6]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 氯碱行业盈利已触底，PVC亏损严重，反内卷政策推动下行业盈利有望修复[5] - PVC行业盈利能力较弱，未来新增产能较少，反内卷政策或改善供需格局[6] - 烧碱下游需求稳步增长，落后产能退出或推动行业供需格局向好[7] 氯碱行业 - 氯碱工业主要产品为烧碱和PVC，终端涉及基建、地产、化工等领域[15] - 2025年7月片碱行业平均盈利约1,053元/吨，PVC行业平均亏损约767元/吨[5] - 烧碱行业老旧装置占比达43%，落后产能改造或退出将改善供需[27] - 受益标的包括中泰化学、新疆天业、嘉化能源等[5] PVC行业 - 2025年H1 PVC表观消费量989万吨，同比-5.04%[6] - 2025年国内PVC新增产能220万吨/年，但投产时间可能推迟[6] - PVC价格4,781元/吨，价差1,200元/吨，较年初+0.76%、+68.27%[6] - 液氯下游46%用于PVC生产，PVC下游27%用于管材[37] 烧碱行业 - 2025年H1烧碱表观消费量1,941万吨，同比-2.35%[7] - 烧碱下游28%用于氧化铝生产，终端涉及基建、交通等领域[15] - 2025年规划投产烧碱产能229万吨/年，同比+5%[7] - 烧碱价格3,650元/吨，价差3,276元/吨，同比+16.99%、+25.43%[7] 供需预测 - PVC库存压力较大，开工率76.84%[53] - 烧碱供需紧平衡，价差底部向上趋势不改[73] - 反内卷政策持续推行将带动氯碱行业景气度提升[33]

可转债发行概况 - 发行日期为2022年6月23日，发行数量为3,000万张（300万手），每张面值人民币100元，发行总额为人民币300,000万元 [2] - 票面利率分阶段设定：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00% [2] - 债券期限为6年，自2022年6月23日至2028年6月22日 [3] - 上市日期为2022年7月19日，债券代码110087，债券简称天业转债 [4] - 转股起止日期为2022年12月29日至2028年6月22日 [4] 转股价格及修正条款 - 当前转股价格为6.78元/股 [5] - 转股价格向下修正条款规定：若公司股票在任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%（即5.76元/股），公司董事会有权提出修正方案 [5] - 修正方案需经股东大会表决，且须经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过，持有可转债的股东需回避 [5] - 修正后的转股价格不得低于股东大会召开日前20个交易日公司股票交易均价和前一个交易日均价中的较高者，且不得低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值 [5] 转股价格修正触发情况 - 2025年1月22日触发转股价格向下修正条款，但公司董事会决定不行使修正权利，并在2025年1月23日至2025年7月22日期间内再次触发条款也不提出修正方案 [7] - 自2025年7月23日至2025年8月5日，公司股票已有10个交易日的收盘价低于5.76元/股，存在再次触发转股价格向下修正条款的可能性 [8]

可转债发行概况 - 债券代码110087 债券简称天业转债 [1] - 可转债存续期为2022年12月29日至2028年6月22日 [1] - 票面利率第五年1.80% 第六年2.00% [1] 转股价格修正条款 - 转股价格向下修正触发条件：连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价低于当期转股价格的85% [1] - 修正方案需经股东大会表决权三分之二以上通过 且可转债持有人需回避表决 [2] - 修正后转股价格不得低于股东大会前20日股票交易均价与前一日均价较高者 且不得低于最近审计每股净资产和股票面值 [2] 近期触发情况 - 2025年1月22日董事会决议6个月内（至2025年7月22日）不行使转股价格下修权 [2] - 自2025年7月23日至8月5日 公司股票已有10个交易日收盘价低于当期转股价格6.78元/股的85%（即5.76元/股） [3] - 公司将在触发条件后决定是否修正转股价格 并履行信息披露义务 [3]

