券商评级与目标价概览 - 12月30日，券商共发布9次目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅最高的公司是石头科技和柳工，涨幅分别为47.62%和38.08%，分别属于小家电和工程机械行业 [1] - 在目标价涨幅排名中，石头科技获得华创证券“强推”评级，最高目标价为224.10元 [2] - 柳工获得华创证券“强推”和国泰海通证券“增持”评级，最高目标价分别为16.50元和15.80元，对应目标涨幅为38.08%和32.22% [2] 券商推荐关注度排名 - 12月30日，共有29家上市公司获得券商推荐，其中桂冠电力和柳工均获得2家券商推荐，关注度最高 [2] - 桂冠电力收盘价为7.59元，属于电力行业 [3] - 柳工收盘价为11.95元，属于工程机械行业 [3] 评级调低情况 - 12月30日，有1家上市公司被券商调低评级，中信证券将三峡旅游的评级从“买入”调低至“增持” [3] - 三峡旅游属于旅游及景区行业 [4] 首次覆盖情况 - 12月30日，券商共给出11次首次覆盖评级 [4] - 获得首次覆盖的公司及评级包括：皖维高新（中国银河证券，“推荐”）、新筑股份（联储证券，“买入”）、深高速（财通证券，“增持”）、方盛制药（中邮证券，“买入”）、柳工（华创证券，“强推”） [4] - 其他获得首次覆盖的公司还包括新华百货、飞龙股份、伯特利、汇川技术、华工科技、芯源微，涉及一般零售、汽车零部件、自动化设备、半导体等行业 [5]

● 安徽皖维高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）拟协议受让控股股东安徽皖维集团有限责任公司 （以下简称"皖维集团"）持有的安徽皖维可降解膜材料有限公司（以下简称"可降解膜材料公司"）70% 股权，依据经评估的市场价值定价为基础，结合评估基准日后皖维集团向可降解膜材料公司的实缴出资 1,532万元，交易双方协商一致，确定本次交易对价为人民币2,529.85万元。 ● 安徽皖维集团有限责任公司是公司的控股股东，持有公司33.24%的股份。根据《上海证券交易所股票 上市规则》规定，本次交易构成关联交易。 证券代码：600063 证券简称：皖维高新 公告编号：临2025-072 安徽皖维高新材料股份有限公司 关于协议受让安徽皖维可降解膜材料有限公司70%股权暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1、本次交易概况 2024年1月15日，公司召开九届一次董事会会议，审议通过了《关于投资新建2万吨/年生物质聚乙烯醇 水溶膜生产线项目的议案》，决定投资建设年产2万吨生物质PVA水溶膜生产线，项目 ...

本资产评估报告依据中国资产评估准则编制 安徽皖维集团有限责任公司拟转让其持有的 安徽皖维可降解膜材料有限公司 70%股权而涉及的 安徽皖维可降解膜材料有限公司 70%股权价值 资产评估报告 皖中联国信评报字(2025)第 292 号 共一册 第一册 安徽中联国信资产评估有限责任公司 中国 合肥 二〇二五年十二月二十九日 安徽皖维集团有限责任公司拟转让其持有的安徽皖维可降解膜材料有限公司 70%股权而涉及的 安徽皖维可降解膜材料有限公司 70%股权价值 · 资产评估报告 目 录 | 声明 . | | --- | | 摘要 . | | 资产评估报告 . | | 一、委托人、被评估单位及其他资产评估报告使用人 | | 二、评估目的 | | 三、评估对象和评估范围 | | 四、价值类型 . | | 五、评估基准日 | | 六、评估依据 . | | 七、评估方法 | | 八、评估程序实施过程和情况 | | 九、评估假设 . | | (→一般假设 | | 十、评估结论 . | | 十一、特别事项说明 | | 十二、资产评估报告使用限制说明 | | 十三、资产评估报告日 . | | 附件目录 . | 安徽中联国信资产评估有 ...

证券代码：600063 证券简称：皖维高新 公告编号：临 2025-072 安徽皖维高新材料股份有限公司 关于协议受让安徽皖维可降解膜材料有限公司 70% 股权暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 安徽皖维高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）拟协议受让控股股东安徽皖 维集团有限责任公司（以下简称"皖维集团"）持有的安徽皖维可降解膜材料有限公司（以 下简称"可降解膜材料公司"）70%股权，依据经评估的市场价值定价为基础，结合评估基准 日后皖维集团向可降解膜材料公司的实缴出资 1,532 万元，交易双方协商一致，确定本次交 易对价为人民币 2,529.85 万元。 安徽皖维集团有限责任公司是公司的控股股东，持有公司 33.24%的股份。根据《上 海证券交易所股票上市规则》规定，本次交易构成关联交易。 本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 2 万吨生物质 PVA 水溶膜生产线，项目采用分期建设，其中一期新建 1 万吨/年 产能。截至目前，一期项目已进入试生 ...

（此页无正文，仅作为安徽皖维高新材料股份有限公司第九届董事会审计委员会关于九届十 七次董事会相关事项的审核意见之签名专用） 公司董事会审计委员会委员 曹崇延（签字）： 毛献伟（签字）： 张大林（签字）： 根据《公司法》《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易 所上市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》等相关法律法规、规 范性文件以及《公司章程》《公司董事会专门委员会工作细则》等有 关规定，安徽皖维高新材料股份有限公司第九届董事会审计委员会于 2025 年 12 月 29 日在公司研发中心七楼会议室召开会议。本次会议 应到委员 3 人，实际到会 3 人。会议由公司独立董事、审计委员会召 集人曹崇延主持，公司董事会秘书列席了本次会议。本次会议的召开 及程序符合有关法律、法规的规定。与会委员认真审查了公司提交的 《关于协议受让安徽皖维集团有限责任公司持有的安徽皖维可降解 膜材料有限公司 70%股权的议案》，并发表审核意见。 审计委员会认为：本次交易有利于深度落实公司"聚焦主业、拓 展新材料赛道"的战略规划，进一步完善"PVA—PVA 水溶膜"产业链 一体化布局，减少关联交易、避免同业竞争，提升资源配置效率，强 ...

第九届董事会独立董事专门会议 2025 年第四次会议决议 安徽皖维高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第九届 董事会独立董事专门会议 2025 年第四次会议于 2025 年 12 月 29 日 在研发中心七楼会议室召开，会议应到独立董事 3 人，实到独立董 事 3 人。本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《上市 公司独立董事管理办法》《公司章程》以及《独立董事工作制度》的有 关规定，会议合法有效，经与会独立董事审议表决，形成如下决议： （1） 公司董事会在审议《关于协议受让安徽皖维集团有限责任 公司持有的安徽皖维可降解膜材料有限公司 70%股权的议案》前已 取得我们的事前认可，公司董事会审议上述事项的表决程序符合有 关法律、法规、规范性文件及《公司章程》的相关规定。 （2） 我们认为：本次交易有利于深度落实公司"聚焦主业、拓 展新材料赛道"的战略规划，进一步完善"PVA—PVA 水溶膜"产 业链一体化布局，减少关联交易、避免同业竞争，提升资源配置效 率，强化可降解材料业务的集中管控与协同发展，提升公司在新材 料领域的核心竞争力与市场份额。本次关联交易价格为公司按照市 场价值评估确认，交易价格公 ...

格隆汇12月30日丨皖维高新(600063.SH)公布，公司拟协议受让控股股东安徽皖维集团有限责任公司(简 称"皖维集团")持有的安徽皖维可降解膜材料有限公司(简称"可降解膜材料公司")70%股权，依据经评估 的市场价值定价为基础，结合评估基准日后皖维集团向可降解膜材料公司的实缴出资1,532万元，交易 双方协商一致，确定本次交易对价为人民币2,529.85万元。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>>责任编辑：钟离 ...

格隆汇12月30日丨皖维高新(600063.SH)公布，公司拟协议受让控股股东安徽皖维集团有限责任公司(简 称"皖维集团")持有的安徽皖维可降解膜材料有限公司(简称"可降解膜材料公司")70%股权，依据经评估 的市场价值定价为基础，结合评估基准日后皖维集团向可降解膜材料公司的实缴出资1,532万元，交易 双方协商一致，确定本次交易对价为人民币2,529.85万元。 ...