天业转债基本信息 - 2022年6月23日发行3000万张，总额300000万元[2] - 票面利率第一年0.20%至第六年2.00%[2] - 期限6年，自2022年6月23日至2028年6月22日[2] 转股相关 - 转股起止日期为2022年12月29日至2028年6月22日[2] - 当前转股价格为6.78元/股[3] - 2025年1月22日触发修正条款，6个月内不行使权利[5] - 2025年7 - 8月有十日收盘价低于转股价格85%[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告介绍2025年8月十大转债相关信息，涵盖各转债基本情况、对应公司业务、财务数据及看点 [14][29][42] 根据相关目录分别进行总结 中特转债 - 7月末收盘价112.898元，转股溢价率95.85%，正股PE - TTM 12.67 [14] - 全球领先特钢材料制造企业，2024年营收1092.03亿元（同比 - 4.22%），2025年Q1营收268.4亿元（同比 - 5.59%） [14] - 是全球品种规格最全特钢企业之一，产能超2000万吨，核心产品市占率高，产业链完整，成本管控强且谋求外延扩张 [15] 山路转债 - 7月末收盘价115.228元，转股溢价率50.49%，正股PE - TTM 3.9 [29] - 以路桥工程施工与养护为主营，2024年营收713.48亿元（同比 - 2.3%），2025年Q1营收97.64亿元（同比 + 1.95%） [29] - 实控人为山东省国资委，化债背景下有提升空间，受益于省内基建规划，开拓一带一路市场 [30] 和邦转债 - 7月末收盘价118.469元，转股溢价率26.70%，正股PE - TTM 1163.87 [42] - 业务涉及化工、农业、光伏领域，2024年营收85.47亿元（同比 - 3.13%），2025年Q1营收17.26亿元（同比 - 13.68%） [42] - 磷矿和盐矿有盈利，液体蛋氨酸产能可观且毛利率高 [43] 爱玛转债 - 7月末收盘价123.471元，转股溢价率35.65%，正股PE - TTM 14.28 [59] - 电动两轮车行业龙头，2024年营收216.06亿元（同比 + 2.71%），2025年Q1营收62.32亿元（同比 + 25.82%） [59] - 以旧换新补贴及新国标政策有望提升营收，毛利率有改善空间 [60] 兴业转债 - 7月末收盘价123.828元，转股溢价率15.89%，正股PE - TTM 6.25 [73] - 股份制商业银行，2024年营收2122.26亿元（同比 + 0.66%），2025年Q1营收556.83亿元（同比 - 3.58%） [73] - 利息净收入平稳，资产质量稳定，规模和客户数量增长 [74] 友发转债 - 7月末收盘价130.48元，转股溢价率1.86%，正股PE - TTM 15.81 [87] - 焊接钢管企业，2024年营收548.22亿元（同比 - 10.01%），2025年Q1营收114.02亿元（同比 + 6.06%） [87] - 全国布局巩固龙头地位，海外市场有进展，维持高股息率 [88] 重银转债 - 7月末收盘价124.282元，转股溢价率18.87%，正股PE - TTM 6.76 [102] - 地方性股份制商业银行，2024年营收136.79亿元（同比 + 3.54%），2025年Q1营收35.81亿元（同比 + 5.3%） [102] - 受益于成渝战略，资产规模增长，紧跟政策调整信贷策略 [103] 天业转债 - 7月末收盘价112.122元，转股溢价率72.38%，正股PE - TTM 33.59 [116] - 氯碱化工企业，2024年营收111.56亿元（同比 - 2.7%），2025年Q1营收24.17亿元（同比 + 8.17%） [116] - 片碱成本有优势，计划增加分红，集团推进煤矿项目 [117] 花园转债 - 7月末收盘价132.5元，转股溢价率11.035%，正股PE - TTM 27.76 [131] - 围绕维生素D3产业链发展，2024年营收12.43亿元（同比 + 13.58%），2025年Q1营收3.26亿元（同比 - 1.18%） [131] - 核心产品市场率高，拓展新品类，医药领域有布局 [132] 渝水转债 - 7月末收盘价124.888元，转股溢价率30.54%，正股未提及PE - TTM [147] - 供排水企业，2024年营收69.99亿元（同比 - 3.52%），2025年Q1营收16.52亿元（同比 + 8.66%） [147] - 供排水业务稳定，拓展外省市场，成本控制有成效 [148]