报告投资评级 - 首次覆盖，给予皖维高新（600063）“推荐”评级 [3][7][80] 报告核心观点 - 公司作为全球PVA（聚乙烯醇）龙头，凭借“链长面宽”的全产业链布局和规模优势，在行业景气低迷期展现出强大韧性 [7][10] - 在“反内卷”政策催化下，国内约25万吨老旧PVA装置面临淘汰，行业供需格局有望显著好转，公司作为龙头将受益 [7][36] - 公司是中国大陆第一家实现PVA光学膜规模化生产的厂商，产品已获京东方等头部客户认证，在建2000万平方米产能即将投产，正从“打破垄断”迈向“规模替代” [7][59] - 公司凭借“PVA-PVB树脂-PVB胶片”一体化优势，成功突破汽车级PVB胶片技术，并随集团汽车玻璃项目投产，打通全产业链，开启新增长赛道 [7][68][69] - 随着PVA光学膜和汽车级PVB胶片等高附加值新材料业务放量，公司增长引擎将实现从传统化工向高端新材料的切换，价值亟待重估 [7][16][80] 公司概况与行业地位 - 公司是安徽省国资委下属企业，成立近三十年，已形成化工、化纤、建材、新材料四大产业板块和五大完整产业链 [7][10] - 公司在安徽、广西、内蒙古建成三大生产基地，实现差异化布局：安徽本部聚焦高端新材料、广西发展生物质化工、内蒙古升级煤化工 [10][11] - 公司拥有31万吨PVA产能，位居全球首位，国内市占率超过30% [7][24] - 公司高强高模聚乙烯醇纤维产品产销量位居全国第一，国内市场占有率超过50%，国际市场占有率约35% [24] - 公司实控人近期变更为海螺集团，预计将在消费建材、新能源材料等领域为公司深化赋能 [14] 财务预测与估值 - 报告预测公司2025至2027年营业收入分别为84.58亿元、92.33亿元、99.23亿元，同比增长5.33%、9.17%、7.46% [2][7] - 报告预测公司2025至2027年归母净利润分别为4.74亿元、7.35亿元、9.32亿元，同比增长28.14%、55.18%、26.82% [2][7] - 报告预测公司2025至2027年摊薄EPS分别为0.23元、0.36元、0.45元，对应PE分别为26.42倍、17.03倍、13.43倍 [7][8] - 报告预测公司毛利率将从2024年的13.01%持续提升至2027年的19.26% [8] - 采用相对估值法，选取可比公司2026年平均PE为18.43倍，考虑到公司成长属性，给予2026年20倍PE [74][77] - 采用FCFF绝对估值法，在WACC为4.42%、永续增长率2%的假设下，公司合理每股价值区间为5.22-9.01元，对应市值区间108.05-186.51亿元 [78][79] PVA主业：龙头优势与行业展望 - PVA行业当前景气低迷，价格价差处于低位，行业开工率在60%上下波动 [7][37][39] - PVA需求多元化且较为稳定，近四年国内表观消费量在47-56万吨/年，出口量在17-21万吨/年 [33] - 国内现有109.6万吨PVA产能中，运行超过25年的老旧装置产能达26.6万吨，在“反内卷”政策下可能面临淘汰，促进行业洗牌 [25][36] - 公司规划在江苏滨海新建20万吨乙烯法PVA项目，顺应高端化趋势并利用沿海成本优势，进一步巩固长期领先地位 [42][47] PVA光学膜业务分析 - PVA光学膜是液晶显示器和OLED显示器中偏光片的核心组件，占偏光片原材料成本约12%，长期被日本可乐丽和三菱化学垄断 [7][28][51][55] - 2023年中国偏光片需求约2.5亿平方米，对应PVA光学膜需求量约1.9亿平方米，市场规模约28亿元 [56] - 公司是中国大陆第一家实现PVA光学膜规模化生产的厂商，已攻克高纯度树脂合成等三大核心技术壁垒 [7][59] - 公司现有1200万平方米产能，2025年上半年销量超400万平方米，客户包括三利谱、京东方等 [7][61] - 公司在建2000万平方米TFT级宽幅PVA光学膜产能预计2025年底前投产，达产后可满足国内40%的高端需求，预计年节约进口成本15亿元 [7][59] - 公司凭借一体化产业链优势，国产PVA光学膜价格较进口产品低35%，推动下游偏光片整体成本下降12% [60] PVB胶片业务分析 - PVB胶片是汽车和建筑夹层安全玻璃的最佳粘合材料，具备安全、节能、隔音等优势 [7][63] - 全球PVB胶片及上游PVB树脂市场约80%-90%的份额被美国首诺、日本积水、美国杜邦和日本可乐丽四家企业垄断 [28][66] - 2023年中国PVB树脂总需求量预计为15万吨，对应市场规模约22亿元，其中汽车等高端领域长期依赖进口 [67] - 公司是国内唯一拥有“PVA-PVB树脂-PVB胶片”完整产业链的企业，现有PVB树脂产能1.8万吨、PVB胶片产能2.2万吨 [68] - 公司汽车级PVB胶片已完成核心技术攻关，实验室产品已达国外头部公司同等水平，在建2万吨汽车级产能将于2025年下半年投产 [32][68] - 2025年8月，皖维集团年产300万套汽车安全玻璃项目投产，采用自主PVB胶片，标志着公司打通了从PVA树脂到汽车安全玻璃的全产业链 [69] - 安徽省在2025年上半年汽车产量达149.95万辆，新能源汽车产量73.09万辆，均位居全国第一，为公司汽车级产品提供了广阔的市场空间 [70][71] 研发驱动与增长动能 - 即使在行业低迷期，公司仍维持高强度研发支出，聚焦特种PVA、PVA光学膜、汽车级PVB胶片等高附加值产品 [26][28] - 公司牵头组建“先进功能膜材料安徽省产业创新研究院”，联合中科大、京东方等产业链伙伴，旨在打破新型显示和新能源汽车领域的“膜”咒 [27] - 公司已连续两年获评全国科改示范“标杆”企业，入选“创建世界一流专业领军示范企业” [26] - 2024年公司实现营业收入80.30亿元，同比减少2.82%；归母净利润3.70亿元，同比增长8.20%，净利润已开始修复 [16] - 未来增长动能将切换至PVA光学膜和汽车级PVB胶片等新材料业务，推动业绩显著修复 [16][80]

安徽省质量奖表彰情况 - 安徽省人民政府于12月23日印发通报，对在质量工作中作出突出贡献的组织和个人予以表彰 [1] - 近年来安徽省产品、工程、服务质量和品牌竞争力明显提升，经济发展质量效益稳步提高 [1] 获奖组织与个人名单 - 授予4家组织第七届安徽省人民政府质量奖，包括安徽皖维高新材料股份有限公司、宝武集团马钢轨交材料科技股份有限公司、奇瑞商用车（安徽）有限公司、联宝（合肥）电子科技有限公司 [2] - 授予奇瑞汽车股份有限公司党委书记、董事长尹同跃第七届安徽省人民政府质量奖 [2] - 授予8家组织第七届安徽省人民政府质量奖提名奖，包括安徽佳力奇先进复合材料科技股份公司、中能建建筑集团有限公司、凤阳县小溪河镇小岗村村民委员会、铜陵精达特种电磁线股份有限公司、芜湖长信科技股份有限公司、安徽口子酒业股份有限公司、蚌埠凯盛工程技术有限公司、合肥华凌股份有限公司 [2] - 授予2人第七届安徽省人民政府质量奖提名奖，包括安徽送变电工程有限公司古泉特高压工程项目经理王开库、国网淮北供电公司超高压输电运检班班长张涛 [2] 政策导向与未来期望 - 通报希望受表彰者珍惜荣誉，在提升质量效益、推动高质量发展方面展现新作为 [3] - 各地各单位应以受表彰者为榜样，大力增强质量意识，加快实施质量提升行动，聚力推动“皖美”品牌建设 [3] - 目标是为“十五五”期间安徽经济向上结构向优、更好发挥经济大省挑大梁作用提供坚实质量支撑，为加快打造“三地一区”、奋力谱写中国式现代化安徽篇章作出贡献 [3]